上周强势股回眸
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作者: 今日投资
★★
丹化科技(600844)
“碳一”技术行业翘楚
丹化科技(600844)上周一以涨停开盘直至收盘，换手率2.27％。公司准备再次非公开增发，增发对象为河南煤业集团，发行股份约4689万股，发行价约17.06元，预计募集资金8亿元。煤炭巨头加入，前景更看好。今日投资《在线分析师》显示：公司2009～2011年综合每股盈利预测值分别为0.21元、0.77和0.84元，对应动态市盈率为121、33和30倍；当前共有7位分析师跟踪，3位分析师建议“强力买入”，4位分析师建议“买入”，综合评级系数1.57。
公司技术领先。国内首创羰基合成醋酐技术和“变压吸附分离CO技术”，获2006年度国家科技发明二等奖，成为亚太地区唯一一家掌握羰基合成醋酐技术的企业(全球第四家)。公司掌握了拥有完全自主产权的“羰化、加氢两步间接合成乙二醇”技术，该技术处于国际领先水平，该技术可替代传统的石油路线制备乙二醇。
目前公司公告将非公开发行股票用于继续增资通辽金煤化工有限公司和新建第二期40万吨／年煤制乙二醇项目。中金公司表示，本次融资的8亿元将全部用于增资通辽金煤和二期40万吨乙二醇项目，估计上市公司对通辽金煤的股权比例将提高到60％～70％，同时二期项目建设不需要继续从二级市场融资，总体对未来上市公司业绩大幅增厚。
中金公司称，公司A股短期估值较高，但未来增资通辽金煤后业绩有20％左右增厚，同时通辽二期40万吨将于2011年中期投放，2010～2012年公司业绩的持续高速增长可以预期，上调A股评级从“审慎推荐”至“推荐”。
风险因素：增发未成，通辽金煤项目低于预期及下游需求持续低迷。
★★★★
西部材料(002149)
增发促进增长
西部材料(002149)7月8日以来一路上扬。上周五上涨5.74％，换手率6.92％。公司通过非公开发行成功引入西安航天作为战略投资者，收购西部钛业将增厚公司业绩。今日投资《在线分析师》显示：公司2009～2011年综合每股盈利预测值分别为0.30、0.46和0.56元，对应动态市盈率为146、95和78倍；当前共有6位分析师跟踪，3位分析师建议“买入”，2位分析师给予“观望”评级，1位分析师给予“观望”评级，综合评级系数2.67。
西部材料非公开发行已经圆满完成。此次新增发2500万股，募集资金50475万元，主要用于收购西部钛业以及完成5000吨钛材技改项目。增发后西安航天将持有公司20.19％的股份。成为仅次于西北有色金属研究院的第二大股东。通过引进西安航天作为战略投资者，公司将可能进入前景广阔的高端航天、军工市场。
公司通过对西部钛业的收购形成了钛熔炼―锻造―轧制―钛材的完整产业链。通过收购西部钛业的股权并对钛材加工生产线进行技术改造，公司将形成年产5000吨钛材的生产能力。预计西部钛业2009年将可能实现100～1200万元的净利润，为公司贡献0.1元的业绩。
受金融危机影响，公司原有业务增长放缓。本次席卷全球的金融危机对公司的生产经营造成了负面影响：公司预计2009年上半年产量将下降30％，利润将下滑50％，其中二季度业绩将好于一季度。
华泰证券称，公司通过增发完善了在钛行业的产业链，尽管金融危机影响了公司2009年的业绩表现，但未来两年公司依旧会保持高速增长。目前公司股价已经透支了未来的高速增长，估值存在一定的泡沫，首次给予公司“卖出”的投资评级。
★★★★
江西铜业(600362)
铜价长期看涨
