我国保险公司绩效影响因素的实证研究

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　　摘要：本文根据核心竞争力理论，结合我国实际，选取了25家保险公司作为研究样本，应用实证研究方法，探讨了影响我国保险公司绩效水平的因素，结果表明：赔付率、经营区域、保费收入增长、公司规模等是影响我国保险公司绩效的重要因素，并提出了相应建议。
　　关键词：保险公司；绩效；影响因素
　　中图分类号：17840.4文献标识码：A 文章编号：1002-2848-2007{03)-0074-07
　　
　　一、引言
　　
　　经营绩效是保险公司综合实力的体现，随着中国保险业的全面开放，中外保险公司之间的竞争进一步加剧，优胜劣汰的竞争结果使得我国保险公司日益关注自身的经营绩效。面对现阶段我国保险业改革和发展中的种种问题，我们必须从理论和实践两个层面去思考。我国保险公司应如何抓住机遇，变挑战为动力，迅速提高公司绩效，从而提升核心竞争力，在未来的激烈竞争中立于不败之地，这是摆在我国保险业面前的重要课题。本文以《中国保险年鉴》提供的数据为基础，运用实证方法对保险公司经营绩效的影响因素进行了研究，并提出了相应的建议，希望对提高我国保险公司绩效有所裨益。
　　
　　二、研究假设
　　
　　要提高企业绩效，就必须研究影响绩效的因素。目前关于企业绩效决定性因素问题的理论主要有产权理论、超产权理论和核心竞争力理论。本文主要以核心竞争力理论为基础研究保险公司经营绩效的影响因素。该理论认为企业获取超额利润的竞争优势并非来自外部市场力量，而是来自于企业自身的某种因素，即企业绩效的决定因素内生于企业。因此，本文对保险公司影响因素的研究主要侧重于内生因素对绩效的影响。
　　本文试图在现有研究的基础上，对当前影响我国保险公司绩效的因素作出解释，加深对保险公司绩效的认识，从而为保险业提高绩效提供决策依据。目前，国内关于保险公司绩效影响因素的实证研究还不多见，作为这一方面的尝试性研究，结合我国保险业的实际情况，本文主要考察保险投资、保险赔付、经营区域、保费收入对公司绩效的影响。
　　1、保险投资
　　据1995年6月瑞士《西格玛》杂志对美、日、德、法、英、瑞士等6国保险公司18年经营绩效的调查结果显示，自1975年至1992年，这些国家除略有几年的承保盈余外，其余每年亏损，但因为每年都有较高的投资收益，故每年税后利润率都保持在5％左右。近年来保险投资在我国保险业发展中具有一定的作用。在许多公司出现承保利润亏损的情况下，保险投资保证了公司的盈利状况。因此，保险投资的结果直接关系到保险公司的生存和发展，这就使保险投资成为保险经营中不可或缺的重要环节。因此，笔者提出假设H：扩大保险投资有利于提高保险公司绩效。
　　2、保险赔付
　　一般情况下，赔付率越低，保险公司的盈利就越高，反之，保险公司的盈利就越低。但是过低的保险赔付率对保险公司的长远发展同样不利，会造成理赔不合理、赔付不及时、赔付不充分，使得投保人参加保险的目的难以实现，严重影响其投保积极性，导致保费收入减少，而为了保持一定的利润水平，保险公司不得不进一步降低赔付率，如此恶性循环，势必会影响保险公司的健康发展。因此，保险公司在经营中既要重视对风险的控制，降低赔付率，又不能把降低赔付率作为利润增长点来培养。国外的研究结果显示，赔付率与保险公司经营效率正相关。据此，笔者提出假设H2：维持适度的赔付率有利于提高保险公司绩效。
　　3、经营区域
　　保险业是经营与管理风险的特殊行业，保险公司在经营过程中遵循的一条重要原则就是风险分散原则。分散经营风险很重要的一个方面就是保险区域的合理分散，因为如果保险公司所承保的风险在某个区域过于集中，一旦发生较大的风险事故，可能导致保险公司偿付能力不足，威胁保险公司自身的生存和发展。如果保险公司的经营规模越大，覆盖区域越广，那么，一方面，遵循保险经营的大数法则和时空分散法则，分散业务区域，降低经营风险；另一方面，可以增加消费者对公司的信赖度，增加投保客户，取得规模效应，提高利润率。由此可见，保险公司营业区域范围对经营绩效具有重要影响。为了证实这一观点，笔者提出假设H3：扩大营业区域有利于提高保险公司经营绩效。
