上周强势股回眸
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作者: 本刊编辑部
★★★
独一味(002219)
明年增长明确
独一味(002219)高送转后继续放量上涨，上周四开盘约半小时即涨停，换手率27.93％。公司业绩增长看明年，基本药物目录值得期待。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.31、0.40和0.52元，对应动态市盈率为79、62和47倍；当前共有4位分析师跟踪，2位分析师建议“买入”，2位分析师给予“观望”许级，综合评级系数2.50。
高送配预期兑现。2009年1-6月，公刮实现营业收入1.43亿元，同比增长1.86％；营业利润2401万元，同比下降21.36％；归属于母公司的净利润为2073万元，同比下降17.65％；实现每股收益0.22元。分配预案：每10股送红股5股转增5股，并派发现金0.56元(含税)。
公司2009年上半年收入保持平稳，利润有所下滑。下半年公司的销售费用率和管理费用率可能会下降到去年的正常水平，全年业绩将会维持小幅增长。
天相投顾表示，比较看好公司明年的发展。公司明年有几大看点：第一，独一味系列产品的销售有可能在第三终端和社区医院取得进展，如果进入基本药物目录的话，更是会迎来二次增长；第二，公司今年底可能完成生产基地的建设，在明年取得GMP认证后，公司产能将翻番，彻底解决产能瓶颈问题。第三，销售的信用政策可能在明年恢复正常。在上半年收紧销售信用政策后，公司的本期销售回款同比增加4104万元，使得经营活动产生的现金流量净额增加48.91％。厚积薄发，业绩增长还看明年。
公司作为一家小盘绩优股，明年增长明确，但是考虑到从6月份以来，公司股价已翻番，由于其高送配的预期已经兑现，再加上公司目前比较高的估值，因此天相投顾下调公司评级为“中性”。
风险提示：独一味系列产品不能进入基本药物目录的风险；独一味系列产品进入基本药物目录后大幅降价的风险；大盘系统性风险。
★★★★
德美化工(002054)
毛利上升
德美化工(002054)上周五下午拉升涨停，换手率达到9.10％。公司为纺织助剂市场龙头企业，具有年产各类纺织助剂52000吨的能力。公司生产的涤纶超细旦纤维匀染剂3630获“国家重点新产品证书”，纯棉织物耐久压烫整理剂先后被列入“国家重点新产品计划”和“国家火炬计划项目”等。今日投资《在线分析师》显示公一J 2009-201 1年综合每股盈利预测分别为1.01、1.14元和1.30元，对应的动态市盈率为28、25和22倍，当前共有8位分析师跟踪，1位分析师建议“强力买入”，5位分析师建议“买入”，2位分析师建议“观望”评级，综合评级系数2.13。
公司09年上半年实现归属母公司股东净利润6203万元，同比增长38.25％。实现基本每股收益0.46元。由于火最小企业停产、关闭，行业集中度提高，公司的议价能力进一步增强，报告期内纺织助剂业务的毛利率达到41.18％，同比上升10个百分点以上。公司的另一主要产品环戊烷报告期的经营形势与纺织助剂相似，产品跌价等因素导致收入同比下滑14.7％，但毛利率由08年同期的30.08％大幅提升至09年上半年的44.71％。毛利率的提升成为公司业绩增长的最大动力。
公司08年公布了股权激励方案，08年的业绩增长符合行权条件。公司将采取向激励对象定向增发的方式进行行权，此次发行股票总额为399.63万股，行权价格为17.22元，涉及行权人数为251人。
天相投顾上调公司盈利预测，考虑转增和期权行权后股本摊薄(2.18亿股)，预计公司2009-2011年EPS分别为0.62元、0 70元和0.78元。公司具有较强的研发和市场网络优势，稳定的增长能力，维持“增持”评级。
风险提示：纺织印染行业需求恢复可能较慢，公司业绩增长可能略低于预期。
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中金岭南(000060)
受益行业景气回升
