新形势下企业集团财务公司战略选择探究

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　　摘 要 党的十九大报告强调：健全金融监管体系，守住不发生系统性金融风险的底线。当前的金融监管向愈加严格规范、鼓励金融服务实体回归本源以及更高的信息化要求的方向发展。这对于财务公司来说，机遇与挑战并存。在新的监管形势下，如何寻找合适的切入点，选择适合自身发展的战略至关重要。本文研究企业集团财务公司在新形势下的战略选择，分析影响战略实现的风险因素，并对保障战略实现的措施提出建议。
　　关键词 财务公司 战略 产融结合
　　一、企业集团财务公司发展现状
　　财务公司是经中国银行业监督管理委员会批准成立的非银行金融机构，其设立旨在加强资金集中管理，提高资金使用效率，为企业集团提供财务管理等服务。截至2018年末，全国财务公司机构数量已达253家，表内外资产总额9.5万亿元，涉及的产业领域涵盖了军工电力、绿色节能、智能制造、家电生产、食品物流等，在推动企业集团产业发展上发挥着越来越重要的作用。
　　二、企业集团财务公司的战略选择
　　战略是一种长期计划，以及保证这种计划实施的整体性活动，它为财务公司发展指明前进的方向。只有选择正确而强有力的战略，才能确保财务公司准确定位、规范运行、高质量发展，更加从容地应对复杂多变的市场和政策环境。财务公司战略包括总体层战略和在业务层面的竞争战略。
　　（一）总体层战略的选择
　　总体层战略主要是财务公司在充分了解自身优劣势以及所处环境影响的基础上对专业化还是多元化经营，是否存在战略协同业务，以及近、中、远期主业的演变进行规划。财务公司在不断发展中应当根据自身的规模水平选择加强型战略或多元化战略。
　　1.加强型战略——专业化资金管理平台
　　对于中等规模或者小规模的财务公司来讲，其资金与实力受到限制，因而应以集团成员各种资金业务为主向专业型发展。近期和中期可通过市场渗透、产品开发和协同产业开发手段发展。主要还是依托集团，不断拓展现有业务的覆盖面和深度，并按照服务主业、协同发展、投资收益符合要求的原则，深挖客户需求，争取更多的成员单位在财务公司办理业务，继续扩大存款规模，拓宽募集资金的渠道，增强集团的融资功能;进一步完善资金管理系统，加强集团内部的资金监控和管理。在努力夯实传统业务的基础上，根据财务公司对集团和成员单位了解的优势开发新产品，为集团和成员单位提供增值服务，同时积极拓展中间业务改变公司的盈利结构，提升财务公司的综合竞争力。
　　2.多元化战略——综合金融服务供应商
　　在长期的发展中，对于已经发展到一定规模的财务公司，应当在专业化加强型战略的基础上逐渐采取多元化战略，向综合金融服务供应商发展。随着竞争的日益激烈和企业集团金融服务需求越来越多样化，为了提供更加优质的服务，应当紧跟集团发展方向，在加强原有业务的同时，集中力量在重点产业、重点企业和重点项目上，开展创新，为集团成员单位提供包括延伸产业链金融、外汇、结算、咨询、基金投资等在内的综合金融解决方案。例如，南方电网财务公司针对产业链上游民营企业供应商，通过开展“一头在外”的票据贴现业务，实现投放信贷资金5.2亿元。粤电财务公司通过开展专业财务顾问服务，为多家成员单位量身订制融资及经营管理方案服务。红豆财务公司针对集团主导建设的柬埔寨西哈努克港经济特区，提供了包括外币资金池、外币贷款、外汇业务咨询的组合业务。通过不断开拓新的业务品种和新的经济增长点，实现金融与产业的有效融合和协同发展。随着财务公司生命周期的发展以及以银行为主的金融系统服务水平和技术水平的逐步提高，财务公司在发展内部金融的基础上，应逐步整合产业和金融资源以及金融产业链外延式发展，通过投资控股券商、保险、基金、金融租赁等子公司，向混业经营、金融控股公司方向发展，为成员单位提供“一站式”综合金融服务。
