强势股回眸

来源:用户上传      作者: 本刊编辑部

　　
　　★★山东如意（002193）：新技术迎来大突破
　　山东如意（002193）周五逆势大涨7.68%，换手率21.81%。公司近期与武汉科技学院、西安工程大学共同承担的“高效短流程嵌入式复合纺纱技术”项目通过鉴定并举行推广会。新技术相对传统纺纱技术有革命性的突破。若推广不出意外， 公司未来业绩将呈爆发性增长。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测值分别为0.30、0.42和0.60元，对应动态市盈率为24、17和12倍；当前共有2位分析师跟踪，1位分析师建议“买入”，1位分析师给予“观望”评级，综合评级系数2.50。
　　公司主营精纺呢绒的生产和销售，其产量和技术水平在行业内处于领先水平。公司2007年11月IPO发行2000万股，募集资金2.52亿元，用于年产400万米精纺呢绒项目。2008 年4 月，公司出于节省投资和规模效益的考虑，在原有400万米项目的基础上，再扩大400万米精纺呢绒产能，使精纺呢绒新增产能达800 万米。两项目投资总额6.5亿元。据我们了解，目前新项目处于设备安装阶段，09年中期将全面投产，届时精纺呢绒生产能力将达到1600万米，实现产能翻番。
　　由于汇率及需求原因，09年以来公司主要原料－澳洲羊毛价格下降，产品成本将明显下降；公司新项目下半年投产将使产量翻番；公司目前毛利率25％左右，随着新技术的逐步应用，毛利率有较大提升空间。最近公司已获得高新技术企业认定，未来3年（即2008-2010年）所得税按15%缴纳。综合以上因素，国泰君安预计公司2008、2009、2010年EPS分别为0.30元、0.40元和0.65元。按目前股价计算，09年PE约17倍。考虑到公司新技术应用带来的增长潜力，给予25倍PE，即10元为合理价格。建议增持。
　　此外，公司大股东如意集团年销售额达80多亿元，而上市公司年销售额仅5亿元左右。集团内仍有服装等优质资产，我们判断，未来大股东实施资产注入的可能性较大。
　　
　　★★★东安动力（600178）：最差时候正过去
　　东安动力（600178）周一涨停，换手率20.60%。公司本部的主要产品是交叉型乘用车、微型货车、微型轿车用小排量发动机及变速箱。本部的盈利水平有望在09年得到改善，亏损幅度将明显收窄。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2009年综合每股盈利预测值分别为0.27、0.30元，对应动态市盈率为27和24倍；当前共有1位分析师跟踪，1位分析师给予“观望”评级，综合评级系数3.00。
　　本部的盈利水平有望在09年得到改善，亏损幅度将明显收窄。首先，受益于汽车产业振兴计划，下游客户购买交叉型乘用车的总成本下降幅度明显，将刺激下游客户迅速释放需求，09年的交叉型乘用车产品市场有望维持10％以上的销售增长率，景气程度显著强于主流乘用车产品市场。尽管哈飞、昌河无法从上汽通用五菱身上抢到额外的份额，但也会充分受益于行业的高度景气，因此会带动公司的交叉型乘用车用发动机的销量，预计同比增长10％以上。
　　在销量增长的同时，发动机原材料及零配件的价格预计会低于08年的水平。发动机的价格会继续下降，但是下降的额度会小于产品成本下降的额度，发动机的盈利水平会有所提高。我们预计，公司本部09年至少亏损幅度将收窄，如果销量增速超出预期，本部做到盈亏平衡的可能性还是存在的。
　　公司持股36％的东安汽车发动机制造有限公司（DAE），引进日本三菱汽车的发动机制造技术，生产1.5L和1.6L的汽油发动机，下游OEM厂商主要是比亚迪汽车、华晨汽车、海马汽车等国内自主品牌汽车制造企业。07年DAE为公司贡献投资收益2.67亿元，是公司的主要利润来源。受益于国家购置税减征的政策，1.6L及1.6L以下的排量的车型的销量有望在09年保持小幅度增长，比亚迪有望在09年继续扮演自主品牌汽车黑马的角色，销量继续快速增长，而华晨汽车、海马汽车在09年陆续推出新车，有望止住销量下滑的趋势。所以，09年DAE的盈利水平仍将维持稳定增长的态势。
　　东方证券预计公司08年、09年每股净收益分别为0.25元、0.32元。
