A股熊市暗造巨富

来源:用户上传      作者: 晁悠檀

　　A股涨幅排2010年全球倒数第三，IPO(首次公开募股)募集资金量却创下了全球最高，最大受益者是824位亿万富翁，且主要集中在中小板和创业板。这一新颖设计，不乏脱俗，
　　“身像熊，嘴像鼠，头像牛”――A股这一“三不像”包装，的确没几人能断定其究竟是怪兽，还是害虫，或是稀物?
　　
　　A股涨幅全球倒数第三
　　
　　IPO募集资金量却创最高
　　彭博社监测到的最新数据显示，2010年全球股票市场中涨幅最高的是蒙古国的乌兰巴托股市，按照英镑价值计算该市全年累计涨幅高达187％。斯里兰卡成为2010年全球股市涨幅第二高的国家，按照英镑计算累计涨幅则高达107％。接下来是阿根廷MEHV指数2010年涨0949盘％，印尼雅加达综合指数2010年以来累计上涨了42.5％，泰国股市累计涨幅38.66％。
　　
　　从地区上看，拉丁美洲股票市场2010年整体表现抢眼。秘鲁、智利和阿根廷股票涨幅都进入了全球前10名。
　　●全球“最给力”股市――阿根廷股市，其MERVAL指数2010年以51.83％的升幅高居全球各主要股市股指升幅榜首。
　　●全球“最不给力”股市――希腊股市，其Alhex综合指数去年以超过35％的跌幅位居全球主要股市表现末位。
　　●全球“最给力”发达国家股市――瑞典，2010年瑞典主要股指OMX30指数累计上涨21.42％，表现可谓强劲。
　　此外，欧元区外围国家的股市表现最糟，希腊、西班牙和爱尔兰股市分别下跌了44％、26％和22％。
　　相比之下，新兴市场股市2010年以来的平均涨幅仅为12％。虽然“金砖四国”官方公布的经济增长速度在全球遥遥领先，但是在股票市场上表现却不尽如人意，差异很大。
　　●“涨势强劲”股市――俄罗斯莫斯科时报指数累计涨幅高达49％。
　　●“差强人意”股市――印度股市上涨14.8％。
　　●“不尽如人意”――巴西2010年股票市场与年初开盘点位相比目前仍下跌1.14％。
　　●“表现数最差”――中国A股，其表现成为众多发展中国家中的“另类”。
　　从“2010年全球部分国家股市对比图”不难看出，整体而言，“金砖四国”股市表现不如发达国家。以美元计算，追踪巴西、俄罗斯、印度和中国领先上市公司股价的富时金砖四国50指数，2010年迄今的回报率只有3％。“这证明了一个道理：投资的时候不要去听经济学家的话，”法国兴业银行全球量化策略师安德鲁・拉普索恩表示，经济增长与股市回报之间并无关联，甚至可能存在负关联。不过，新兴市场整体股票市场2010年表现仍然不俗。摩根士丹利资本国际新兴市场指数全年仍上涨了12.73％，这主要得益于阿根廷和秘鲁以及印度尼西亚等较小新兴市场股市的强劲表现。然而中国A股成为“最不给力”的新兴市场股市，表现甚至不如深陷债务危机的爱尔兰。
　　2010年12月31日，沪深，股市虽以中阳为2010年画上句号，但仍无法掩盖全年的颓势。至收盘时，沪指涨48.75点，报2808.08点，以2009年12月31日沪指收盘价3277.14点计算，全年共下跌469.06点，全年累计下跌14.31％；深成指报12458.55点，全年累计下跌9.06％。A股市场2010年无奈地交出了一份惨淡的答卷，在全球股票指数涨幅排名中列倒数第三，仅略强于身陷欧债危机的希腊和西班牙。
　　更令人很难读懂的是：据WIND资讯不完全统计，2010年A股IPO共有348家公司直接从股市融资近500047,元，其持股市值上亿元的个人股东高达824位，且主要集中在中小板和创业板上，这相当于平均每只新股上市就有2.4位亿万富翁产生，如果加上配股、可转换债券和增发，中国A股成为全球“最牛取款机”，共有531家公司成功“取钱”超过万亿元。与此形成鲜明对比的是，据《大众证券报》2011年1月2日公布的对4万名中国股票投资者调查报告显示，2010年以来，实现收益的散户不足30％，有超过70％的个人投资者是负收益。在亏损股民中，有10％以上的投资者亏幅超过40％，另有70％－80％的投资者亏损幅度介于20％－40％之间。