江西铜业(600362)上周四上涨10.00％，换手率2.53％。公司是国内最大的铜业公司，公司铜矿产量将在2011年有明显增长。今日投资《在线分析师》显示：公司2009～2011年综合每股盈利预测值分别为0.57元、0.79和1.11元，对应动态市盈率为70、51和36倍；当前共有29位分析师跟踪，3位分析师建议“强力买入”，17位分析师建议“买入”，8位分析师给予“观望”评级，1位分析师给予“观望”评级，综合评级系数2.24。
江西铜业是我国最大铜矿生产商和阴极铜生产商，2008年共生产铜精矿15.9万吨，占全国铜精矿产量的17.1％，2008年公司阴极铜产量为70.2万吨，占全国产量的18.5％。江西铜业股份有限公司于1997年6月12日发行H殷并在香港联交所上市，成为我国境外上市的第一家矿业公司。
铜价长期看涨。住宅建造，电力电网投资和工业设备制造都是铜消费的重要领域。因此房地产行业和工业产值增加值的变化对铜消费影响巨大。华泰证券认为，世界经济有望在2010年回暖，欧美房地产市场也有望在2010年止稳，铜消费有望增长。在消费增长的刺激下，铜价在2010年有望出现震荡上涨的走势。
国元证券表示，预计公司2010年的自产铜精矿将增加至20万吨，按10年铜均价4万元计算，将增厚公司每股收益约0.1元。由于德兴铜矿扩产改造项目将增加公司铜精矿的产量和自给率，提高公司的盈利能力和经营业绩，继续维持公司“谨慎推荐”的投资评级。
★★★★
吉恩镍业(600432)
受益镍价回升
吉恩镍业(600432)频繁大单交易成为推动该股上周四早盘上扬的中坚力量，午盘缩量回调4.53％，收升3.42％，换手率6.67％。公司是国内目前较大的镍盐生产基地，主营产品有硫酸镍、氯化镍、硫酸铜等，其中硫酸镍在国内市场占有率居于前列。今日投资《在线分析师》显示：公司2009～2011年综合每股盈利预测值分别为0.25、0.47和0.66元，对应动态市盈率为108、58和24倍；当前共有10位分析师跟踪，1位分析师建议“强力买入”，4位分析师建议“买入”，5位分析师建议“观望”，综合评级系数2.40。
2009年4月后随着国际金属价格的上涨、国内不锈钢商场开工率的提升，国内的镍价出现上涨，使得公司外购原料的镍产品已开始出现盈利；另一方面，公司对其存货计提不充分的压力将释放。随着国内经济的企稳，镍价回升到11万以上，公司的经营开始好转，银河证券认为这会成为未来公司股价的主要驱动因素。
2009年公司将组织15千吨镍系列产品改扩建项目联动试车，实现4000吨氯化镍技改项目达产达效，实现通化吉恩2000吨扩产建设项目按期实施。非募集资金项目2000吨羰基铁项目将按期实施。公司新建的15000吨高冰镍和，5000吨电解镍生产线都已经完成建设期，预计将在2009
年三季度投产运营。届时公司的冶炼能力会有大幅提升，另外新的生产线的能耗指标有较大优化，冶炼成本有望下降。
银河证券认为长期来看公司目前的股价仍具有投资价值。但短期看，公司估值已超越历史中值，且短期镍价继续上行的压力较大，如果股价出现下行，估值压力放缓，可考虑参与交易型投资机会。
风险提示：镍价格超预期波动风险；原材料价格上涨带来的成本压力；逆势扩展经营风险增大。
★★★★★
国阳新能(600348)
内外兼修，稳健成长
国阳新能(600348)上周二上涨10.00％，换手率2.53％。收购集团资产预期是股价支撑点。今日投资《在线分析师》显示：公司2009～2011年综合每股盈利预测值分别为1.32、1.48和1.62元，对应动态市盈率为32、29和26倍；当前共有23位分析师跟踪，8位分析师建议“强力买入”。11位分析师建议“买入”，4位分析师给予“观望”评级，综合评级系数1.83。
