２００７年上半年宏观经济综述及政策建议

来源:用户上传      作者: 李致平　沈　杰

　　【摘要】上半年我国国民经济继续保持加快增长的态势，经济结构调整取得积极进展，同时薄弱环节得到进一步加强,基本延续了近年来又快又好的发展态势。随着经济在高位运行中进一步加速，我国经济运行出现了偏热的势头，结构性矛盾仍然较为突出。下半年宏观调控要坚持稳健偏紧的政策取向，加快贸易结构和投资结构调整，促使经济形势朝着健康的方向发展。
　　【关键词】宏观经济　分析　政策建议
　　
　　一、上半年宏观经济综述
　　
　　今年上半年，国民经济承接去年下半年的快速增长，继续保持快速增长的势头。上半年实现国内生产总值106768亿元，同比增长11.5%，增速比去年同期快0.5个百分点。其中，第一产业实现增加值9470亿元，增长了4.0%；第二产业实现增加值55454亿元，增长13.6%；第三产业实现增加值41844亿元，增长了10.6%。经济增长加快的动力来自于进出口的拉动、需求扩张的加快和投资水平的急剧提高；经济结构调整取得进展，国民经济中的薄弱环节得到加强，经济发展中的瓶颈因素得到缓解。
　　1、消费、投资、进出口快速扩张，拉动经济增长
　　今年上半年，消费、投资和出口增速都不同程度地加快，呈现出全面加速增长的势头。
　　（1）消费品市场更加活跃。在国家采取的一系列增加居民收入、扩大消费政策的影响下，今年6月份我国居民消费物价指数（CPI）同比上涨4.4%，上半年达到3.2%，比去年同期增加1.9个百分点。另外，居民消费价格同比上涨3.2%，涨幅比上年同期上升1.9个百分点，其中粮食上涨占了6.4%，蛋、肉禽及其制品则高达27.9%、20.7%。消费品市场在城乡居民收入快速增长的拉动下，出现了快速增长的趋势。
　　（2）投资增长高位加快。上半年，全社会固定资产投资54168亿元，同比增长25.9%，增速比去年同期回落3.9个百分点。另外，房地产开发投资9887亿元，同比增长28.5%，比上年同期加快4.3个百分点，比一季度加快1.6个百分点。
　　（3）贸易顺差继续加大。据海关总署统计，上半年我国外贸进出口总额达9809亿美元，同比增长23.3%，比上年同期回落0.1个百分点。其中，出口5467亿美元，增长27.6%；进口4342亿美元，增长18.2%。进出口相抵，顺差达1125亿美元，比上年同期增加511亿美元。6月末，国家外汇储备达到13326亿美元，比上年末增加2663亿美元。
　　2、工业企业生产快速增长，进一步刺激经济增长
　　工业生产增长加快，企业利润继续大幅增加。上半年，全国规模以上工业增加值同比增长18.5%，比上年同期加快0.8个百分点。分所有制看，国有及国有控股企业增加值增长14.0%，同比加快2.2个百分点；股份制企业增长20.0%，加快1.3个百分点；集体企业增长13.0%，回落0.1个百分点；私营企业增长26.6%，回落0.6个百分点；外商及港澳台商投资企业增长17.9%，回落1.1个百分点。分行业看，在39个大类行业中，有24个行业增速比一季度加快，1个行业增速持平，14个行业增速回落，加快主要集中在机械和轻工行业，回落则以高耗能行业为主。
　　出口交货值保持较快增长，但增速回落。上半年，规模以上工业企业累计完成出口交货值32859亿元，同比增长21.7%，增幅比上年同期回落3.2个百分点，比一季度回落2.0个百分点。
　　3、经济结构进一步优化，瓶颈制约因素得到缓解
　　上半年，煤电方面投资继续高增长，煤电的产能和铁路、公路运输能力都有了明显提高，煤电供应紧张状况得到缓解。尤其是发电装机容量增长较快，电力供应紧张状况得到明显缓解，经济发展的瓶颈制约因素进一步缓解。
　　除了煤电供给能力增强、运输能力提高的影响之外，煤电运供求紧张状况缓解还得益于工业产品结构的调整，使得工业对能源和运输需求的增长放慢。工业企业大力响应“节能降耗”的号召，一大批污染大、能耗大的项目被淘汰，间接降低了能源的浪费，保证了优势项目的能源供给。
　　
　　二、下半年经济展望
　　
　　可以预计，下半年国民经济仍将保持较快的经济增速。但随着一系列宏观调控措施的逐步施行，宏观调控的效应会逐步显现。因此，下半年经济增长加速的势头将会减弱，经济运行趋热的态势将逐步得到控制。
　　1、外贸顺差规模将继续扩大
