浅析企业股权激励的模式及影响因素

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　　摘 要：股权激励作为现代薪酬体系的重要组成部分，可以在一定程度上缓解现代企业中的委托代理问题，增强激励对象的工作积极性，提高企业经营效率。宏观环境、行业背景、公司治理情况等因素都会影响股权激励方案的选择、设计及最终实施效果。于是，很有必要对当前公司企业股权激励模式以及其影响进行研究。
　　关键词：股权激励;模式;影响因素
　　资本市场实践的不断发展促进了理论界对于市场发展规律的总结概括，理论的发展又进一步为实践提供了依据、提高了实践的科学性。随着资本市场日益完善、理论研究不断深入，股权激励作为一种公司治理机制，其关注度逐渐提高，在公司中的运用也越来越广泛。
　　我国相关法律法规都对股权激励的概念进行了界定，是指企业针对董事、高级管理人员及员工进行的一项长期性激励，它主要以公司的股票、股权为标的物，以形成激励对象与股东的利益捆绑，使得激励对象在满足自身利益需求的同时兼顾企业经营效率的提高，共担风险、共享经营成果。
　　一、股权激励的模式
　　股权激励的公众关注度越来越高，其应用也越来越广泛。在股权激励的实践中，随着企业管理的不断创新，我国企业在经营过程中以股票期权和限制性股票两种主要模式为基础，不断推陈出新、创造出多种多样的激励模式，主要有以下几种：
　　（一）股票期权。股票期权是指给予激励对象的一种权利，使其可以在一定的期限内，以事先约定的价格购买本公司股票。股票期权模式的优点主要有：1.形成利益共同体，使得激励对象与公司拥有共同利益。2.锁定激励对象的风险。如果激励对象选择行权，则会获得到期日股票市价与预先约定价格差额的收益;若选择不行权，激励对象将不会有额外的支出。3.没有减少企业的现金支出，企业可以以较少的支出获得其发展所必需的人力资本。该模式使激励对象获得一种权利，企业并没有现金流出。
　　（二）股份期权激励模式。股份期权模式又可以叫做期股模式，是我国根据股票期权改造后独有的一种激励模式。运用该模式时，需要事先确定激励对象可以在以后按约定价格购买股权。但是激励对象需要先用现金认购期股，现金购买的这部分叫做实股，认购的部分叫做期股。激励对象刚开始只被授予实股或期股的部分权益，还需要激励对象在以后规定的期限内用分红所得、现金分期购买期股的所有权。当激励对象在约定的时间内支付完购买期股所需的所有款项后，便可取得所有权。
　　（三）业绩股票激励模式。业绩股票模式是指在每年年初的时候，公司为了激励员工，设定一个合理的业绩目标及与之相匹配的一定数量的股票，并且每一年公司的激励基金会按照一定比例从净利润里提取。年末，如果激励对象完成了年初设定的目标，则公司会用激励基金为激励对象购买年初约定的与其实现的业绩目标相匹配的数量的股票。可以看出，业绩股票有以下几个特点：1.促进企业业绩提升。该模式主要以业绩为考核目标，能促使激励对象为获取股票成为企业所有者更加努力工作，达到预定业绩目标，提高企业效益。2.形成长期激励的效果，是一种变相的递延式薪酬形式，薪酬的发放还要参考今后几年的业绩表现，可以在一定程度上避免激励对象的短视行为。3.对激励对象获取业绩股票有一定的限制条件，其必须达到提前约定的业绩目标，未达目标或出现非正常离职等情况，激励对象预期收益将大打折扣甚至受惩罚取消获取资格。
　　（四）业绩单位激励模式。业绩单位激励模式是指企业与激励对象事先规定一个或者几个绩效指标，在约定的时间内，如果激励对象可以让这些指标出现一定比例的增长，那么在到期的时候激励对象就可以获得一定数量的现金。
　　（五）限制性股票激励模式。限制性股票模式是指预先设定一个经营目标，公司无偿赠与或以很低的价格卖给激励对象一定数量的公司股票。一旦预先设定的目标被完成，那么激励对象将有权利抛售手中的公司股票以获得收益;但是如果没有实现预先设定的经营目标，那么公司将以售予其激励对象时的价格买回限制性股票，从而收回限制性股票。限制性股票通常设定有禁售期，在此期间，不能出售或者转让限制性股票。如果在此期间激励对象由于自己的原因从公司离职，那么其获得的限制性股票就会作废。可以观察到，被激励者以免费或是很低的价格买入的限制性股票将产生很强的激励作用。
　　综上所述，在选择股权激励方案时，并不存在一种最优的模式，而是应选择最符合我国市场环境、与企业自身最匹配的，以增强实施效果。
　　二、关于股权激励影响因素的研究
　　一个股权激励方案的推出是综合考虑企业内外部诸多因素的结果，不同的影响因素决定股权激励的不同设计方案，并最终影响实施效果。
　　（一）法律法规环境。相比西方发达国家，我国对于股权激励的发展起步较晚，认识也较为落后。2005年的股权分置改革使得一系列法律法规出台，相关制度体系得以构建，股权激励的制度建设也在逐步完善。2006年至今，关于股权激励，我国出台的诸如公司法、证券法等多部法律法规文件都有涉及相关内容、都从不同方面进行了制度上的规定。
　　（二）行业环境。企业所处的行业环境也不能忽视，行业特征对公司战略的制定和培养与战略实现相匹配的核心竞争力具有决定作用。人力资本的数量与质量对于现代企业的核心竞争力产生关键影响，很大程度上处于支撑性的重要地位。不同行业对于人力资本的需求不同，如何有效激励作为企业发展最强大推动力的人力资本的有效价值增值是每个企业需要面临的重大问题。因此，为保证股权激励机制的针对性、适用性必须结合行业环境综合考虑。
　　（三）人力资源概况。当今科学技术发展，人力资源成为企业最有价值的资源。作为高科技企业，企业发展不再简单地依靠物质资本的管理经营，要获取竞争优势的关键是对人力资源的合理有效配置。引进人才、使用人才、培养人才、发展人才、提升人力资源价值才是企业发展的目标。以人为本，构建了全球人才培养机制，吸引了大量的具有高素质、专业水准的优秀高校学子和社会精英，是企业荣辱兴衰的关键。股权激励方案对于传统激励方式的改变，将吸引到更多年轻员工积极投入工作，增强年轻员工归属感，更多的为企业中长期的发展贡献力量。年轻员工可以在公司有较长的发展时间并期待更多的发展机会，长期激励不仅能够留住更多的人才，而且可以引导员工更多地站在公司的角度进行长远考虑，减少短视行为。
　　（四）持续发展能力。股权激励并非处处适用、时时有效，并非所有的企业都可用，应该结合企业自身情况来使用，发展潜力是计划推出股权激励企业必须考虑的。激励对象通过股权激励取得的是获得具有不确定性的预期收入的权利，无论是哪种激励模式，都是基于企业较好的成长性，有可预期的盈利前景，激励对象才可以通过行权获得收益。
　　除此之外，宏观环境、行业背景及企业自身经营治理情况都是都对股权激励的选择实施产生巨大影响。宏观层面对股权激励提供制度上的认可、行业环境保证股权激励的必要性、企业自身因素确保股权激励的可行性，一系列的因素为中兴通讯股权激励的实施提供了坚实的保障，促进企业的发展。（作者单位：河南财经政法大学会计学院）
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