　　4、保费收入
　　保费收入是支撑保险公司经营的第一资金来源，也是行业和保险公司考核绩效的第一指标。我国保险产业市场不成熟，一方面，在风险总量日益增多的情况下，消费者的风险与保险意识滞后导致了保险需求大多呈现被动性，大多是在营销员推销下被动接受的。这就造成了保险公司不得不将产品营销作为工作中的重中之重，不把精力放在产品开发、风险管理等经营工作上，而是派员工出去拉客户，随之保费收入也就成了业绩的首要考核指标。加上保险产业市场与资本市场之间的对接隔阂，使得保费收入直接成了保险公司效益的主要来源，保费收入的变化也就成了保险公司绩效变化的最主要的内在因素。据此，笔者提出假设H4：保费收入增长与经营绩效呈正相关关系。
　　从现有文献来看，除了上述假设中提出的四个影响因素之外，Chadwick和Cappelli(1999)研究了人力资源对保险公司绩效的影响；Cummins、Weiss和zi(1999)经过研究认为，直销有助于节省成本，但是没有确凿的证据说明直销比使用代理人能带来更多的利润；Xie(2003)对美国401家财险公司的效率研究时，发现所有权和公司规模两个变量对绩效有重要影响。为了提高回归模型的拟合度，我们将这三个因素也作为解释变量引入到模型中。
　　
　　三、研究设计
　　
　　1、数据选择
　　为了从较长时期内考察我国保险公司绩效的变化及各种因素对绩效的影响，本文选择成立时间较长的平安保险公司等25家保险公司作为研究样本。样本期间为1999年2004年，时间跨度为6年，全部数据作为混合样本数据，样本数为152个。所选样本公司资产之和占中国保险业总资产的90％以上，历年的市场份额之和占整个保险市场的90％以上，足以代表我国保险业的总体情况。文中使用的数据是根据《中国保险年鉴》2000--2005年各卷整理计算得出。
　　2、衡量绩效的指标和方法
　　在进行深入研究之前，首先要解决的问题是如何衡量公司的绩效。常见的绩效评估方法有沃尔评分法、平衡记分卡法、经济增加值法等，本文则采用主成分分析法对我国保险公司绩效进行测定。目前，在多指标综合评价经济效益问题的研究中，已有许多理论工作者和实际工作者采用主成分分析建立综合评价函数，普遍认为该方法优于其他方法。
　　主成分分析(Principal Components Analysis)也称主分量分析，是由Hotening于1933年提出的。主成分分析是利用降维的思想，把多指标转化为少

数几个综合指标的多元统计分析方法。这种方法的核心是通过主成分分析，选择m个主成分y1，y2，…，ym，以每个主成分y。的方差贡献率ai作为权数，构造综合评价函数
　　F＝a1Y1＋a2y2＋a3Y3＋…＋a4y4＋amym
　　其中，yi(i＝1，2，…，m)为第￡个主成分的得分。把m个主成分得分代入公式后，即可计算出每个样本的综合评价函数得分，以这个得分的大小排队，即可判断出各个样本的绩效名次。
　　运用主成分分析法的关键是设计一套合理的绩效指标评价体系。借鉴现有的绩效指标评价体系，本文拟从五个方面对我国的保险公司进行评价，即盈利能力、承保业务经营能力、资产管理能力、偿债能力和成长能力。本文所选的10个指标反映了保险公司在经营绩效五个方面的内容。
　　3、变量定义
　　(1)被解释变量
　　本文采用主成分分析法计算的绩效综合得分作为被解释变量，来衡量保险公司的绩效。
　　(2)投资资产比例。为了考察保险投资对公司绩效的影响，本文采用投资资产占保险公司总资产的比例作为衡量保险资金运用水平的标志，计算公式如下：
　　投资资产比例＝投资资产平均额÷平均资产总额
　　(3)赔付率。为了考察保险公司赔付水平对公司绩效的影响，本文用赔付率来反映保险公司赔付水平的高低，对于赔付率的计算，笔者参考了《保险公司偿付能力额度及监管指标管理规定》，计算公式如下：
