强势股回眸

来源:用户上传      作者: 今日投资

　　
　　★★★★★山东黄金：金价接近新高刺激股价涨停
　　山东黄金（600547）周四、周五连续两天涨停，股价创历史新高，周五换手率超过3%。公司近期股价走势凌厉，一方面，国际金价近期再度大幅上涨。2008年的第一个交易日，芝加哥和纽约黄金期货价格逼近历史最高点。纽约商品交易所2月份交货的黄金期货价格盘中交易最高达到每盎司864.9美元，离1980年1月创下的历史纪录只有咫尺之遥。另一方面是公司定向增发收购集团资产有重大突破，12月22日公告收到证监会《关于核准山东黄金矿业股份有限公司非公开发行股票的通知》，核准公司非公开发行股票不超过7900万股。今日投资《在线分析师》显示，公司07-09年综合每股盈利预测分别为1.35、3.35、4.01元，对应动态市盈率为141、67、47.5倍。当前12位分析师跟踪，4位建议强力买入、6位建议买入，2位建议观望。综合评级系数为1.83。
　　美国经济疲软使美联储存在继续降息的压力，并可能导致美元进一步走软。加之不断走高的油价，投资者担心美国经济陷入某种程度的“滞胀”。因此，黄金成为相对安全的投资品种，2007年黄金价格升幅达到31%。
　　中信证券分析师李追阳认为，黄金价格还有较大的上涨空间，行业景气度有望持续。全球经济及汇率的不确定性正在增加、油价高企及波动性增加、加之地缘政治风险疑虑，均是推高金价的因素。因此，预期2008年底以前黄金再创新高的可能性非常大。中国证监会近日批准上海期货交易所挂牌黄金期货合约。目前，上海期货交易所已完成各项准备工作，将于2008年1月9日挂牌交易黄金期货合约。国内黄金期货的挂牌上市将直接提升黄金作为投资产品在国内的关注度，提升黄金的投资需求，相信各类投资机构08年将有一系列的与黄金相关的理财产品推出，随着国内对黄金产品投资需求的增加，未来黄金价格趋势有望体现出“中国因素”。这将对未来国际金价的走势产生积极影响。
　　黄金价格上涨和黄金产量增加使得公司2007年前三季度主营业务收入和净利润大幅增加。07年前三季度公司实现营业收入57.90亿元，比上年同期增长150.79%；实现利润总额2.88亿元，净利润1.52亿元，分别比去年同期增长74.72%、86.98%；净资产收益率19.77%，同比增加3.77个百分点；前三季度每股收益0.95元，其中三季度每股收益为0.37元。
　　 中信证券分析师李追阳认为，公司目前拥有的新城、焦家和金洲金矿的矿产金生产能力在5.5吨左右。矿产金产量的大幅提高将使公司未来的盈利能力得到大幅度提升。同时，公司的黄金储量由原先的83吨提升到168吨，如果考虑到莱西山后矿的预期收购，公司的年矿产量将达到15吨左右，黄金储量将达到188吨。随着集团公司新增矿山的进一步注入以及公司对现有矿山的进一步勘探，特别是对新城金矿、焦家金矿、金仓矿业以及莱西山后矿远景储量的进一步明确，预计未来公司的黄金储量有望超过400吨，矿产金产量有望达到20吨左右。公司在2007年将完成定向增发，2008年公司将充分发挥自身产能，迎来新的发展期。按照黄金2007年175元／克、2008年185元／克、2009年195元／克不含税价格计算，保守预计公司07年、08年、09年的每股收益（按增发后1.95亿股摊薄）为1.45元、4.50元、5.54元。维持“买入”评级。
　　风险提示：国际金价波动对公司业绩影响巨大；目前A股市场估值水平明显高于国际主要股票市场，系统性风险不可不防，投资者宜谨慎控制投资风险。
　　