中金岭南(000060)上周三强势涨停，全日换手率10.28％。公司是国内最大的铅锌生产商之一，目前拥有三座铅锌矿山以及两个冶炼厂，集有色金属采选和冶炼加工为一体，公司的采矿业务盈利大干冶炼业务。在矿山并购和技改后资源储量以及冶炼能力均得到了较大幅度的提升，可持续发展潜力较大。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测分别为0.34元、0.63元和1.13元，对应的动态市盈率为77、41和23倍，当前共有24位分析师跟踪，3位分析师建议“强力买入”，16位分析师建议“买入”评级，5位分析师给予“观望”评级，综合评级系数2.08。
上半年铅锌价格仍低于去年同期，受此影响，2009年上半年公司实现营业收入27.8亿元，同比下降28.70％，实现营业利润1.37亿元，同比下降81.84％，实现每股收益0.10元。虽然公司收入和利润仍较去年有很大的降幅，但是相比今年一季度，公司二季度盈利情况明显好转，日信证券表示，国内外的铅锌行业已经走出谷底，将进入逐渐回暖阶段，而铅锌价格将受到支撑，预计下半年公司业绩会有进一步的改善。
东北证券认为，公司未来的增长点还主要来自于丹霞冶炼产能的扩张以及收购的PEM公司带来的精矿产量的增长。PEM公司上半年基本实现盈亏平衡，二季度铅锌精矿的现金成本在0.59美元／磅左右，远低于去年同期的1.01美元／磅。随着铅锌价格的上涨，PEM公司有望进一步增厚公司业绩。
鉴于公司资源储量增长潜力明显，并且采选和冶炼一体的产业链使得公司在行业景气度逐渐回升的背景下受益匪浅，目前在冶炼产能恢复，精矿紧张的行业竞争格局下，公司的采矿业务盈利空间大于冶炼业务，长城证券看好公司的长期发展前景，并给予中金岭南“谨慎推荐”的投资评级。
风险提示：全球经济回升的不确定性，铅锌价格走势的不确定。
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首开股份(600376)
进入项目结算期
首开股份(600376)上周二强势涨停，全日换手率6.67％。公司主营业务为房地产的开发与经营，07年通过向首开集团定向增发股票收购资产，实现了将首开集团下属主营业务资产注入到上市公司中，‘此举大幅提升了公司的资产规模和项目规模。收购完成后，公司在北京市场的行业地位、市场影响力、特大型项目开发能力都能到增强，同时公司业务范围也从京津两地扩展到华东、华南地区，具备了全国性开发公司的雏形。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测分别为0.72元、0.91
元和1.10元，对应的动态市盈率为32、25和2l倍；当前共有14位分析师跟踪，4位分析师建议“强力买人”，6位分析师建议“买入”评级，4位分析师给予“观望”评级，综合评级系数2.00。
09年1-6月份，公司实现归属于母公司所有者的净利润3.2亿元，比上年增长68.68％，摊薄每股收益0.4元，同比增长74％。报告期内，公司房地产合同预售面积36万平米，比上年同期增长115.6％；销售金额46亿元，同比增长146％；在售的项目主要是北京的首开国风上观，知语城、首城国际以及天津的天津湾项目，签约销售情况都超出了年初的预期。
银河证券认为，公司对今年市场情况的迅速变化反应及时，赢得了优异销售成绩的同时，也加快了开工建设的黻，并理性的获取优异土地储备，这些都显示出了公司不但拥有在北京地区无可比拟资源优势，其管理认知水平、市场反应能力、市场竞争力等也在不断提升，充分抓住了去年底到今年的地产行业的绝好机会，在三季度地产行业供应较之前不足的情况下，公司依然有足够的项目可以销售，确保了资金回笼的连续性和抢占市场的前瞻性。
公司业绩激励方案如推行顺利，有利于进一步提高经营效率。方案推进的关键在于同管理部门的沟通和公司内部的细化。银河证券表示，未来两年是公司重点项目的结算期，加上国奥村项目能够贡献比较多的投资收益，09、10年业绩有望年复合增长15％以上，维持“推荐”评级。
风险提示：货币政策以及房地产交易优惠政策的收紧使销售增速存在不确定性。