　　赔付率＝[赔款支出(减摊回赔款支出)＋分保赔款支出＋未决赔款准备金提转差－追偿款收入]÷(自留保费－未到期责任准备金提转差－长期责任准备金提转差)×100％
　　(4)经营区域。为了反映保险公司经营区域对于公司绩效的影响，本文采用哑变量来表示经营区域的类型，如果一家保险公司为全国性保险公司，则该指标取1，否则，该指标取0。
　　(5)公司规模。关于保险公司规模的大小，一般采用保险公司年末总资产的自然对数反映，为了避免变量之间多重共线性，本文采用各家保险公司资产占当年保险业总资产的比例来反映保险公司规模。计算公式如下：
　　保险公司规模＝各保险公司资产额÷保险业总资产额
　　(6)人力资源。一般认为，在知识金融时代，公司员工的教育程度越高，人力资本的素质越高，其对经营绩效有着显著的正面影响。因此，员工受教育程度可作为保险公司经营绩效的影响因素之一。本文用大专以上文化程度的员工占公司员工总人数的比例来表示这一指标。
　　(7)费用率。为了考察成本费用对保险公司经营绩效的影响，用费用率来反映保险公司控制成本能力的高低。计算公式如下：
　　费用率＝[营业费用(减摊回分保费用)＋手续费(含佣金)支出＋分保费用支出＋营业税金及附加＋提取保险保障基金]÷自留保费×100％
　　(8)保费收入。为了考察保费收入对保险公司经营绩效的影响，用保费收入增长率来反映保险公司业务增长的速度。计算公式如下：保费收入增长率＝(本年保费收入－上年保费收入)÷上年保费收入×100％ 　上述变量的详细情况参见表2。 　4、模型构建
　　采用线性方程形式分析问题是一种惯用的方程形式，为了检验经营绩效与其影响因素之间的关系，本文构造了以下模型。
　　本文的计算过程利用社会科学统计软件包SPSS11.5完成。
　　
　　四、实证结果及分析
　　
　　1、绩效评估结果
　　运用主成分分析法，我们对1999年至2004年样本公司的绩效进行评估，由于篇幅限制，省略了具体的计算过程，这里仅将各年度样本公司绩效得分情况。
　　值得注意的是，由于主成份的均值为零，F的均值也为零。在这里，由于所采用的财务指标为经过标准化处理的数据，由此计算的得分有正有负，负数表示该公司绩效水平低于平均水平，正数则表示该公司绩效水平高于平均水平。本文以下如无特别说明，我们在检验经营绩效的影响因素时，均选择我们所实证得到的F值进行检验。
　　2、回归结果
　　为了充分论证影响保险公司绩效各因素的重要性，本文应用普通最小二乘法(OLS)，经过多次逐步回归分析，得到回归估计结果。
　　(1)各解释变量的容忍度均处于0.6-1之间，方差膨胀因子均在1-1.5之间，都远小于10，因此可以认为各自变量之间基本不存在多重共线性；
　　(2)保险投资资产比例与绩效得分正相关，但不显著；
　　(3)在1％的显著性水平下，经营区域与绩效得分正相关，费用率与绩效得分负相关；
　　(4)在5％的显著性水平下，公司规模、保费收入增长率均与绩效得分正相关；
　　(5)在10％的显著性水平下，赔付率、大专以上学历员工比例与绩效得分正相关。
　　3，结果分析
　　综合上述回归分析的结果，对影响我国保险公司经营绩效的因素分析如下：
　　(1)投资资产比例与经营绩效相关关系不显著，与本文假设1不一致。造成这一结果的原因主要是由于我国政策法规的约束、资本市场环境的制约以及投资管理水平低下，使得投资收益对经营绩效的推动作用不明显。我国保险资金运用渠道狭窄，结构单一，投资收益低下，长期以来我国保险公司的现金和银行存款是资金的主要存在形式，这类资产占保险公司总资产的比重平均在50％左右，这种形式的资产根本谈不上资金的投资运用。
　　(2)赔付率与经营绩效正相关，并且显著，与本文假设2一致。国外保险公司的收益主要来源于投资收益，低赔付并不是其利润的主要来源，国外保险公司赔付率高达80％以上，一些发达国家近年来的赔付率甚至达到了100％，而我国保险公司1999年至2002年的赔付率仅为28.05％。当然，赔付率与经营绩效之间不是绝对的正相关，如果赔付率不断上升，那么公司的经营绩效也会下降，因此，正确的做法是既要控制风险，降低赔付率，又不能把降低赔付率作为利润增长点来看待。