　　总之，20lO年A股的市值损失十分惊人。剔除年内上市和停牌的股票，可比的1692只A股年初市值合计24.21万亿元，而以2010年12月30日收盘价计算，最新市值已经下滑至22.44万亿元，市值减少了17720亿元。令人略感欣慰的是2010年，中国股市中小板与创业板中却涌现了不少牛股。
　　
　　掂斤播两何等肚肠幕后交易何时消亡
　　
　　
　　对于A股表现黯淡的原因，或许可以部分归咎于地产调控和银行股再融资，同时通胀和由此引发的政策紧缩预期也是A股下跌的重要因素。如果说这些尚可以理解，但2010年A股涨幅全球倒数第三的承担者是中小投资者，IPO募集资金量创下了全球最高，最大受益者是824位亿万富翁――这却令人难以读懂。
　　其实，中国股票市场一直在假装不成熟的遮掩之下，养成了忽悠胡闹的恶习。每一个靠股市发迹的亿万富豪、每一位靠暗传内幕暴富的公职人员，以及国际投行炒作赚取的每一块银元的背后，均是中国成千上万中小股民血汗钱被搜刮的无奈现实。光天化日之下竟然有这等事发生，普通人不禁要问：这些富翁会掂斤播两，搜括民财，难道普通股民不会精打细算，上告法庭吗?中国证券市场所谓的“保护中小投资者利益”已经喊了许多年了，为何至今不见成效?其实也没有必要见怪，此事发生也有其必然性。
　　其一，中国证券市场相关法规尚不完善，监管部门对股市违法违规行为的监管力度不够。比如，企业的A股上市过程中，部分公司存在着不同程度上的造假行为，也即欺诈上市，在沪深股市被美其名曰“包装上市”。可谓其IPO的流行色。正因如此，“包装上市”在沪深股市见怪不怪，监管部门对此也是不暇顾及。但在美国股市及香港股市，造假上市者会被勒令退市。近日市场传出美国证券交易委员会(SEC)正着手整顿或禁止中国内地企业利用“借壳上市”在纳斯达克挂牌。目前已有20家中国内地在美上市公司被控欺诈，其共同特点就是“借壳上市”。如：在纳斯达克上市的绿诺国际被披露存在财务造假问题，于2010年11月被勒令退市。相同事件，或许在沪深股市仅用少量的罚款就可以使违法行为合法化，因为中国证券相关法规对造假者只是轻罚，监管部门也淡化处理。由此推断，2010年猖狂圈钱的IPO中“包装上市”的公司也大有人在。
　　其二，由于内幕交易和A股“硕鼠”屡打不退，已成为证券市场挥之不去的“毒瘤”。虽然监管部门一直对内幕交易和A股“硕鼠”严加查处，但一些公司为了顺利上市，用股份贿赂当权者和直接审批官员。相对于直接收受财物，在私密场合暗示内幕消息等查处难度更大，要查处或起诉一般很难找到事实证据。2010年以来证监

会共立案调查内幕交易案件31起，比较典型的如2010年8月27日，中国证监会通报了沈昌宇操纵市场案和李际斌、黄文峰和徐琴等内幕交易案，并按《证券法》的相关规定做了处罚。
　　其实，此类案例只是冰山一角，中国股市也不乏奇闻怪事。如：南京市经委原主任刘宝春，涉嫌“高淳陶瓷”股票内幕交易，经过南通市中级法院历时半年的审理，于2010年12月30日作出一审判决，以内幕交易罪判处刘宝春有期徒刑5年，并没收700多万元非法所得。
　　其三，过分迷信国际投行以及国际投行经济学家和研究者的炒作。国际投行人士随便的一句话，都会让中国股市抖三抖。国际投行看多，投资者一窝蜂跟进；国际投行看空，投资者立即杀跌。殊不知，国际投行往往言行不一，在投资者纷纷进入时，正是他们拉高出货日；在投资者纷纷杀跌时，他们正好趁机低位介入。此外，也有人认为国际投行的炒作对A股影响不大。2010年12月1日，《人民日报》海外版发表的《要警惕和打击操纵市场的国际资本大鳄》一文指出，上调印花税谣言，以及某国际知名投行向投资者群发卖出中国股票邮件是大跌的导火索，并表示在此前不久正是这家投行发布了积极看好中国股市投资前景的策略报告，翻手为云覆手为雨有操纵股指牟利之嫌。该文所指国际知名投行，依据事实，显然是高盛无疑。其实，这样的国际投行不在少数。这样看，也不能过多埋怨中国中小投资者盲从，毕竟他们属于弱势群体，受到社会强势群体的“关心”也属正常。
