强势股回眸

来源:用户上传      作者: 本刊编辑部

　　
　　★★★★苏泊尔（002032）：SEB入主成为发展亮点
　　
　　苏泊尔（002032）周五逆市涨停，换手率超过11%。公司是国内炊具行业的龙头之一。目前产品已经远销美洲、欧洲及东南亚许多国家。公司收入及利润主要来源于炊具及小家电产品。07年炊具及小家电收入占比分别为58%、39%。而如今小家电产品销售收入呈现逐年递增趋势，未来公司有望成为炊具及小家电并重的企业。今日投资《在线分析师》显示，2008-2010年公司综合每股盈利预测值分别为0.62、0.90和1.31元，对应动态市盈率分别为29、20和14倍；当前共有7位分析师跟踪，给予强烈买入、买入和观望的分别为2、4、1人。综合评级系数1.86。
　　SEB国际入主成为公司未来的发展亮点。07年12月，历时18个月与SEB战略合作审批事宜划上了圆满的句号。SEB成功拥有公司52.74%的股权，成为公司的控股股东，拥有绝对控股权。天相投顾分析师邹高认为，未来公司有望被打造成为中欧、亚洲以及澳洲地区的主要制造商。这几个区域市场潜力巨大，为公司高速发展提供了保障，预计公司将可以获得SEB产能转移所带来的订单，包括SEB外包给中国工厂的产品订单均将转移至苏泊尔，还有欧洲尤其是法国市场的OEM订单，加之产能扩张，公司未来将迎来新的发展高潮。
　　国信证券分析师王念春表示，在SEB获得公司控股权后，一系列的结合新股东和公司原有优势的融合项目正在稳步推进当中，主要从以下几个方面开展：苏泊尔海外市场开发，主要指东南亚地区；为SEB加工炊具和小家电产品；新品开发：除原有炊具和小家电产品外，还包括出口外贸家电、厨房大家电；提升生产效率、研发能力公司目前在越南的基地、绍兴基地都将在08年中后陆续进入投产，为公司开发东南亚市场，同时支撑SEB带来的出口加工定单的增加。在新产开发上，公司新推出的不锈无油烟铁锅、“Safety”360度全方位任意开合压力锅等等，看到了执着于差异化产品经验战略而产生良好收效，感受到公司很好的创新开发能力。
　　产能扩张将推动公司业绩高速增长。公司历次的产能扩张都带来收入的高速增长，公司向SEB定向增发募集资金投向的三个项目将于08年与09年初陆续达产。越南年产790万口炊具生产基地建设项目将于2008年4月建成投产，预计可实现年销售收入1亿美元。绍兴年产925万台电器生产基地建设项目一期将于2008年10月底建成投产，预计可实现年销售额9.5亿元人民币。另外，武汉年产800万口不锈钢、铝制品及不粘锅生产线技改项目也于今年开始建设，预计09年达产，预计可实现销售收入6亿元左右。
　　国信证券分析师王念春认为公司今年推出的新产品方面、提升生产效率方面、出口订单增加等都比07年更有突破，产能不足的问题也会在下半年得到缓解，公司有望在接下来的3个季度获得更好的业绩表现，季报中也预期公司将获得半年报业绩30-50%的成长。预期公司2008-2010年每股收益0.65、1.04和1.45元，公司股价经过前期的调整之后，已进入可买入时机，在国内市场较好的消费升级带动下，公司持续的差异化战略和较好的出口订单增长预期情况下，公司能够获得较好的持续快速增长，是很好的安全性和成长性投资品种，因此仍维持对公司的“推荐”评级。
　　风险因素：人民币升值速度加快可能对公司出口造成一定压力。原材料价格上涨，人力成本增加带来公司成本上涨压力。SEB向公司转移订单量低于预期。生产基地投产晚于预期。
　　
　　★★★★★国阳新能（600348）：整体上市步入实质阶段
　　
　　国阳新能（600348）周一、周二两个交易日强劲上行，周二尾盘冲击涨停，换手率7.53%。受益于行业景气，各煤种价格上涨提升公司业绩，喷吹煤成最大看点。同时，公司整体上市从收购开元煤矿开始迈出第一步。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测值分别为1.57元、1.91元和2.32元，对应动态市盈率为31、25和21倍；当前共有12位分析师跟踪，其中2位分析师建议“强力买入”，8位分析师建议“买入”，2位分析师给予“观望”评级，综合评级系数2.00。
　　公司一季度煤炭综合售价达到361元，高于07年综合售价12.2%。公司销售构成中动力煤（洗末煤）占比大，07年占比为71.3%，价格涨幅较小，而且其中50%严格执行重点合同价，其余的50%定价灵活一些，但下游电厂转嫁能力不足，价格上调幅度不大。块煤主要提供给化肥生产企业，市场价格一直在上涨，公司还是执行重点合同价，比去年价格略有上升。
