三一吞象
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作者: 王佑
“蛇吞象”，三一重工国际化的新年开局之举。
一次次大规模的海外扩张，让三一重工成为同行业乃至整个中国民企“走出去”进程中的“试水者”……
日前，三一重工以3.6亿欧元收购了世界混凝土工程机械巨头德国普茨迈斯特公司，与这家德国劲旅携手，标志着这家中国民营重工企业将完全收购有着“大象”之称的德国机械巨头。
精细化的并购路径
普茨迈斯特是全球知名的工程机械制造商之一，尤其在混凝土泵车制造领域，长期居于世界领先地位。相关数据显示，普茨迈斯特的全球市场占有率长期高达40%左右，而且90%以上的销售收入来自于海外，海外市场遍布全球110多个国家。
此次并购普茨迈斯特，三一重工走出去的路径已经越来越精细化、纵深化，改变了之前的那种粗放型的走出去路径。
首先，三一重工的这次并购是一次符合自身转型升级战略方向的并购。
其次，前期的工作消除了当前中国企业海外并购因为文化融合不够所导致的种种水土不服的问题。
再有，时机选择得比较精细化。普茨迈斯特在业内有着“大象”之称，但随着其成本的高企，使得其不仅在发达国家，尤其在新兴经济体的销售下滑明显 ，和历史高位的相比下降幅度不小。也就是在这种经营状况不佳的情况下，三一重工这次并购的出资额才很大幅度低于外界估计的5亿欧元的额度。这种时机的把握，也凸显出中国企业走出的精细化程度在提升。
三一重工这种越来越带有精细化的海外并购路径，是建立在中国走出来的经验积累之上的。三一重工精细化海外并购和运营是民营企业走出的一种探路，无疑为中国未来越来越大的海外投资积累了丰富经验。
谋互补？求“双赢”？
通过本次合并，普茨迈斯特将得到三一重工资金上的保证，而三一重工将获得代表顶尖技术的“德国制造”产品标签，以及普茨迈斯特在中国以外的全球销售网络。
双方均可从合并中受益。普茨迈斯特与三一重工的业务在地域上高度互补。两家公司作为中国混凝土泵行业领军企业与海外混凝土泵领先供应商，合并符合了明确的战略和产业目标：创造全球混凝土泵行业领导者。同时，三一重工将获得技术领先的“德国制造”产品及创新，丰富了产品组合，同时也将获得海外强大的分销及服务网络。
普茨迈斯特首席执行官Norbert Scheuch表示：“普茨迈斯特从此次合并中得到的不仅仅是进入高增长市场的机会，合并后，我们将覆盖从搅拌厂、搅拌车及混凝土泵的成套解决方案和全价值链，为客户提供全球独特的服务及产品组合。”
德国Aichtal作为普茨迈斯特目前的总部，将成为三一海外混凝土机械的新总部。普茨迈斯特将保持高度独立的日常管理及运营。
三一重工集团创始人和董事长梁稳根表示：“此次合并后，普茨迈斯特和三一重工将共同创造一个新的全球混凝土泵设备行业的领跑者。”
此次全面收购可以将普茨迈斯特的技术和科研人员一并收下。因为类似普茨迈斯特这样的企业，其在液压系统、涂装及焊接等领域有着天然的国际领先技术，因此对三一重工的其他业务板块如路面机械、挖掘机械的零部件和整装工艺上可能带来帮助。但普茨迈斯特不太可能将自己的研发队伍单独拆开给三一重工，否则这家德国公司的未来发展将面临很大风险。
多位券商分析师介绍，目前这次收购是否能为三一重工带来巨大的整合效应还不能得出结论。2011年，普茨迈斯特营收5.7亿欧元（约合7.54亿美元），三一重工2011年营收近800亿元人民币（约合127亿美元），如果三一重工完成了普茨迈斯特的收购，其净利润增幅实际上也是有限的。按照目前公告数字算，2011年三一重工的净利润大约在56亿元，这意味着普茨迈斯特对三一重工的“利润贡献”不过为8%。
另一方面，普茨迈斯特虽然渠道广阔，但其定价也要比CIFA等欧洲对手高。其中混凝土泵价格方面，普茨迈斯特比CIFA要高出最多20%，而搅拌机械方面的价格差达到13%。三一重工除非能让普茨迈斯特通过三一国际化平台享有更加廉价的配件和更为完善的服务，否则普茨迈斯特带给三一重工的实际内容，可能并不多。
以国际资源提升国际化
“三一重工不但要将产品销往世界各地，还要将工厂建到工程机械制造业的发达国家去！” 梁稳根说。
2006年是三一重工现实走出去的第一年。2007年秋天，三一重工与美国乔治亚州政府正式签署投资6000万美元建设工程机械制造基地的投资备忘录。这一投资项目成为三一重工继印度投资项目之后，在国外投资建设的第二个海外制造基地。
之后，三一重工落户欧洲 ，剑指整个南美市场。
三一重工投资印度，是当时中资企业在印度最大的一笔直接投资；三一重工1亿欧元投资德国，这是迄今为止中国在欧洲最大的一笔实业投资；三一重工投资美国则成为了中国第一家在美国投资建厂的机械制造企业。
按照三一重工的规划，其国际化的步子应该这样走：首先，产品走出去，提高品牌和国际市场上的快速反应能力；其次，企业走出去，在海外进行投资设厂；再次，资本走出去，通过国际化的资本运作，去整合全球范围的人才、资本、市场等资源。
目前，三一重工已经完成了战略中的前两大步骤：在13个国家设立海外销售公司；同时，随着三一重工落子巴西，以三一重工海外、三一重工印度、三一重工美国、三一重工德国、三一重工巴西为核心的国际发展架构已基本成形。
“如果没有国际化，三一重工最多就是个大一点的个体户而已。”梁稳根曾这样感慨。正是基于这样的认识，如今的三一重工又在进一步谋划着海外扩张的宏伟蓝图。
三一重工这家民营企业给我们带来哪些经验和启示呢？清华大学中国与世界经济研究中心研究员袁钢明教授认为，“中国强大发展优势是三一重工成功并购最重要原因。这次并购成功的话，三一重工将会有一个代表顶尖技术的‘德国制造’的标签。三一重工现在是中国第一，但是在技术方面与世界一流水平还是略有差距，特别是最大型、超大型的设备方面有一定的差距。那么三一重工要想牢牢占据这样一个位置的话，必须在技术上或者制造质量上获得更先进的、更可靠的技术。所以它首先盯住德国，德国是最领先的。如果三一重工占了据这个位置的话，进入德国、兼并德国企业以及和德国企业进行合作或者是投资并购的话，三一重工就能成为世界上首屈一指的企业，所以这是三一重工的一个战略步骤。”
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