　　国际经济增长比预期的要好。据IMF预测，全年美国经济增长有望在2.2%以上；欧元区经济继续保持强劲增长势头，全年经济增长将接近2.3%；日本经济快于上年，全年经济增长大约在2.3%左右。这三大经济体占世界经济的总量大约在75%左右。同时，亚太、东欧、拉丁美洲等新兴市场和发展中国家经济增长大体接近上年的增速，增长仍比较快。这将继续对中国下半年的出口产生拉动作用。
　　但随着我国政府对要素价格水平的调整，外贸顺差扩大的速度将有所减缓。从7月1日起我国对2831项商品（约占海关税则中全部商品总数的37%）调低了出口退税率，同时，利率水平有可能上调，人民币汇率保持升值，其他涉及资金、劳动力和资源价格的各种政策都有调整余地。下半年，国际经济环境总体上有利于我国经济发展和对外贸易，根据现行外贸政策和其他因素综合分析，预计下半年我国商品进出口总额增长幅度比上半年将有所下降。
　　2、消费需求保持旺盛局面
　　从消费来看，下半年居民消费会保持较快增长。
　　第一，扩大内需政策作用逐渐显现。上半年，社会消费品零售总额42044亿元，同比增长15.4%（6月份增长16.0%），增幅为1997年以来的新高。消费是三大需求中增长最为稳定的部分，消费增长加快，对延长经济上升期、提高经济增长稳定性具有积极意义。当前我国消费品零售额实际增速已经处于偏快的状态；居民消费需求已经从前几年的偏冷转向稳中偏旺，并且将继续延续到下半年。
　　第二，居民收入可望继续保持较快增长。近年来，企业效益好，职工收入普遍增加较快，公务员工资改革，加大对低收入群体居民收入的补贴力度，提高农民工的最低工资标准，以及出台了一系列调整收入分配的政策措施和各项支农惠农的政策，促进了各收入群体和城乡居民实际收入的增加。
　　第三，居民消费预期有所改善。各级政府加大了社会保障的投入，在一定程度上消除了居民对未来的不确定性。居民对未来预期看好，消费信心增强，消费需求不断增长。
　　3、投资持续快速增长
　　从投资来看，支撑下半年投资快速增长的力量还较强，主要由于全社会资金流动性过剩，固定资产投资的资金来源充裕。另外根据贷款利率、企业自有资金、企业设备利用率、投资回报率等因素综合分析，2007年下半年固定资产增速仍将保持高位，由于投资具有短期为需求、长期实为供给的两重性，在产能过剩矛盾实际已经相当严重但暂时得到掩盖的背景下，固定资产投资继续高增长将使未来社会总供求矛盾更加深化。
　　4、物价涨幅略有上升，资产价格上涨压力仍然存在
　　上半年各种价格指数都有所反弹，当前货币供应较为宽松，物价上涨压力持续增大。
　　（1）消费价格涨幅不会明显加大。虽然目前货币供应较为宽松，社会总需求扩张步伐较快，经过调整之后，各种价格指数也确实出现一定程度的反弹趋势。但是，我国工业品整体上供大于求的格局没有根本变化，加上近几年大量投资于原来相对短缺的原材料等工业部门，电力、运输等瓶颈约束缓解，上游产品价格上涨向下游传递的作用进一步减弱，因此，居民消费价格上涨幅度有限。

　　（2）房地产价格仍然存在较大上涨压力。当前需要重点关注的还是房地产价格的变化情况。一是在货币供应量较为宽松的状况下，利率尤其是实际利率水平较低，资产价格具有上涨的基础。二是人民币升值引起的大量国外资金流入，通过购买房地产、股票等来谋取资产价格上涨的好处是其主要动机。三是居民购买房地产的意愿仍比较强烈，我国资产价格还存在上涨的动力。
　　总体来看，下半年我国经济将继续保持较快增长的态势，随着近期国家宏观调控新措施的推出和实施，经济进一步加速的动力不强。考虑到下半年外贸顺差增幅可能会有所下降，随着货币政策和财政政策落实到位，土地、信贷的政策进一步收紧，固定资产投资快速增长的势头将会逐步得到遏制。据此判断，下半年经济将继续增长，速度相对于上半年会有所降低。
　　
　　三、经济运行中需要注意的问题
　　
　　当前，经济运行中的主要矛盾和问题有：经济增长由偏快转为过热的趋势更为明显；贸易顺差过大、信贷投放过多、投资增长过快问题仍然突出；高耗能产业增长过快，节能减排形势依然严峻；物价上涨压力持续加大，特别是一些涉及群众切身利益的食品价格和住房价格上涨较快。
　　1、货币供应宽松，信贷增加偏快
