输入型通胀压力对我国物价水平影响的分析

来源:用户上传      作者: 姚佳

　　［摘　　要］在对外开放水平不断提高的情况下，近年来我国面临的输入性通胀压力已经存在并将呈日益明显的态势。在基于历史数据进行分析后，认为国际市场对我国食品类价格的传导比较直接，且时滞较短效率较高；能源类产品的传导比较多元化，时滞较长效率中等；工业生产资料传导基本是间接的，且时滞较长效率较低。在未来一段时间我们还需要做好应对输入性通胀压力的各项准备工作。
　　［关键词］输入性通胀；传导机制；大宗商品
　　［中图分类号］F123.9　　　　［文献标识码］A　　　　［文章编号］1673-0461（2013）01-0010-04
　　输入型通胀压力，是指国际市场大宗商品价格对一国国内价格总水平的总体影响，其本质是通胀压力在开放经济体或者国家之间的传导。近年来，在我国对外开放水平不断提高的同时，国际市场大宗商品价格轮番大幅上涨。在这种背景下，国际市场大宗商品价格的快速上涨对我国居民消费价格会有多大影响？不同商品输入型通胀压力的传导渠道、时滞和影响作用有哪些不同？如何才能有效应对输入型通胀压力？本文拟对以上问题作出初步研究。
　　一、我国输入型通胀压力已经存在并将趋于明显
　　按照目前国内外研究学者比较一致的观点，产生输入型通胀压力的条件主要有：①该国经济与国际市场高度相关；②该国存在多样有效的进口国际传导途径；③该国在世界经济舞台上不占有大宗商品定价权，无法输出通胀压力；④该国进口商品价格存在明显低于国内市场的可能。按此分析，我国的现状是：
　　1.　外贸依存度仍将维持高位
　　2009年我国外贸依存度为44.2%，虽较2006年峰值有所下降。后危机时代，由于美国等主要发达国家改变其过度消费的经济增长模式，转而实行出口导向战略，国际市场竞争日益加剧，我国外需在未来一段时间难以再创高峰。但国内经济结构实质性调整毕竟尚需时日，稳定和扩大外需仍然是保持经济社会平稳较快发展的重要力量，外贸依存度即便持续近几年缓慢回落态势，也仍将维持在较高水平。
　　2.　生产资料对外依存度可能进一步提高
　　2010年我国原油、铁矿石对外依存度已达到55%和60%。受世界经济持续低速复苏、国内经济可能进入新一轮上升期的带动，未来国内能源、矿产品等重要资源的稀缺性将更加明显，我国能源、矿产品等上游生产资料对外依存度还可能进一步提升。在这种情况下，未来一段时间，国际市场能源资源价格向国内市场输入的负面影响还将继续显现，并且随着对外依存度的提高，其影响的传导效率也将有所提升。
　　3.　消费升级激发部分生活品进口需求
　　我国人均GDP已达4，400美元，城乡居民消费即将进入升级阶段。据高盛公司统计，2010年中国奢侈品消费高达65亿美元，连续3年全球增长率第一、销售量第一。据此可以看出，除了能源资源等对外依存度已然较高的产品外，以往基本不依靠进口的升级类生活资料对外依存度未来也有可能走高。
　　4.　部分主要商品国内外价格长期倒挂
　　目前，我国各主要粮食品种、成品油、煤炭价格均明显高于国际市场价格。未来一段时间，随着生物能源不断发展和人口城镇化进程的不断推进，能源和资源需求将更加迫切，再加上我国宏观税负较重等因素影响，国内外价格倒挂现象可能还会更加明显。
　　综合以上考虑，我国输入型通胀压力不仅已经存在，而且未来一段时间还将更加凸显，成为影响国内物价水平的重要因素。
　　二、输入型通胀压力传导渠道、时滞和影响的分析与测算
　　我们拟就食品类、能源类、工业原料类输入型通胀压力对我国价格总水平的影响进行分析。
　　测算数据和分析工具是：①数据来源于月度CRB国际市场大宗商品价格指数、国内市场进口价格指数、工业品出厂价格指数、工业品购进价格指数和居民消费价格指数。②运用EViews软件，进行格兰杰检验以分析其因果传导层次，进行相关系数分析以检验其传导所需时滞。③运用2007年投入产出表，运用投入产出法分析各类商品各环节传导效率。
　　1.　食品类价格直接传导、时滞较短、效率较高
　　（1）传导基本处于直接渠道。由于我国食品类进口主要为满足人民群众食用需求，如进口食用植物油主要是因为我国油脂类作物出油率较低，基本依靠进口，对外依存度已高达80%，进口的大米包括泰国香米等高档粮食产品，满足收入中上等人群的消费口味。因此，国际市场食品类产品主要直接向国内市场消费端直接进行传导。分析结果显示食品类产品价格变动的传导较直接，传导环节是：国际市场价格—进口价格指数—居民消费价格。
　　（2）传导时滞较短。由于传导环节较少、渠道比较直接和单一，食品类输入型通胀压力传导所需时滞相应较短。相关系数显示，食品类产品国际市场向进口价格指数传导时滞约为1个月，进口价格向终端消费价格传导在当月即可实现，几乎没有时滞，因此总时滞约为1个月（见表1）。