　　
　　★★★国投新集（601910）：致力煤电一体化
　　国投新集（601910）周五交易一天，逆势涨停，换手率13.83%。自2008年12月11日停牌的国投新集（601918）近日发布参股国投宣城发电有限责任公司的公告。公司董事会决议，与安徽康源电力集团有限责任公司签署股权转让协议，以自有资金现金方式受让康源电力持有的国投宣城发电有限责任公司24%的股权，投资总额约为10077.58万元。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测值分别为0.49、0.53和0.74元，对应动态市盈率为17、15.7和11倍；当前共有3位分析师跟踪，1位分析师建议“强力买入”，1位分析师建议“买入”，1位分析师给予“适度减持”评级，综合评级系数2.33。
　　我们认为在煤炭行业景气度下降的背景下，公司积极向下游的电力行业拓展，致力于煤电一体化，有利于公司提高抗风险能力与盈利能力。
　　公司2008年末通过决议，拟投资收购安徽康源电力集团所持有的宣城发电公司24%股权，收购金额为10077.58万元；公司与安徽省皖能股份有限公司拟按55%:45%股权比例投资设立国投新集板集板集公司，开发、建设和运营一期工程2台600mw级超临界燃煤发电机组项目，工程建设投资总额估算为45亿元。公司所在的安徽省日前投产了全国最大的煤电基地。在当前煤价下跌，电力需求下降的行业背景下，将催生出更多类似的煤电一体化企业。
　　实际控制人国家开发投资公司将对下属的国投新集、国投电力两家公司所分属的煤、电业务进行整合，再注入其他煤、电资产，公司的长期良好发展前景值得期待。
　　不考虑公司资产重组效应，我们预测，公司2008年、2009年、2010年归属母公司净利润分别为11.77亿元、10.04亿元、11.26亿元，同比分别增长187%、-15%、12%；按现有股本计算的每股收益分别为0.64元、0.54元、0.61元，公司的业绩增长位于煤炭板块前列。
　　鉴于未来煤炭电力资源整合、资产注入将给公司带来快速发展的大好机遇，以及公司具有历史包袱比较轻、地理区位优势显著等有利因素，国元证券认为，国投新集具有长线投资价值，给予公司“推荐”的投资评级。
　　
　　★★长安汽车（000625）：09年竞争压力较大
　　长安汽车（000625）自2月16日复牌至周一，已经连拉6个涨停，换手率13.44％。长安汽车2月16日公告，公司拟以不高于3.69港元/股的价格、不高于9.09亿港币的总金额回购不超过4.23亿B股，回购期限是12个月。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测值分别为0.11、0.19和0.22元，对应动态市盈率为59、34和30倍；当前共有22位分析师跟踪，3位分析师建议“强力买入”，9位分析师建议“买入”，9位分析师给予“观望”评级，1位分析师建议“适度减持”，综合评级系数2.36。
　　回购B股利于树立公司形象。中信建投认为本次回购主要目的是南方集团利用市场低迷机会以较低成本增加对公司的控制权、提升股价、维持公司形象等；因本次回购是国内第二例、汽车行业第一次B股回购，而且在回购比例、回购数量和金额上都大大高于第一例B股回购（丽珠B股的回购），示范效应和树立公司形象效应明显。

　　公司公告08年净利润可能由07年的6.7亿元和08年1-9月的3.4亿元下滑至3,890万元，这意味着08年4季度录得约3亿元的净亏损。中银国际认为，汽车销售情况不佳固然是4季度业绩下滑的原因，但售价的下调和经营成本的大幅上升，来自长安福特马自达的投资收益的缩水以及其发动机合资公司的亏损也严重影响了公司的盈利能力。
　　招商证券表示，09年业绩难以增长。虽然产业振兴规划对长安汽车产品结构有利，但公司09年仍然面临较大竞争压力，预估08、09、10年EPS分别为0.18元、0.17元、0.16元，短期内业绩难以获得快速增长。短期内市场热点以汽车产业政策受益者为主，长安汽车由于产品结构原因复牌后存在一定交易性机会。但从长期发展来说，公司缺乏足够竞争力产品，盈利能力相对较弱，继续维持“中性-B”的投资评级。
