探析企业财务管理中杠杆原理的应用

来源:用户上传      作者: 李兵

　　摘要：企业经济的快速发展在很大程度上依赖于企业财务管理中的杠杆原理。正确使用杠杆原理能够有效帮助企业减少财务经营风险，使企业在市场竞争中得以持续健康发展。本文主要通过介绍杠杆原理及其作用，来进一步探讨企业财务管理中杠杆原理的应用。
　　关键词：杠杆原理 财务管理 应用
　　随着市场经济的不断快速发展，企业在面临着更多机遇和挑战的同时，也承担着各种风险。如何最大限度地获得更多的经济收益，在市场竞争中处于不败之地，在很大程度上取决于企业财务管理部门杠杆原理的有效应用。财务管理中的杠杆原理一般包含有财务杠杆、经营杠杆和复合杠杆三种类型，因此下面主要通过介绍杠杆原理，来探讨和分析杠杆原理在企业财务管理中的应用，以帮助更多的企事业单位获取更多的杠杆收益。
　　1.杠杆原理
　　1.1财务杠杆的含义及评价
　　财务杠杆是指企业不同资本结构对企业普通股权益的影响。企业固定性资本结构中的负债比例越低，财务杠杆水平也越低，相应的企业所承担的财务风险也会越低。因此，财务杠杆也可以为分析和判断企业财务风险提供重要的理论依据。
　　财务杠杆就像一把双刃剑，使用得当就会形成正财务杠杆，从而给企业带来丰盛的报酬，而使用不当就会形成负财务杠杆，给企业带来巨大的经济损失。当企业负债利率小于企业总资产营业利润率的期望值时，运用财务杠杆原理虽然使企业承担的利息加重。但由于净利润的减小速度小于股东权益的减小速度，从而可以使股东经济效益大幅增加。但当其他条件不变的情况下，使企业净利润的减小速度大于企业权益的减小速度，就会导致企业经济效益大幅降低。因此，财务杠杆原理的使用要依据企业预计总资产营业利润率和企业负责成本的关系来确定。
　　1.2经营杠杆的含义及评价
　　经营杠杆是指企业利润变动率大于企业业务量变动率，即企业固定成本占企业总成本中的比例。如果固定成本越高，则企业经营杠杆越大，相应的经营风险也越大。
　　经营杠杆目前并没有得到广泛应用，而只是局限于企业预测经营利润和衡量经营风险的高低。一般情况下，当企业固定成本不为零时，企业产品销售的数量、销售单价和变动成本都可以成为影响经营杠杆的重要因素。因此，企业可以充分利用经营杠杆和经营风险的关联性，使企业通过适时调节影响经营杠杆的因素来自主有效控制企业的经营风险，减少企业经营成本不必要的损失。
　　1.3复合杠杆的含义及评价
　　复合杠杆即联合杠杆，它是由于企业固定生产经营成本和固定财务费用的共同存在，最终导致普通股的每股收益变动率大于产销量的变动率。它是企业综合运用财务杠杆和经营杠杆的体现。
　　复合杠杆是企业在实际工作中，通过对自身实际情况和抗风险的能力等做全面分析，并在权衡财务杠杆和经营杠杆的整体作用之后，将这两种类型的杠杆有机结合起来，从而既减低了企业风险，又体现了企业生产和发展特点。
　　2.杠杆原理在企业财务管理中的作用
　　2.1合理负债经营，降低企业财务风险
　　合理负债经营是企业理财的一种重要手段，它通过使企业的总资本营业利润率高于举债的成本，从而给企业在生产经营和投资过程中带来丰厚的利润。当企业处于事业发展的高峰期时，杠杆原理的有效利用不仅可以解决企业内部资金不足而制约生产经营发展的影响，而且还能增加企业的利润，使企业得到充分的发展。
　　2.2有利于企业理财目标的实现
　　杠杆原理在很大程度上对企业的理财目标产生一定的影响。企业总资本营业利润率高于举债成本时，杠杆原理能够使企业的总资产和收益增加。而当企业总资产的利润率小于举债成本时，杠杆原理可以帮助企业降低风险投资和经营。因此，杠杆原理的应用在很大程度上成为企业投资理财的向导，它在企业发展中具有相当重要的地位。
