房地产上市公司高管薪酬影响因素的实证研究

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　　摘 要：随着市场经济的发展，现代企业制度在国内逐步确立，高管薪酬的管理问题日益受到各方的关注。薪酬已成为激励高管的重要手段，只有建立符合我国企业的高管激励体制，使企业在竞争激烈的市场中留住企业所需要的人才，尤其是高级管理人才，才能避免人才流失。
　　关键词：房地产上市公司 高管薪酬 实证研究
　　
　　一、研究研究背景和意义
　　21世纪是知识经济的时代，企业间的竞争更加激烈，对人才的需求会更大，对人才的竞争也更加残酷。而高级管理者作为企业的主要领导者，掌握着公司未来发展的命运。如何调动高管的积极性使其竭尽全力为公司服务，为公司创造更大的价值。对高管的激励是一个重要问题，建立有效的激励机制才能发挥高管的积极性主动性，有效避免其流失或发生短期行为等消极现象。
　　二、研究思路和方法
　　国内外学者是从不同角度展开研究，得出的结论各不尽相同，而且，学者大都是针对沪深上市公司整体研究，对行业研究较少，对高管薪酬影响因素研究的也不多。国内一些学者结合中国实际状况，对这个问题进行了一些有益的研究和探索。此外，以前的研究采用规范研究的较多，实证研究的不多。对房地产上市公司高级管理者相关问题的研究，在经济发展中处于日益重要的地位。对管理者薪酬影响因素的研究，有利于完善薪酬决定理论，推动报酬机制的优化。本文结合我国房地产公司的实际情况，考虑到高管的个人因素和行业影响因素，揭示我国地产公司高级管理者薪酬影响因素，以及它们之间的关联程度，有助于深入了解地产上市公司高管的薪酬状况，构建进一步研究的平台，为我国地产公司制定合理的薪酬激励制度提供借鉴和参考。
　　三、房地产上市公司高管薪酬影响因素的理论分析
　　（一）公司规模对高管薪酬的影响
　　根据经理理论，公司规模越大，组织中的管理层级也越多，每一级都会有薪酬上的差别，因此规模大的公司的高管人员薪酬水平将比规模小的公司的薪酬水平要高同时，公司规模的扩大使管理者拥有更大的权利和威望，高管人员所控制的资源的大会使他们更有机会使其高薪合法化。而从人力资本的角度看，公司规模的扩大带来的工作复杂性将要求管理者具有更高的管理技巧，更努力的工作并承担更多的任，从而企业须给高管人员支付更高的薪酬。从高管人员的角度而言，由于公司规模比业绩的变化性要小，经理人员将报酬与公司规模捆绑在一起，可以减小报酬的波动性，并可以降低解雇风险。因此，高管人员的薪酬水平会随着公司规模的扩大而上升。
　　大部分的实证研究都证明，企业规模和高管薪酬水平之间有很强的相关性。国外的实证研究的结果大都发现公司规模与高管报酬之间存在显著的相关关系。我国房地产行业规模一般偏小，大规模企业较少，与国外的房地产同行相比房地产规模不够大。但随着中国经济的快速发展，房地产行业必将进行新的整合，强强联合，房地产公司的资产规模必将扩大，开发能力也将扩大，这就对掌控大规模公司的高管的能力提出更高的要求，其所体现的人力价值也会逐步上升，因此，高管薪酬与公司规模之间存在正相关关系。
　　（二）公司绩效对高管薪酬的影响
　　高管人员的薪酬水平应随着会计盈利的增加而增加，同时，公司股票在股市中的表现越好，高管人员的薪酬水平也应该越高。虽然高管薪酬与公司绩效之间是否存在正相关关系仍然存在争议，但是理论上公司绩效仍然是制定高管激励薪酬不可忽视的重要因素。而且，从我国目前实际情况来看，房地产高管的年薪收入远远高于其他行业，因此，我们认为这与房地产行业的高利润有直接关系，高管薪酬与公司绩效之间应该有一定的相关性，基于以上分析，高管薪酬与绩效之间存在正相关关系。
　　（三）公司所处地区对高管薪酬的影响:
　　公司高级管理者薪酬受到区域差异的显著影响。公司所在地区的不同对公司的薪酬水平会有很大的影响，一般经济发达地区的薪酬水平比经济落后的地区要高。这一方面是由于经济发达地区的生活指数相对较高，公司在确定高级管理者薪酬时会参照当地的生活支出，因此相对于生活指数较低的不发达地区，发达地区上市公司的高管的相对较高;另一方面，发达地区的公司在人力资本上的竞争会更为激烈，也迫使企业为留住人力资源而支付高薪。我国的房地产行业也是一个地域性很强的行业，一些一线城市尤其是上海、北京、广州、深圳这四个城市的综合经济水平远远高于其他城市，房地产发展较快，房价也高于其他地区，其对人才的争夺也越激烈。因此，基于以上分析，房地产公司高管薪酬与公司所处地区存在相关关系。
　　（四）公司年龄对高管薪酬的影响
　　笔者认为，薪酬的制定也同企业发展的不同阶段存在着一定的关系，在进入稳定期之前，公司前期需要承担很大风险，成长阶段需要大量的资金，需要较低的成本，以更具竞争优势的力量切入市场，才有可能站稳脚跟，这段时间，公司对员工的薪酬一般设置较低，随着发展一部分公司被淘汰或基本维持经营，薪酬不会有太大的质变，而另一部分成功的企业，随着市场开拓逐步走入成熟期，这段时间，公司又了较大的资金自给能力，经营状况和财务状况都足以支持更高的人力资本雇佣，有能力支付给管理者较高薪酬，来保持一个稳定的发展。而随着产业升级、市场的变化等因素，公司会逐步衰退，薪酬支付水平将会维持或逐步下降。所以认为薪酬的支付也与企业年龄存在某种依存关系。
　　综上分析，房地产上市公司高管薪酬与公司规模存在显著的正相关关系。一般而言，企业规模越大，高管可控制的资源也就越高，涉及的经营管理问题也就越复杂，因而对高管的能力要求也就越高，付给高管的报酬自然也就越高。◆
　　
　　参考文献：
　　1.王凌峰.薪酬设计与管理策略[M].北京：中国时代经济出版社，2005.
　　2.张文忠.产业发展和规划的理论与实践[M].北京：科学出版社，2008.

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