我国风险投资发展存在的问题政策研究

作者:未知

  【摘 要】风险投资产生于20世纪40年代的美国。20世纪0年代美国经济开始完突飞猛进的增长,它推动了我们所熟知的微软。18英特尔等高新技术企业的发展。随着风险投资全球化,风险投资也成为推动我国的科研成果商品化、高新技术产业化、科技企业成长发展的重要因素。我国经过了探索阶段和初步发展,风险投资在地区内己初具规模,但是我国风险投资相对于国际风险投资而言起步较晚。地区风险投资仍处于成长期发展远不成熟,还有很长的路要走所以对地区风险投资的发展现状进行研究将具有非凡的意义。研究我国风险投资发展现状,发现我国风险投资目前所存在的问题,并提出建议。
  【关键词】风险投资;地区经济发展;创新技术
  一、我国风险投资存在的问题
  自我国的风险投资形成以来,取得了巨大的成就,但与发达国家相比,在发展过程中仍存在很多问题。
  (一)投资环境比较欠缺完善的市场环境、法律环境及政策环境是促进风险投资业健康、蓬勃发展的重要保障。但是,现阶段我国的一些法律环境、政策环境及市场环境并不完善。第一是政策环境的不完善。长期以来,我国的科研经费都是由行政部门进行分配的,高新技术研发投资中,政府处于主导地位,金融机构参与较少。因此,由于政府过多的推出制度供给,而忽视了市场的实际需求,市场规律被违反,导致金融机构的投资热情不高,从而影响了风险投资,使风险投资运行效率低下。第二是法律环境的不完善。近年来,我国对《公司法》、《证券法》、(合伙企业法》等法律进行了一系列修改,但是,要适应风险投资业发展的需求仍很困难。我们对比美国的风险投资立法从起步到繁荣走过的历程,我们就更加能够体会到具有完备的法律制度是风险投资行业繁荣发展的个主要原因。第三是市场环境的不完善。高收益的产业才是风险投资行业所青睐的,风险投资机构撒出投资获得高收益要通过市场。但是,我国多层次的资本市场体系尚在建立中,中小板和创业板才初具规模,主板市场上市门槛高,产权交易市场还不完善,使得企业融资和风险资本的退出都缺乏有利的市场环境。
  (二)资金来源渠道单一长期以来,我国风险投资的资金来源主要是政府资金,而其他资金未得到充分利用。外国资本和民间资本所占比重较少,这使得我国风险投资的资金来源渠道比较单一。根据美国的经验,美国以养老基金、捐赠基金、个人家族基金,银行和保险基金为主要来源,而我国很少有来自大企业、保险金、养老金和个人投资者的资金投入,这就造成了风险资本来源的严重不足。高新技术转化为高新成果并形成产业的過程,需要大量的资金投入,并且伴随着很高的风险,资金襟见肘,成为了制约投资业发展的一大难问题。
  (三)风险投资发展不平衡
  1、行业聚集不均衡互联网、电信和"业均位居前三,它们占据了风险资本的大量的份额,医疗健康行业只获得少量的风险资本的投入,投资金额只占全部金额的3%,我国风险投资者对风险投资因素认识不全面,只顾追求近期收益,从而忽视了长期利益,使我国的风险投资业出现了行业发展不均衡的现象,例如风险高、资金投入多、投资周期长的行业由于缺乏资金投入而发展缓慢。
  2、区域聚集不平衡风险投资机构和风险投资项目都集中在经济比较发达的地区,如北京、上海、广东等地区。北京是我国政治经济文化的中心地带,其风险投资的速度快于其它地区。在北京风险投资案例的数量不仅是其余地区的数倍,而且融资金额也超出了其余地区的总和。广东和上海是我国经济比较发达的地区,这两地的风险投资规模均高于欠发达地区的水平。长此以往,各地区之间风险投资差距将逐步扩大,经济发展的不平衡现象也将加剧。
  (四)缺少专业风险人才风险投资机构最宝贵的资源是优秀的风险资本家。优秀的风险资本家也是风险投资机构获得高投资收益的保障。优秀的风险资本家不仅应具备专业的工程技术知识,而且要具有丰富的投资以及管理经验。由于我国风险投资发展时间较短,真正具有投资专业素养和丰富的从业经验的专业人才是非常少的。没有高素质的风险投资管理者,风险投资行业就很难成长。
  (五)风险资本的退出机制不完善风险投资运作的量后一个重要阶段就是资本的退出。只有资本退出渠道合理,才能促进资本风险投资良性发展以及可持续发展,风险资本的退出机制也是风险投资的表现渠道,也是风险投资成败的关键。现如今,公开上市,兼并收购,股份回购,境外上市等等都是风险投资退出的方式。由于各种条件限制,我同成熟畅通的风险投资退出途径还是很少。主要体现在以下几个方面:市场制度的安排不合理,主板上市门槛过高。有效的市场中介服务体系缺乏,场外交易不发达,交易成本高,监管滞后,非上市公司不允许股权交易。
  二、加快风险投资发展的建议
  (一)加快建设配套制度