　　民生证券表示，喷吹煤成公司最大看点。05-07年，公司喷吹煤的产量分别为421万吨、370万吨、362万吨，产量逐年下滑。预计08年公司喷吹煤产量将达到400万吨，扭转近几年产量下滑的局面。大型钢厂如鞍钢的鲅鱼圈项目、首钢的京唐港项目都新上大高炉，对喷吹煤的需求量大增。喷吹煤的价格从年初的482元/吨一路上涨，目前已经超过900元/吨，市场价早已突破千元。公司去年出口喷吹煤100万吨，今年力争达到去年水平，而国际市场的喷吹煤价格已经出现大涨，预计今年将达到220美元/吨以上。喷吹煤价格看涨，将大幅提升公司08年业绩。
　　公司已开始启动煤炭资源的整合和收购工作，其产能和业绩将得到逐步提升。在各国有控股煤炭行业上市公司中，国阳新能是实质迈出整体上市步伐的上市公司。开元煤矿的收购标志着公司整体上市的开始。公司利用自有资金收购开元矿，煤种为瘦煤及贫瘦煤，开元矿的核定产能300万吨，总资产19.3亿元，净资产13.02亿元（收购价款不低于该数）。资源储量3.6亿吨，其中可采储量1.4亿吨。招商证券调研认为，开元矿的目前销售价格330元/吨以上，成本200元/吨左右，吨煤净利40元/吨，预计08年全年净利润12000万元。收购PE为10.86倍，低于目前二级市场的20倍PE，收购PE合理，他们预计开元矿的收购将新增08年PS0.25元。同时指出，收购开元矿后，公司将会逐步启动后续资产注入。
　　招商证券继续维持对公司强烈推荐的投资评级。煤价提价预期，整体上市预期，他们给予公司合理股价为62元。
　　风险因素：运输瓶颈在很大程度上影响了公司的业绩提升。
　　
　　★★★★★三一重工（600031）：大股东不减持承诺提升信心
　　
　　三一重工（600031）周四除权，随即强劲上涨，上午11.00左右冲击涨停，换手率0.94％。目前公司销售进入淡季，但不影响长期价值。大股东不减持承诺坚定投资者信心。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测值分别为1.31元、1.71元和2.19元，对应动态市盈率为17、13和10倍；当前共有22位分析师跟踪，7位分析师建议“强力买入”，12位分析师建议“买入”，2位分析师给予“观望”评级，1位分析师给予“减持”评级，综合评级系数1.86。
　　2008年第一季度公司毛利率出现了大幅下降。安信证券表示，这主要是由于上年同期会计准则变更，收入调增的关系，由这个因素导致的毛利率下降是短期现象。另外他们推测原材料价格的大幅上涨是公司毛利率水平下降的另外一个原因，2007年下半年以来，钢材价格持续上涨，2008年来更是加速上涨，2008年前5个月的均价涨幅已超过2007年全年涨幅。

　　招商证券认为，虽然钢材价格的暴涨，但是公司上调了履带吊、混凝土搅拌站的价格；高毛利率产品旋挖钻机和混凝土机械的盈利水平对钢材上涨并不敏感，他们预计上半年三一重工的毛利率会保持稳定。
　　海外市场销售超预期，一定程度回避周期性风险。公司2008年海外市场销售好于预期，美国的销售逆势上扬，未来北美、印度、俄罗斯仍是公司的目标市场，公司计划2008年直接出口达到35亿元，同比增长110%，如果再加上间接出口，公司2008年出口计划达到50亿元，占销售收入的比例为30%-40%。
　　液压挖掘机注入上市公司有望在2008年完成，将成为新的利润增长点。三一重工集团的挖掘机销售增势喜人，2008年、2009年的销售目标为3000台和1万台，预测目前挖掘机的毛利率在20%-25%，而销售规模达到万台以后，毛利率将会提高到30%左右。
　　中金公司表示，看好公司的长期前景。公司综合竞争力在国内工程机械行业名列前茅。依托中国巨大的市场和不断提升的国际竞争力，公司的规模仍有较大的成长空间。公司主要产品混凝土机械长期前景乐观，公司海外市场的开拓也已取得良好成果。随着计划中的挖掘机资产的注入，以及集团培育的其他产品的逐渐成熟（包括汽车起重机等），公司产品结构单一、过度倚赖混凝土机械的情况也将逐步得到改善。短期来看，混凝土机械依然是公司最大的收入来源。07年混凝土机械占收入比重65%，其中混凝土泵车占混凝土机械销售额的60%左右。因此，泵车市场的景气程度是影响公司业绩的最主要因素。