　　风险提示：汽车行业的估值已高于该板块上市公司的实际业绩表现；如汽车产业振兴计划细则力度不及预期，公司的小型车及微车业务将可能无法达到目标。
　　
　　★★★★华东数控（002248）：再次中标高铁亿元订单
　　华东数控（002248）周三在大盘振荡波动中稳健上行，尾盘上冲涨停，换手率18.84％。公司是以研制、生产制造数控机床、数控机床关键功能部件及普通机床为主营业务的高新技术企业，在研制开发、生产大型轨道板数控成型磨床方面具有国际领先水平。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测值分别为0.45、0.69和0.91对应动态市盈率为46、30和23倍；当前共有8位分析师跟踪，6位分析师建议“买入”，2位分析师给予“观望”评级，综合评级系数2.25。
　　再次中标高铁博格磨床意向性订单。日前公司公告，与中铁十四局石武铁路客运专线（河北段）项目经理部（以下简称“项目单位”）就采购CRTSll型轨道板专用数控磨床事宜签订《关于磨床竞争性谈判的备忘录》，约定采购公司生产的CR丁511型轨道板专用数控磨床，合同金额约为1.01亿元左右，采购合同将于30日内正式签署。
　　申银万国表示，这是第三次公告中标高铁博格磨床订单，09年业绩增长确定。到目前为止，公司已公告在手高铁博格磨床订单共2.94亿元，平均不含税采购单价约1254万元／台，预计毛利率约35％左右，采购台数约20台，将全部在09年四季度之前交货，预计09年高铁博格磨床贡献收入约2.51亿元，贡献毛利约8529万元，09年业绩增长较为确定。
　　申银万国称，公司未来两年公司将实现30％以上的高速增长。公司作为受益高铁、风电和核电建设的数控机床厂商，产品结构不断优级化升级，在博格板式磨床的垄断性优势将使公司充分分享高铁投资机遇。
　　风险因素分析：华东数控的法人股东山东省高新技术投资有限公司股权性质是国有法人股，山东高新投承诺股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理已持有的华东数控股份。所以，我们认为三年内大股东在二级市场减持的可能性不存在，但不排除与其它机床企业整合的可能。
　　
　　★★★★★山东黄金（600547）：矿产金产量将迎来高增长
　　 山东黄金（600547）近期涨幅巨大，周二逆势收升4.45％，换手率6.65％。公司是目前国内唯一的完全以黄金为主业的黄金矿业公司，其将最大程度的受益于坚挺的黄金价格。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测值分别为1.55、2.13和2.47元，对应动态市盈率为45、28和24倍；当前共有22位分析师跟踪，4位分析师建议“强力买入”，16位分析师建议“买入”，2位分析师给予“观望”评级，综合评级系数1.91。
　　金价近期将呈强劲上涨趋势。2008年9月，次贷危机全面爆发，黄金的投资价值突显，金价展开上升行情。进入09年以来，金价上涨的速度明显加快，2月20日重新站上1000美元大关。中信建投认为本轮上涨的驱动因素主要是全球救市政策的集中出台引发的流动性增加，使黄金价值相对于美元等信用资产价值上升。从中长期来看，这种相对趋势会随着各国投放的流动性扩大而强化，从而增加通货膨胀的预期，进一步推升金价。近期金价的走势还将受到投资者“买涨不买跌”心理的影响呈强劲上扬的态势。
　　公司仍具备强大的黄金资源扩张潜力。山东黄金的黄金资源扩张过程就是山东黄金集团不断造血不断注血的过程，集团未来仍然存在强大的“造血和输血”功能。集团目前尚未注入上市公司的黄金资源储量预期在500－600吨。公司目前具备的黄金资源储备在185吨左右。此外、适时收购非集团金矿资源也是公司未来资源扩张的一种方式。
　　广发证券指出，公司是目前国内唯一的完全以黄金为主业的黄金矿业公司（黄金业务对利润贡献占比99%以上），公司将最大程度的受益于坚挺的黄金价格，考虑到公司良好的发展前景，他们给予公司“买入”评级，目标价85.5元。
　　风险因素：矿山开发的不确定性；黄金价格的短期波动风险。

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