绿色信贷对中小商业银行财务绩效影响研究

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　　摘要：随着绿色金融的不断推行与绿色经济的不断发展，绿色信贷业务逐渐成为中小股份制商业银行新的利润增长点，不断影响其财务绩效。基于此，现以我国中小股份制商业银行作为研究对象，运用2012—2018年我国10家中小股份制商业银行发展绿色信贷的面板数据，实证分析绿色信贷对我国中小股份制商业财务绩效的影响。得出发展绿色信贷对我国中小股份制商业银行具有正向影响的结论。并从扩大贷款规模、细化审核体系与开发多元化绿色信贷产品等三方面提供改进建议，为我国中小股份制商业银行更好地实施绿色信贷政策提供借鉴。
　　关键词：绿色金融;绿色信贷;财务绩效;中小商业银行
　　中图分类号：F830    文献标识码：A
　　文章编号：1005-913X（2020）10-0089-05
　　 一、引言
　　 2007 年，银監会发布《节能减排授信工作指导意见》，开启了我国绿色信贷制度的早期探索。绿色信贷的概念，在银监会2012年发布的《绿色信贷指引》中被正式提出。中小股份制商业银行在《关于报送绿色信贷统计表的通知》发布后正式建立了绿色信贷统计制度，并通过金融机构每年开展自我评价不断加以完善。银监会在2014年发布《绿色信贷实施情况关键评价指标的通知》，要求各商业银行每年开展一次绿色信贷实施情况的自评工作。在一系列政策的推动下，各中小股份制商业银行陆续制定了绿色信贷政策，使得绿色信贷规模得以快速增长。
　　 鉴于此，本研究对在国家实施绿色金融大背景下，中小股份制商业银行开展绿色信贷是否对其财务绩效产生影响进行研究。从而，可以找出其影响与不足，并且对其不足提出改进建议。进而，可以给予绿色环保企业更多贷款支持。一方面，不仅可以加快我国绿色经济发展的速度，而且可以在绿色环保领域培养新的经济发展方向。另一方面，对于提高我国经济发展质量与增长潜力均具有重要意义。
　　 二、基本概念界定与文献综述
　　 根据He 和Liu（2018），绿色信贷是指商业银行给予符合国家产业和环保政策的企业信贷支持，同时严格控制对不符合国家产业政策和环保政策企业的信贷支持。[1]商业银行财务绩效是指商业银行的战略及其实施与执行是否为其最终的营业目标作出贡献。目前，国内学者关于开展绿色信贷业务对商业银行财务绩效影响看法不一，主要存在三种观点。
　　 首先，开展绿色信贷业务对商业银行财务绩效具有正向影响。何凌云等（2018）运用系统 GMM 回归方法得出商业银行发展绿色信贷能够有效提高总资产收益率的结论。[2]宋亚伟（2019）从绿色信贷制度体系演进和商业银行履行社会责任角度，研究发现商业银行积极履行社会责任、执行绿色信贷政策能够有效地提高财务绩效。[3]张琳和廉永辉（2019）进行实证研究发现，绿色信贷占总贷款比重上升有助于提高商业银行的净息差。对规模较小、流动性水平较高的银行而言，绿色信贷对银行财务绩效的改善效果更强。[4]从银行收入结构分解的视角得出，绿色信贷占总贷款比重的增加有助于提升银行资产收益率、规模较小和流动性较高的银行投放绿色信贷更能改善财务绩效等结论。[5]
　　 其次，开展绿色信贷对商业银行财务绩效具有负向影响。李迎旭（2015）认为，银行间实现绿色信贷程度不一，实行绿色信贷的银行会丧失很多“两高”企业客户，而不实施的银行就会趁机瓜分市场份额，致使实行绿色信贷的银行利润受损。[6]韩丰霞等（2017）研究发现，绿色信贷的开展将更多的信贷资源以较低利率引向绿色产业，限制高污染行业获得银行信贷，短期内银行损失“两高一剩”企业客户，低利率的绿色信贷无法弥补这部分利息收入。[7]屠红洲和屠金光（2018）认为，绿色项目建设周期长、投资金额大，面临较大的政策波动风险，存在普遍的“漂绿”现象，质量无法保证且相关激励机制较为欠缺，开展绿色信贷的银行反而面临更高的风险和更小的利润空间。[8]