　　（二）业务层竞争战略的选择
　　1.竞争对手与核心竞争力
　　（1）财务公司主要的竞争对手是商业银行。一方面是国有商业银行和其他股份制商业银行，与集团有着密切的资金往来;另一方面是外资银行，它们拥有先进的管理模式、优质的服务和多元化的金融产品，对集团成员单位不断增长拓展的业务有很强的吸引力。
　　（2）财务公司的核心竞争力。通过对内部因素的分析，与商业银行相比，财务公司的核心竞争力有以下几个方面：一是稳定成长的集团产业背景和政策上的大力支持;二是开展业务的资金来源成本较低;三是具有相对稳定的客户资源和业务;四是有合规、稳健发展的经营氛围;五是对集团和成员单位深入了解，和集团、成员单位具有“血缘”關系;六是集团对财务公司业务的认可。
　　在未来发展战略中，财务公司要扩张业务，就必须与商业银行展开竞争。由于金融信贷产品具有较大的同质性，财务公司与商业银行的竞争会越演越烈。在集团借贷规模不变甚至缩小的情况下，财务公司信贷规模的增长就只能通过集团大量收回在商业银行的贷款并转移到财务公司来实现。因此要明确自身的优势，扬长避短，积极运用竞争优势发展壮大。
　　2.竞争战略选择
　　结合财务公司的核心竞争优势，财务公司发展可选择以下竞争战略：
　　（1）成本领先战略。适当采取成本领先战略。成本领先战略是企业在内部加强成本控制，在研究开发、生产、销售、服务和广告等领域把成本降到最低限度，成为行业中具有成本优势者的战略。成本优势是一切竞争战略的基础。财务公司运营成本较低，具有成本优势，业务资金来源一方面是股东投入的注册资本金，一方面主要是集团成员单位资金归集形成的“资金池”。此外，财务公司占有集团内的一定垄断权，固然也比外部金融机构承担更多的为集团服务的责任，因此在某些金融产品（服务）的价格上，财务公司应采取低成本的竞争战略以扩大市场份额，甚至在许多业务上以无偿服务的方式突出对集团及成员单位的金融服务职能。
　　（2）歧异化战略。在适当兼顾成本的同时，重点突出“歧异化战略”。歧异化战略突出的是与众不同的、能够体现其产品和服务差异性的创新能力。财务公司具备了采用歧异化战略的企业应具备的7种能力：强大的营销能力、独特的加工能力、独特的创新能力、悠久的传统或独特的性能、很强的基础研究能力、质量和技术上的良好声誉、销售渠道的高度合作。财务公司可借助对集团和成员单位业务情况充分了解的优势，向成员单位提供高品质差别化的金融服务。通过不断进行创新研究，针对成员单位业务特点和经营的不同情况研究设计更贴合成员单位需求的金融产品，加强与成员单位的关系，促进集团企业价值的提升。这正是财务公司的优势和战略目标所在。 　　（3）集聚化战略。在具体细分业务中采取集聚化战略。集聚化战略的竞争优势来自企业的专业性。由于专注于某一细分领域的经营，企业在成本或其他经营方面体现出领先于对手的能力。在财务公司业务发展中，应不断研究发现细分市场，在各个业务板块寻求更细更专业化的经营策略。
　　三、戰略风险
　　战略风险因素影响着企业发展的战略目标、资源、核心竞争力、企业效益，是影响战略实现的重要因素。
　　（一）市场风险
　　1.利率市场化带来的风险
　　利率放开后，财务公司面临的风险：一是存款流失。银行高息吸存使得资金池面临下降压力。二是存贷利差缩小。利息收入在财务公司盈利中占有较高的比重，受此影响可能较严重。三是增加融资成本。财务公司由于规模实力小，信用等级低，所以在拆借或发行债券时，必须采用较高的利率才能保证融资成功。
　　2.金融脱媒带来的风险
　　一是金融脱媒促进了金融市场的多层次化发展，市场的高收益产品将促使成员单位的存款分流向其他投融资渠道，减少财务公司的资金池。二是金融脱媒意味着金融市场的投融资产品增多，优质成员单位对融资方式的选择增加了直接融资渠道，在融资成本降低的前提下，他们会倾向于通过直接融资方式筹集资金，该些融资方式都对财务公司的贷款形成替代。
