强势股回眸
来源:用户上传
作者: 本刊编辑部
★★★★达安基因（002030）： 网络扩张，前景广阔
达安基因（002030）周五最高涨幅6.59%，换手率超过1.1%。公司07年年报披露：报告期内实现营业总收入2.07亿元，同比增长20.05%；营业利润3968万元，同比增长13.54%；归属于公司普通股股东的净利润3503万元，同比增长10.11%。实现每股收益0.28元。分配预案为每10股送2股转增4股，派息1.3元（含税）。
今日投资《在线分析师》显示：公司08-10年综合每股盈利预测值分别为0.42元、0.61元和0.87元，对应动态市盈率为64、50和43倍；综合评级系数3.00。
07年公司的业绩增长主要来自于以下两方面：诊断试剂业务的扩展：公司2007年试剂收入同比增长20.73%，达1.28亿元；销售利润9390万元，同比增长17%；毛利率为73.32%，较2006年75.76%的水平略有下降。其中，收入的增加值主要来自于公司合并中山生物工程有限公司（营业收入2168.17万、净利润392.08万）带来的免疫诊断试剂的销售增长；母公司的核酸试剂部分也依靠销量上升逾30%克服了核酸PCR试剂盒招标价格下跌带来的影响，销售收入保持了近10%的成长；毛利率下降主要是由于核酸试剂盒价格降低了20%以上。服务性业务的高速成长：公司服务性收入同比大幅上升了45.99%，达5103万元，毛利率更是由25.57%飙升至47.97%，主营利润增长了158.26%，共计2448万元。这部分业务主要受益于公司广州临检中心的业务量大幅增长，虽然由于购买大量仪器增加折旧等因素，广州临检中心公司在报表上显示出的净利润仅有128万元，但实际运行经济效益甚佳，已为今后的发展打下了坚实的基础。
07年公司在各级科技计划项目中新立项的项目有7个，从广州经济技术开发区获得配套资助的项目2个。国家高新技术产业化示范工程项目：新型冠状病毒核酸扩增（PCR）荧光检测试剂盒产业化顺利通过结题验收。公司及下属企业在07年共获得8个产品的医疗器械注册证书及注册批准文号，并完成了HIV-1、RSV等产品的注册抽检试剂、临床考核试剂的生产，为公司试剂报批新药证书提供了保障。血筛试剂项目的研发也取得了重大进展，在9月底递交了报批申请，11月底递交注册检验。在仪器研发方面，公司的“时间分辨仪”研发已取得成功，且其性能优异，在线性范围、监测极限和稳定性方面均达到或超过了国内领先水平，目前样机已送出进行注册检验，并开始试生产。杂交仪的研发工作已基本完成，将进入注册阶段。自主研发的洗板机项目和合作开发的全自动核算提取系统项目也均在有序进行中。
公司独立临床实验室业务前景广阔，08年起将进入快速扩张期。广州临检中心08年可获6000万元以上收入，有望赶上处于领先地位的广州金域的市场份额。上海临检中心顺利开业，并有望将临检中心网络扩展至全国各大城市，公司将成为我国在独立临床实验室领域的龙头企业，预计未来该类业务将成为公司主要增长点。
中原证券表示，作为我国核酸诊断试剂的龙头企业，公司进军独立临床实验室领域具有得天独厚的优势，未来几年公司的临检中心建设将进入快速扩张期，有望建立起遍及全国的网络，前景十分广阔。预计08年和09年公司EPS分别为0.38 元、0.55元，给予公司短期“增持”、长期“买入”的评级。
风险提示：公司在全国铺建临检中心网络可能导致短期内各项费用大幅上升；目前A股市场估值水平明显高于国际主要股票市场，系统性风险不可不防，投资者宜谨慎控制投资风险。
★★★西山煤电（000983）：受益于焦煤价格上涨
西山煤电（000983）周五最高上涨6.69%，换手率超过7.4%。据年报披露，2007年全年，公司营业收入78.03亿元，比上年增长11.83%；归属于母公司所有者的净利润105146.49万元，比上年增长8.88%，每股收益为0.868元。今日投资《在线分析师》显示：公司08-10年综合每股盈利预测值分别为1.32元、0.611.70元和2.19元，对应动态市盈率为31、24和18倍；综合评级系数1.63。
