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关于支持科技创新的金融服务体系构建问题研究

来源:用户上传      作者: 许珂 卢海

  【摘要】 科技创新离不开金融服务的支持。不同模式的科技创新和科技创新的不同阶段对金融服务的需求是各异的。本文通过分析科技创新与金融结构的相互选择,提出要建立和完善符合我国科技创新现实需要的混合型金融服务体系。
  【关键词】 科技创新 金融服务体系 构建
  现代经济增长的途径有三个,通过要素积累,经济结构转移或是技术变迁。其中技术变迁是最关键的,因为科技创新会改变资本的边际效率下降的趋势,维持经济长期增长,同时科技创新也是经济结构转移的基础。
  2012年9月23日中共中央、国务院印发《关于深化科技创新体制改革加快国家创新体系建设的意见》,指出我国正处在全面建设小康社会的关键时期和深化改革开放、加快转变经济发展方式的攻坚时期。我们需要认真研究,以促进金融和科技的结合,加快科技创新体系建设,提升自主创新能力,激发全社会创造活力,实现创新驱动发展。
  一、科技创新的内涵
  1、科技创新的定义与特点
  科技创新是科学研究和技术创新的总称,是指创造和应用新知识、新技术、新工艺,采用新的生产方式和经营管理模式,开发新产品,提高产品质量,提供新服务的过程,主要有四个特点:第一,科技创新具有不确定性。科技创新就是通过科学和技术的进步,创造出新的成果,并转化为现实生产力。以推动经济发展为目的的科技创新,关键在于实现科技创新与经济发展的有机融合与相互促进,这一过程包含着技术、市场、收益分配和制度环境等方面的不确定性。第二,科技创新具有风险性。科技创新是对未知事物的探索,不可避免地具有风险性。成功的科技创新可能使一个企业获得巨大的成功,但是如果失败也可能导致一个企业走向危机。具体来说,科技创新主要经历研发、生产和销售三个阶段,面临环境风险、管理风险、技术风险、生产风险和市场风险,见表1。科技创新过程中面临的风险并不是单个的互相独立的风险,而是动态、累积和系统性的风险。第三,科技创新具有周期性。科技创新具有明显的周期性特征,从创新设想到实现商业化应用的技术研发周期,从技术领先到技术落后的技术生命周期。一次科技创新经过研发、生产和销售的各个环节后,需要根据市场的反馈,开始新的一轮创新,形成螺旋式上升的创新连锁过程。第四,科技创新具有产品的特殊性。与传统的生产经营活动相比,企业科技创新投入会形成一些特殊类型的资产,如人力资源和知识产权,这些资产与传统经营活动产生的机器、厂房等相比具有专用性、无形性、交易性差等特点。
  2、科技创新的种类
  科技创新分为原始创新、集成创新和引进消化吸收再创新。原始创新是指掌握了前所未有的重大科学发现、技术发明、原理性主导技术等创新成果。主要产生于基础科学和前沿技术领域,具有原创性和第一性。一般表现为技术领先型。集成创新是利用各种管理技术、信息技术等,对各个创新要素与内容进行选择、优化和系统集成。集成创新所涉及的所有单项技术基本都不是原创性的,关键是重新的组合集成。一般表现为技术追赶型。引进消化吸收再创新是最常见和基础的创新形式。指对引进技术的结构、配方、原理、数据等进一步分析、研究,在产品价值链的某个或某几个重要环节进行改进创新,做到发展新产品、新技术。一般表现为技术追赶型。
  3、科技创新的阶段
  按技术构思到产品市场化的过程,技术创新可以划分为五个阶段:第一,创新构思阶段:探索满足市场潜在需求的技术可能性阶段。第二,项目确定阶段:技术创新的决策阶段,确定项目可行性。第三,研究与开发阶段:包括基础研究、应用研究和试验开研发。通过反复试验,确定技术路径,实现产品的实验室开发。第四,样品中试阶段:技术成果进行样机或样品的研制与试验,是实验室科研成果向生产转移的重要环节。第五,技术创新工业生产阶段:通过样品中试的,就将进入大规模工业化生产阶段。初期产量可能较低,随着市场销售的反馈信息,可能会扩大生产或进行技术改进。成功的科技创新成果将为企业带来可观的收益,扩大市场占有率,提高品牌知名度等。
  二、科技创新对金融服务的需求
  不同种类的科技创新和科技创新的不同阶段对金融服务的需求是各异的,但是都具有高投入、高风险和高收益等特性,都需要一个功能完善、高效稳定的金融体系提供服务。现代成熟完善的金融体系为经营个体提供交易清算平台,通过信息处理、风险管理、公司控制、监督激励等功能,实现资本定价和资源配置,通过促进风险分散、便利信息获取与提高资源配置效率加强对企业的监控,对科技创新提供大规模融资支持,为科技创新投资者提供长效性的激励、分散风险和共享收益的机会,促进科技创新行为的长期性、稳定化和持续化。