　　（二）政策管制风险
　　随着金融改革步伐的加快和市场的日新月异，新形势下财务公司的发展需要更多的政策空间。但监管部门政策的过于限制和政策的不确定性给财务公司的发展带来了限制。财务公司有业务发展的新需求，但监管部门政策不能放开或政策出台的滞后，致使财务公司不能及时跟进市场形势变化，仅在有限空间发展。
　　（三）竞争对手风险
　　一是商业银行服务产品多样化，创新能力强。在开放的市场条件下，谁提供的服务好，成员单位就会选择谁提供服务。商业银行先进的管理模式、优质的服务和多元化的金融产品对集团成员单位不断拓展的业务有很强的吸引力。二是利率市场化后商业银行的利率优势，加剧财务公司与银行的竞争。各大商业银行可以凭借自身的规模实力，适当提高存款利率，降低贷款利率，在竞争中占据有利地位。而财务公司普遍规模较小，资金来源狭窄，难有实力在利率方面与商业银行竞争。
　　（四）客户风险
　　一是成员单位经营状况带来的信用风险。二是成员单位融资方式的改变给财务公司带来的风险，主要是在金融脱媒背景下成员单位由主要依靠贷款间接方式融资向依靠发债等方式的直接融资转变。
　　四、如何防范战略风险，保障战略实现
　　随着我国经济发展和金融改革的不断深化，金融机构之间的竞争会更加激烈，财务公司必须认清形势、紧靠集团、发挥特长、勇于创新，不断提升经营管理的精细化、专业化和前瞻性，加大支持服务实体产业的力度，才能防范战略风险发生，实现战略目标，在激烈的竞争中持续发展和壮大。
　　（一）稳步拓宽业务领域，积极应对市场变化，建立多层次价格体系
　　为适应新形势下的发展要求，在稳定发展传统业务的同时，提高金融产品的研发能力和经营决策质量，逐步丰富金融产品线，向成员单位提供包括投资、融资、结算、咨询顾问等商业银行业务和投资银行业务的全线产品。大力开展适合本集团、本产业以及自身长远发展的中间业务种类。审慎论证，开展金融机构股权投资业务，推进集团金融产业发展。同时，建立一个多层次的价格体系。在体现财务公司金融支持的传统产品上实行低成本策略，在体现个性化金融产品组合和服务上，特别是信息资源、专业技术突出的投资、咨询顾问、投资银行等业务，实施差异化策略，通过财务公司的方案设计增加产品附加值。
　　（二）积极沟通，加强与监管部门交流，营造良好和谐的外部监管氛围
　　在自身规范运作和构建有效风险管理体系的基础上，与监管机构保持顺畅和相互理解、相互支持的沟通状态，争取在业务范围申报审批、新业务开展等多方面获得监管部门的支持。同时，通过证券业协会、机构联席交流会等多层次的不断宣传和呼吁，努力使监管机构客观对待财务公司发展中的问题，倾听财务公司的声音，完善政策法规，为财务公司的健康发展创造良好的决策环境。
　　（三）强化优势，提升自身核心竞争能力，加强与商业银行的合作关系
　　为能向集团和成员单位提供更加便捷、专业化、低成本、高质量的金融配套服务，财务公司必须增强专业化运作和创新研究能力。同时，发挥自身客户资源和信息优势的策略，利用商业银行的资金、网点、技术、专业的优势，建立战略性金融同业关系，加强与商业银行的合作，争取共赢。
　　（四）全面了解，深入挖掘业务潜力，强化与客户的合作关系
　　集团赋予了财务公司集团内业务的优先垄断权，从而确保财务公司在有限的业务空间内进行比较充分的运作。财务公司应发挥和充分利用这种权力，对所属集团的产业特征，对集团及其成员单位的生产经营状况、项目建设情况进行更深入的研究、跟踪，全面了解和掌握相关信息，挖掘潜在的资金业务，做好营销推广工作。同时时刻从为客户服务出发，让成员单位体验到更有针对性、更贴心的服务，在与集团和成员单位拥有“血缘”关系的基础上努力强化合作关系。
　　（作者单位为广东粤电融资租赁有限公司）
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