“广场协议”对人民币汇率的启示
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摘要:由于“广场协议”的影响,日元急速升值,结果造成日本经济陷入十几年的衰退期。这一事件对当前的人民币升值不无启示,因此,人民币升值务必慎重。
关键词:债权;升值;汇率
1985年,日本取代美国成为世界上最大的债权国并成为“世界工厂”,日本资本疯狂扩张,美国人惊呼“日本将和平占领美国!”美国许多制造业大企业如坐针毡,他们纷纷游说美国政府,强烈要求当时的里根政府干预外汇市场,让美元贬值,以挽救日益萧条的美国制造业。
1985年9月,美日德法英五国财长及央行行长在纽约广场饭店举行会议,达成了五国政府联合干预外汇市场,使美元对主要货币的汇率有序下调,以解决美国巨额的贸易赤字的“广场协议”。美国政府据此协议对日本施压,美元对日元大幅贬值,日元急速升值。当时日元汇率是1美元兑250日元,1986年底,1美元兑152日元,1987年最高达到1美元兑120日元。
日元的大幅升值重挫了日本的外贸出口,使得大量资金流向股市和房地产,急剧形成了泡沫经济。到1990年,日本政府不得不实施紧缩的货币政策,泡沫经济被戳破,但股价地价下跌50%左右,再加上国际游资的金融投机,日本经济陷入十几年的衰退期,这就是日本“失去的十年”。
无独有偶,我国当前也同样面临人民币升值的外部压力。2009年,世界经济在经历了金融危机后逐渐回暖复苏,一些西方人士不约而同地要求人民币升值,其中主要是来自美国政府的压力。
人民币升值当然有利于提高人民币的国际地位,有利于我国减少对外投资和进口的成本,有利于我国公民出国留学、旅游和购物。有利于我国产业结构调整,加快企业高新技术的研发和创新。但利远小于弊,人民币升值不利于我国出口和就业,会导致大量中小企业倒闭,特别是对简单加工贸易的打击将是致命的;会降低诸多产业的优势和综合竞争力;不利于吸引海外投资;加大通货紧缩的压力;会增加国际游资炒作的金融风险。
人民币到底要不要升值呢?据统计,从2005年7月至今,人民币已经升值了21%。人民币汇率在稳步可控的前提下,一直保持升值的态势,新汇率改革后实行的是盯住一揽子货币进行可调节的、有管理的浮动汇率制。自2008年9月以来,人民币对美元汇率一直在1美元兑6.8元人民币左右浮动,自金融危机以来美元持续走低,事实上人民币是在升值的。人民币币值并未被低估。
人民币会不会短时间内大幅升值呢?“广场协议”就是前车之鉴。强势经济推动强势货币,人民币币值并未被低估,人民币强行升值不符合市场要求,不符合我国的经济利益,不利于世界金融的稳定,也不能解决美国的就业和经济衰退等问题。我国应坚持“自主、可控、渐进”原则,灵活调控升值节奏,合理引导人民币升值预期,坚持和完善人民币汇率形成机制。正如美国《华尔街日报》所说:“美国立法者们想让人民币充当替罪羊,这将可能引发一场与中国的贸易战。中国拒绝美国的指责‘合情合理’,因为人民币大幅升值必将有损中国经济增长,而中国一直在帮助世界经济逐渐走出衰退,世界也需要中国经济继续发挥这种作用”。
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