  在金融发展理论中,根据银行和资本市场的相对地位可以将金融体系划分为银行主导型和市场主导型两种模式。在银行主导型的金融体系中,投资者与被投资者分别与银行签订合同,两者并不直接发生联系。银行通过集中管理和广泛的信息联系,降低管理成本,减少信息不对称。投资者的风险较低,银行承担了投资的实际风险。在市场主导型的金融体系中,商业银行、投资银行和评级机构等为各种金融产品提供开发、交易和监督服务。投资者主要通过签订金融产品购买合同来保障收益,被投资者通过金融机构出售与自身相关的金融产品获得投资。
  1、不同种类的科技创新对金融服务的需求
  原创性科技创新,一般表现为技术领先型。掌握基础研究领先优势,不断创造新产品、新工艺,占据技术发展的制高点。原创性科技创新者承担的风险很大,以追求稳定收益为目标的银行机构在对其放贷时通常十分谨慎,所以技术领先者往往倾向于选择直接融资为主的市场主导型金融体系。
  集成创新和引进吸收再创新,一般表现为技术追赶型。集成创新和引进吸收再创新根据市场需求整合或引进技术,能够有效降低成本、提高质量,但在技术发展上始终受制于人。而且,技术追赶型的国家往往资本市场不够发达,股票、债券市场入市门槛高,同时政府经常干预市场。所以技术追赶型科技创新偏好以银行信贷为主的间接融资方式。   2、不同阶段的科技创新对金融服务的要求
  第一,创新构思阶段。该阶段基本无大规模投资,因此亦无融资需求。第二,项目确定阶段。该阶段围绕创新设计思想的可行性展开研究,基本无大规模投资,因此亦无融资需求。第三,研究与开发阶段。研发工作存在不确定性因素,技术风险很大。但是几无可抵押资产,获得融资的可能性较低。研发投入主要来自于科技研发者自有资金等。存在一定的融资需求,但是难以获得通过银行信贷审核从而获得银行信贷资金支持。此阶段的主要融资模式是自有资金、政府投资、财政贴息、天使投资等。第四,样品中试阶段。该阶段是反复设计、试验和评估的过程,需要大量设备、人员和技术投入,投资量增大同时投资风险同步扩大。有较强的融资需求,但是仍然缺乏有价值的抵押物,通过银行信贷解决资金需求较为困难。因此,直接融资体系中的风险投资成为主要的融资模式。第五,技术创新工业生产阶段。技术风险降低,市场风险增加。随着生产的扩大,资金需求进一步增长,此时获得融资的能力得到增强。生产规模、资产、资金流和信誉已经达到一定的水平,融资渠道有所拓宽,银行贷款、风险投资、直接融资等都可能成为融资模式。
  三、构建覆盖不同科技创新需求的金融服务体系
  通过不断的金融体制改革,我国的金融体系市场化、证券化和国际化程度得到很大提高。初步实现了金融中介的多元化,国有控股商业银行、股份制商业银行、地方性商业银行、保险公司、基金公司和证券公司迅速发展,外资银行也已经进入我国;金融产品的多样化,股票、基金、债券、信托等金融产品种类日益丰富;基本形成金融体制框架,基本确立了现代金融基础,进一步提升和促进了金融市场的资源配置功能。
  目前世界上支持科技创新的金融服务体系,一般分为两类,一类是以美英为代表的以资本市场为主的金融服务体系,另一类是以德日为代表的银行中介为主的金融服务体系。根据前面的分析,我们认为应该针对科技创新的不同种类和不同阶段建立混合型的金融服务体系(见图1)。比如,我国前三十年改革开放时期,企业科技创新多数为引进吸收再创新,那么以银行中介为主的金融服务体系就是很好的选择,目前我国的企业科技创新逐步走向加强原始创新的阶段,那么就需要发展和完善配套的资本市场金融服务体系。另外,对于金融服务体系的认识也不能停留在西方认识的基础上,西方市场经济的金融服务体系是纯市场化的,而我国的改革开放发展模式中政府的引导和支持作用是不可忽视的,因此我国的金融服务体系还应该将财政支持列入其中。
  支持科技创新的混合型金融服务体系的完善,具体建议如下:第一,完善金融生态环境。完善法律法规,建立社会信用体系。推广建立中小企业信用信息辅助管理系统,完善的企业档案库,实现单个和批量企业查询、固定统计分析报表等信息查询分析,从企业的基础经营、偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力、行业风险六个方面对企业情况进行分析测评,为金融机构信贷风险评估提供参考。第二,完善金融机构与金融市场体系。建立多元化的金融中介体系,积极发展科技支行、科技信贷业务部、科技小额贷款公司;完善的多层次资本市场体系,建设区域性科技金融创新中心,建立健全科技贷款风险补偿机制,大力发展创业投资;创新金融产品,发展集合债券、短期融资券、支持支持票据等;提高财政资金支持科技创新的效率,推广财政资金使用绩效评估。
  (注:本文系江苏省高校哲学社会科学研究基金项目“常州科技创新企业金融服务及政策支持研究”(项目编号:2012SJD790
  017)的研究成果。)
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