原油价格驶向何方
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作者: 陈静美
世界经济的不确定性令原油价格前景非常不明朗，作为重要的能源之一，原油价格必将影响到全球经济的方方面面。究竟这场“游戏”中谁是赢家？原油价格最终将走向何方？
最近有专业媒体报道，从印度海峡、大西洋到墨西哥湾，很多大型油轮停滞，原因是由于全球经济放缓，主要原油进口国家大量削减原油购买量。
而另一方面，最近以来的原油低价格使产油国担忧，因此一些产油国通过库存大量现货，削减输出的方式等待原油价格回升。而一些原油“玩家”则通过购买低价油并库存的方式等待价格回升，然后高价卖出。
世界经济的不确定性令原油价格前景非常不明朗，作为重要的能源之一，原油价格必将影响到全球经济的方方面面。一些专家认为，原油价格的问题关键不是价格高低，而是价格变化的幅度和频率太大，因此对于交易者和分析者来说，原油的市场稳定性非常难以把握。究竟原油价格将走向何方，带着这个问题，本刊特别采访了美国新世界期货公司总裁、商品期货高级专家Steve Erdman先生。steve Erdman 出身于美国农场主世家，曾任美国大型谷物商ADM副总裁，对农产品期货和汇率变化同样有着深刻见解。
背离市场规则？
《首席财务官》：原油价格从2006年至今变化显著，从2008年7月的147美元/桶到现在的40美元/桶，为什么价格变化如此剧烈？您是否认为原油价格2008年创下的新高并不反映市场供需，而是泡沫？
Steve: 最近两年原油市场如此动荡的原因主要是很多新的投资资本进入商品期货市场的影响。我的观点是指数基金、投资基金以及场外互换交易等资本做多原油市场，导致原油价格从每桶50美金上涨到147美金（2008年7月）每桶。这18个月的一路上涨趋势导致需求明显下降。在过去的六个月中，世界经济衰退明显，市场流动性的需求也不断增强，尤其是基金市场的流动变现更加明显和严肃。供给和需求的不平衡导致终止了市场价格上涨，目前的市场变化则来自新近加入市场的全球投资者。
我基本同意原油价格2008年创下的新高并不反映市场供需的观点，投机交易造成的价格泡沫并不能理性反映市场供给状况，市场价格最终会受供给的支配。
《首席财务官》：石油输出国家组织（OPEC）最近减产，可是原油价格还是继续下跌，是什么原因OPEC无法“控制”油价？如果OPEC无法控制油价，大型石油财团是否在控制油价？都有哪些财团在控制油价并从价格变化中获取巨额利润？
Steve:控制供给实际上是非常复杂、非常困难的。众多原油出口国并不遵从OPEC减产的决定。
同时，我并不认为大型石油财团可以控制油价。市场供给的关系是控制油价的主因。
谁将受益？
《首席财务官》：您是否认为原油定价权在美元，抑或美国？一些人认为原油价格“奇高”的主要受益者是美国，您是否这样认为？究竟是谁从原油高价中受益呢？
Steve: 我不同意这个观点。美元的走软确实是促进了美国货物的出口。但是应该看到，美国是原油主要进口大国，美元的走软趋势只能减弱美国进口原油的需求。原油虽然是以美元定价，但是定价权在全球购买者，例如中国。
原油出口国家是原油高价的最大受益者。原油进口国都希望低油价。所以，作为原油进口大国之一的美国并没有从原油高价中受益。有数字显示，低价原油可以让美国经济每个星期节约1亿美金。高油价对美国没有好处。
《首席财务官》：大型原油“玩家” 是否会从经济衰退中获利？原油价格下跌也是经济衰退的前兆？
Steve: 我基本同意你的观点，但是经济衰退是由很多因素造成的，我认为其中最主要的原因是一个国家的财政政策。过于宽松的财政政策导致过剩产出。大型的原油“玩家”将原油现货和金融衍生品交易融为一体，从而从现货以及衍生品交易中同时获利，这个现象投资者可以从原油价差的变化以及破裂中观察到。
有报道称，荷兰银行专家的分析显示，很多大型原油交易商最近在每桶40美元左右的价位上购入原油，等待一年之后再以每桶60美金的价位上卖出，从库存费用和盈利的对比上，这个策略仍然可以使他们获取巨额利润，如果他们对价格走势的判断成为现实的话。
《首席财务官》：您认为原油价格未来走势如何？油价的最低点在哪里？
Steve: 最主要的技术指标应该是原油期货市场的价差。如果你看到未来一个月份价格低于当前月份，说明供给大于需求，反之需求大于供给。当前市场价格新低已经开始促进需求增长，上个星期我们注意到六个月以来未来月份价格首次超出当前月份价格。我个人认为原油期货价格在3月份会重新回到60美元/桶。
《首席财务官》：在金融危机的大环境下，相比波动巨大的原油价格，您是否认为农产品期货交易相对安全？
Steve: “民以食为天”充分说明了农产品的特殊性。过去的五年中我们充分认识到利用库存来确保一个国家粮食供给的危险性。澳大利亚两年干旱以及美国生物能源政策让世界粮食供给出现危机。我同意农产品在当今世界经济形势下相对安全，当前的粮食低价将会鼓励供给，而供给将继续受到主要种植地区天气的影响。从全球的需求状况来看，粮食价格不会在低价上维持很久。
《首席财务官》：您是否可以给我们分析一下未来人民币兑美元的价格走势？
Steve: 从美元指数期货价格看，2002年1月份创下新高，在120；2008年年中，美元指数价格下跌40%，也是六年以来的新低，在70；2008年11月中旬美元上涨25%，当前美元下跌10%，最近有所上涨，价格高点在78。美国经济目前正处在关键地带，很多经济学家建议美国政府应该采取有效措施稳定美国经济，这些措施最终会导致美元贬值。从我的经验看，国际资本一向是青睐投资与走强的货币。
问题的关键在于美国经济问题和其他国家财政政策相比之下的区别和特殊条件等，从基本面和技术分析上看，判断美元是否见底还为时尚早。从目前来看，聪明的办法不是预期未来价格，而是从当前价格中分析未来月份的走势，例如如果美元指数收盘在89，那么下一个价格高点可能是92，并且阻力点在100。
从1美元相当于8块人民币到1美元兑换6.70元~6.90元人民币，说明人民币一路走强。我相信美国政府希望人民币持续走强，直到1美元兑换4元人民币。我认为如果中国政府看到坚挺的人民币可以促进中国经济发展将会适当放开人民币市场化。
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