　　 最后，开展绿色信贷对商业银行财务绩效的影响随时间推移而改变。张晨和董晓君（2018）通过非线性动态演化模型分析得到绿色信贷与银行绩效之间呈倒 U 型关系，绿色信贷占比较低时，替代效应显著，银行绩效提高;绿色信贷占比提高时，挤占效应、风险放大效应逐渐显现，银行绩效下滑的结论。[9]进一步，王建琼和董可（2019）通过对12家商业银行的面板数据分别进行理论分析与实证研究后发现，绿色信贷业务对中小股份制商业银行盈利能力的影响并不显著，绿色信贷规模与资产质量呈显著的倒 U 型关系，不良贷款率随绿色信贷规模的扩大先增后减。[10]颜廷峰等（2019）基于动态面板系统GMM模型进行实证分析发现，绿色信贷对银行财务绩效的提升效应短期较弱但长期明显。[11]廖筠等（2019）基于面板VAR模型研究发现： 绿色信贷对银行经营效率有长期显著的正向促进作用，且这种作用在短时间内会逐渐增大，长期将趋于平稳。[12]
　　 现有文献为本研究提供了有价值的参考和借鉴。综合现有文献，关于绿色信贷业务对商业银行财务绩效影响的研究虽已取得一定的成果，但仍然存在不足。第一，现有学者对于绿色信贷业务与银行财务绩效之间的关系存在分歧，尚未形成共识。第二，现有学者的研究大多把所有的商业银行一并研究，鲜有对商业银行进行分类细化研究。鉴于此，研究将以我国中小股份制商业银行作为研究对象，在承袭已有文献的基础上，从中小股份制商业银行官网披露的年报与社会责任报告搜集数据，建立多元线性回归方程，深入研究绿色信贷对中小股份制商业银行财务绩效的影响，刻画出提升中小股份制商业银行财务绩效的路径。并通过实证分析检验，找到使绿色信贷对商业银行财务绩效有正向影响的新策略，让更多的商业银行积极主动地实施绿色信贷政策。
　　 三、绿色信贷对中小股份制商业银行财务绩效影响的机理分析
　　 从现有学者研究来看，开展绿色信贷业务主要会对中小股份制商业银行产生提高资产收益、降低环境风险、树立良好形象等有利影响。同时，也会产生挤占核心业务、丧失部分客源、增加营业成本等不利影响。总的来说，开展绿色信贷业务主要会产生正负两方面影响。 　　 （一）中小股份制商业银行通过发展绿色信贷改善其财务绩效
　　 1.抓住绿色机遇，提高资产收益。在如今商业银行同质化经营日益严重的情况下，发展绿色信贷业务可以使其抓住绿色经济发展的机遇，获得差异性经营的竞争优势增强其特色。在绿色环保政策不断落实的过程中，社会公众的环保意识不断提升，绿色产业作为我国新的战略产业将会得到快速发展。所以，绿色信贷业务具有很大的发展潜力。尤其是在国家不断践行“绿水青山就是金山银山”的理念后，“两高一剩”企业的贷款额度正在不断的减少，绿色信贷业务将可能成为商业银行下一个利润增长点。此时，商业银行为更多的绿色环保企业提供贷款，积极开拓绿色领域的市场，有利于抢占先机，增加其绿色品牌的知名度，从而可以获得更多优质的绿色信贷项目，提高其资产收益。
　　 2.降低环境风险，提升资产质量。在生产经营中，企业如果对社会环境产生破坏，不仅会受到法律的制裁，而且會给社会公众留下不好的印象，从而影响企业的收益，间接造成贷款给其的商业银行风险增加，不能如期收回贷款。商业银行因此面临的环境风险主要有声誉风险、责任风险、信用风险。第一，商业银行的声誉难以用价值衡量，属于无形资产，声誉受损会直接影响利益相关者对商业银行的评价与选择。第二，责任风险，商业银行为企业提供贷款，需要为其授信行为承担责任风险。第三，信用风险，向具有高污染的企业发放信用贷款，在较短的时间内能够取得较高的回报，但如果企业产生环境污染问题，不仅会损害商业银行的社会形象，而且将会面临较高的信用风险。[13]相较于这几类风险，商业银行将信贷资金更多地提供给发展前景好的绿色环保企业，有利于降低环境风险与提升资产的质量，从而可以提高贷款的回收率。
　　 3.树立良好形象，促进长期发展。商业银行积极开展绿色信贷业务，主动承担社会责任，有利于树立良好的社会形象与提高社会声誉。获得较高社会认可度的商业银行，易形成难以超越的竞争优势，赢得更多的支持。[14]首先，是获得绿色环保者的支持，获取环保意识较强的客户。随着公众环保意识的不断提高，对积极支持环境保护的商业银行认同度更高，也更愿意与绿色声誉较高的银行开展合作。[15]其次，更易获得绿色环保投资者的支持。商业银行积极开展绿色信贷业务，向资本市场释放出支持绿色环保企业的信号，使得商业银行与外部投资者之间信息更加流通，有助于吸引更多绿色投资者，进而提高低利率绿色债券发行的成功率。最后，获得政府与监管部门的政策支持。商业银行积极承担社会责任，响应国家政策发放绿色贷款，政府部门会给予财政补贴和资金支持。[16]此外，还会与绿色信贷业务发展比较好的商业银行进行业务往来与合作。
　　 （二）绿色信贷对中小股份制商业银行发展的不利影响