07年公司经营业绩低于我们此前的预期，每股收益低于我们此前预测的1.025元，主要原因有：根据新的会计准则，公司的所发生的修理费调整为管理费用进行核算，故冲销了损益。07年管理费用同比增加28397.40万元，同比增长44.76%。
由于公司煤炭销售一直执行合同价格，对煤炭价格的上涨受益较小，07年综合煤价404.89元/吨，同比增加1.42%。公司是国内生产炼焦煤的龙头公司之一，并拥有国内最好的炼焦煤种，炼焦煤供应紧张，公司具有很强的提价能力。08年公司开始上调年煤炭销售价格，上调幅度约20%，公司开始受益于煤炭价格的上涨，这将直接带来公司的业绩增长。
公司子公司西山热点所进行的煤矸石综合利用发电厂50MW的3#机组项目未能在07年4月如期投产，项目推迟到08年4月份投产，我们则保守估计在08年下半年正式投产运营，预计将为公司增加近1.2亿度的发电量。
公司煤炭产销量均保持稳定增长，原煤产量1612万吨，比上年增长6.31%；煤炭销售量1640万吨，比上年增长11.78%，其中洗精煤885万吨，比上年增长1.82%。公司现有煤矿产能已趋于稳定，未来兴县新矿区的开发将成为新的成长点。
报告期内，公司投资4800万元设立太原和瑞能源公司，培育未来的盈利增长点。公司持股40%，和瑞公司主要经营HRS复合解堵剂及应用技术项目（对油田难采油、弃油重新采掘），总规划为2万吨/年，初期为1000吨，预计年底完工。目前，产品正处于市场推广阶段，短期难有回报。
我们认为公司的投资价值更在于其很强的内生增长性。短期来看，业绩增长主要受益于炼焦煤价格的上涨，未来几年，兴县矿区产能的逐渐释放推升业绩。
综上所述，我们适当调整对公司的盈利预测和估值，将08年、09年的EPS调整为1.27元、1.71元，即调高了09年的预期收益。鉴于炼焦煤景气指数不短提升，公司对炼焦煤价格有很强的提价能力，且未来发展具有较高的成长性，我们认为应给与08年每股收益35-40倍的市盈率，并将股价区间调高为44.5元-51.0元，给与“推荐”的评级。
风险提示：国家调控煤炭价格上涨将对公司业绩产生不利影响；项目进程的不确定性带来的不利影响；目前A股市场估值水平明显高于国际主要股票市场，系统性风险不可不防，投资者宜谨慎控制投资风险。
★★★★★江苏阳光（600220）：多晶硅可望成为业绩爆发点
江苏阳光（600220）周三一度涨停。2007年公司主营业务收入约29.13亿元，同比增长约20.91%，其中毛纺业务同比增长约43.17%，是公司主营业务收入增长的主要来源。公司在毛纺领域雄厚的实力、承接07式军装生产合同及承ISO/TC38国际秘书处工作是毛纺业务收入大幅增长的主要原因。2008年公司毛纺产能将扩大至约3000万米，毛纺业务高速增长的趋势将有望维持1年左右，预计未来3年毛纺业务收入增长率分别为40%、10%、10%。考虑到除毛纺外的其它业务领域公司不具备明显优势，预计未来3年公司主营业务收入增长率分别为20%、8%、8%。今日投资《在线分析师》显示：公司07-09年综合每股盈利预测值分别为0.41元、0.92元和1.02元，对应动态市盈率为41、18和16倍；综合评级系数1.00。
多晶硅可能成为业绩爆发点。2006年6月24日,公司与宁夏东方有色金属集团有限公司及宁夏电力开发投资有限责任公司合资成立宁夏阳光硅业有限公司，阳光硅业注册资本3.6亿元，公司占注册资本的65%，宁夏东方有色金属集团有限公司占注册资本的25%，宁夏电力开发投资有限责任公司占注册资本的10%。宁夏阳光硅业有限公司主要从事多晶硅生产，计划年产多晶硅4000吨，首期规模1500吨。目前首期所需核心生产设备已经陆续交货，按公司计划2008年6月可完成厂房等基础设施建设，2008年6月至11月左右进行设备调试，2008年底达产，乐观估计2008年底之前可生产100吨左右。