　　★★★★燕京啤酒：奥运最大收益者之一
　　燕京啤酒（000729）周三涨停，周五股价创出历史新高，换手率接近7%。08年奥运的品牌提升以及作为地主获得的销量增长预期是该股今日涨停的主要原因。今日投资《在线分析师》显示，公司07-09年综合盈利预测的每股收益分别达到了0.36、0.46和0.56元，对应动态市盈率分别为64、50和41倍。当前共有12位分析师跟踪，其中1位建议“强烈买入”，7位建议“买入”，4位建议“观望”。综合评级系数2.25。
　　燕京将是奥运最大的受益者。兴业证券分析师徐静欢表示，08年奥运会的召开，作为奥运啤酒赞助商之一，占有北京市场85%份额的公司将是奥运最大的受益者之一。公司将加大产品宣传和投放力度，提高公司品牌知名度，为公司未来进行区域拓展创造条件。无论在费用考虑上和营销策划上，公司都已经为奥运做好了充分的准备。而且公司还将把夜场作为08年重点开发对象，并已与首旅、奥运村等签订了合作合同。国泰君安分析师胡春霞也认为，即便是人均消费量没有大幅上升，但是奥运期间的流动人口增加也能带来北京地区不小的销售总量增长，而燕京啤酒在北京市场占有85%左右的市场分额将极大地分享到销量增加带来的收益。明年燕京啤酒北京销量可能超预期。
　　胡春霞还表示，公司传统的5大优势区北京、广西、内蒙、福建、湖北仍然是未来重点发展的区域，也是公司利润的主要来源。北京市场公司继续保持85%左右的占有率，前三季度销量实现了14.74%的增长；广西市场是公司利润的主要来源之一，前三季度啤酒产销量61万千升，同比增长24.49%，市场份额达到85%以上，竞争相对缓和，今年公司将广东市场划入广西市场管理，希望能整合优势的销售网络，广东佛山06年销量3万吨，预计07年达到8万吨、08年计划15万，预计明年广西区域能到85万吨；内蒙市场前三季度销售啤酒37万千升，同比增长27.59%，市场占有率80%左右；福建竞争激烈，前三季度公司销售啤酒43万千升，同比增长7.5%，公司现阶段难以确立在省区域内的优势地位，现在的策略是确定泉州等核心区域，泉州地区的市场占有率已经由06年的20%发展到了目前的70%；湖北市场竞争也比较激烈，直接面临百威、青岛、东西湖、英博的竞争，目前看想要在湖北市场取得重大突破还有很长的路要走。
　　公司表示2007年啤酒销量将突破400万吨，显然公司今年4季度单季的销售只需要达到68万千升（含受托经营，去年同期为65.17）即可。2008年计划达到450万吨，2010年500万吨，2015年达到800万吨，年增长幅度基本上维持10%左右。2010年之前我国的啤酒销量应该还能保持比较快的增长，所以考虑到行业背景，燕京啤酒这一远景规划实施上应该不存在太大的困难。因此公司对于行业未来几年的发展仍然看好，认为销量还将继续增加，而且对于大型企业来说机会应该更好，公司对于自身的经营能力很有信心，根据上述的远景规划，公司具有较强的产能扩张冲动，公司也表示要考虑融资。
　　燕京啤酒是国内唯一没有外资背景的龙头企业，在多年的市场鏖战中能够生存和发展与其具有较高水平的经营管理是不可分割的，采用聚焦重点区域的方式可以有效地降低费用支出，提高公司市场占有率。公司前三季度实现利润3.86亿元，同比增长31%，超过预期。因此华泰证券分析师张芸将公司2007年和2008年的每股收益分别为调整为0.37元/股和0.48元/股，同时将公司评级由“短期观望，长期推荐”上调为“推荐”。期待公司通过自身艰苦努力，感动世界，超越梦想，给市场意外的惊喜。
