投资大师教你技术分析２

来源:用户上传      作者: 本刊编辑部

　　技术分析是行情分析永远的话题，而技术分析涉及“门派”之多让投资者眼花缭乱，不知投奔哪门。本期向大家介绍技术分析形态中的一种――缺口，授课基础内容来自罗伯特•D•爱德华、约翰•迈吉的趋势技术分析。
　　缺口看似简单，也非独立成派，但在五花八门的投资分析图书中，除了极个别的“基础理论”，如波浪理论、江恩理论等，余下的在“基础理论”奠基下的综合技术分析读物中，无论国内或是国外，无论是大师级或是实战派，都在其中提及缺口的分析应用与意义。
　　用图表分析师的话来讲，缺口就是其间没有交易的价格区间，实际中缺口应用的基础是K线图表，若必须将其划归一门，也就是K线门户了。
　　
　　第一部分 缺口理论基础课
　　
　　第一问：缺口一定会回补吗？
　　当价格运动至离缺口相当远之前缺口一定会被回补吗？不一定。
　　缺口最终都会回补吗？有可能。
　　这一指标最普遍的“迷信”是“缺口必须回补”，并且直到缺口回补后趋势才可信，这一点推断很容易导致错误。
　　周线图中缺口的出现，显然不及日线图中的频繁；交易活跃的股票，其月线图上少有缺口。如果下一个短暂回转没有回补缺口，下一个中等回撤或许能回补这个缺口，如果仍没有，下一个主要的反转趋势波动一定会将缺口回补。但是这种主要趋势可能是几年以后的事――对普通交易者，特别是短线交易者来说不大可能感兴趣。
　　
　　第二问：如何分辨缺口类型？
　　Answer]1要将无大意义的缺口剔除思维范畴。
　　1、除息、除权缺口，一定要提及，因为其有缺口的特征。当股票除息、除权时图表上出现的缺口，不是由主导趋势的供求关系的变化而产生的，而是由于该股票实际账面价值不可逆转的变化引起的。
　　在期货品种图表中，也会有类似的缺口，主要由于期货合约的限期性，使得同一月份合约或是同一品种合约（通常取一段时间内持仓量最大的合约月份）的连续图表中经常出现非常大的缺口，对预测无任何意义。（注：目前期货行情软件中运用特殊方法过滤掉这些缺口以保持图表的连续性）。
　　
　　2、另外一类是中等或高等价格股票中的“弱型”股票习惯性地形成的缺口，在一些期货品种的走势中经常见到，如果某种股票图表中常有无数个正常的缺口，那麽任何一个缺口都不会有特殊意义，在未来股指期货推出后，投资者或许能有所体会。
　　如果仅代表最小可能价格变化，显然就无技术分析的重要性，一个引起图表分析师兴趣的缺口，必须比正常或普通交易条件下的价格变化要宽；排除上述缺口类型，余下那些不常发生的缺口，这些缺口附近交易十分活跃以至形成“重要”的图形，通常对行情预测有某些意义。
　　Answer2有四种基础缺口类型
　　1、普通或区域缺口：这类缺口通常产生在一个交易区域（盘整）内，在几天内回补，但这是在包含该缺口的巩固形态完成及价格突破之前；可不永远是这样，有时缺口形成于价格突破前的最后一次跨越区域形态过程中，这时缺口将在长时间内不被回补，并且也没有任何理由认为它必须回补。
　　这种缺口的意义在于帮助分析人识别一个区域的形态――缺口的外表暗示了一个盘整区域形态正在形成，偶尔在盘整区进行高抛低吸的短期交易或许能有所建树。
　　2、突破缺口：它的出现也与价格盘整区间有密切的联系，但通常在价格突破运动中的巩固形态完成后才形成；任何一个水平型边界线的突破，如上升三角形的顶部，都较易产生缺口，实际上，在每一个从水平巩固形态产生的价格决定性的突破之处几乎都会产生这种类型的缺口，有时价格离开反转或持续形态时或是趋势线的突破处，也会形成突破缺口。
　　突破缺口强调的是，当价格跳出一种形态并伴随一个显著的缺口时，一个真正的突破必然实现，这意味着产生缺口的买方需求（或卖方压力）比没有缺口的价格突破要强烈，可推断随后的价格运动变化更大更快；这并不是就没有例外，但在绝大多数情况下成立。在前提条件都相同的情况下，从区域同时突破的两种股票，应该选择有缺口或是缺口较大的一支。
　　突破缺口的回补。它是否会在一段较短时间内回补？或者说，如果该缺口在预期价格运动之前回补，投资者是否据此买入？这个问题的答案就要另一个技术量化数据来支持――成交量。关注缺口形成前后的交易量，若价格穿过缺口处交易量大而远离缺口处交易量少，回补的可能性较大；若价格在远离缺口的一边交易量大，则近期回补的可能性将减小，有时回撤会在缺口处停住。
　　
　　3、持续/逃逸缺口：比上述两种缺口出现的频率都要小，但这种缺口的技术预测价值要大的多，它 提供了产生自己的那个运动可能运动的程度通常产生于迅猛、直线式的上涨或下跌过程中。当一个剧烈的运动从聚集区开始时，为了几天、一周或更长时间的加速运动，价格上涨趋势看上去经常在汇“细流”，当这种上涨的激烈程度带来赢利越来越多时，卖方增加且运动的动量开始减小。在初始 突破处交易量急升，上涨过程中稍微减少，当运动最终停住时交易量又将直升以至 形成猛烈的回转。当逃逸缺口发生在运动高点时易形成较宽的缺口，这时价格伴随成交量的配合加速变动。这一时期通常处于产生这一运动的突破处与导致其终止的反转日（或盘整区间）的中点处。
　　一个迅速的运动中夹杂着两个或两个以上的逃逸缺口也有可能。
　　4、衰竭缺口：同迅速大规模的上涨或下跌联系着，这种运动加速至高速后，减速运行直至不断增加的阻力克服了动力而使运动最终停止，由于趋势似乎从此就衰竭诚一个最终的短促爆发，因此而得名。
　　如果缺口形成之后的交易量达到异常高度，特别是先前价格趋势没有与当天的交易量达到同步，那么缺口可能属于衰竭类，若缺口形成的这天为反转日，则更能支持推断。但并不能因此视其为主要趋势反转的信号，这种价格运动的停止通常被某种区域形态所继续，而这种区域/形态接着又导致缺口前运动的反转或持续。只不过，任何一种实际情况下，在一新趋势建立前，紧接衰竭缺口的形成而出现的局部回撤或延迟，都将足以确保立即结束头寸。
　　
　　
　　问题三：如何判断不同类型缺口的走势
　　1、突破缺口表明运动开始，逃逸缺口标志着迅速持续运动处于或接近中途点，衰竭缺口则在运动结束时出现；
　　2、前两种缺口可由其相对前一价格形态的位置而容易区分，衰竭缺口与持续缺口区分则有些困难。通常，
　　（1）衰竭缺口极少为持续运动中的第一个缺口，它前面至少有一个持续缺口，因此在价格运动中后继的缺口要越来越慎重分析，尤其是后续缺口比前一个缺口要宽时；
　　（2）逃逸缺口要在相当长的时间内不被回补，往往是到市场在反方向达到主要或完全中等程度的波动之后才有可能被回补，但衰竭缺口的回补速度非常快。
　　（3）在逃逸缺口情形，通常在趋势一直运动到很惊人的一段距离之后仍未回补，而衰竭缺口的回补实际上进一步表明趋势已结束。
　　
　　
　　第二部分：#缺口应用实践课
　　
　　实践课一：缺口与岛形反转结合
　　在K线图表中，缺口与形态最直接的联系应用就是岛形反转。岛形反转定义为一种紧凑的交易区间，它被一个衰竭缺口与导致它的运动分开，同时又被一个突破缺口与其后的、在相反方向上的运动分开，简单说，就是第二个缺口回补了/回撤到之前第一个缺口。这一交易区间可能仅由一天组成，也可以由一个紧凑的价格区域内的几天或几周的细小运动组成，相对高的交易量是它的特征，两端的缺口几乎发生在相同的水平线上，因而像一个岛屿被孤立。