　　（3）传导效率较高。由于食品类传导环节较少、时滞较短，再加上我国居民消费支出结构中食品占比较大，因此其传导效率也较高、中间损失较少。分析显示，从国际市场向进口价格传导效率约为70%。而进口食品价格变动1个百分点，直接影响居民消费价格0.03个百分点，考虑到间接影响后，总影响约为0.093。总的来看，国际市场食品类价格变动1个百分点，直接影响居民消费价格0.021个百分点，考虑到间接影响后，总影响约为0.065个百分点。
　　因此，食品类价格变动从国际市场向国内市场传导时，呈现渠道直接、时滞较短、效率较高的特征。
　　2.　能源类价格多渠道传导、时滞较长、效率中等
　　（1）传导兼具直接和间接渠道，但以间接渠道为主。我国能源消耗总量中，约10%的能源直接用于居民生活消费，90%用于中间生产但最终还是会对居民生活消费产生影响。因此能源类输入型通胀压力的传导兼具直接和间接性，但间接传导比重高于直接传导。分析显示，能源类经由直接传导的渠道是国际市场价格—进口价格—消费价格；经由间接传导的渠道是国际市场价格—进口价格—工业品出厂价格—工业品购进价格—消费价格。 　　（2）传导时滞较长。相关系数显示，①直接传导时，能源类产品从国际市场传导到进口价格上需要约1个月的时间，国内传导环节基本无时滞，总时滞约为1个月。②间接传导时，从进口价格向工业品出厂价格传导需要4个月的时间，从工业品出厂价格向购进价格、再到消费价格传导基本不需要时滞，总时滞约为5个月（见表2）。
　　（3）传导效率略有降低。分析显示，①直接传导时，能源类产品从国际价格向进口价格传导效率为72%。而进口能源价格变动1个百分点，直接影响居民消费价格0.022个百分点，考虑到间接影响后，总影响约为0.072。总的来看，国际市场能源类价格变动1个百分点，直接影响居民消费价格0.016个百分点，考虑到间接影响后，总影响约为0.052个百分点。②间接传导时，能源类产品国际价格—进口价格、进口价格—工业品出厂价格、工业品出厂价格—购进价格的传导效率依次为72%、71.6%和85%。而购进价格变动1个百分点，直接影响居民消费价格0.022个百分点，考虑到间接影响后，总影响约为0.072。因此，国际市场能源类价格变动1个百分点，直接影响居民消费价格0.0096个百分点，考虑到间接影响后，总影响约为0.032个百分点。
　　综合来看，国际市场能源价格每变动1%，直接影响1个月后消费价格变动0.052个百分点，间接影响3个月后的消费价格变动0.032个百分点，能源类产品价格变动传导呈现渠道多样、时滞较长、效率中等的特征。
　　3.　工业生产资料类价格间接传导、时滞较长、效率较低
　　（1）传导基本为间接渠道。我国进口的工业品主要是处于产业链上游部分的原材料。相关系数显示，传导主要经由以下路径：国际市场价格—进口价格—工业品中出厂价格—工业品购进价格—居民消费价格。
　　（2）传导时滞较长。由于工业生产资料进口后要经历较长的间接传导渠道，故时滞较长。相关系数显示，国际市场—进口价格、进口价格—工业品出厂价格、工业品出厂价格—购进价格传导时滞分别为4个月、1个月和1个月的时间，从购进价格向消费价格传导基本没有时滞。因此，总时滞约为6个月（见表３）。
　　（3）传导效率较低。经由间接渠道环节较多、过程较复杂、时滞较长，再加上我国工业品市场竞争比较充分，因此国际市场工业生产资料价格变动较大部分为我国工业企业自行消化，向居民消费价格传导的比例较小。分析显示，工业生产资料国际价格—进口价格、进口环节—工业品出厂价格、工业品出厂价格—工业品购进价格的传导效率分别为50%、62.3%和94.7%。而购进价格每变动1个百分点，直接影响居民消费价格0.01个百分点，考虑到间接影响后，总影响约为0.028个百分点。即从国际市场向居民消费价格传导综合直接效率约为0.3%，综合总效率为0.84%。
　　综合来看，国际市场工业生产资料价格每变动1个百分点，直接影响国内居民消费价格变动0.003个百分点，考虑到间接影响后，总影响约为0.084个百分点。因此，工业生产资料类产品价格传导呈现渠道多样、时滞较长、效率较低的特征。
　　三、建立通胀输入防火墙，打好国际通胀狙击战
　　治理全球化背景下的通胀，必须避免输入型通胀压力与国内物价上涨相互叠加，预防国际通胀环境的“发酵效应”，以免造成通胀的持续压力。
　　1.　转变经济发展方式是防范输入型通胀压力的治本之策
　　无论是从全要素生产率测算法还是从索洛余值测算法都充分说明，改革开放以来我国多年高速增长主要来源于低廉的人力资源供给和资源要素的不断投入，但同时天生具有稀缺性的资源要素在我国的利用率却始终没有得到提高，甚至有大量浪费和过量开采的迹象，粗放型增长是我国经济连续30年高速增长的又一标签。这种增长方式也进一步导致了目前我国对外贸易依存度超过60%，体现在各主要大宗商品上，原油逼近55%，铁矿石达60%，大豆接近80%，棉花超过30%，国际市场价格变动通过国际贸易、货币供给、成本传导等途径，对我国物价的影响越来越明显，这决定了我国输入型通胀压力渐趋刚性。因此，防范输入型通胀压力的根本在于加快转变经济发展方式。