　　风险揭示：未来成本上涨以及竞争加剧超出预期。目前A股市场估值水平明显高于国际主要股票市场，系统性风险不可不防，投资者宜谨慎控制投资风险。

　　
　　★★★北大荒：粮价上涨是最大利好
　　北大荒（600598）周五涨停，换手率8.66%，股价再创历史新高。抵御通胀是目前通胀背景下的热门主题之一，北大荒的收入与粮价挂钩，利润的弹性更大。北大荒在股改中作出高分红承诺，06年年报分红率高达85%，派息时的股息率达到3.1%。这些要素使得北大荒具备了抵御通胀的特性。据今日投资《在线分析师》显示，公司07-09年综合每股盈利预测分别为0.37、0.42、0.46元，对应动态市盈率为48、42、38倍。当前9位跟踪分析师中，1位建议强力买入，7位建议买入、1位建议观望。综合评级系数2.00。
　　抵御通胀成为了通胀背景下的热门主题之一。农林牧渔四大类农产品中，07年主要是畜牧业产品（猪肉、鸡蛋等）涨价，粮食价格的上涨幅度非常温和。国泰君安分析师秦军维持对明年粮价的基本判断：无论从国际农产品价格，还是从国内供求、库存来看，08年的粮价都值得看好。北大荒拥有大面积优质耕地的承包权，其收入、净利润通过承包费与粮价间接挂钩，未来1-2年的业绩在粮价看好的背景下值得乐观。
　　公司是我国目前规模最大、现代化水平最高的农业类上市公司和优质商品粮生产基地，具有明显的规模、资源、技术、管理、绿色产品等优势。公司拥有耕地62万多公顷，另有可垦荒地约24万多公顷，主要分布在世界上土质最肥沃的三大黑土带之一的三江平原上，是一个举世闻名的“天然粮仓”。随着农产品涨价，银河证券分析师吴旭认为公司的资源优势有望体现到业绩上面，公司的价值也会得到重估。同时，公司依托自身的成本、资源和区域优势，近年来努力延伸产业链，如生产上游的尿素、甲醇，向下游发展大米加工、麦芽、造纸等产业，产生了良好的效益。因此，对公司积极围绕主业延伸产业链、开拓新的利润增长点表示赞同，并且看好这些业务未来的发展潜力，如造纸业务体现了充分利用公司廉价副产品的思路，将来可能大有可为。
　　公司2007年1-9月实现营业收入37.5亿元，营业利润4.4亿元，净利润4.14亿元元，比上年同期增长了4.4%、5.8%和4.2%。基本每股收益0.042元。受益于粮价上涨，作为公司核心业务之一的粮食种植业的获利能力也得到很大提升，从而增强公司整体的盈利能力。根据监测结果，2007年8月、10月粮食主产区稻谷、小麦、玉米三种粮食平均出售价格达到了每50公斤77元以上，而2006年粮食主产区，稻谷、小麦、玉米三种粮食平均收购价为每50公斤70元。受益于粮价的稳步走高，从事种植业的北大荒也获益匪浅。
　　中信建投分析师郑绮也表示，公司是为数不多的从事粮食种植业的上市公司，也是市值规模最大的农业龙头上市公司。虽然由于国家对粮食生产和流通的控制措施，公司没有享受过去几年国际粮食价格大幅上涨的收益，而出现爆发性增长。但在全球人口不断增长、生物能源所导致的种植比较效应的因素作用下，公司拥有广袤优质土地的价值将逐步体现出来。同时公司近年和未来一段时间的业绩将由于粮价稳和上扬而稳步增长。尽管目前08年动态市盈率30倍，较为合理，但考虑公司的资源背景和粮价的长期上升趋势，给予增持评级。
　　公司前期公告发行15亿元可转债，期限5年，票面利率设定为第一年1.5%、第二年1.8%、第三年2.1%、第四年2.4%、第五年2.7%。上市半年后，债券持有人即可申请转股，转股价为14.32元/股，完全转股后将摊薄每股收益6.4%，摊薄效应有限。中金公司分析师袁霏阳认为，可转债募集资金投资项目的实施将会提升公司业绩，这是因为：1）150万亩优质水稻生产基地项目实施后，将每年新增承包费收入5050万元；2）优质大米加工技改项目实施后可提升米业公司大米品质与盈利能力；3）尿素技改项目实施将使得化工业务更好地服务于公司主业。预计公司08、09两年净利润增长率将分别达到20.0%和10.3%。维持“审慎推荐”的投资评级
