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财务杠杆在企业中的应用

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  【摘 要】在当前市场经济环境下,现代企业债权资本作为企业资本的重要组成部分,在企业负债经营过程中,财务杠杆作为一种融资手段,充分的运用财务杠杆,可以提高企业市场竞争能力,避免企业不必要的损失发生。文中从财务杠杆及其效用概述入手,分析了企业有效利用财务杠杆的措施,并进一步对企业运用财务杠杆应注意的问题进行了具体阐述。
中国论文网 http://www.xzbu.com/2/view-8235694.htm
  【关键词】企业;财务杠杆;负债;风险;赢利
  一、财务杠杆及其效用概述
  财务杠杆是由于债务存在而使普通股每股利润变动要大于息税前利润的变动。在一定的税前利润范围内,债务融资成本不变,当息税前利润增加时,单位利润所负担的固定性利息费用则会相对减少,从而单位利润可供股东分配的部分则会相应增加。
  企业在经营发展过程中,需要借入资金,在企业负债经营情况下,不管其利润多少,由负债筹资而产生的固定财务费用都是存在的,债务利息不变。因此,当利润增大时,每一元利润负担的利息相应也会随之减少,确保投资者收益的增加。在这种财务杠杆作用下,一旦企业息税前利润率低于借入资本的利息率时,则会存在借入资本所赚的利润无法有效的偿还借入资本的利息,这种情况下,利息偿还时则需要企业利用自有资金进行支付,这就会导致企业自有资金利润率降低,企业为了偿债需要减少权益资本,从而损害了所有者的利益。
  二、企业有效利用财务杠杆的措施
  1.利用财务杠杆提高企业盈利能力
  财务杠杆发生正面作用时需要资本收益率要高于负债利率,这也说明企业盈利能力最终决定了财务杠杆能够发挥作用。因此,在企业经营发展过程中,需要充分的利用财务杠杆,同时强化管理,以此来有效的提高企业的销售收入,降低企业的各项成本费用,加强对企业各个环节的流程进行管理,确保更好的发挥出企业资金的利用效益。
  2.准确预测企业未来经营的稳定性
  企业负债经营是一项长期行为,财务杠杆只有在企业经营状况良好情况下才能发挥出积极作用,否则会对企业带来较大的经营风险。因此在企业实际经营管理工作中,需要针对企业的实际情况来合理确定借贷的数量。这就需要针对市场对企业产品的需求度进行分析,当市场对企业产品具有较大需求时,企业经营风险则较小,未来收益也会较为稳定。同时还要对产品的投入和产出成本进行分析,当企业产品生产成本较低时,则其市场销售价格也会相对稳定,企业面临的经营风险也小。当企业生产资料价格、人工成本、经营成本等呈上升状态下时,这种情况下,企业如果能够将增加的生产成本向产品销售价格上转移,则能够降低市场客观条件对企业效益的影响,企业也会具有越来越强的自我调整能力,从而促进企业的稳定发展。
  3.建立风险防范机制,防范财务杠杆风险
  企业利用财务杠杆的风险主要来源于资本供求、利率水平、获利能力和资金结构等的变化。借助财务杠杆的作用,如果企业的息税前利润发生下滑,企业在这种情况下,仍需要支付固定的成本,这将加速普通股剩余收益下降的速度。因此,避免出现财务杠杠风险的发生是企业必须做的一项工作。企业需通过建立一套完善的风险防范机制,并要制定防范财务杠杆风险的方案,根据企业自身实际情况,制定适宜的负债经营计划。
  三、企业运用财务杠杆应注意的问题
  1.将财务杠杆视同为企业负债
  在企业财务管理活动中,财务杠杆是通过负债来起作用的,二者之间相互依存。负债是发挥财务杠杆作用的前提,但有了负债,并不一定能够发挥财务杠杆的作用。同时,负债也不仅仅局限于财务杠杆的使用,还可以从企业实际情况来考虑。
  通过运用财务杠杆来进行负债筹资经营过程中,这必然会导致企业债务利息负担增加,债务使用越多,所产生的利息费用也会越多,而且在实际筹资过程中,必然会产生筹资费用,无论是债务利息还是筹资费用都属于企业固定费用性质,这也必然会导致固定筹资费用越来越多。企业盈亏平衡点的销售额=固定成本总额/加权平均贡献毛利,在企业固定筹资费用增加的情况,企业综合盈亏平衡点也会随之升高。
  2.忽视财务风险,过度利用财务杠杆
  在企业经营发展过程中,通过利用财务杠杆来获得更多的可利用资金,这之中充分的发挥了财务杠杆的积极作用。但借款必然需要支付相应的利益,这也导致借款会使财务杠杆出现双重的影响。即在未来企业经营效益增长的情况下,财务杠杆会发挥积极作用,加速这种增长,从而形成杠杆利益。但在经营效益下降时,财务杠杆也会加剧这种下滑趋势,使企业面临严竣的资金压力,一旦无法承担到期借款利息,则会发生财务风险。因此,在运用财务杠杆时,需要对其可能带来的负效应给予充分的重视,并对资金未来使用情况进行关注。
  3.发挥财务杠杆的作用
  财务杠杆要合理对企业风险进行控制,企业发展过程中,风险和收益同时存在,当财务杠杆增加权益资本收益时,企业财力风险也会随之增加,因此需要发挥财务杠杆的作用,有效的将企业负债比率控制在合理范围内,确保其处于总资产平均成本攀升的转折点。同时还要根据企业自身情况来合理确定负债,不能超出企业经济实力范围。企业还要通过扩大再生产和深入挖掘增效潜力,加快资金的周围,合理配置资产,加快推进企业盈利能力的增长,更好地提高企业的权益资本利润率。另外,企业还要建立相关的偿债制度,通过分析企业的偿债能力来对还贷时间妥善安排。
  四、结束语
  在企�I发展过程中,财务杠杆发挥着非常重要的作用。因此需要在企业经营状况良好的情况下合理运行财务杠杆,有效的提高企业的利润和效益。由于企业财务杠杆运用过程中会加大企业面临的市场风险。因此,需要企业结合自身的实际情况,综合考虑各种因素,合理、适度的实现对财务杠杆的应用,进一步优化企业筹资效益,确保实现财务杠杆收益的最大化。
  参考文献:
  [1]袁春丽.财务杠杆与财务风险防范[J].企业管理,2012.
  [2]许耀汉.发挥财务杠杆作用,优化企业资本结构[J].中国市场,2015.
  [3]毕洪.财务杠杆在企业中的实际应用[J].山西高等学校社会学报,2011.

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