　　 1.产生挤占效益，挤占核心业务。商业银行可利用的人力、物力等资源有限，因而要权衡各业务之间的资源分配。[17]开展绿色信贷业务会分散商业银行的资源，商业银行把人力、物力、财力用于给绿色环保企业提供贷款等非核心业务中，相应的用于核心竞争的资源就会减少，会对商业银行的财务绩效产生不良影响。
　　 2.丧失部分客源，机会成本增加。商业银行的贷款资源与额度是有限的，在把贷款资金倾向绿色环保产业的同时，“两高一剩”的企业得到的贷款资源就会相应的减少，商业银行将会损失高污染企业客源，而这部分客源可能会成为竞争对手的新客户。与此同时，会出现被动续贷的问题，前期投资较高的“两高一剩”企业如果资金链断裂，会导致其经营困难，商业银行可能会面临贷款资金收不回的问题，从而蒙受巨大的损失。
　　 3.营业成本增加，经营效益下降。商业银行在为绿色环保企业提供贷款时，需要对企业的环保情况进行监测。由于我国绿色经济起步晚，缺乏相关的先进经验可以借鉴，商业银行在对绿色环保企业环境情况进行评估时，缺乏相应的技术支持，在审核的过程中难免会产生一定的人力与物力成本。同时，绿色信贷项目回收周期长、管理成本高、前期投资资金数额大、利率低，从而使得其贷款成本相对较高，会增加商业银行的经营成本，影响其财务绩效。
　　 由此，研究提出如下假设：
　　 假设1：绿色信贷对中小股份制商业银行财务绩效具有正向影响
　　 假设2：绿色信贷对中小股份制商业银行财务绩效具有负向影响
　　 四、绿色信贷对中小股份制商业银行财务绩效影响的实证分析
　　 （一）样本选取与数据来源
　　 我国于2007年正式颁布绿色信贷政策，各中小股份制商业银行落实国家政策需要一定的时间，而大部分中小股份制商业银行开始披露绿色信贷相关数据的时间为2012年，在这之前相关数据不完整。为保证数据的可得性与实证分析结果的严谨与可靠性，选取2012—2018年间10家中小股份制商业银行公布的绿色信贷数据进行研究，共计10个有效样本、70个观测值为平衡面板数据，数据来源于10家中小股份制商业银行官网披露的社会责任报告与年度报告。
　　 （二）变量选择与定义
　　 1.被解释变量。为研究绿色信贷对中小股份制商业银行财务绩效的影响，研究借鉴何凌云等（2018）采用资产收益率ROA 衡量银行财务绩效。[18]以资产收益率ROA作为被解释变量，衡量商业银行的财务绩效。资产收益率的计算公式为：
　　 ROA=（NOPAT/AT）*100%      （1）
　　 公式中，NOPAT为净利润、AT为资产总额
　　 2.解释变量。研究所建立的模型解释变量为绿色信贷规模，用中小股份制商业银行披露的绿色信贷余额进行衡量。
　　 3.控制变量。中小股份制商业银行面临的政策要求、市场风险等外部影响因素几乎都差不多，为了让实证分析的结果更加有说服力，研究选取中小股份制商业银行内部影响因素作为控制变量。控制变量为：贷款总额、不良贷款率、资产总额。贷款是中小股份制商业银行主要的盈利点，假设其贷款的规模越大，盈利水平就越强;不良贷款率可以反映中小股份制商业银行贷款的质量，影响贷款的回收，从而进一步影响其财务绩效;资产总额是衡量中小股份制商业银行经营规模的标准之一，会对不良贷款率产生一定的影响。 　　 在所选取的解释变量与控制变量当中，绿色信贷规模、贷款总额、资产总额这三个变量为水平量，为了提高变量的稳定性，研究对这三个变量都做了取对数处理。变量说明表，见表1。
　　 （三）模型选择与设定
　　 所研究的对象为10家中小股份制商业银行，7年间发展绿色信贷对其财务绩效影响的情况，是典型的面板数据。
　　 （四）实证结果分析
　　 研究利用EViews 8软件分析绿色信贷对中小股份制商业银行财务绩效影响，具体的分析过程如下。
　　 1.描述性数据统计。从单个变量来看，中小股份制商业银行资产收益率（ROA）中位数为0.009，比均值要大，呈现右偏的趋势，标准差为0.002，表明其波动较小;绿色信贷规模（LNG）中位数为2.388，比均值要小，呈现左偏趋势;贷款总额（lnLC）中位数为6.201，比均值大，呈现出右偏趋势，标准差为0.314，说明波动比较小;资产总额（lnTA）中位数为6.512，比均值大，呈现右偏趋势，标准差为0.281，表明波动也比较小。从总体来看，绿色信贷规模（lnG）均值为2.415，说明中小股份制商业银行积极开展绿色信贷业务。贷款总额（lnLC）与不良贷款率（NPL）均值分别为6.146和1.37，表明中小股份制商业银行贷款质量总体偏好。资产总额（lnTA）均值为6.473，表明中小股份制商业银行资本充足。
