通胀与紧缩

来源:用户上传      作者: 本刊编辑部

　　最新宏观经济数据显示，贷款增长速度和CPI涨幅都超预期，通胀压力加剧，紧缩政策如离弦之箭，“年内至少再加息一次”似乎成为了大行们的共识。
　　短期看，通胀与紧缩成为中国经济的关键词。
　　
　　安信证券 高善文
　　首席经济学家
　　
　　中国经济和资本市场正处于一个微妙的关口。通货膨胀的攀升或将同时导致中性偏紧的货币信贷政策和流动性需求的攀升，这一情况如果和顺差的快速下降交织在一起，届时流动性平衡将会发生不利的转折，并对2010年下半年以来的市场趋势构成挑战。当观察到顺差增长的持续下降、通货膨胀再度攀高时，我们需要对市场的趋势持有相对谨慎的看法。
　　
　　中信证券 诸建芳
　　首席经济学家
　　
　　近期通胀压力不断加大，预计政策调控将会有一定的变化，货币政策由宽松转向稳健。2010年年内央行可能继续提高1次利率、继续提高存款准备金或者采取临时性差别化存款准备金率和信贷的窗口指导。另一方面，积极的财政政策还将继续执行，在收入方面，重点推进结构性减税，在支出方面，提高农业以及低收入人群的补贴，以应对通胀压力。
　　
　　申银万国袁宜
　　首席策略分析师
　　
　　在经历了及时且持续的调控后，预计2011年二季度以后的通胀压力和房价压力都将有所减小，从而进入政策观察期。同时，对经济增长的担忧情绪可能升温，这将产生对政策放松的期待，进而有助于股市的企稳回升。2011年上证综指的核心波动区间预计为2600-3800点，节奏上先防御后进攻。
　　
　　
　　中信建投证券 周金涛
　　研究发展部执行总经理
　　
　　中周期将在2011年下半年启动，所以，增长层面的确定性是比较大的，但是在中周期启动的初期，往往存在着一定的过渡阶段。在周期、通胀和外部冲击的关系中，2011年上半年为通胀和冲击所主导，2011年下半年理论上由周期所主导，因此，2011年上半年是不确定性较大的阶段。
　　
　　高盛 乔虹
　　中国经济学家
　　
　　2010年8 月以来，实体经济增速的反弹缓解了决策层对于中国宏观经济硬着陆的担忧。然而，通胀风险开始显现，并可能在短期内加剧。鉴于政策措施的出台可能会更加及时和协调，此轮逆周期调整过程可能不会像以前那样曲折。
　　
　　瑞银证券 汪涛
　　中国区首席经济学家
　　
　　如果货币政策不充分收紧，我们目前对2011年CPI通胀3.5-4%的预测可能会面临更多上行压力。2010年年底前央行可能会再加息一次，并采取更多的对冲措施。然而，虽然未来12个月内再进行多次加息可以帮助稳定通胀预期，但目前加息的速度仍然赶不上通胀上升的速度。鉴于利率无法控制贷款的扩张，限制银行放贷对于抑制通胀也很重要。

转载注明来源:https://www.xzbu.com/3/view-1357152.htm