原始股诱惑

来源:用户上传      作者: 胡芳日

　　盛夏8月，回了趟老家——湖南一个偏僻的小县城。与昔日老友聚会，聊到我现在的工作，都说PE是个好行业，令我惊讶不已，在这个偏远的小县城也有这么多人知道PE？看来，“全民PE”之说并非空穴来风。但当他们打听有没有机会买到“原始股”时，我终于明白是怎么一回事了。在小城人看来，投PE就是买“原始股”；买原始股，就是发大财。我不得不与他们解释什么是创业投资、什么是股权投资，这其中的风险是很大的，并不适合普通老百姓投资。费了好大劲，最终也没能向他们解释清楚，反而使老友们觉得我不带他们发财似的。看来，老百姓对PE的误解已经很深了。这其中不乏媒体的功劳，可能也与业界的忽悠有很大的关系。
　　在中国证券市场上，“原始股”一向是赢利和发财的代名词。在中国股市初期，在股票一级市场上以发行价向社会公开发行的企业股票，投资者若购得若干股，日后上市，便可获得几倍甚至几十倍的收益，出现很多买原始股赚钱的神话。这几年PE投资的高收益率重新焕发了人们沉睡的记忆，很多人抱着买“原始股”的美好梦想参与PE基金，结果上了少数不法分子的当，在“PE”投资中损失惨重。据老友介绍，家乡小县城也有不少人参与“PE基金”，据说这些基金多注册在天津，借助有限合伙企业的组织形式优势，采取多级拖斗方式募集基金，投资者人数达万人以上，小的出资几十万元，多的出资几百万元；这些基金存续期有长有短，但都不长，承诺股本退出时间短的只有三个月，长的也就三年时间；熟悉PE基金的人都知道，这样的PE基金肯定是骗人的，结果可想而知。
　　从原始股的定义看，原始股指的是公司未上市前的股票。从这个意义上说，PE所投资的企业股份应该归为原始股。但得到了原始股，并不意味着一定获得巨额收益，1万个公司里有100个能够上市的就算不错了，就算真正上市了，如果PE投资时的估值超过IPO时的估值，不但没有盈利，还可能亏损。一旦所投资企业成长性不好，或者倒闭了，还可能导致投资全部亏损。从PE投资本质来看，原始股与高收益没有必然联系。但个别人利用人们的“原始股”迷信，忽悠老百姓投资PE基金，给PE行业造成了非常不好的影响。
　　造成这一现象的原因，我们媒体的责任不可推卸。特别是我们投融资专业媒体，应当加强宣传报道，让民众更多地了解PE、支持PE，引导PE基金走向规范发展的道路。同时，股权和创业投资行业协会组织也要加强从业人员的教育和管理，提升从业人员素质，建立行之有效的自律管理机制，将那些害群之马驱逐出去，推动行业走上规范发展之路。
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