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2007年前三季度国际商品市场回顾及四季度分析

来源:用户上传      作者: 朱险峰

  一、前三季度国际市场价格情况回顾
  
  今年前7个月,全球经济走势良好,国际市场初级产品价格总水平在年初下降4.23%后,2、3月份连续上升2.58%和3.75%,二季度更是连续上升,按月环比涨幅分别为5.13%、2.32%和0.74%,7月份涨幅达到3.35%,8月份在美国次贷危机的影响下,国际产品价格大幅下挫5.10%,但9月份国际产品价格又大幅上涨3.84%。与去年年底相比,今年前三季度国际市场初级产品价格累计上涨14.1%,其中工业原料和能源产品价格上涨9.7%,农产品价格上涨37.3%。今年前9个月,国际市场产品价格走势具有以下几个特点:
  (一)粮食价格持续走高
  今年头两个月,国际市场粮价先降后升,3、4月份又有所走低,5月份开始连续上涨。前两个月,小麦、玉米、大米3种粮食现货平均价格环比波幅在1%,3、4月份出现1.2%的下跌,6月份大幅上涨6.16%,8、9月份在小麦价格连创新高的带动下,粮食价格月环比涨幅达到8.4%、18%。其中,小麦价格持续攀高,玉米价格2月底涨至10年来的高位后有所回落,7月份跌幅达到10%,但8、9月份又大幅上涨,大米价格走势较为平稳,波动中有小幅上升。9月份,大米、小麦、玉米价格比去年12月分别上涨62.7%、4.3%和5.3%。
  (二)食用油价格大幅攀升
  今年前9个月,全球植物油市场价格大幅上涨,豆油、亚洲棕榈油价格创下了多年新高,特别是9月份,在大豆价格持续上涨的带动下,豆油、豆粕价格也不断走高。9月份,国际油脂油料价格比去年12月份上涨41.3%,其中,大豆、豆油、豆粕价格分别比去年12月上涨了42.1%、35%和39%。
  (三)原油价格创历史新高
  今年前7个月,受OPEC减产、美国炼厂生产故障较多和在夏季消费高峰季节汽油库存下降等因素的共同影响,国际市场原油价格从1月份的去年以来最低价位持续呈明显上涨走势,纽约原油期货价格从1月份的54.7美元/桶涨至7月份的74.2美元/桶,上涨35.6%,8月由于美国次级抵押贷款危机影响商品期货市场,纽约原油期货价格从7月31日的今年最高价格78.21美元/桶,降至8月22日的69.26美元/桶。9月份,受热带风暴、美联储降息及美国原油库存进一步下降等因素综合影响,原油价格连续突破历史高位,9月20日纽约原油期货价格达到历史性的83.32美元/桶。
  (四)金属价格大幅波动,总体小幅上涨
  今年前9个月,有色金属价格大起大落,总体呈降―升―降走势,具体品种走势出现明显分化。9月份,6种基本金属价格比去年12月份上涨0.17%。其中铝、锌、镍价格比去年12月下降12.6%、33.3%、11%,铜、铅、锡比去年12月上涨12.3%、88%和37%。期间,锡、镍价格在一季度连续突破历史新高,而铅价在6月份也连续创造新高。此外,9月份黑色金属比去年底上涨4.6%,同比涨约13%。
  (五)肉类价格冲高回落
  在供应紧张、成本增加等因素的共同推动下,今年前8个月,国际市场肉类价格大幅上扬。8月份美国芝加哥商业交易所瘦猪肉、美国市场牛肉FOB价格分别达到70.7美分/磅、139美元/英担,比去年底上涨14%、10.3%,9月份猪肉价格环比大幅下降了10.3%,牛肉价格下降1.8%。
  
