我国货币政策传导障碍中的国有商业银行制度因素分析及改革对策
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摘 要:货币政策传导机制与货币政策的有效性息息相关,而1998年以来,我国货币政策存在阻梗的问题越来越明显.我国货币政策传导不畅的症结到底在哪里,广为理论界和实际操作部门所关注。总结来说,在中央银行、金融机构、金融市场、微观经济主体等层面上存在的障碍是我国货币政策传导过程中存在的国有部门制度性障碍,重点从改革和完善国有商业银行制度的角度提出疏导我国货币政策传导渠道的建议。
关键词:货币政策传导机制 国有商业银行 制度因素
货币政策是中央银行对国家经济进行宏观调控的重要手段,但由于我国经济体制的特殊性,在经济转轨的过程中,货币政策变动无论是从中央银行向金融机构、金融市场传导的环节,还是从金融机构,金融市场向企业居民传导的环节,都存在较为严重的制度性障碍,导致中央银行的货币政策传导出现严重的阻碍,影响了货币政策目标的实现。货币政策传导在中央银行层面上遇到的障碍主要是我国以货币供应量为中介目标,但同时实行利率管制,利率并未完全市场化。我国的利率基本上仍然不是通过市场竞争自发形成的,中央银行对利率的直接控制,扭曲了资金的价格,严重影响了利率作为市场价格信号的引导和调节作用。另外我国现代企业制度、市场准入限制、医疗社会保险制度、城镇住房制度以及养老社会保险制度等的改革尚未到位,企业、居民个人对货币政策信号反应迟钝,影响了货币政策的传导效果。
本文重点研究国有商业银行的制度缺陷对货币政策传导的阻碍作用及解决的办法。
一、国有商业银行对货币政策变动的敏感性不足
在我国,资本市场、货币市场尚未发展成熟,利率并未完全市场化,使中央银行的公开市场业务操作缺乏必要的条件,以至收效甚微。央行只能采取贴现率、窗口指导、利率管理制等其他调控工具,这就使商业银行的行为对货币政策的效力具有更大的作用。我国金融部门总体上属于银行主导型,银行作为金融媒介在企业和居民的融资活动中起主导作用。商业银行作为中介机构,是中央银行货币政策与企业、居民等微观经济活动之间的纽带。因而商业银行对中央银行货币政策的反应程度便成为货币传导机构上的关键。而我国商业银行存在制度性缺陷,对货币政策变动的敏感性不足。
二、国有商业银行对货币政策传导的制度缺陷
1.国有商业银行产权制度缺陷
我国国有商业银行的产权制度实质上是产权主体单一抽象的自然人产权形式,国有银行财产所有权的行使实际上是通过政府来实现的。从我国银行部门的情况看,各级政府经常干预四大国有商业银行的经营活动,迫使它们向国有企业贷款,其中,很多国有企业的盈利能力很差,结果导致大量的不良贷款。导致不良资产大量产生的制度性因素,无论从借款者的角度还是从贷款者的角度分析,从根本上说,是国有银行和国有企业的国有性质这一共同特征造成的。大多数国有银行甚至在他们向国有企业贷款的那一刻,就非常清楚这笔贷款很可能收不回来,由此形成大量的不良贷款。在整个金融体系中如此巨大规模的不良贷款存量,加上国有银行和企业对不良贷款的漠视,新的不良贷款不断产生,导致国有银行和企业渐渐失去了作为“理性的经济人”应该具有的对金融市场条件变化迅速做出反应的能力,他们对利率变动的敏感性越来越差。因此,商业银行制度本身决定了它们内在地缺乏对金融市场条件变化做出反应的敏感性,机构本身的管理方式和运作效率的落后,进一步消弱了它们原本就比较差的反应能力。
2.银行业集中程度过高,缺乏有效的内部竞争
银行部门内部缺乏竞争是银行对利率变动的敏感性不足的另一个重要因素。中国政府通过存贷款利率、限制竞争、限制资产等一套金融约束政策,为国有商业银行创造了“特许权价值”的租金机会,维持了国有商业银行的垄断地位。在一个金融自由化的金融体系当中,倾向政策顺利传导的关键要素是银行和他们的客户对短期货币市场利率的变动比较敏感,而短期货币市场利率主要受中央银行倾向政策的影响。存贷款利率对货币市场利率变动越敏感、反应越大,则货币政策传导的速度越快,对实体经济的影响越有效。银行部门内部的竞争程度是影响它们对利率变动的敏感性的重要因素,竞争越强烈,银行就会越重视利率变动对它们的经营活动可能带来的影响。
3.商业银行的集权管理
商业银行系统内随着一级法人治理结构的建立,管理权限过于集中,极大地削弱了基层商业银行的业务拓展能力,遏制了基层商行发放贷款的积极性。商业银行集中管理权限的主要方式有:以经济手段或管理手段上收信贷资金,采取拉大存资金和上贷资金利率差距的方法,迫使基层行资金上存,限制基层行资金运用,严格限制其贷款规模,基本全部上收基层银行的贷款权。商业银行的集权管理一方面不利于商行根据经济运转形势及时调整贷款业务和其他业务,另一方面抑制了金融创新,使货币政策在商行内部传导时就出信号减弱,再经转向影响实体经济领域时,货币政策效果进一步打折。
4.商业银行发展意识不强,倾向于减少或收回贷款