　　6月末，广义货币（M2）37.8万亿元，同比增长17.1%，增速比上年同期回落1.4个百分点，比一季度回落0.2个百分点；狭义货币（M1）13.6万亿元，增长20.9%，比上年同期加快7个百分点，比一季度加快1.1个百分点；流通中现金（M0）26881亿元，增长14.5%，比上年同期加快2.0个百分点，比一季度回落2.1个百分点。6月末，金融机构各项贷款余额250793亿元，比上年同期增长16.5%。贷款增加偏多，首先是由于在人民币升值压力较大的背景下，外贸顺差和资本流入几乎全部转化为外汇储备，从而以外汇占款的形式形成大量货币投放，造成流动性过剩局面的出现，加大了货币政策调控的难度。其次，由于商业银行改革步伐加快，商业银行追求自身利润最大化的动机增强，在储蓄存款增长较快的情况下，商业银行放贷的积极性较高，加之上次调整利率时仅调高了贷款利率，没有相应调整存款利率，使得存贷款的利差扩大，不利于抑制商业银行的贷款积极性。
　　2、食品价格指数涨幅较高，房地产价格大幅上浮
　　今年上半年，居民消费价格指数上涨3.2%，主要原因是由于食品价格上涨所带动。在上半年居民消费价格上涨3.2%中，食品价格带动了2.5个百分点。在食品价格的上涨中，主要集中于粮食、肉禽及其制品和蛋价格的上涨。
　　此外，房地产价格仍然保持较快的上涨态势，并且近几个月也出现了加快上涨的势头。房地产价格持续上涨，首先与人民币存在升值压力和货币供应宽松有密切关系，在此大背景下，必然有大量资金流入房地产市场；其次是实际利率偏低。实践表明，实际利率对资产价格具有重要影响；三是房地产供应与需求结构不对称，适合中低收入居民的房地产供应不足。房地产价格的持续上涨仍然是刺激房地产相关产业投资的重要因素，上半年城镇房地产开发投资增速出现逐月提高的走势。货币过松局面的延续，使消费价格指数同比涨幅持续提高，剔除季节性因素的影响，近几个月环比涨幅也呈加快上涨的趋势。当前流动性过剩仍较突出，房屋销售价格还在上涨，股票指数在波动的情况下，一旦食品价格上涨得不到很好的控制，出现以房屋销售价格的叠加及其相互的作用，也存在着引发价格上涨的风险，居民消费价格上涨的压力还比较大。
　　
　　四、政策建议
　　
　　今年的世界经济增长好于预期，国内经济扩张的主要制约瓶颈基本解除，粮食、资金等主要供给因素条件较好，外汇储备再上新台阶，我国出口产品国际竞争力增强也打开了更加广阔的国际市场空间，为我国实现平稳较快发展提供了有利的宏观环境。但在当前良好的经济形势下，更要保持头脑清醒，更要重视经济发展面临的资源环境等长期约束因素，根据党中央提出的战略规划，转变增长方式，提高经济运行质量。
　　1、坚持稳健的财政政策，控制地方财政的投资扩张
　　在今年的财政政策实际操作中，由于各级财政收入增收幅度较大，特别是许多中心城市土地收入增长很快，使地方财政的投资扩张能力明显增强，出现了强烈的投资冲动。下半年需继续坚持稳健的财政政策，要调整财政支出结构，适当调整投资消费比例关系，增加有利于扩大消费、增强城乡居民消费信心方面的支出，如加大对教育、医疗、社会保障等公共服务领域的投入。这也有利于缓解社会矛盾，促使经济良性发展。
　　2、适时加息，抑制货币投放过快增长
　　从当前情况看，国内需求调控的重点是抑制投资的过快增长，价格调控的重点是抑制房地产价格的过快上涨。提高利率可以提高资金的使用成本，对房地产价格和投资起到调控作用。下半年需进一步提高银行存贷款利率，同时可以考虑进一步适度上调银行法定存款准备金率。密切关注有效汇率走势，发挥汇率对贸易平衡的调节作用。
　　3、严格控制资产价格泡沫膨胀
　　在社会资金宽松的环境下，资产价格将保持上涨的态势。下半年应当继续对房地产价格保持密切监控。当前关键是要落实好中央关于调控房地产市场的措施，加大执行的力度，包括提高地方政府出让土地收入中用于廉租房建设的比例，加大经济适用房开发建设规模等；规范房地产市场销售办法，增大房地产市场销售的透明度，引导房地产市场健康发展。
　　（注：李致平为南京农业大学经济管理学院博士生）
　　
　　【参考文献】
　　[1] 李晓超：2007年上半年宏观经济新闻发布会.新华网，2007，7。
　　[2] 中国人民银行：2007年1-6月份金融运行数据.中国人民银行网站，2007，7。

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