  1.完善税收政策依据国家的经济实力政府应适当的调整税收化惠政策提高政府的可操作性来促使风险投资的发展,政府可以从企业所得税地值税机个人所得税三方面给予一定的优惠、补助,来调动风险投资者的热情。
  2.完善法律体系我国是一个由计划经济向市场经济转型过来的国家,套完整的法律体系对我国风险投资的发展是非常必要的。严格的技照法律法规执法。利用法律来维护风险投资参与者的合法权益: 修订现有法律中与风险投资不适的部分条款尽快制定(风险投资法)(有限责任合伙基金管理办法)相关的法律法规:同时废除一些限制我国风险投资事业的发律法规。因此完善法律体系是高科技型的中小企业发展壮大的重要保障。
  (二)拓展资金来源渠道
  中国风险投资的发展,资金来源渠道单一。拓展资金来源渠道应当得列支持。我们应该从以下几个方面来考虑:首先,吸收和利用民间闲置资金,激发民间资本在风险投资中的经济本能:其次,鼓励企业对风险投资领域的资金投入,再次,对养老保险投资的限制适当放宽:最后,吸引更多的海外资金。使我国的风险资金的来源渠道朝着多元化的方向扩散。   (三)引进国际先进风险投资
  推动地区经济发展平衡从经验角度来说,风险投资发展相对薄弱的地区,应以我国范围内风险投资相对较为发达的地区为榜样,参照风险投资的发展模式,取其精华,因地制宜,应用于本地区,加快该地区的经济发展速度。例如:上海促進风险投资的发展经验有:聚焦战略新兴产业发展,充分发挥政府引导资金弥补市场失灵的作用,建立具有上海特色的风险投资发展环境。从金融环境和经济环境来说,推进西部大开发,振兴东北地区等老工业基地,促进中部地区崛起,鼓励东部地区的加快发展,形成东、中、西共同发展的新局面。导致资本市场区域差异的根本原因是经济发展水平的差异,如果从根本上解决资本市场区域差异的问题、完善我国的资本市场及风险投资资金的筹集和退出,就要通过建立合理分层次经济调控体系,把国家的宏观经济政策与各个地区的实际情况相结合,加快区域经济中心的建设等措施。
  (四)培养风险投资人才
  1.培养风险投资专业人才,为风险投资提供人才保障高素质的风险投资人才是风险投资业蓬功发展的重要因素.在培养优秀的风险资本家的方式上,就要通过以教育为先导,增设关于高新技术应用的课程,在原有专业课的基础上列入经济、管理和风险投资的相关课程,使学生有解决复杂实际问题的能力。风险投资知识应通过社会媒体宣传,增加公众的风险投资意识,使风险投责人才在宽松环境成长。
  2.构建合理的人才交流与流动机制人才资源流动的过程中,新技术新知识也被广泛的交流、传播,提高了产业的整体水平。美国设立的经理市场就是很好的例子,业绩突出的经理们有机会得到更好、更频繁的人才流动,到大的公司任职。相比于我国资本的各方面来说,法律环境比较宽松,这有助于信息的流动、知识的传播和使每一个公司的技术人员之间得到开放性交流,因此,我国建立合理的人才能够找到发挥自己潜能的地方,从而调动他们的积极性。人才交流和流动机制,能使我国风险投资行业健康有序的发展。
  (五)建立合理有效的风险投资退出机制风险投资业迅速发展的前提是建立合理有效的风险投资退出机制.
  发达国家基本都是实现了多元的风险投资退出方式,而纵观世界其他国家的风险投资退出状况,我们可以看到两个主要代表:一个是以银行为中心(德国)的退出方式:二是以证券市场为中心的(美国)退出方式,从这两种退出机制我们得到这样一个结论,风险投资业以证券市场为中心的退出机制较发达。
  因此,我国不仅为风险资本提供更多的退出平台,还要大力发展以证券市场方式为主的退出方式,充分发挥政府在风险投资退出机制中的引导作用,畅通风险投资的退出渠道。在知识经济快速发展的现代社会中,风险投资对经济的发展作出了巨大的贡献,它推动了我国新兴产业的发展,引领了新的经济增长点,对互联网产业的发展影响深远。但是随着我国风险投资发展速度的加快,其凸显出的系列问题也不容忽视。风险投资环境比较欠缺,使其的蓬勃发展缺少重要的保障;资金来源渠道单一风险投资发展不均衡,其中互联网、电信和IT产业占据了主要市场。区域分布不平衡,在经济发达地区聚集较密集;缺乏专业风险人才,风险投资因其发展时间短,使其缺乏高素质的管理者,导致风险投资行业成长艰难:风险资本的退出机制不完善,资金不能得到合理的应用。
  针对我国风险投资业发展过程中出现的上述问题,我们应该结合我国国情,具体问题具体分析,从其产生的根源解决问题,加快建设配套制度、拓展资金来源渠道、引进国际先进风险投资,平衡地区经济发展、大力培养专业管理人才、完善风险资本退出机制。
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