A汽车公司盈利能力分析
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作者:陈晨
摘 要：盈利能力是一个企业获取利润的能力，反映企业的经营成果和成长性，通过企业的收益额表现出来，无论是企业管理者、投资者还是相关利益者，都十分关心一个企业的盈利情况，并且非常重视企业的发展趋势和盈利预测情况。本文基于财务数据分析，从营业盈利能力、资产盈利能力和资本盈利能力三个方面分析A汽车公司的盈利能力水平，并和同行业其他公司对比，通过分析其盈利情况，找到公司存在的问题，并提出优化建议，为企业管理层提高管理水平提供借鉴参考，促进企业高效运营，稳定长远发展，也给予同行业在营运管理方面一定的启示。
关键词：盈利能力;财务分析
一、企业概况
A汽车公司是中国汽车行业中的领跑者，公司从成立开始，经历了宏观政策的洗礼和市场激烈的变动，依然在行业中占有一席之地并进行几次战略转型，公司规模也在逐渐扩大，拥有强有力的研发团队，整体转型方向从传统制造业转变为创新型、综合型开发商和服务型制造者。A汽车公司主要业务是制造和销售整车，整车主要是乘用车和商用车，不断研发和推出新能源汽车和互联网汽车，推动汽车制造和驾驶技术向智能方向改革升级;A汽车公司还拥有研发、生产和销售汽车零部件的相关业务，并且将汽车制造和服务相结合，其中包括物流、汽车电商、节能充电和出行服务业务，形成比较全面和稳定运转的产业链。A汽车公司拥有很多整车销售公司，各个品牌在其销售领域口碑较好，在市场上也获得很好的消费者反馈。
2020年，尽管新冠疫情和市场新兴产品给A汽车公司带来一定的冲击，但仍然获得整车销售量高达560万的好成绩，稳居中国汽车行业销量榜首，这已经是A汽车公司连续十五年获得销冠。新能源汽车是集团内销售最多的，已经在海内外获得稳定的市场地位，并且连续五年获得全国销售第一名，在行业内也是赫赫有名的新能源汽车品牌。2020年，A汽车公司营业总收入为7421.32亿元，归属于上市公司股东的净利润为204.31亿元，入围《财富》杂志世界500强。公司在1997年11月向社会公众公开发行（A股）股票并上市交易。
二、主要财务数据分析
根据表1可以看出，A汽车公司2016年-2018年公司各项指标呈上升趋势，营业收入和利润总额逐年增加，2018年营业收入同比增长3.6%，净利润同比增长2.7%，资产总额同比增长8.7%，公司规模扩大，投资活动收益不错，但是从2019年起，公司受新冠疫情影响，销售量和营业收入下降，导致营业利润大幅下降，尤其是2020年，疫情影响严重，销量下降严重，其中整车业务毛利润达到568.6亿元，下降幅度较大，零部件业务毛利率同比上升2.06%。整车业务占比率很小，产生的毛利根本比不上零部件业务的占比，原因就是A汽车公司处于超预期下行的国内汽车市场时期，产生巨大的终端销售压力，因此公司资产结构发生较大变动，盈利能力随之减弱。
1.营业盈利能力分析
企业营业盈利能力主要由企业生产经营过程中各个环节关于盈利能力的指标体现出来，比如销售毛利率、销售净利率和营业利润率等。
根据表2分析，A汽公司的销售毛利率在2017年同比增长4.6%，随后逐年下降，2019年和2020年下降幅度较大，可能是受新冠疫情影响，产品成本上涨。销售净利率近五年下降幅度较大，尤其是2019年，销售净利率同比下降27.6%，可能是期间费用和营业成本的增加，公司的营业利润率小有波动，至2019年同比下降33%，2020年只有2.7%，并且营业利润率的增减情况与利润总额大致趋同，可以判断利润总额主要来自营业利润，产品的盈利能力不被看好。
2.资产盈利能力分析
资产盈利能力主要由各项资产在经营过程中关于盈利能力的指标体现出来，比如总资产利润率、固定资产周转率等。
根据表3分析，A汽车公司的总资产利润率和报酬率都在逐年下降，尤其是利润率，下降幅度较大，报酬率呈缓慢下降，利润率近五年同比下降4.27%，报酬率同比下降2.65%，表明上汽集团的收入下降，没有很好地运用资产创造价值，可能是因为近几年同行业竞争激烈，再加上用于研发和销售的投入增加，2019年A汽车公司在研发层面的总投入达到了147.68亿元，占总体营业收入的1.79%，总成本在短时间升幅过大，并且受新冠疫情影响，主营业务收入大幅下降，利润随之减少。资产周转率逐年降低，资产的运转效率缓慢，总体资产的盈利性和周转型不高，会拉低企业整体盈利能力。
3.资本盈利能力分析
资本盈利能力主要由企业所有者投入的资本在经营过程中关于盈利能力的指标体现出来，比如净资产收益率、资本增值保值率、每股收益和每股净资产。
根据表4分析，A汽车公司的净资产收益率呈逐年下降趋势，特别是2018年至2019年，同比下降了5.14%，每股收益波动较大，在2018年之前上升，随后大幅下降，主要因为公司在2019年度的整车销量减少幅度较大，而且受“国五”与“国六”车型切换等政策环境的影响，导致归属于上市公司股东的净利润不断减少，最终导致每股收益下降。但是集团的每股净资产呈逐年上升趋势，表明企业的内在价值和市场价值不断上升，企业具有内在发展潜力，能够吸引投资者。
4.同行业盈利能力比较
本文选取汽车行业中的长安汽车和广汽集团与A汽车公司进行盈利能力指标对比分析，在小范围内得出A汽车公司的盈利能力在同行业中的盈利情况。
根据表5分析，三家公司的毛利率在近几年都有不同幅度的下降，A汽车公司在2017年呈缓慢下降趋势，长安汽车2016至2017年下降幅度较大，近三年相对稳定，并且高于A汽车公司，可能是新产品的上线带来销量的增加，广汽集团的毛利率波动幅度较大，在2017年达到23%，但在近两年受新冠疫情影响大，2020年同比下降了16.53%，表明广汽集团的盈利能力不稳定，长安汽车的产品毛利率比较稳定，在产品的销售过程中获利能力较强，发展前景相对乐观。
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