　　此外，向来没安好心的2000亿元的海外热钱(以6000亿元热钱的1／3粗计)经过各种渠道暗暗涌入中国内地，暗中操作股市行情并从中套取高额利润，也是造成20IO年A股熊市中散户亏损的一大外在因素。
　　归根结底，2010年A股黯淡股民多数亏损主因是监管不力。且把历久弥新的内幕交易与“硕鼠”本性放一边，看看包装上市的“假牛角”案例查处了几个?忽悠中国股市、忽悠中国中小股民的国际投行又查处了几个?总之，一个是通过IPO圈钱，一个是通过内幕交易劫财，再一个是国际投行大肆忽悠中小投资者。这一明一暗一外三大害，似乎把多年打造的中国证券市场当成弱肉强食的“动物天堂”，把中国一般股民的血汗钱当成贪饱私欲的“饕餮大餐”，把中小投资者当成可任意宰割的羊羔。
　　看来，中国证券市场法规的细化调整，对扰乱股市行为仅仅处以小小罚款似乎还远远不够，股市管理层及监管层更应该反思。沪深股市在对待造假上市问题上，不妨参考美国或香港股市的做法，对已上市公司造假违规行为，可根据其轻重程度或备案或警告或勒令退市；同时IPO之前需要对相关公司进行全面考察，凡欺诈上市者一概停批并进行备案。这样，利多弊少，且不要说对普通股民负责，万一股市之事负面或连锁影响太大了，也好找几个“替罪羊”。
　　
　　回看股民大变脸奢望莫再狂圈钱
　　
　　2010年A股市场呈现一个巨大的“v”字，其关键词有“股指期货”、“房地产调控”、“通胀”、“流动性泛滥”、“人民币升值”等等。
　　2010年4月份的中国房地产新政推出之时正是股指期货正式出台的时候，两大因素打破了前期横盘震荡的格局，股指在股指期货推波助澜的作用下，下跌时出现的情况与以往没有做空机制下的情况有所变化，“直来直去”的现象更为明显了。进入下半年，人民币汇率开始发生变化，人民币升值的趋势和幅度都在变大，导致了流动性的泛滥和通货膨胀的压力急剧放大，股市出现了明显的反应，国庆节之后，股指在以媒体和有色金属等抗通胀题材股引领下出现快速的上涨。直涨直跌的现象更为明显。最后不得不提的就是中小板块和创业板的扩容速度的问题，或正是圈钱的压力使A股全年下跌位列全球第三。
　　从经济学理论与金融市场运行规律出发，中长期股市的回报率与GDP增长率大体相当，扣除税费和频繁买卖错过的机会，多数股民只能可得到百分之几的年均回报。但2010年的A股表现确实太让人失望，即使上述相关统计数据有所偏差，但散户的喜少愁多也是力证之一。
　　看来，目前的A股确属非常之股市，普通人走进这个市场之前应该好好思量一下，自己的核心竞争力到底在什么地方?本刊记者在采访散户时，一位资深股民分析说，除非你有超强的人脉，或非凡技术，或超级心理素质，或能获取内幕消息，或认识上市公司的高管，否则纵然你智商再高，余暇时间再多，对股票研究再透彻，都不会降低你把钱送给别人的高概率。道理很简单：秤在人家手里。其实，即便炒股亏了钱，你也莫过于后悔，毕竟你也是一位“小小慈善家”。
　　复杂的2010年已然过去。2011年是“十二五”开局之年，也将是中国高层管理者调控经济走向，抑制通胀与调整产业结构的一年。随着全国“两会”前后各个行业相关发展规划的陆续公布，投资新看点也将逐步明朗化。在此期望，2011年A股能出现一个V型反转式上涨；奢望A股能建立健全的法规体系，逐步走向成熟，为生命力健康的企业融资，为普通股民的血汗钱负责，为中国市场经济服务。

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