  二、四季度国际商品市场将受美国次贷危机影响而小幅波动
  
  今年8月份,美国出现住房次贷危机,但由于尚未危及世界经济,因此,今年前9个月,世界经济总体保持稳定,日本、中国、欧盟等经济增长好于预期,带动市场需求旺盛,同时,投机资金数量有增无减,对商品的炒作日益频繁,是国际市场商品价格持续上升的两个主要原因。眼下,世界经济发展势头良好,但次贷危机令美国经济增长放缓,世界经济风险已有所增加。有观点认为,次贷风波远未过去,国际货币基金组织认为,美国次级住房抵押贷款市场危机引发的全球金融动荡影响“显著且深远”,并将减缓全球经济增长。由于房地产市场不景气,联合国贸易和发展会议9月5日发布的年度报告调低经济增长预测,2007年美国的经济增长率预计将从去年的3.3%降到2%。而2007年世界经济将增长3.4%,则将略低于去年的4%,主要原因是美国经济增长下滑。在其影响下,国际商品市场需求存在减少的可能性,同时,投机资金有可能短暂撤离市场,对国际产品市场价格走势产生较大影响。但总体看,世界经济仍会保持较高的增长速度,商品需求不会大幅减少,国际商品价格不存在大幅走低的可能性。
  (一)粮食价格将继续小幅上升
  今年5月份以来,美国农业部、联合国粮农组织和国际谷物理事会等世界粮食机构普遍预计2007/08年度小麦、大米产量低于消费量,库存大幅下降,世界粮食供需形势偏紧,成为影响粮价上涨的主要因素。具体品种走势有差别。
  目前,美国2007/08年度冬小麦收割基本完成,春小麦正在收割。2007/08年度南半球小麦作物正在成熟,澳大利亚、阿根廷11月左右开始上市。在南半球小麦收割之前,全球小麦进口主要依赖于美国。一些预测机构认为,由于暴雨影响了收获面积,后期美国小麦产量还有下调的可能。从11月份以后的情况看,由于澳大利亚、阿根廷小麦产量不容乐观,因此,供需形势仍会比较严峻。目前,在巴西、印度及北非洲国家需求的带动下,全球小麦需求强劲。总体判断,今年后期国际市场小麦价格继续上涨的态势不会改变。
  目前,阿根廷2006/07年度玉米收割工作已经结束。阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所预计2006/07年度阿根廷玉米产量为2249.6万吨,比上年度大幅提高42.4%。同时,2007/08年度的美国玉米收割工作已经全面展开,分析机构普遍预计收成形势将好于预期。从全球供需形势上看,2007/08年度全球玉米产量为7.74亿吨,比消费量高490万吨左右。因此,今年后期玉米价格将面临季节性的收获压力,波动走低的可能性较大。
  目前,越南湄公河三角洲地区的稻谷收割工作已经进入高峰期,11月份左右,泰国主季水稻也将收割上市。今年泰国、越南等主产国稻谷产量有小幅的增加,但为确保国内供应,越南明确表示将控制大米出口销售直至明年。同时,欧盟、中东等地对大米的需求旺盛,因此,后期全球大米市场供应仍然处于紧张状态。后期国际市场大米价格将面临一定的上涨压力。
  (二)大豆等油料价格先升后降
  从全球来看,美国大豆种植面积的下降使得全球大豆产量减少,市场上大豆库存消费比在大幅下降,大豆供应总体偏紧。有机构预计,2007/2008年度全球大豆产量预估为2.2162亿吨,比上一年度下降6.1%;全球大豆期末库存5163万吨,比上一年度下降20%。美国农业部报告显示,2007/08年度美国大豆播种面积比上年度下降1100英亩,产量预测在26.25亿蒲式耳,库存消费比从上年度的18.9%降到7.1%左右。预计在美国开始收割大豆之前,国际市场大豆期货价格仍将保持上涨态势。但预计在北半球大豆价格收获以后,国际大豆、油料油脂价格将面临季节性压力,下降的可能性较大。
  (三)原油价格先降后升
  由于前期油价已经持续突破历史高位,其中主要是投机资金借机炒做的后果,从短期看,资金可能会获利了结,油价向下调整的压力很大。但从后两个月全球原油供需的基本面上看,年底前国际市场原油供需关系仍显偏紧,OPEC预计2007年全球每日石油消费量增加130万桶,增幅为1.5%,而去年增幅约为1%。10月将进入冬季取暖油的储油高峰期,市场需求会有新的增加。飓风是影响今后两个月油价走势最大的不确定性因素。美国墨西哥湾原油生产的飓风季节一般从每年的6月初开始,到11月左右结束。据美国气象部门的预计,在今年飓风季节的余下时间里,飓风活动强于正常水平。综合看,国际市场原油价格将呈先降后升走势,总体保持高位运行,大幅下跌的可能性不大。
  (四)糖类价格下跌
  目前,全球食糖市场正面临着严重的供应过剩问题。国际糖业组织(ISO)最新季报指出,2007/08榨季全球的食糖过剩量将达1080万吨,高于2006/07榨季的1028.8万吨。特别是印度,预计2007/08榨季的食糖产量将较2006/07榨季增长255万吨。ISO还预计2007/08榨季全球食糖库存将进一步增长。巴西进入07/08制糖年,根据预测,巴西产量仍将再次刷新纪录,对后期国际糖价形成打压。
  (五)纺织纤维价格小幅上涨
  美国农业部最近报告预计全球棉花产量为2551万吨,比上年度减少43万吨,降幅1.65%;全球棉花消费量为2782万吨,比上年度增加99万吨,增幅3.7%,当年产量低于消费量231万吨;进口量为873万吨,比上年度增加73万吨,增幅9.09%;期末库存为1123万吨,比上年度减少114万吨,降幅9.21%。在供需关系偏紧的影响下,棉花等纺织纤维价格有望小幅上升。
  (六)有色金属总体高位运行,部分品种可能大幅走低
  今后几个月,不同品种金属面临不同的供需形势。今年1―8月中国铝累计产量为807万吨,较去年同期增长36.6%。美国地质勘探协会(USGS)9月20日公布的数据显示,美国7月原铝产量为21.9万吨,较上个月增加4.7%,较上年同期增加18%,供应压力增加将推动铝价下跌。短期看,国际铜市基本面并没有出现过多的变化,缺乏炒作题材也可能使得铜价陷入区间震荡之中。到今年年底之前,预期铜价将维持在大约每吨7000美元水准。目前,除了美国的降息之外,镍市场本身基本面有所改善,国际市场对镍需求的预期也相应提高了。据世界金属统计局公布,1―7月份全球精炼镍市场供应缺口为1.3万吨。未来数月不锈钢产量料增加,第四季度总体来看,镍价有望继续上扬。
  (作者单位:国家发展改革委价格监测中心)


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