　　(3)经营区域变量与保险公司经营绩效呈正相关，这与本文假设3一致。从分散业务区域，降低经营风险，增加投保客户，取得规模效应角度考虑，扩大经营区域的范围势在必行。例如，随着对外资保险公司地域限制的取消，许多外资保险公司积极扩展经营区域，增加网点。中资保险公司在巩固国内市场的同时，也积极开拓海外市场，例如，天安保险公司自1994年以来，已在西欧、北美、澳洲的50个国家和地区建立了200多个理赔检验代理网点；人保、太保、平保等公司也早把业务伸向海外。
　　(4)保险公司的资产规模与经营绩效呈正相关，并且显著。在保险业中，规模是非常重要的，因为可靠性和信誉与规模密切相关，尤其像中国这样经济正在快速发展而法律和法规仍不完善的情况下更是如此。保险业独特的资产负债结构使其往往依赖于公众的信心而生存，“大则不倒”的心理作用赋

予规模以至关重要的意义。关于银行业的规模经济，国内外已经做了很多研究，而对于保险业的研究相对较少，但是保险公司作为金融企业，与银行业一样存在规模经济。
　　(5)大专及以上学历员工比例与经营绩效呈显著正相关。表明员工队伍受教育程度越高，保险公司经营绩效越高。按照本文计算的结果，如果受到良好教育的员工比率增加10％，公司绩效将会提高35％以上，这表明保险公司对人力资本投资具有极好的回报。保险业作为典型的知识密集型企业，其特殊的经营方式需要大量精通精算、投资、理陪等专业人才，从某种程度上说，谁拥有一流的人才，谁就能在激烈的竞争中立于不败之地。
　　(6)费用率与经营绩效负相关。表明保险公司在经营中成本费用越低，经营绩效越高。我国长期以来粗放的经营模式，已经显现出它的弊端。成本费用的攀升，在一定程度上抵消了保费收入增长和投资收益所带来的经济效益。因此，如何加强经营模式由粗放型向集约型的转变，提高成本控制能力，如何规范市场竞争秩序，改变恶性竞争现象，是保险公司降低成本的重要途径。
　　(7)保费收入增长率与经营绩效正相关。表明保费收入对我国保险公司经营绩效具有重要影响，这与我国保险市场的现实相一致。我国保险市场与资本市场之间的对接隔阂，使得保费收入成为保险公司效益的主要来源，保费收入的变化也就成了保险公司绩效变化的最主要影响因素。因此，在我国保险产业市场上出现的“跑马圈地”现象也就不足为奇了。
　　
　　五、结论及建议
　　
　　本文利用1999至2004年间的25家保险公司的数据研究了中国保险公司绩效的影响因素。笔者基于核心竞争力理论，假设保险投资、理赔水平、经营区域、保费收入等内在因素对公司绩效具有重要的影响。在实证分析过程中，本文首先运用主成分分析法计算绩效分数，而后建立多元线性回归模型，分析确定了绩效的影响因素。通过对中国保险公司绩效影响因素的理论分析和计量检验，可得出如下结论：
　　(1)赔付率、经营区域、保费收入增长与经营绩效正相关，即维持适度的赔付率有利于提高保险公司绩效，扩大经营区域有利于提高保险公司经营绩效，保费收入的增长有利于提高保险公司绩效。
　　(2)保险投资对于经营绩效的影响没有通过实证检验，表明在我国保险投资对于经营绩效的影响非常小，这与国外保险业投资实践情况比具有较大差距。
　　(3)其他变量如公司规模、人力资本与经营绩效正相关，费用率与经营绩效负相关，这些结果与其他学者的研究结论相一致。
　　基于以上结论，笔者提出提高我国保险公司绩效的建议是：扩大保险公司规模，增强公司经营实力；建立科学的用人机制和良性的激励约束机制，留住人才、吸引人才、发展人才；提高服务质量，重视理赔，创新服务手段；健全国内服务网络，逐步开拓国际市场；改变当前高投入高产出的经营理念，降低成本费用，投资与承保业务并重，实现我国保险公司经营模式由粗放型向集约型的转变，走内涵型集约化经营之路。

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