投资评级动态
来源:用户上传
作者: 本刊编辑部
首次评级
长江证券首次给予白云机场“推荐”评级
白云机场（600004）在目前经济增速下滑、石油价格暴涨、通货膨胀高企和资本市场暴跌等诸多不利因素下，仍是当前比较好的投资品种。
珠三角的航空需求增量是其他经济板块的2倍，而目前珠三角另两大机场已经饱和，白云机场有望独自享受增量需求；白云机场凭借周边发达的公路铁路网和国家规划的定位优势，能够大大增强对珠三角以及广东省的辐射能力，获得吞吐量的高速增长。公司在未来随着（1）业务量快速增长，(2）毛利率稳步提高，(2）扩建工程完工，(3）经营模式转变等利好因素的不断出现，业绩将出现飞跃。
长江证券分析师杨志清看好公司的长期发展趋势，预计公司08-10年的每股收益为0.46、0.66和0.87元，对应的市盈率为23、16和12倍。给予公司25倍PE的估值，12个月对应的价格为16.5元，首次给予“推荐”评级。
维持评级
中投证券维持中国远洋“强烈推荐”评级
中国远洋（601919）9月13日发布公告称，母公司中远集团于2008年9月12日通过上海证券交易所交易系统增持728万股。增持后，中远集团持有股份由53.57%增至53.64％。中远集团拟在未来12个月内继续增持公司股份，比例不超过公司总股本的2％（含已增持部分的股份）。
大股东在弱市中增持公司股票，显示了大股东对公司未来发展和业绩的信心。大股东增持表明，从产业投资角度，公司的投资价值进一步凸显，同时有助于稳定市场对中国远洋的信心。大股东对公司的支持不光体现在增持上，未来的油轮资产注入也将丰富公司的业务结构，使公司的发展平台有所拓展。对于干散货市场的走势，三季度铁矿石需求的减少严重影响了BDI的走势。四季度至2009年春，一方面是北半球煤炭需求的旺季，也是南半球小麦收获的季节，从货量上说，将有可能弥补因铁矿石货盘缺乏导致的运量减少。另一方面，BDI下跌给公司在低位租入运力提供了良好的市场机会。对于公司本身，除了关注公司的业绩外，更应该关注的是公司的价值本身及公司自我增值的能力。中国远洋的品牌、管理、市场经验、人员素质在可比国际航运公司中均有突出表现。
中投证券分析师段玮婧预计公司08-10年每股收益分别为2.42元、2.54元、2.65元，对应08年动态市盈率为5.2倍，是航运板块中估值水平最低的个股，价值已被低估，维持“强烈推荐”的评级。
招商证券维持华侨城A“强烈推荐-A”评级
华侨城Ａ(000069)年初开盘的曦城二期联排别墅销售率60%；年中开盘的天麓二区、七区分别销售82%、88%；6月份开盘的纯水岸5期销售率100%；8月中旬开盘的成都纯水岸销售率77%；年中开盘的北京华侨城A2-4楼盘销售率53%。在外部环境较差的情况下，华侨城的楼盘销售仍较好，这主要缘于华侨城独特的开发模式、卓越的开发能力、产品独具特色。世界之窗、锦绣中华盈利情况相对稳定；深圳欢乐谷受雨水天气影响，北京华侨城受奥运影响，利润均略有下降。9月20日，曦城二期将再推出54套别墅，成都纯水岸将再推出564套高层住宅；天麓六区、三区、四区预计09年开盘；此外，09年北京、上海、成都、本部将分别推出楼盘15万、20万、20万、5-10万m2，09年全年预计推盘量合计约70万m2，远高于08年的15万m2。08年底，大侠谷开园，东部华侨城的旅游项目大规模投资完成；09年7月，上海欢乐谷开园；云南华侨城的开发将借鉴东部华侨城的模式。公司力争2010年旗下景区游客规模达到2000万人次。公司将在完善旅游布局的基础上，延续旅游+地产的基本发展模式，继续拓展欢乐谷模式及东部华侨城模式。
招商证券分析师苏平预计公司在整体上市股本增加10亿股的情景下，08-10年每股收益分别为0.44、0.54、0.66元，目标价14元，维持强烈推荐-A的投资评级。
中信证券维持天威视讯“增持”评级
