2017：风险与机会

来源:用户上传      作者: 本·伯南克

　　美联储加息是积极信号；人民币稳定取决于中国经济转型是否成功；美国政策将充满不确定性。
　　关于全球经济前景的话题，我会谈及世界的一些主要地区。首先是我最了解的美国，还有中国，因为我认为这两个国家在推动全球经济发展方面发挥着重要作用。
　　美联储加息信号积极
　　回首过去几年，2009年严重的经济衰退使失业率上升至10%，达到战后的最高值。但从那时起，美国经济持续发展，工作岗位稳定增长，金融危机之后的严重经济衰退情况已经有了大幅好转和提升。这确实是个好消息。而且，我认为有充分证据表明，美国的这种复苏情况仍将持续。
　　美国经济复苏的一个主要动力就是家庭，也就是消费者。消费者的财务状况正逐步改善。消费者偿清债务后，他们的债务负担，包括住房贷款利息、信用卡利息等已大幅下降。加之有了更多的工作岗位，使得人们有了工作和收入，并且薪酬还在不断上涨。在金融危机中大跌的房屋价格也开始上涨，近年来已经达到危机前的峰值水平。同时，股票价格上涨至前所未有的高位。总的来说，美国家庭的财务状况朝着更积极、更良性的方向发展，消费者信心指数也更高了。人们在加油站加油并不贵，无论是购买美国生产的商品还是进口商品，消费支出看上去都十分强劲。正如大家所知，消费者和家庭在美国经济中占很大比重，因而我的预期是，只要这种消费驱动力持续，美国经济将持续增长。
　　与此相关的就是房地产行业本身。危机之后，住宅房地产泡沫破灭。此前房价曾一度高涨，然后下跌，住宅价格跌至低位后又经过了一段时间才得以恢复。在家庭财务状况好转的情况下，房地产行业又迎来大幅上涨，而这也是美国经济增长的一个原因。
　　但也不是一切都是积极利好的。美元强势使美国制造企业很难在国际市场上占据竞争优势地位，这一点相对来说是弱势，资本投资并没有如我们预期的那样强劲。但总的来看，美国经济确实是在向前迈进。尤其需要指出的是，过去通胀高企致使美联储加速提高利率，容易导致新一轮经济衰退。而这一问题，在如今低通胀的情况下似乎并不存在。
　　无论怎样，从此次“大衰退”（Great Recession）最严重的时期到现在，经过8年的复苏，美国经济状况得到了大幅改善。同时，经济还有上行空间和能力，还能创造更多的就业岗位。
　　美联储在2016年12月14日加息，是自2015年12月以来的第二次加息。展望2017年，如果经济如我们所预期的那样持续增长，美联储将逐步地、谨慎地提高利率。但不管怎样，美联储考虑加息就是一个好的信号，因为美国经济进一步走强，意味着通胀水平更接近目标，美联储将货币政策调整至“常态”也指日可待。
　　特朗普会怎样
　　对于美国大选，许多人或许有这样的疑惑：经济发展状况良好、失业率低、薪资水平上涨，在这种积极向好的态势下，为什么特朗普这样一个局外人能够入主白宫？这个问题很好，为什么经济在改善但许多人仍然对其不满意？
　　我想原因有很多，首先是我们的确经历了一场十分严重的金融危机，期间纽约和其他地方的一些公司需要救助。对于危机的应对，首先我们并没有预测到它的来临，没有完全预期到危机的严重性。希望我们可以对房价下跌及其所导致的银行挤兑有更明确的认识。当时金融系统有巨大的问题，希望我们当时能意识到并能做更充足的准备。如果我们明白发生了什么，看到金融系统的漏洞，我认为凭借已有的工具，我们可以更加有效地应对危机。
　　我想补充的另一点是，公众在金融危机时期的愤怒仍然是一个影响因素；这可能也是政治领域的影响因素。希望我们能以某种形式更好地解释我们做了什么，以及这些做法是如何帮助美国保持经济稳定的。但是并不是每个人都能明白这一点。我不确定我们是否能够很好地解释，但至少尝试过了。这是我希望能做得更好的地方。
　　我们也经历了一场严重的经济衰退，这期间有很多人失去了工作，对这场危机、经济衰退以及应对举措方面的愤怒在美国依然存在。相似的情况也在20世纪30年代的美国大萧条时期发生过，在那场金融危机和经济衰退当中，人们也有着非常激烈的政治反应，而这种反应最近又在美国出现了。
　　此外，还有一些美国国内的长期趋势也导致一些人对经济不满。首先是不平等，这一形势在美国已经存在了很长时间。在过去的35年至40年间，收入最高的人与中下阶层人群的收入差距逐步拉大。而且，最高收入人群和最低收入人群之间的差距还在继续扩大。因此，尽管总体经济向好，但仍然有许多人、许多家庭的生活水平在很长一段时间内并没有显著的提高。
　　那为什么会出现这种情况？原因有很多。全球化、国际贸易和竞争对一些行业产生了影响，而这些也是本次总统候选人特朗普攻击和讨论的一个社会热点和民众的痛点。同样，随着科技发展日新月异，相较于那些接受较少教育的人，受过更多教育和拥有更多技能的人将能更好地利用新科技。另外，还有其他很多原因。这样一来，经济不平等的加剧将持续，这意味着很多人对他们在这个国家经济中的收入和地位感到不满。
　　与此相关，美国的生产率提高缓慢。从战后到20世纪70年代，美国的生产率提高得非常快，这得益于在20世纪30年代和40年代新技术的发明与应用，战后恢复带来经济快速增长，提高了生产率和收入水平。在过去的几年中，生产率增速变慢，这表明实际收入，即使是对收入分配金字塔的上半部分人群来说，涨幅也不大。所以这两大主要因素――不平等和生产率增长放缓――意味着并不是每个人都分享了美国经济的总体繁荣，从而导致了许多人投票给承诺会带来变化的候选人。
　　除此之外，还有一些其他因素。比如，对于移民的担忧。人们来到美国，带来不同文化、不同语言。所以，有许多因素导致了我们今天看到的结果。政治从这里如何发展，我们拭目以待。但显然有很多不愉快导致了这样的结果。
　　现在，值得注意的问题是，这届新政府将带领美国走向何方？我们的经济、国际贸易以及外交政策会是如何？我认为没人真正知道他的计划，各方还在关注他的内阁组成，哪些人会是给他建议的人。因此，现在猜测新政府会采取何种政策仍为时过早。
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