浅析专利权质押融资的估值要素

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　　摘要：专利权质押融资是科技金融创新的重要组成部分，专利技术的估值是融资的基础性工作之一。相对于其他类型的资产评估，专利权估值要求更高的技术性和专业性，需要从技术、市场、法律、企业等不同维度进行综合评定。
　　关键词：科技金融专利权质押融资专利权估值
　　随着我国利率市场化进程的不断深入，商业银行之间的竞争态势愈演愈烈，国有大型商业银行、中型股份制商业银行以及地方性的商业银行均在发挥各自的比较优势以图在市场竞争中获得一席之地。而作为银行收入和利润主要来源的载体，不同行业、不同规模、不同发展阶段的企业客户必将会被划分成一系列的细分市场被各类型的商业银行当做主攻的目标客户群。
　　以科技型企业为例，在科技创新成为国家战略的大背景下，政策、技术、金融等各项资源逐步向科技型企业集中，“科技金融”的概念应运而生，各类创新型的金融产品和政策支持构建了科技型企业融资的新框架。专利权质押融资作为科技金融服务的创新产品，便被一些商业银行积极运用，成为吸引成长性较强的科技型企业客户的有力工具。
　　专利权估值是专利权从财产权利转化为特定融资方式的技术前提，是防范商业银行信贷风险的必要前置措施。与其他类型的资产评估不同，专利权估值信息不对称的程度更高，所要求的专业性更强，但由于面世时间较短，专利权质押融资这一创新产品仍然缺乏公信力高、操作性强的评估标准，甚至不同评估机构对相同评估标的的估值会出现较大差异，限制了这一新生事物的发展。
　　本文试图从分析商业银行看重的涉及企业还款能力及质押物变现的关注点入手，探讨影响专利权估值的各项要素，构建评估要素的矩阵，从而为完善专利权质押评估模式贡献绵薄之力。
　　一、技术因素
　　技术因素是专利权估值的基础，主要包括以下方面：
　　1.专利的类型。专利的类型包括发明专利、实用新型专利、外观设计专利及上述专利组合，三种类型专利的保护范围不同，审批条件和程序不同及由此引起的可靠性不同，保护期不同，因此对价值影响也不同。专利权的价值评估必须关注各种专利权的效力强度，一般是发明专利大于实用新型专利，实用新型专利大于外观设计专利，专利组合则要综合考虑三种专利类型的影响。
　　2.专利是否属于核心技术。专利按其重要性程度分类，可分为核心技术专利和边缘技术专利。一般来说，核心专利主导专利产品的生产，是企业技术的核心，对质押价值产生的影响更大。
　　3.专利所处的寿命周期。专利技术的发展过程分为：萌芽、成长、成熟、衰退或再生四个阶段。处于成熟阶段的专利技术，实用性较强，运用风险较小，其评估值将相对较高；处于发展与成长阶段的专利技术，新颖性、创新性可能较强，垄断程度高，但由于其尚不成熟，使用过程中企业需进一步投入人力、物力使之趋于成熟，企业将承受较大风险，因此这时专利技术的评估值比之成熟期的评估值可能要低。因此，技术所处的不同阶段直接影响其质押价值。
　　4.技术的性质。专利技术按其性质可分为突破性创新技术和渐进性改进技术。突破性创新技术是首创独创性创新，渐进性改进是在原有技术的基础上进行的改进性创新。两者在创新性上的巨大的差异，导致评估价值的差异。一般认为，突破性创新技术价值要高于渐进性改进技术价值。
　　5.专利的可替代性。专利的可替代性是指专利由其他专利或者技术代替的程度。专利可替代性越高，价值越低。供方之间的竞争会导致专利技术的市场价格下跌。
　　6.专利能否被单独转让。专利能否被单独转让是指一项专利的转让是否需要其他技术或者专利的绑定。不可单独转让的专利其价值也会受到影响。
　　二、市场因素
　　市场因素是衡量专利权价值的重要组成，是以市场需求为标准对专利技术进行价值判断，主要包括以下方面：
　　1.专利的成本。专利技术与有形资产一样，有其形成成本。影响专利价值的成本因素包括专利技术研发、鉴定、注册登记、申请、维护等一切成本。一般而言，专利的价值与其研发和维护成本呈正比，成本越大，专利价值越大。