★★
营口港(600317)
财务压力大 渴望再融资
营口港(600317)上周四每10股转增10股除权日，早间开盘后即拉至涨停，全日换手率接近lO％。公司位于环渤海经济圈与东北经济区的交界点，是距东北三省及内蒙东四盟腹地最近的出海口，也是我国所有沿海地区20个主要港口之一。作为东北经济区进出口货物最经济的优选运输链，营口港被辽宁省确立为沈阳经济区“6+1”模式的出海港，其陆路运输成本较周边港口相对较低，具有非常明显的区位优势。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-201 1年综合每股盈利预测分别为0.21元、0.23元和0.28元，对应的动态市盈率为41、37和31倍；当前共有10位分析师跟踪，6位分析师建议“买入”，4位分析师建议“观望”评级，综合评级系数2.40。
8月12日，公司公布了中报业绩。中报显示，2009年上半年，营口港实现营业收入94803万元，同比下降8.21％。尽管营口港上半年业绩下滑，但依然提出了10转10的高送转方案，公司从而成为了2009年两市第一份10转10中报。银河证券认为，“10转增10”可能是为资本市场再融资埋伏笔。高达66％的资产负债率和占营业利润82％的财务费用迫使公司不得不将改善负债结构的目光转向资本市场。如果公司能够如愿实现资本市场再融资，将会使目前财务压力过大问题得以缓解。
中信建设认为，公司具有发展散货业务的区位优势，未来存在着良好的业绩稳定增长和集团后续资产注入预期，长期看仍然存在较大的发展空间。短期内，公司股价已经基本合理，半年内，将评级调整为“中性”。
风险因素：鞍钢项目达产时间晚干预期导致矿石吞吐量低于预期：作业价格下滑超出预期；以及二季度业绩环比下降。
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康恩贝(600572)
受益基本药物制度
康恩贝(600572)上周一强势涨停，全日换手率接近25％。公司主要从事现代中药和天然植物药产品的研制，生产和销售，是重点高新技术企业，其主导产品前列康在同类产品中的市场占有率较高。公司公告有49个品种进入了《国家基本药物目录》，而进国家基本药物目录的产品2008年销售收入占到公司当年收入的38.87％，对今后扩大产品市场与销售以及长远发展都将产生积极作用。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.36、0.42和0.52元，对应动态市盈率为34、29和23倍，当前共有4位分析师跟踪，全部给予“买入”评级，综合评级系数2,00。
公司及子公司共49个产品进入《国家基本药物目录(基层医疗卫生机构配备使用部分)》。对公司而言，主打产品普乐安片及胶囊进入基本药物目录影响显著：1、此次基本药物目录中前列腺疾病的治疗药物仅有普乐安胶囊(片)及癃闭舒胶囊；02、普乐安胶囊仅有公司及甘肃河西制药生产。甘肃河西制药的生产规模极小，公司有将其收购的可能：3、从价格来看，普乐安片的日用金额为1.8-2.2元，在同类产品中处于低端，与其他产品相比降价风险明显偏小；4、普乐安片目前的销售有70％在OTC市场，进入基本药物目录后基层医疗市场的增量带来很大的市场潜力。而公司另一销量较大的品种奥美拉唑进入基本药物则意味着机遇与风险并存。公司产品此前基本在浙江销售，进入基本药物目录后有望借此机会开拓市场，但奥美拉唑作为用药金额不低的品种，预计其价格有一定的下行空间。
公司致力于通过外延和内生扩张打造植物药龙头企业，收购江西天施康将带来明显的协同效应，公司2010开始全年合并天施康报表，在不考虑公司后续收购以及产品进入基本药物目录的前提下，中投证券预测公司09-11年EPS为0.35、0.44、0.54元，维持“推荐”的投资评级。
风险提示：1、行业政策性风险。2、前列康、元邦和新产品的增长低于预期。
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