逆周期调节中羊群效应的影响作用和应对策略
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作者:赵丰
摘 要：本文将从梳理逆周期调节时滞的形成和机制着手，探讨微观经济中实际发生经济活动者的羊群效应对时滞的影响作用，进而论证逆周期调节中羊群效应的影响作用，并因此着手研究如何提升逆周期调节效能的相关应对策略建议。羊群效应对逆周期调节政策效能有着重要影响。掌握羊群效应特点和缩短羊群效应时间最提升逆周期调节政策效能有着重要作用。
关键词：逆周期调节;外部时滞;羊群效应
一、外部时滞对逆周期调节的影响作用突出
（一） 逆周期调节是宏观审慎管理的重要内容
在经济发展过程中，经济指标不会一成不变，相反的却会经常出现变动，甚至是剧烈波动。为防范经济发生重大波动和系统性风险，并促进经济稳定持续发展劲头，政府当局往往会从宏观层面通过相关政策对经济实施调控，直至经济指标达到预期。宏观调控中主要思路就是逆周期调节。逆周期调节的目的主要是利用相关政策工具来平滑经济运行中过度的周期性波动，并降低周期性过度波动所产生的系统性、破坏性风险，以保障经济运行按照既定目标稳定运行。
在经济增长阶段的亢奋期，一般随着市场需求旺盛、订单激增、产能饱和甚至供不应求、投资意愿强烈、资金周转顺畅或者加速，此时的“逆周期调节”往往是通过政策工具对过热的经济行为进行降温，使发展速度过渡到平稳水平。反之，在经济衰退阶段或低迷期，市场需求和订单萎缩、产能过剩、资金周转紧张、债务率激增、投资意愿低迷，此时的“逆周期调节”经常是致力于激发市场活力、规避经济衰退风险。
（二）时滞对政策目标的实现有着重要影响
实践中，各种宏观调控均存在着时滞。从政策制定到政策工具的运用和传导、乃至政策目标的实现，期间的时间段被称为时滞。时滞分为内部时滞和外部时滞。内部时滞一般是指启动政策所需要的时间;外部时滞一般是指政策显效于经济的时间。
外部时滞对政策效果的影响更大。虽然内部时滞包含认识时滞和决策时滞，但是鉴于宏观政策制定者属于专家型、决策机制相对稳定成熟的原因，内部时滞长短相对可以预见。相反的，外部时滞预估难度较大。由于外部时滞是政策在实践中具体发挥的时间段，因涉及产业经济结构差异、经济参与者对政策响应快慢不同，从而造成外部时滞影响因素复杂、难以简单预判。
虽然外部时滞较之于内部时滞难于预估，但鉴于外部时滞是政策工具发挥作用的必经周期和不可缺少的重要过程，其变化对社会经济活动产生实质性影响的时间距离更加重要，因此外部时滞更加具有研究意义。
二、羊群效应是造成外部时滞的重要因素
（一）外部时滞影响因素的特点
一是外部时滞比较客观。政策被制定出之后，相关政策及政策工具通过政府、金融系统运转起来，参与经济活动的企业主或个人会结合自身情况、市场情况做出相应判断和行动。这些经济行为虽是受宏观政策引导，但毕竟是微观经济活动具体参与者自身决策和反应，其决策和反应都是在新政策环境下使自身利益最大化的外在表现，因而具有客观性。
二是微观经济活动中群体性参与者的行为对外部时滞更为重要。市场经济中，单一微观经济活动参与者对调控政策的响应所带来的影响相较于政策目标来说是微乎其微的，就像一滴水对海洋来说是可有可无的;但是，若南极出现大面积冰山融化时，则必然会造成整个地球海平面的升高。类似的，当微观经济活动中群体性参与者都做出决策和反应后，调控政策及其工具就会被充分地运用或发挥，众多参与者的群体性活动使得市场经济较之调控前产生了显著的变化，政策当局会根据市场变化进行修正政策，直至达到预期目标。
（二） 外部时滞中微观参与者的活动机制
外部时滞分为两个阶段，即认知时滞和行动时滞。此处的认识时滞，是指经济社会中微观参与者基于对新政策的认知、判断、犹豫等现实因素，从接触相关信息开始直至付诸行动所形成的时间阶段。行动时滞是指微观参与者在新政策形势下付诸行动到其行动结果得到实现的时间阶段。
外部时滞不是简单累加的时间概念，而是剔除重复项后复合集聚的时间概念。不论认知时滞还是行动时滞，这里的实质均是时间段概念，而且是一个整体性的概念。假设外部时滞起始时间点为0，第n个微观参与者发生认知时滞（或行动时滞）所需要的时间假定为Dn，假定D为某调控政策在外部时滞当中的认知时滞，则：
D<Sum（D1+D2+…Dn+...D∞）。
虽然所有微观参与者的认知、判断、犹豫、行动等时间都是随机开始的，但基于所有参与者所发生时滞的背景是一样的，也即都是针对新政策颁布所发生的变化或响应。由于羊群效应的存在，实际中这些变化或响应的时间不仅是存在着简单的先后，而且会有很多以重复或者交叉等形式而存在。故从整体上来讲，微观参与者的时滞存在着重复、交叉或叠加的现象。由于时滞是一个整体性的概念，因此在计算时滞时，不能讲经济活动中所有微观参与者在认知、判断、犹豫、行动等时间进行简单累加，而应该据实测算。假定R为计算重复的函数，则前述时滞为：