在这种防范化解金融风险的机制下,尽管央行实行稳健的货币政策,但由于乘数效应的作用导致货币供给的多倍紧缩,同时基层商行只注重争夺已形成的优质客户,缺乏基本客户群的战略意识,不注重与企业建立捆绑关系互相帮助促进企业发展,提高贷款质量和偿还率,只看到中小企业的经营风险和困难,使许多具有良好发展前景的项目得不到及时的贷款支持,影响了货币政策的传导效果。
而其他的中小金融机构,出现严重的信誉不对称。公众普遍认为四家国有商业银行的信誉高于中小金融机构,将资金高度集中于四家国有商业银行,使之资金充裕,不需要再贷款甚至返还央行贷款,产生一定的紧缩效用。而中小金融机构虽比较灵活,经营业务较广,金融工具创新频繁,但融次道路曲折。同时,1998年后,国内有相当部分中小金融机构出机支付危机甚至资不抵债,有部分信托投资公司和城市信用社以关闭或解散的法律形式实现市场退出。原农村乡政府部门办的“农村基金会”要全部清理和撤并。货币政策传导机制中的机构本身就存在活力不足,使县及县以下的经济活动缺乏活力,进一步影响了货币政策的效果。
三、解决国有商业银行对货币政策传导的制度缺陷的建议
1.做好国有商业银行的合理信贷投放
(1)处理好国有商业银行基层分支机构改革与服务的关系
从国有商业银行的整体考虑,撤并部份基层分支机构是必要的,但一定要把握好撤退节奏,注意和地方性金融机构发展步伐保持协调一致。继续保留的基层分支机构要克服多存少贷、只存不贷等现象,不能继续将存款简单地上缴了事。
(2)培养适应市场需要的信贷人员
下力气调整和优化人员结构、年龄结构、知识结构,建立适应市场借贷投放的员工队伍,以适应新形势下贷款业务发展的迫切需要。
2.改革国有商业银行的产权制度
(1)对国有商业银行进行股份制改革,增强其市场理性
深化国有商业银行体制改革,努力建立“自主经营、自担风险、自我约束、自求平衡、自我发展”的现代金融企业制度,推动商业银行的股权多元化,使商业银行真正确立起利润最大化的经营目标,从而促使商业银行加强成本管理与利润考核;建立风险与收益相对称的激励机制,将机构收入和个人收入与银行的利润直接联系起来,提高风险投资的积极性,以发展方式防范和化解风险;适当放权,改善内部管理方式,增强基层银行的积极性和灵活性。
(2)大力发展非国有金融机构,提高银行业内部的竞争程度
我国国有银行业的集中程度非常高,银行业处于国有银行的垄断之下。四大国有商业银行不仅机构庞大,而且数量众多的分之机构遍布全国城乡。尽管近年来其他新兴商业银行速度很快,国有商业银行的垄断集中程度有所下降,但是还没有从根本上改变国有商业银行的垄断地位,整个银行业的竞争程度不高,银行体系效率低下,功能欠缺,发展与创新不足,国际竞争能力差。
为了降低银行业的集中程度,可以考虑将四大国有商业银行分拆和重组。首先把国有商业银行总行改制为银行控股公司。然后,根据各自分行的资产质量、经济效益状况,组成不同的股份制银行,有条件的股份制银行可以上市筹集资金,改变其股权结构。从而既降低我国银行业的集中程度,又形成银行体制内的有效市场竞争,为银行业的发展提供动力源泉。
(3)加强对金融机构的监管力度,考虑实行差别准备金制度
对金融机构的监管力度和监管指标的选择会直接影响货币政策的实施效果。随着市场经济的发展,特别是2003年中国银监会的成立,从加强对银行业的监管实现货币政策与银行监管相分离的角度,进一步深入了对银行业的监管,并认识到只有建立能够有风险约束和资本约束的微观主体,货币政策传导机构才可能发挥作用。
目前,我国相当部分金融机构的历史包袱问题尚未解决,难以达到8%的最低资本充足率要求。在我国实行同意存款准备金率制度和酱充足率监管尚未有效实施的情况下缺乏对金融机构区别对待的正向激励机制。
在这种情况下,考虑中央银行实行差别存款准备金率,形成与资本充足率制度相辅相成的制度安排。这将有利于完善货币政策传导机制,调动金融机构主要依靠自身力量健全公司治理结构的积极性,督促金融机构逐步达到资本充足率要求,实现调控货币供应量和降低金融系统风险的双重目标,这是依据中国金融体制现状的一项专门设计。
3.全面完善信贷担保体系和辅助设施
主要有两大任务需要完成,一是要对现有的信贷担保机构进行适当的改革与调整,二是要加快独立信用评估体系的建设。
建立中小企业信用担保体系,建立、健全社会信用制度,改善宏观经济运行环境,建立良好的社会信用环境,从而改善微观经济主体的经济预期,拉动投资需求和消费需求。努力发展消费信贷,在发展消费信贷机构的基础上,扩大消费信贷领域,改善信贷服务,增加消费信贷投入。
综上所述,商业银行是货币政策传导的关键环节,而由于国有商业银行在我国金融体系中的重要地位,货币政策的有效实施有赖与国有商业银行运行机制的进一步完善。◆
参考文献:
1.张贵乐.《金融制度国际比较》.东北财经大学出版社,1999
2.中国人民银行研究报告.《金融热点问题(二)》.经济科学出版社,1999
3.国家计委宏观研究院课题组.《完善我国货币政策传导机制的思路》.载自2001年11期,《经济学动态》
4.戴霞.《从货币政策的传导机制看中国货币政策的微效问题》.国研网www.drcnet.com.cn,2003.6
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