子公司是未来产能主要增长点。公司一二矿合计产能1570万吨，未来无明显增长。未来随着景福煤业及开元公司的改扩建，公司原煤产量2009～2011年预计分别达到2060万吨、2150万吨和2460万吨。
公司产品价格涨跌互现。公司目前洗块煤、洗粉煤、洗末煤车板含税价分别为900元／吨、800元／吨和420元／吨左右，预计2009年块煤销售均价继续增长、洗粉煤均价下跌而动力煤产品价格基本平稳。
2009年成本略有下降。外购原煤方面，2009年公司预计向集团采购原煤约1700万吨，根据公司与集团的原煤采购协议，2009年一季度、二季度原料煤采购价格分别为405元／吨和395元／吨，采购量价齐涨将影响当年煤炭销售成本25元／吨左右。随着材料费用等的下降，综合预计2009年公司吨煤销售成本比2008年略有下降。
集团为公司外延发展带来美好预期。山西省计划到2015年之前实现五大煤炭集团的整体上市，而国阳新能成为阳煤集团优质大量的煤炭资产上市的平台。目前阳煤集团有五矿、新景矿、新元矿、寺家庄矿以及石港矿等优质矿井，为上市公司外延式发展提供广阔空间。
风险提示：资源税改革将增加公司政策成本；国际油价波动也将影响公司股价。
★★★
太钢不锈(000825)
下游需求走强
太钢不锈(000825)上周五早盘窄幅高开平走，10：40左右多起大单交易推高股价至10.10元，涨幅7.10％；之后持续高位震荡，成交量略有下降。公司已具备1000万吨钢的生产能力，拥有不锈钢、冷轧硅钢、热轧碳卷、火车轮轴钢、合金模具钢、军工钢六大主导产品，已成为全球产能最大、工艺技术装备最先进的不锈钢生产企业。今日投资《在线分析师》显示：公司2009～2011年综合每股盈利预测值分别为0.23、0.37和0.43元，对应动态市盈率为44、27和24倍；当前共有18位分析师跟踪，6位分析师建议“强力买入”，8位分析师建议“买入”，4位分析师建议“买入”，综合评级系数1.89。
7月份，公司不锈钢的订单状况依然乐观，生产能力保持满负荷状态。3月份以来，中国不锈钢的进口量和出口量均出现反弹，环比涨幅超过20％，昭显不锈钢内需和外需都呈现了一定的恢复。联合证券预计全年不锈钢的产量将大大超过公司年初的规划。但是凯基证券分析指出，国内不锈钢仍处于供给过剩，行业景气度短期提升的可能不大，不锈钢价格仍处于低位波动，不锈钢业务的盈利仍难有明显改观。
公司50％以上矿石由集团供应，矿石采购价格为前半年度铁矿石到岸价基础上优惠15％，由于时滞影响，公司第二季度开始原料成本优势将显现，凯基证券预计09年下半年盈利将好转。太钢凭借技术及产品优势，实施低价换销量的策略，辅以市场化的营销手段，使得太钢在固有客户的基础上获得了大量额外订单。高达28.13％的市场占有率使得太钢在资源供给、价格制定上拥有较大的话语权。公司对于09年不锈钢市场占有率的目标为40％，广发证券认为公司不锈钢订单饱满状况有望持续到三季度。
集团公司目前还加大了煤矿资源的开发，除了吕梁地区的煤矿之外，最近与山西焦煤集团合资成立了山西煤钢联能源投资公司，加大煤矿资源开发投资。中信证券分析指出，此举不仅能够稳定公司的能源供应，还能获得稳定的收益，将为公司的发展创造一个良好的外部环境。另外，联合证券指出，通胀预期下，公司拥有的资源价值使其内在价值存在提升的空间。
广发证券认为，未来不锈钢价格虽难以有较大程度的上涨，但公司成本优势明显，在产销量创新高的前提之下，公司盈利能力的改善可期。
风险提示：订单增长持续性；镍价波动。
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