公司多晶硅技术源于中国成达工程公司，成达公司负责向公司提供多晶硅项目关键技术、员工培训及工程设计。成达公司已承担或正在承担四川新光硅业
科技有限责任公司1000吨/年、深圳南玻1500吨/年、峨眉半导体材料厂500吨/年、亚洲硅业1000吨/年等多晶硅项目设计，公司多晶硅项目所采用技术将在新光硅业的基础上改进。供需关系变化影响盈利能力多晶硅下游光伏发电行业的高速增长导致多晶硅价格连创新高，目前国际市场上多晶硅价格在400美元/公斤左右，约为2004年价格的4倍左右。各国政府的新能源政策是导致光伏发电行业高速发展的主要动力，其中德国、美国及日本等政府扶持力度较大的国家，光伏发电行业的增速明显高于世界其它地区。根据EPIA预测未来3年世界光伏发电行业复合增长率约为35%。
目前世界95%以上的多晶硅生产由Hemlock、Wacker、MEMC、SGS、Mitisubishi、Asimi、Tokuyama七大国际厂商把持，多晶硅下游光伏发电产业需求旺盛，国际厂商均有扩大产能计划。众多国内企业纷纷涉足多晶硅领域，根据各公司公开资料，至少有15家以上的公司计划建设多晶硅生产线，各公司首期产能大多在1500吨以下，投产时间集中在2008年下半年。忽略其它材料的替代作用及技术进步带来的转换效率提高将光伏发电行业的需求换算为多晶硅需求，考虑到新生产线投产后，产能完全释放尚需一定时间，2009年起供需关系将逐步改变，多晶硅价格下降不可避免。
★★★创业环保（600874）开始步入快速增长期
创业环保（600874）周五强势涨停，换手率8.73%。环保行业是极具发展潜力的行业之一，环保产业刚刚兴起。公司是国内专业污水处理的首家上市公司，目前正积极扩展业务，开始步入快速增长期。今日投资《在线分析师》显示：公司07-09年综合每股盈利预测值分别为0.18元、0.23元和0.27元，对应动态市盈率为64、50和43倍；综合评级系数3.00。
公司以水处理业务为重点，兼营公路收费业务和建材业务。截止2007年底，公司水处理能力达到313.5万立方米／日，其中污水处理能力达到283.5万立方米／日，自来水生产能力达到20万立方米／日，再生水能力达到10万立方米／日。未来公司将专注发展水处理业务，维持公路收费业务，逐渐放弃建材业务。
天津仍是公司业绩的主要来源地，占据收入的70％一80%，利润的90％左右。天津地区污水处理费为1.93元／吨，远高于建设部规定的0.8元／吨的污水处理费，且未来在天津地区的水处理业务仍有很大的发展空间。根据天津市规划，预计至2010年末，天津市污水处理能力达到316万吨／日，其中，中心城区达到179万吨／日，中心地区污水集中处理率达到85%，水质达到1级标准；同时，再生水供水能力达到46.5万吨／日，实现再生水回用率达到30%以上。
公司市场正从区域转向全国。作为国内水处理的专业服务龙头公司，公司利用其先进的技术以及超前的经营模式开始在全国布局，目前基本形成了云贵、中南和江浙三大板块。未来各地项目相继进入收获期，会大大提升公司业绩，并改善公司的收入结构。预计未来三年，公司外埠水处理业务将保持年均近40％的增长。
渤海证券表示，未来公司或将成为实际控制人资本运作的平台。2007年底，天津城投集团间接持有公司54.30％的股权，成为公司的实际控制人。天津城投集团，注册资本160亿元，主要业务是海河综合开发、市区快速路网、地铁、城市环境绿化、城际铁路等基础设施项目的投资、建设、经营开发与运营管理。未来城投集团或将利用公司的资本平台，进行资产经营和资本运作，为城市基础设施投融资。
风险因素：天津特许经营权对污水处理收费的变更，短期将影响公司在天津地区的业绩；目前A股市场估值水平明显高于国际主要股票市场，系统性风险不可不防，投资者宜谨慎控制投资风险。
转载注明来源:https://www.xzbu.com/3/view-1404980.htm