　　岛形形态对于趋势交易者来说，在投资者作出买卖决定之前，形态中的回撤/回补运动已经完成，其真正的意义在于提醒投资者注意到一种形势，让投资人对该形势的潜在发展予以警惕。
　　
　　
　　实践二：缺口与趋势线的关系
　　大多数技术分析把趋势线和支撑/阻力线分开诠释，个人认为两者的本质并无太大区别，都是寻找关键点位连成一线，只是各自处于的趋势不同、作用不同而已，在此暂归为一类说明。
　　在趋势线/支撑线/阻力线附近处出现的缺口通常为突破缺口，而缺口在“三线”附近出现，尤其穿透“三线”，通常都意味着市场中买卖双方的力量发生了改变，之前占强势的一方力量减弱（突破趋势线）或是均衡时一方力量增强（支撑/阻力线），但是都说明先前的行情有发生改变的意愿，当然，正如上面说到突破缺口时涉及成交量的问题，在此有同样的意义。
　　图六
　　
　　
　　实践三：缺口与移动平均线
　　运用移动平均线时，同样可以将缺口融合其中。在快接近产生突破缺口的时候，移动平均线倾向于被穿透（也就是通常所说的金叉/死叉）或是均线之前处于粘合状态，尤其是在中等趋势的主要开始阶段，对趋势的确定更有意义。
　　对于持续缺口与衰竭缺口的区分也可以辅以移动平均线对行情加以确认：
　　行情突破后初始阶段，均线呈多头排列，日渐发散，中间伴有缺口多为持续缺口，推动行情延续先前的涨势；均线呈空头排列，日渐发散，中间伴有缺口亦多为持续缺口，推动行情延续先前的跌势；
　　行情单边运行一段时间后，价格距离移动平均线越来越远，此时，价格有回归平衡，即回归均线附近的调整，这时出现的缺口随时都有可能为衰竭缺口，投资者应注意。
　　移动平均线的主要理论支持来自于“道氏理论”，而“道氏理论”主要应用于趋势的长期分析，应该说与缺口的结合应用在一定程度能弥补中期或短期调整分析盲区。
　　
　　
　　
　　实践四：缺口与时间周期
　　时间周期是技术分析不可不提的因素，也不是几句话能让大家明白和掌握的，需要未来慢慢的学习与研究。在此要向大家讲解的是，凡是在重要的时间周期，包括“江恩理论”中提及的所有重要周期、中国特有的农历节气以及关键的时间顶/底部，同时出现缺口时，分析者一定引起警惕，结合上面提及的技术分析，研判趋势走势。
　　
　　课程总结：
　　类似“缺口”这样的所谓小型技术指标，可能不为众多深迷于大师级分析理论研究的投资者所注意，但是在实际运用中，它是属于最直观一类的。在图表中，缺口一眼就可以识别出来，可它也并非乖巧听话，同样也会有让投资者迷惑不解的一面，任何技术分析都没有所谓的“独孤求败”一说，其成败取决于个人的理解感悟与应用素质，灵验与否只有自己才知道，而能否在长期投资中持续获利，仅仅是技术分析是不够的，要结合基本面分析、个人投资心理素质、资金管理等多方因素而论。

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