　　2.　尽力遏制国际货币体系中心国滥发货币的道德风险是维持国际市场大宗商品价格总体稳定的必备条件
　　价格上涨的其中一个重要原因就是货币超发。2009年四季度以来的新一轮国际市场大宗商品价格上涨的一个重要背景，就是美日等国相继启动数轮量化宽松货币政策。如果任其发展，那么在美国财政部和美联储通过印美元向世界征收铸币税的同时，其余各国特别是新兴经济体却要面临全球通胀的严峻考验。因此，我们要不断提高发展中国家在国际货币金融组织中的地位，增加我们的话语权，敦促各主要储备货币发行国切实维护自身货币稳定，竭力遏制美、日等国转嫁经济危机的行为，以便从源头上削减、消除输入型通货膨胀压力。
　　3.　积极参与国际大宗商品期货市场交易是争取大宗商品定价权矛盾的关键途径
　　这既是为了在国际市场中集中力量占据优势地位，获得更为有利的价格条件，也是为了帮助我国企业能够通过实际交易来迅速熟悉商品期货领域的国际规则，做到拿来为我所用。目前许多大宗商品的国际期货交易市场尚未发展成熟，我国可以抓住这一有利时机，尽快建设我国的大宗商品期货交易市场，并且通过国际并购等手段实现这一交易体系的全球布局，争取利用先发优势形成相应大宗商品的国际定价中心，以彻底解决大宗商品定价权矛盾。此外，还要尝试建立大宗商品的国际定价中心。
　　4.　加大流动性管理力度是防范输入型通胀压力的重要手段
　　国际热钱的监管是世界性难题。在我国的监管条件和与热钱规模相比发展程度尚未具备的情况下，既不能过分强调吸引外资，更不能简单的完全开放。要继续坚持现有汇率制度，降低市场的人民币升值预期。加强对直接投资入境后实际用途的监管，建立市场价格信息库，提高识别贸易渠道转移热钱的能力。继续通过各种货币政策工具控制外汇占款的投放，将汇率政策纳入到货币政策框架下使之从属于货币政策，注重对外汇储备的预测来加强基础货币调控，在保持汇率稳定的同时对汇率失调给予足够重视。 　　5.　建立健全国内大宗商品储备体系抵御国际市场大宗商品价格异常波动的重要支撑
　　对国家商品储备品种和规模进行系统研究，调整改进国家商品储备规模、结构与地区布局，进一步健全重要物资的储备制度，使储备、价格、进出口有机地结合起来。要建全能源等战略物资综合储备体系，尤其是增加石油、煤、钢材等重要物资的国家储备，一旦国际市场发生大的价格波动，政府可以动用相应储备，平抑国内市场价格波动，避免国际市场变化对国内宏观经济产生重大冲击。
　　综合来看，从上述分析可以得知，输入型通胀压力对于我国的影响较大，且在未来一段时间都将持续存在。要多渠道全方位建立输入型通胀压力传导的防范机制，为经济社会发展创造良好的价格环境。
　　[参考文献]
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　　Analysis　of　the　Imported　Inflation　Pressure　on　China's　Price　Level
　　Yao　Jia
　　（Renmin　University　of　China　，Beijing100872，China）
　　Abstract：Considering　the　opening　to　the　outside　world　is　on　the　rise，　China　is　facing　more　and　more　inflation　pressure　from　outside　world.　Based　on　the　analysis　of　the　previous　data，　it　is　believed　that　the　international　market　has　more　direct　conduction　to　the　food　prices，　with　shorter　lag　and　higher　efficiency，　while　the　conduction　to　the　energy　products　is　more　diversified，　with　long　lag　and　moderate　efficiency；　the　conduction　to　industrial　raw　materials　is　indirect，　with　long　lag　and　lower　efficiency.　Therefore，　more　preparation　should　be　made　to　cope　with　imported　inflation　pressure　in　the　future.
　　Key　words：　imported　inflation　pressure；conduction　mechanism；bulk　commodity
　　（责任编辑：张丹郁）
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