红宝丽：MACD指标金叉

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　　红宝丽（002165）：公司通过非公开发行募资5个亿，新建12万吨的环氧丙烷，非公开发行价格为8.17元，其中大股东认购60.7%的股票，员工持股计划认购16.4%。在聚醚产业链上，环氧丙烷的议价能力非常强，向环氧丙烷延伸可以显著降低生产成本，不考虑非公开发行的影响，给予“增持”评级。2015年1-6月实现主营业务收入为9.78亿，同比减少10.05%，归属于上市公司股东的净利润为6212.68万元，同比增加11.62%。
　　公司产品是硬泡组合聚醚和异丙醇胺，硬泡组合聚醚的下游是冰箱和冰柜。从下游需求来看，2015年1-6月份国内家用电冰箱的产量为4930.5万台，与2014年上半年基本持平，下游需求比较疲软。从原材料来看，硬泡组合聚醚的原材料主要是环氧丙烷，原材料价格大约下跌了10%，导致硬泡组合聚醚的价格大约下跌了8.5%。由于公司是国内最大的硬泡组合聚醚生产企业，与下游客户的合作非常紧密，产品价格下跌幅度低于原材料价格下跌幅度，硬泡组合聚醚的单位盈利能力小幅提升，公司的净利润同比增长10%。环氧丙烷是公司最大的原材料，每年大约需要11万吨左右，在丙烯-环氧丙烷-硬泡聚醚的产业链上，环氧丙烷的盈利能力最强，毛利率高达28%，进入环氧丙烷市场，公司可以显著的降低生产成本，增强公司的产业链优势。
　　操作策略：二级市场上，近期该股窄幅震荡，与大盘走势一致，预计7元/股将是重要支撑位，估值较低，可中长期保持关注。
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