　　大股东不减持承诺坚定投资者信心。三一集团承诺：持有的三一重工5.18亿股，自2008年6月19日起自愿继续锁定两年；自2008年6月17日起两年之内，若公司股票二级市场价格低于2008年6月16日收盘价的两倍(即55.76元/股)，三一集团不通过二级市场减持三一重工股份。
　　风险因素：房地产投资增速可能出现较大幅度放缓，混凝土机械是主要工程机械产品中用于房地产领域比例最高的产品，公司40%以上用在房地产领域。
　　
　　★★★★★煤气化（000968）：中报业绩同比大幅增长
　　
　　煤气化（000968）周二最高涨幅9.73%，换手率接近4%。公司主要提供煤焦化产业链上游产品，煤炭、焦炭和煤气，焦炭基本占据公司收入半壁江山。而得益于自身拥有较为丰富的焦煤资源，在此轮焦炭景气周期中，公司盈利能力得到了持续提升。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测分别为1.08元、1.35元和1.86元，对应动态市盈率为24、19和14倍；当前共有7位分析师跟踪，其中3位建议“强力买入”，4位建议“买入”，综合评级系数1.57。
　　供需关系将支撑焦炭价格继续上涨。大同证券分析师预计2008年全国煤炭供求基本平衡，全年煤炭产量26.7亿吨，超过需求量26.6亿吨仅0.1亿吨，通过库存调整，基本可达弱平衡；2009年供不应求，缺口为0.2亿吨，通过库存调整以及国外进口基本可达平衡。在这一阶段煤炭市场呈现大体供需平衡，但局部地区、部分煤种、个别时段会出现供应偏紧，从而带动煤炭价格维持高位运行、小幅上扬的趋势。预计2010年以后我国煤炭缺口将达到一亿吨以上，供需关系将支撑煤炭、焦炭价格继续上涨，这为煤炭上市公司进一步发展带来了良好的机遇。
　　公司预计2008年1-6月净利润比去年同期增长250%-300%。业绩变动原因说明：1，煤焦市场持续向好，公司产品焦炭及煤炭价格持续上扬，公司主营业务盈利水平提高；2，强化生产组织，积极改变焦炭配煤比，加强公司原料煤的内供力度，努力克服炼焦原料煤价格上涨给公司造成的压力，充分发挥公司多产品的优势，使公司综合毛利率提高；3，公司积极推行精细化管理，立足内部，深挖潜力，企业综合素质得到提升。
　　海通证券分析师韩振国指出，最近两年公司煤炭产量的主要贡献来自改扩建的圪台煤矿，在建龙泉煤矿预计20个月后生产煤炭，公司的煤炭产量接近翻番达到800万吨。由于公司煤炭内销部分数量有一定波动，因此煤炭外销量在波动中稳定增长。另外，公司的焦炭产量170万吨/年，短期难有增长。公司炼焦原料煤部分来自内销煤炭，焦炭产品在整个炼焦成本中承担比例较小，这两个主要原因使得公司焦炭产品销售毛利率横比较高。近期焦炭价格依然持续上涨，这种较高毛利率还将维持。
　　另外，公司炼焦过程产生的煤气作为城市用煤气，其价格由政府确定，从2003年以来未作调整。炼焦成本上涨，加上公司特有的成本分配比例，导致公司煤气产品出现亏损并呈加大趋势。公司煤气亏损主要和公司炼焦过程中成本分配比例有关。尽管政府一直承诺弥补这种亏损，但估计难以兑现。不过，公司还是从各个方面获得了政府的变相支持。未来通过焦炉煤气的甲醇建设，煤气的亏损有望解决。
　　公司五大工业园区稳步推进。公司在未来2-3年内建成太原、榆次、东河、离石和静游五大工业园区，最终形成以煤焦化、煤化工、煤电高载能、城市燃气为主的多联产一体化产业结构。公司年报中公布的神龙工业园区是榆次工业园区的一部分，该园区目前焦炭产能70万吨，公司要在3-5年内在使该园区焦炭产能扩张到200万吨，并投资建设焦炉气制甲醇和煤焦油深加工项目，把榆次工业园区建成一大型煤焦化工业园区。
　　联合证券分析师孙海波表示，在不考虑公司规划各项目情况下，预计2008-2010年公司将实现利润6.99、8.60、10.73亿元。公司规划到十一五末煤炭产能将达到1300万吨，焦炭产能将达到300万吨，公司资源优势与一体化优势得到进一步体现，公司如同一条龙门前的鱼，如果龙泉煤矿、神龙能源焦化工业园都能够顺利落实，则公司将奋力跃上一个新的发展高度，实现真正的煤焦化一体。基于公司未来发展前景，给予增持评级。
　　风险因素：龙泉煤矿的建设进展以及由此引发的再融资、煤气减亏方式以及进展等，是公司今后发展所面临最大的不确定性。

转载注明来源:https://www.xzbu.com/3/view-1404597.htm