　　 2.回归结果分析。表3是绿色信贷规模对中小股份制商业银行财务绩效影响回归结果，被解释变量为资产收益率（ROA）。从表中可以看到绿色信贷规模（lnG）回归系数为0.001328，大于零，假设1成立，说明绿色信贷政策对中小股份制商业银行财务绩效具有正向影响，能够较好地提升中小股份制商业银行的财务绩效。资产总额（lnAT）的回归系数为0.007189，大于零，表明资产对中小股份制商业银行财务绩效具有正向影响，资产总额的提高有助于中小股份制商业银行盈利能力上升。贷款总额（lnLC）回归系数为-0.00472，小于零，说明贷款总额对中小股份制商业银行财务绩效具有负向影响。根据绿色信贷规模对中小股份制商业银行财务绩效具有正向影响，可知贷款总额当中对财务绩效产生负向影响的可能是“两高一剩”企业的贷款。不良贷款率（NPL）的回归系数为-0.001307，小于零，说明不良贷款率对中小股份制商业银行财务绩效具有负向影响，意味着发展绿色信贷业务能够使中小股份制商业银行资产质量得到提升。中小股份制商业银行资产质量越高，盈利能力就越强，从而能够给其带来良好的社会声誉与提高社会形象。
　　 五、结论与政策建议
　　 研究以10家开展绿色信贷的中小股份制商业银行作为样本，通过分析2012—2018年相关的数据，研究开展绿色信贷业务对中小股份制商业银行财务绩效的影响。主要得出了中小股份制商业银行开展绿色信贷对其财务绩效虽然没有显著的影响，但是具有正向影响，开展绿色信贷业务能够提高其财务绩效。不显著的主要原因：第一，绿色信贷规模较小、期限长、资金流动性低，短期內无法实现较大规模的盈利。第二，绿色信贷审核与管理机制不够完善。第三，绿色信贷业务的开展形式比较单一，相关的金融产品比较少，且缺乏相关的专业人员。为了能让中小股份制商业银行更好的推行绿色信贷政策，根据研究的结果，提出以下几条建议。
　　 （一）构建奖励机制，扩大贷款规模
　　 政府部门可通过税费优惠、财政补贴等福利政策对中小股份制商业银行发展绿色信贷业务予以支持，为其分担由于为环保项目提供贷款所承担的信贷风险，使其发展绿色信贷业务的风险抵抗能力得到有效增强。[19]从而，可以减少中小股份制商业银行开展绿色信贷业务的成本，提高盈利性收入。可以加强其开展绿色信贷业务的积极性，给予绿色环保企业发放更多的贷款，达到扩大绿色信贷规模的目的，增加其资本总额，从而对其财务绩效产生更加显著的正向影响。
　　 （二）细化审核体系，完善管理制度
　　 政府与相关部门应合作加大人力与财力的投入，建立一套完整的绿色信贷审核体系，进一步细化相关的评估标准，以便减少中小股份制商业银行在识别绿色环保企业时的直接成本，提高贷款的质量。此外，中小股份制商业银行在发放绿色贷款之后，应成立专业的“绿色信贷业务环境风险管理”小组，对发放贷款的绿色环保企业贷款后的情况进行全方位动态化跟进与管理。如及时跟进项目建设过程中或者经营过程中出现的环境风险，以便中小股份制商业银行及时作出积极的反应，降低贷款面临的环境风险。
　　 （三）加大产品开发，培养专业人才
　　 中小股份制商业银行应该在绿色信贷制度的引导下，丰富其绿色信贷产品，减少对污染企业的贷款，降低其不良贷款率。一方面，结合市场对绿色信贷业务的需求，融合绿色环保与社会责任开发出多样化绿色信贷产品。另一方面，需要同时兼顾社会效益与经济效益，扩大绿色信贷规模，从而可以提高财务绩效。与此同时，中小股份制商业银行应该调整内部组织结构，减少“两高一剩”业务的专业人员，培养一批发展绿色信贷业务的专业人才，加强其对绿色信贷政策的认识与对绿色环保企业的识别能力。从而实现更加高效的实施绿色信贷政策，提高自身的竞争优势与竞争力。
　　 总之，绿色信贷业务对中小股份制商业银行具有正向影响也有负面影响，只要中小股份制商业银行积极采取有效措施，不仅会使绿色信贷业务对其财务绩效产生显著的正向影响，而且会加快我国经济向绿色化转型的步伐。
　　
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　　[责任编辑：王 旸]
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