从自身价值分析比特币存在泡沫的原因
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作者: 李萍 蒋欣祥
摘要：比特币是一个开放的源代码，是点对点的数字货币。自2010年公开交易以来，一直受到广泛的关注。本文在对比特币的自身价值进行分析后，判定比特币很有可能是一场投机泡沫。但是，现实中比特币是否会演化为一场真正的投机泡沫，需要交给时间来决定。
关键词：比特币；自身价值；投机泡沫
中图分类号：F820 文献标识码：A
文章编号：1005-913X（2015）04-0168-01
一、引言
近年来，有一种虚拟货币比任何主权国家的货币更引人注目，特别是在2013年，其价格戏剧化的波动，使得更多的投资者的好奇心被激发，这一种虚拟货币正是“比特币”。这个慢慢渗透进日常生活中的虚拟货币，正以它的方式改变人们对于货币的看法。
在它不断影响生活和投资的时候，它虚增的价格不得不引起思考，它是否是一场投机泡沫？它是否像历史中的荷兰郁金香和英国南海公司股票一样，价格的暴涨背后孕育着更大的危机，最终会不会酿成又一场有巨大影响力的投机泡沫？2014年比特币价格的暴跌让比特币成为投机泡沫的趋势逐渐明显。本文以比特币自身价值为分析切入点，阐述比特币到底能值多少钱，以此分析出比特币作为投机泡沫的风险有多少。
二、比特币的自身价值分析
比特币是一种P2P形式的数字货币。点对点的传输意味着一个去中心化的支付系统。从比特币的本质来说，比特币的本质就是一堆复杂方程经过复杂运算后所产生的特解。而每个特解都能解开方程且是唯一的。从现实状况来说，人们获得比特币的方式主要有两种：购买和计算得出，通常称自己开采比特币的人为“挖矿工”。
在开采比特币的时候，“挖矿工”首先需要配置一个高性能的电脑，用电脑搜寻64位数字，然后通过反复解密与其他淘金者竞争，为比特币网络提供所需的数字，那么成功后将会获得25个比特币作为奖励。根据上述，可以看出，在比特币上体现的价值可以描述为：为了挖矿而付出的劳动和时间，为了与其他淘金者竞争付出的智慧和更为辛勤地计算。以2014年2月16日凌晨五点半为例，一台600GH/秒的挖矿机，需要10天左右计算出一枚比特币，在这10天里，计算机必须不停止地工作，因此在此比特币消耗的是电能和计算机设备。在美国，一度电约0.06美元，计算机工作1小时平均耗电量为0.3度，则挖出一枚比特币需要耗费电费约4.32美元（=0.3*0.06*24*10）。按照这样的挖矿速度，一年约能挖出37个比特币，消耗总电费约159.84美元（=37*4.32）。而配置一台能够挖矿的计算机，在中国约需要4500元，折合约为718.96美元，则加上之前计算的总电费159.84美元，需要消耗的总的金额为878.8美元（=159.84+718.96），若每年约挖出37个比特币，则每个的成本约为23.75美元。根据数据的计算，不难发现，比特币的内在价值约为23.75美元，而市面上比特币的价格已经上涨到几百美元，是其内在价值的二十倍左右，并且这样的涨幅仍在波动。因此市面上比特币的价格未必符合其价值，或者围绕其价值上下波动，是远远超过其价值的。就像荷兰郁金香泡沫中的郁金香一样，人们付出种植的劳动和时间与实际上郁金香的价格相差甚远，悬殊的差距是造成泡沫的一个重要隐患。再而，比特币总量固定，其总数为2100万枚。当需求大于供给时，人们将用更高的价格去购买，虽然比特币免除了通货膨胀的危险，但是却极有可能带来通货紧缩的危险，这样，比特币的价格可能会虚增的更加厉害。
三、比特币存在投机泡沫风险极大
首先，比特币作为一种虚拟货币，其自身价值并非十分昂贵。最初比特币被开采出来比较容易，当时的价格仅是0.03美元，所耗费的劳动时间和机器设备成本较低，到如今，随着比特币被开采的更多，剩下的比特币开采难度更大，需要耗费的劳动时间和机器设备成本也逐渐升高，前面分析得出的数据大约是23.75美元左右。比特币的自身价值也在提高，但是比特币的价格并没有围绕着其自身价值来上浮或下降，而是远远高于它的自身价值。这就出现了所谓的泡沫。人们购买比特币是为了持有比特币以待价格上涨后抛售，赚取价差。人们虽未必知道其真实的价值是多少，却相信它可以带来丰厚的利润，即使现在的价格已经虚高，但是人们相信将来会更高，比特币的价格会形成自我加速，不断攀升。
其次，比特币的买卖中充分体现出“羊群效应”。当有利好消息出现时，人们蜂拥而至，纷纷购入，当有利空消息出现时，人们又一齐退出，静观其变。人们非是经过十分理性的思考而进行投资，而是根据业内或政府放出的消息，观察大投资者的动向，跟随他们的步伐前进。因此，这是一种典型的“羊群效应”。
最后，在比特币交易中，很多投资者都认为比特币仍然在不断上升中，自己购买的价格不是最高的，总会有人以更高价购买自己的份额，自己不可能是这场买卖中最后的“傻瓜”。抱着这样的想法，越来越多的对比特币认识不高的投资者进入市场，期待比特币的价格上升，幻想一夜暴富。
四、结语
在比特币的买卖中，都体现着一个典型的投机泡沫的特征。伴随着价格的剧烈波动，伴随着“羊群效应”，也体现了“博傻理论”。但是本文判断比特币是投机泡沫的根源并不是这些随之而来的这些表现，而是从其内在价值分析。而今，投资者和政府已经越来越理性，比特币是否会像预测那样成为投机泡沫，也将拭目以待。
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[责任编辑：谭志远]
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