通用磨坊 花钱买安心

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　　6年前，百事将收购达能的传言引发了全法“外资入侵本土企业”的大讨论。在提出“经济爱国主义”的口号之后，那一届法国政府颁布新规，将包括乳制品行业在内的11个行业，定为国家战略性行业，严控外国公司收购。
　　而6年后，同样面对外资，法国明确表示，对收购持开放态度。
　　这种根本性的态度改变，为通用磨坊收购优诺酸奶铺平了道路。
　　3月18日，全球鲜奶产品第二大品牌――法国优诺酸奶食品公司的持股方、巴黎私募股权投资公司P A IPartners宣布，针对持续已久的收购事宜，该公司正与美国食品巨头通用磨坊公司进行排他性谈判。如无意外，P A I P a r t n e r s将把手中持有的优诺酸奶50%的股份，尽数出售给通用磨坊。
　　虽然无法预测此次交易的大致金额，但是，PAI Partners充满信心地表示，最近一轮的竞标价显示，优诺酸奶的整体估值已经达到16亿欧元（约合23亿美元）。而PAI Partners2002年收购优诺酸奶50%股份时，优诺酸奶的全部估值仅为4亿欧元。
　　消费行业分析师Klaus Kraenzle称：“优诺酸奶是一个令人感兴趣的投资对象，原因是目前的酸奶市场正在强劲增长。”这句话，直接命中了P A IPartners低买高卖的商业目的。
　　作为交易关联人和优诺酸奶品牌的创始人，法国最大的乳制品企业索迪雅公司持有优诺酸奶剩余50%的股份，并表示无意出售。
　　早在半年前，通用磨坊已经彰显了收购优诺酸奶的种种迹象。
　　分析师乔纳森・芬尼透露，自1977年以来，通用磨坊长期持有优诺酸奶产品在美国的经销权。为保住优势，通用磨坊一直尝试通过各种手段，排挤竞争对手，阻止像雀巢这样的同行拿到经销权。但是，优诺方面显然希望选择更多一些。
　　在全球食品及原材料价格飞涨的今天，失去市场比提价更可怕。而通用磨坊首席执行官肯・鲍威尔面临的正是失去市场的威胁。要知道，畅销商品的经销权是任何一家公司都会志在必得的稀缺资源。去年9月，通用磨坊曾公开表示，不希望法方终止酸奶经销协议，并试图解决与优诺酸奶生产商有关将“特许经营费由1%提高到4.5%”的纠纷。在通用磨坊这番表态之后，P A IP a r t n e r s公开聘请银行，寻找所持股权的买家。这无异于告诉通用磨坊，只有通过收购，才可以使这种业务关系更加牢固。
　　而围绕优诺酸奶的竞价，便始于此次公开寻找买家。
　　竞价的结果是：在收购消息公布前，有包括瑞士雀巢、墨西哥拉拉集团、中国蒙牛和上海光明食品集团等9家全球知名乳企发出了指示性要约，并最终尽数折戟。
　　因为，对于通用磨坊来说，这是一场不能失败的竞争，关乎企业的生死存亡。
　　得手后，通用磨坊不但可以解决眼前最棘手的问题，甚至可以说是一箭三雕：一、保住优诺酸奶的经销权，削弱了竞争对手；二、借助优诺酸奶的法国渠道，逆向增长，提高西欧的市场份额；三、借助索迪雅公司“考察收购者是否适合将优诺酸奶推广至目前尚无市场或只有很少市场的地区”的要求，将业务迅速延伸至中国、印度和拉丁美洲等新兴市场。
　　“通用磨坊将与索迪雅共同努力，以使在法国、欧洲及世界其他地区的优诺品牌及业务扩大和成长”。在宣布交易后的声明中，通用磨坊俨然已经放下了悬在半空的、关于经销权的心，而致力于畅想未来了。

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