D=Sum（D1+D2+…Dn+...D∞）-R（D1+D2+…Dn+...D∞）
简记为：D=Sum（D，n）-R（D，n）
外部时滞中微观参与者的经济活动既独立又密切联系。在认知时滞中，虽然逆周期调节政策颁布的时间是确定的，但鉴于每个微观经济活动参与者的信息接触渠道、认知和分析判断能力均存在客观差异，所以微观经济活动参与者触发认知时滞的时间起点、时间周期、结束时点难以相同。当一个新的宏观政策颁布之后，能够率先完成认知时滞的参与者必定是个别或少数，当这些少数启动完成认知时滞后，在模仿、借鉴和从众的本能作用下，启动认知的参与者开始增多，随后大多数参与者开始启动，最后是后知后觉的参与者。
羊群效应是围观群体性活动的重要表现。需要强调的是，率先做出认知响应的少数参与者，由于其数量上是少数行为，其所调动的微观实体经济关系也是有限的，因此其对新政策的响应相较于整个市场参与者均发生响应之后对市场的变化有着较大的差距。当大多数参与者启动认知后，市场参与者对新政策已经有着较为成熟的认知或响应，意味着整个市场因大多数参与者对新政策响应所需要的所有微观经济关系的大部分将会被调动起来，市场机制这个庞大机器已经由开始的预热转变为整个机器组件发热工作阶段。至此，认知时滞基本定型。之所以这么界定，是因为后知后觉者会基于经济资源的有限性和自身利益最大化的考量，鞭策自身并后起直追，故必然會沿着或模仿前面大多数人的成熟轨迹开始他们的认知、判断和决策，甚至直接拿来主义做出同样决策。这种多数参与者的模仿、从众行为正是所谓的羊群效应。认知时滞中微观参与者如此，行动时滞亦雷同。因此，羊群效应是外部时滞微观活动机制的重要表现。假设羊群效应函数Y，其必然是重复函数的正相关的重要变量或影响因素，则前文函数可修正为： D=Sum（D，n）-R（Y（D，n））
（三）羊群效应对外部时滞的质变起着重要作用
从前文可知，正是由于大多数微观经济参与者的行动，市场机制开始从新政策之前的旧平衡向着新平衡调整。换言之，羊群效应的存在，使得新政策在微观实体中呈现出由量变到质变的转变。因此，如果说外部时滞是逆周期调节的重要之处，那么众多微观经济参与者群体性活动。或者说，羊群效应是逆周期调节的重中之重。
研究羊群效应对外部时滞有着重要作用。如果政策当局逆周期调节的政策工具和目标，与微观经济众多参与者经济行为或预期一致度越高，将使大众参与者认识、判断、决策、模仿周期越短，羊群效应会越突出，则外部时滞越短、政策效果越明显;反之外部时滞越长、效果越不如人意。因此，详细研究微观经济活动中参与者在认知、判断、决策、经济行为及作用机制等，将会对政策当局理顺政策传导渠道、增强政策工具作用效能骑着重要的作用。
三、提高逆周期调节效能的相关建议
综合前文内容，可知管控羊群效应是提高逆周期调节效能的重要着力点。相关建议如下：
（一）强化科技赋能，提升政策制度的精准度
于目前大数据、区块链、云计算等技术日趋成熟，建议政策当局加快对微观经济活动相关平台搭建和数据整理，针对微观经济活动中羊群效应进行动态跟踪、分析和研判，不断积累围观活动中的数据特征、持续识别其中的变量作用机制和影响关系，从而建立基于市场微观行为运行机制数据化模型，进而利用智能模拟进行前长相测算和修正，从而提高政策制定的针对性、精准度。
（二）畅通交互相应机制，降低修正成本
政策当局应当建立公开透明交互机制、畅通沟通渠道，以便于政策当局和市场微观参与者之间的政策反馈、信息互动和纠偏呼声能够通过该机制得到响应，有助于微观参与者对新政策的认知和政策当局对政策在实践中可行性的快速评判，有利于微观经济活动参与者对其经济活动的调整和政策当局对其政策细节的纠偏，促使社会各项资源能够及时、有效地投向双方所需之处，从而有助于逆周期调节政策贯彻落实的时效和实效。
（三）继续简政放权，以增强市场运行机制润滑度和传动效率
随着改革开放的不断深入和扩大，市场经济中实践层面的优化不仅仅是宏观政策方面的，更多的是微观活动中所涉及到的具体细节。进一步简政放权，有助于降低制度性交易成本、营造良好营商环境、提高资源配置效率、激发各类市场参与主体活力，从而有助于微观参与者具体经济活动中各种环节能顺畅。当市场中大多数或所有参与者经济活动顺畅后，羊群效应将会是的市场机制运转加速，从而缩短政策时滞，提升政策效能和经济效率。
（四）强化预期管理
建议将稳增长和高质量发展作为长远主基调，强化政策交叉领域政府部门协调，避免信息传递偏差;进一步推动政务公开，注重发挥各种智库和专家引导作用，及时引导公众预期，使各项政策方向和政策工具能夠被理解，降低公众识别、处理信息成本，缩短羊群效应作用时间及相应的政策时滞，提高政策时效。
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