风险投资在我国的区域集聚现象及其原因
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作者: 刘晨晨
摘 要：近年来风险投资在我国得以快速发展，但同时风险投资的地域分布越来越表现出明显的区域集聚特征。本文主要阐述了风险投资在我国的北京、上海及深圳的区域集聚现象及特征并分析了风险投资区域集聚现象的原因。
关键词：风险投资 区域集聚 循环累计效应 空间邻近效应
1.风险投资区域集聚现象
1946年美国研究与发展公司ARD的成立标志着风险投资的诞生，至今风险投资已经走过了60多年的发展历程。从国内外风险投资的发展现状来看，风险投资的分布有着明显的地域性。美国的风险投资主要聚集于加利福尼亚州的硅谷地区，麻省的128号公路区及纽约州。这些地区集中了全美国70%的风险资本和60%的风险投资公司。在英国，大约75%的风险投资公司位于伦敦和东南地区。在世界其他各地，如加拿大的渥太华地区，印度的班加罗尔地区也凸显出风险投资的区域集聚现象。
我国的风险资本主要集中在北京、上海和深圳这三个城市。2010年，这三个城市所集中的风险资本总额高达近1200亿元，约占我国风险资本额的50%。
由此可见，风险投资的区域集聚现象使得不同地区之间的风险投资发展极不平衡，从而对不同地区的技术创新活动和经济发展产生不同的影响。因此，研究风险投资区域分布不平衡现象及其形成原因，对于各地区制定风险投资业的发展战略、促进当地经济的繁荣发展，具有一定的现实意义。
2.我国风险投资主要集聚地区及其特征
2.1北京地区
北京是中国最重要的金融中心和商业中心，诸多的金融机构、国家金融宏观调控部门、中国主要商业银行、全国性保险公司等都汇集于此。同时，北京还是大部分国有大型企业总部所在地、大量境外跨国公司中国地区总部所在地等。北京也是我国最重要的科技创新中心和智力资源密集区，科技成果的数量和水平一直处于我国前列。北京拥有全国最多、最著名的高校和科研机构，以北京大学、清华大学为代表的高等院校40多所，以中国科学院、中国工程院、北京生命科学研究所为代表的科研院所130多家。因此，众多的VC/PE机构落户北京并从事风险投资活动。北京地区的风险投资发展在全国都处于领先地位。根据CVCRI统计，从被投资企业所在地域分布来看，北京地区的被投资企业的数量和获得的投资金额都是最多的，其中，被投资企业有176家，占总的被投资企业的23.44%;北京地区获得的投资金额为299.02亿元，占总金额的29.30%。
以中关村科技园区为代表的高新技术产业在北京市经济发展中起到了重要的作用。中关村聚集着全国重要科技战略资源，蕴涵着技术创新的强大动力，是我国规模最大、自主创新能力最强的高新技术及企业的聚集地，始终引领着我国高新技术产业的发展方向。凭借这些优势，中关村成了众多投资机构入驻首选地之一。截止到2010年上半年，入驻中关村西区的股权投资机构已达188家，管理基金规模超过1000亿元。
2.2上海地区
上海是我国重要的金融中心，可以说是风险投资机构云集之地。数据显示，2010年1月一9月，上海合同利用外资113.41亿美元，同比增长15.3%，其中，第三产业合同利用外资92.86亿美元，占比达81.9%;实际利用外资81.82亿美元，同比增长3.8%。据CVCRI统计，从被投资企业所在地域分布来看，上海被投资企业的数量和获得的投资金额仅次于北京，位居第二。其中，被投资企业数为88家，占总的被投资企业的1172%;获得的投资金额为84.46亿元。
上海作为未来的国际金融中心，致力于发展风险投资、股权投资业。为吸引股权投资机构落户，上海比照国际金融机构奖励政策而出台了一系列的税收、补贴、现金奖励、人才吸引等办法。同时，上海市黄浦、杨浦、徐汇等区也纷纷出台了区域性的激励措施，筑巢引凤。此外，上海也十分注重结合地区特点，在吸引外资投资机构发展上大做文章，有针对性地出台了鼓励外国投资者在浦东新区设立外商投资股权投资管理企业的相关办法，在吸引海外投资机构落户上形成特色。
2.3深圳地区
深圳90%以上的研究开发机构设在企业，90%以上的研究开发人员也集中在企业，使得企业成为研究开发的主体，直接面对市场、消费者展开研究开发活动，形成了科技和经济紧密结合的良性循环，科技成果转化率达到80%（全国平均不到20%）以上。
作为中国第一个风险投资试点城市，深圳较早出台了一系列扶持风险投资发展的政策措施，成为全国风险投资发展最活跃的地区之一。经过十多年的积极探索，已初步形成了由项目、资金、股权交易市场和中介机构组成的创业投资市场体系，风险投资已成为推动深圳高新技术产业迅速发展的重要力量。作为创业投资最活跃的地区，十多年来，深圳创投机构数量、创投资本总额等多项指标一直保持全国第一。截至2009年底，全市共有私募基金300多家，管理私募股权投资基金的总规模约为2500亿元人民币，约占全国35%。其中创业投资基金的总规模为600亿元，其他类型的私募股权投资基金总规模为1900亿元;管理私募证券基金规模超过4000亿元，其中信托私募证券管理规模达到200亿元以上，约占全国的30%。2010年深圳的风险投资发展依然迅猛。据CVCRI统计，深圳市被投资企业数量排名第三，占比达7.32%，位于上海之后;投资金额位于第七位，占总投资额的3.48%。
3.我国风险投资的区域集聚原因
3.1循环累计效应
这里可以用经济学诺贝尔奖得主冈纳·米尔达尔的经济发展“循环累积效应”的理论来解释风险投资的区域分布不均衡的形成。如果在早期阶段就已经取得竞争优势，从动态过程来看，后续的发展机遇，也有一个“乘数效应”的理论，即所谓的“机会创造机会”的惯性过程。因果关系在存在于社会各因素之间，特别是在一个动态社会经济中，某类社会经济因素的变化将导致其他种类的社会经济因素的变化，这反过来又增强前者的因素变化，导致社会经济发展的过程，沿着初始启动的变化方向。因此，社会经济因素之间的关系并不是不变的，是以积累的方式发展，遵循着“循环积累因果关系”。米达尔的理论可以被用来在一定程度上，解释风险投资区域分布不平衡的状况。一些领域技术创新的优势，使他们获得风险投资发展的先发优势，这种优势一旦形成，它将有一个自我强化的趋势。加之风险资本和高科技产业发展之间相辅相成的关系，就会使该地区风险投资的发展产生循环积累扩散效应，导致越来越多的风险资本流入该地区，将继续加大该地区与其他地区风险资本的差距。
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