　　2.专利资产交易市场的完善程度。完善的资产交易市场可使专利交易更为活跃，专利变现更加容易，从而影响专利质押价值。
　　3.专利技术的市场供求状况。专利技术作为一种特殊的商品，同样也受到市场供求状况的制约。专利技术的市场价格，实质上是专利权许可或转让价值的货币表现，会直接影响到专利评估的结果。
　　4.相关专利技术的市场价值。与待估专利技术相关的专利的市场价值是该专利技术市场价格的参照标准，会影响到该项专利技术的市场价格，从而影响到该项专利技术的价值评估。
　　5.专利相关产品的市场情况。专利价值最终需要通过专利产品价值的市场转化来实现，专利产品的市场规模、市场供需状况、竞争程度、市场份额和专利产品的价格弹性，都将直接影响专利质押价值。
　　三、法律因素
　　法律因素的意义主要在于判断一项专利权是否具有质押融资的法律障碍，具体内容如下：
　　1.专利资产的权属关系是否清晰，是否存在法律争议。
　　2.专利的法定剩余保护期限。专利权在法定有效期内的不同时段能够带来的回报是不同的。专利价值随着专利有效期的移动而单调增长，但与此同时，边际收益以指数级递减。由于技术的发展和市场的变化，专利的经济寿命一般远远小于专利的法定寿命。
　　3.专利保护的地域范围。如果一项发明创造在多个国家都享有专利权，即受保护的地域范围比较广，意味着该项专利投产后，其潜在的买方市场也较大，国际市场占有率高，其技术价值相对来说也高。
　　4.专利技术被侵权的风险。由于专利技术是公开的，因此专利的被侵权比较容易发生。因此，在进行专利价值评估时，须考虑专利可能因被侵权而带来的维权成本及可能出现的市场份额下降的风险。
　　5.专利授权的方式。一般说来，对于同一专利、同一地域、同一时期，评估值由大到小的顺序为：独占许可、排他许可、可转让许可、普遍许可、强制许可、法定许可、从属许可、交叉许可。
　　四、管理因素
　　概况前三种因素，技术因素判断专利技术水平的高低、经济因素左右专利市场认可的程度、法律因素决定专利质押的入围条件，那么管理因素则是商业银行审核专利质押融资是否可行的最重要一环。究其原因，在信贷风险安全性的大前提下，企业的经营状况、管理水平、现金流的稳定性等方面直接影响了商业银行的融资决策。
　　管理因素包括如下几方面的内容：
　　1.企业技术的研发能力。质押专利的价值受到企业的研发团队能力、研发成本投入、研发人员数量及知识水平等方面的影响。一般而言，企业研发能力越强，其质押专利价值越大。
　　2.企业规模。这一指标是商业银行比较关心的因素，企业的资产总额、销售规模、利润水平等，在某种程度上影响商业银行的放贷意愿，银行更倾向于对规模较大的企业发放专利权质押贷款。
　　3.企业信誉。良好的企业信誉是向商业银行融资的前提，特别涉及到专利权质押贷款这一创新产品，银行更愿意向经营正常、信用良好的企业放贷，从而在一定程度上影响企业质押专利的价值。
　　4.企业销售服务能力。销售和服务是实现专利产品价值的重要途径，企业销售和服务的水平对专利产品价值产生影响，进而影响专利质押价值。
　　5.企业管理者的素质、诚信、涵养、学识等。管理者素质在很大程度上影响专利质押贷款的，若企业管理个人修养不高，就有可能故意隐瞒质押专利的相关信息和资料或恶意串通评估人员提出不合理的评估要求，进而导致评估业务难度增加，造成评估价值的巨大差异。
　　总体而言，专利权质押融资作为科技金融创新的重要组成部分，将会被越来越广泛的被商业银行运用到支持科技型企业的产品序列之中。尽可能客观有效的对企业的专利技术进行估值，将会帮助商业银行更好的掌握这一创新产品，从而在激烈的市场竞争中寻得一片未来发展的蓝海。
　　参考文献：
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