　　 风险因素：公司还有一部分化工产品业务，盈利波动性较大。目前A股市场估值水平明显高于国际主要股票市场，系统性风险不可不防，投资者宜谨慎控制投资风险。
　　
　　★★★★七匹狼：双轮驱动快速发展
　　七匹狼（002029）周五最高涨幅6.77%，股价创出历史新高，换手率超过2%。公司发展的最大亮点之一在于领先国内大多数的同行摆脱了生产型企业的束缚，实现了品牌和渠道的双轮驱动发展。今日投资《在线分析师》显示，公司07-09年综合盈利预测的每股收益分别达到了0.43、0.70和1.05元，对应动态市盈率分别为70、43和28.5倍。当前共有11位分析师跟踪，其中5位建议“强烈买入”，6位建议“买入”。综合评级系数1.55。
　　公司已经由品牌创立初期的主打产品茄克为主向茄克、衬衣、裤子、毛衣以及围巾、领带等配饰延伸，依托主打产品建立的品牌基础顺利实现了品牌对整个产品系列的延伸。公司未来在品牌建设方面将寻求产品系列的日益丰富和品牌的适度分层次建设。公司计划在目前定位相对高端的“红狼”基础上推出一个崭新的子品牌――Septwolf，预计08年上半年将正式推出。东方证券分析师施红梅认为品牌的分层次建设是一个品牌服装企业逐步成熟过程中跨越成长瓶颈的良好选择，国外众多知名服装企业的发展历史也印证了这一点。另外一个定位相对高端的子品牌的推出对公司整体的品牌形象也将产生良好的提升作用。
　　公司品牌自创立之初，就坚持代理加盟的销售形式，近4年来其渠道数量扩张基本保持30%以上的年复合增长率。渠道的快速扩张直接带动了公司销售收入和盈利的快速增长。自上市以后，公司开始尝试直营店的建设，截止目前公司共有加盟店1800家左右，自营店50家左右。公司07年的发展战略口号是“决胜终端”，未来2-3年渠道数量的持续快速扩张和渠道结构的优化都将是公司发展的重中之重，也是公司收入和业绩增长的主要推动力。施红梅认为公司当前的发展战略符合子行业的竞争态势，也是公司未来持续生存和增长的必要之举。
　　作为我国“先做品牌再修内功”模式的典型，招商证券分析师王薇赞同公司以规模扩张为首要目标的策略，有利于公司优先占领市场，占据有利地位，并在未来两到三年保持高速的增长速度。但在此期间，也会重点关注公司补足内功的举措，以寻求出符合自身的差异化的竞争模式。近期增发将大力提高公司营销渠道的内功修为，而在产品与供应链上的进步也将持续进行。
　　王薇对公司未来两到三年的业绩增长抱有相当的信心，且今年4季度起，各类门店将会陆续开出，08年就会有部分门店贡献利润，大约需要18月时间完成开店任务，预计2009年底可以全面产生回报。预计公司07-09年分别可实现8.6亿、13.6亿以及19.8亿元的收入。增长率分别达到78%、58.7%和45.2%。基于公司未来几年的业绩快速增长，维持“强烈推荐”的投资评级。根据“V式估值法”，按照08年和09年平均EPS40倍PE给予公司估值，目标价格在36元。
　　风险因素：品牌生命力持续性的风险。目前A股市场估值水平明显高于国际主要股票市场，系统性风险不可不防，投资者宜谨慎控制投资风险。

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