　　2.3有助于企业适度举债集资
　　适度举债可以有效解决企业在生产过程中所需的资金投入，它通过筹集一定量的资金从而为企业的进一步发展打下坚定的基础。如果集资不足或过度都会影响企业生产经营的正常有序发展。企业集资过度不仅会给企业的偿债带来问题，而且还会降低资金的使用效率。因此，企业集资虽然能给企业带来生产所需的资本，但企业在集资前，应根据自身的生产经营情况进行综合分析，根据杠杆的作用以制定出一个合理的集资界线，从而既可以使企业获得相应的生产投资资金，发挥企业资金的最大效益，又可以满足企业的偿债能力。
　　3.企业财务管理中杠杆原理的应用
　　3.1财务杠杆在企业财务管理中的应用
　　财务杠杆在一定程度上表明了企业固定财务资金的利用程度。当企业息税前利润发生变化时，相应的股东收益也会发生一定的变化。由于财务杠杆具有两面性，它既可以为企业获取丰厚的利润，也可以给企业带来巨大的经济损失。企业在刚开始阶段，由于所占的市场份额比例不高，资金利润率较低，因此一般会适当减少负责集资的规模，通过尽量保持较低的资金负债率来降低息税前利润的大幅度下降给企业带来的财务风险。而当企业发展壮大、资金规模较大且利润率超出负载利息率时，应有效利用财务杠杆的正面效益，适时加大负债集资的比例，从而使财务杠杆给企业带来最大的经济效益。
　　可见，企业筹备资金时，一般应首先考虑企业自身的发展状况，并综合分析承担风险的能力等各方面因素，最后制定适宜的资本结构，合理利用财务杠杆原理来增加企业经济利润。
　　3.2经营杠杆在企业财务管理中的应用
　　经营杠杆在企业财务管理中的应用在企业生产经营活动和固定资产投资活动两大方面均有体现：
　　首先，在企业生产经营活动中，企业应通过提高销售量、产品价格等方法来增加企业的息税前利润，从而可以尽量减少企业的经营风险。
　　其次，在企业固定资产投资活动中，由于企业处于竞争激烈的社会环境下，因此当企业处于发展的不利阶段时，应首先考虑到自身的发展状况。企业应减在少固定资本投资的同时，还要及时处理过时的固定资产，以免给企业的发展带来更大的经济损失。相反，当企业处于事业发展的黄金阶段时，市场份额比重不断上升，销售量不断增加。因此，企业应有效利用经营杠杆的原理，增加固定资产的投资，不断获取更多的经济收益。
　　3.3复合杠杆在企业财务管理中的应用
　　复合杠杆是财务杠杆和经营杠杆的综合，它既能反应企业的经营风险，又能反应企业的财务杠杆。当企业处于发展的高峰期时，销售稳定、利润率较高、风险较小，企业可适当增加负债集资的规模，而当企业处于衰退期或规模较小时，其销售幅度下降，利润率较低、风险较大时，企业应减少负债集资的规模，从而降低企业所承担的总风险。
　　4.结束语
　　杠杆原理在企业的财务管理中发挥着重要的作用。财务杠杆原理可以使企业的资本结构得到优化，经营杠杆原理可以有效控制企业的经营风险，而复合杠杆就是将财务杠杆和经营杠杆的两种原理进行综合分析。因此在竞争激烈的社会主义市场经济发展中，要想使企业立于不败之地，就要正确发挥好杠杆原理的作用，使企业在获得杠杆收益的同时，降低企业的综合资本的成本，一方面，可以使企业的资本得到不断优化，增加企业的经济收益；另一方面，也可以使企业在竞争中降低自己的经营风险。因此，杠杆原理将会更广泛地运用到企业的财务管理中。
　　参考文献：
　　[1]常留贤.杠杆原理及其在企业财务管理中的应用[J].广播电视大学学报（哲学社会科学版），2001.
　　[2]温禹婧.财务杠杆在企业财务管理中的应用问题研究[J].科技致富向导，2012.
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