天威视讯（002238）从政策相对导向来看，理论上公司有线网络的整合具有较大空间。截至08年中期，公司共拥有有线数字电视用户终端103.53万个，交互电视用户终端4.01万个，付费频道用户终端4.67万个；有线宽频用户累计发展总数为29.56万户，在网用户数为23.99万户。根据深圳市政府公布的《深圳市城市总体规划（2007一2020）》草案预测，深圳市至2020年底常住人口将达到1100万，按每户家庭3口人折算，2020年底深圳市家庭数量约为366.67万户（其中深圳特区家庭约为168.3万户）。由于关外的有线网络利益错综复杂，市场虽因深圳的人口经济环境而对公司的整合有所期许，但预计整个具体进程与路径复杂而漫长。机顶盒摊销是影响公司过去以及未来几年毛利率的重要影响因素。随着2010年机顶盒和智能卡摊销的基本结束，公司的营业成本将大幅降低，届时将为公司在07年的基础上每年增加约1亿元的利润。由于公司开始数字化平移的起点在05年中期，根据机顶盒摊销期限，在09年中期摊销费用应开始缓步下降。
中信证券分析师皮舜预计公司08-09年每股收益分别为0.32元和0.37元，考虑到公司的业务结构特点、公司发展平稳与业绩相对清晰的可预见性，在弱势市场环境下，可以重点关注。维持“增持”投资评级。
评级调动
江南证券将航天通信评级下调为“持有”
航天通信（600677）2008年9月13日发布公告称2008年3月证监会批准的2007年度非公开发行股票方案失效。2007年8月25日公司公布了非公开发行股票预案，通过非公开发行股票计划募集资金111648.5万元，全部投入某型武器系统集成项目和偿还银行贷款。该非公开发行方案2008年3月13日获得证监会有条件通过，其有效期6个月，亦即截至2008年9月13日之前有效。
进入2008年，股市呈现单边下跌走势，公司股价不断下跌。2008年7月29日股东大会通过《关于调整公司非公开发行股票方案的议案》，将非公开发行股票价格下调至不低于10.99元，发行股票数量不超过11000万股。之后，股市不断走低，公司股价也再次陷入持续下跌以致增发迟迟不能顺利实施。目前，公司非公开发行股票方案已经失效。方案失效将对公司计划实施项目产生一定程度的影响。公司不得不做一些改变，预计整个项目进程将会延缓。公司亦可通过银行贷款等方式筹集资金。日前，人民银行已经调低了银行贷款利率与存款准备金率，企业流动性不足问题将有所改善。预计公司将通过银行贷款来解决发展所需资金问题。
江南证券分析师帅再先表示，公司作为航天科工集团导弹研制生产业务运作平台的优势是集团旗下其他上市公司不能替代的，谨慎看好其未来发展。尽管目前公司股价具备一定的估值优势，暂时仍将评级下调为持有。
东方证券上调大同煤业评级至“买入”
大同煤业（601001）上半年实现主营业务收入、营业利润、净利润分别为39.91亿元、14.47亿元、7.42亿元，同比分别增长71.98%、229.82%、203.62%；实现每股收益0.89元，好于预期，主因在于煤价涨幅超出预期。
上半年煤价涨幅超出预期主要是洗煤产品价格大幅上涨所致。公司洗精煤产品售价现为494.86元/吨，较当地原煤市场价格还低120元/吨以上。尽管目前政府对煤炭价格实行临时干预，但随着电价的逐步上调，2009年动力煤合同价仍然有望保持上涨态势，公司煤价也有望借此获得较大提升。在煤价上涨的同时，上半年煤炭产量增长较为平稳，且增量主要来自塔山煤矿的逐步达产。目前公司以22.08元向集团定向增发股份收购燕子山煤矿正在进行中，该事项标志着集团资产未来的持续注入非常值得期待。
东方证券分析师王帅等表示，根据上半年业绩情况，将2008-2009年每股收益分别上调至1.64元、2.08元，对应2008-2009年动态市盈率分别为9.3倍和7.4倍，低于行业平均水平；此外，公司每股权益可采资源储量接近2.4吨，即使按照5元/吨的市场较低水平，仅资源价值就达12元/股，因此，公司目前股价未能反映煤炭资源价值以及未来的价格上涨，将公司投资评级上调至“买入”。
转载注明来源:https://www.xzbu.com/3/view-1404212.htm
