钢铁板块走势３利好
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作者: 刘景德
4月1日大冶特钢封涨停，带动钢铁股全线走高。但是随后几个交易日，多数钢铁股都出现高位震荡或连续下跌的走势，有人担心主力高位出货，后市可能风光不在。真实情况是否如此呢？
今年股市的运行格局可能不同于去年，大盘蓝筹股可能不会齐涨齐跌，但从各方面综合分析，钢铁股具有有利发展因素。从钢铁行业的发展前景看，需求不断增长推动钢材价格稳步上涨，未来一年内钢材价格不会大幅下跌，钢铁行业前景依然乐观；从行情演化思路来看，大资金的市场运作具有较强的连贯性，大盘蓝筹股尤其是钢铁股仍然是部分机构资金的重仓品种。目前在所有行业中钢铁股平均市盈率是最低的，价值明显被低估，未来仍有较大的上涨空间。
市场需求旺盛钢价稳步上扬
近期铁矿石的价格上涨和国家的宏观调控对我国钢铁企业形成较大的影响，但是，钢铁现货价格一直稳步上涨，并且屡创新高。2004年底国内钢材综合价格指数为125．21点，2005年3月末国内钢材综合价格指数为 138．33点，3个月涨幅10．5％，其中无缝钢管、中厚板、焊管、镀锌板、冷轧板等价格涨幅最为明显。预期2005年钢价会持续走高，至少将维持较高的水平。其理由是尽管中国未来两三年会积极扩充产能，但仍缓不济急。目前国内市场对钢材需求不断增长以及国外钢材价格的上涨都将推动国内钢材价格的继续上涨。
固定资产投资高速增长
固定资产投资高速增长，致使市场对银材需求旺盛。据国家统计局最新统计数据显示，2005年1～2月份， 50万元以上城镇固定资产投资同比增长24．5％，尽管这比上年同期53％明显回落，但由于这一增长是在去年同期的高基数下产生的，因此，目前的投资增长依然偏快。
大量在建项目继续施工
大量在建项目延续到今年继续施工，使今年施工项目个数增多，主要用钢行业如发电设备、民用钢质船舶、冶炼设备、大中型拖拉机和大气污染防治设备制造行业高速发展。
国外价格上涨
3月初CRU国际钢材价格指数达到133．4。3月1～7日，欧洲、北美和亚洲市场长型材的价格指数全面上涨，CRU长型材的价格指数达到 155点，较上周上升11．6％，环比上升26．5％，同比上升52％。美国、欧盟和日本工业、制造业和钢铁消费企业投资快速增长，对钢铁需求明显增 大，再加上钢铁生产原料价格及海运运费大幅上涨，致使国际钢铁价格连续上涨，带动子国内钢材价格上涨。
市盈率偏低价值严重低估
目前，在沪深证券交易所上市的钢铁生产企业共有28家，截至3月29日，已有24家公布了2004年年报，根据统计数据(见附表)显示，绝大多数钢铁企业的经营业绩继2003年大幅增长之后，继续保持了快速增长的势头，这主要得益于国内外钢铁产品需求强劲增长，钢材市场价格坚挺。
从附表的数据中可以看出，除长城股份外，公布业绩的其它23家钢铁企业的市盈率平均值仅为8．36倍，市净率为1．33倍，新钢钒、韶钢松山的股价已经低于净资产。我国目前处于工业化的发展周期之中，并且正在成为钢铁行业的中心。因此，无论是从宏观角度还是从微观角度而言，钢铁板块股价均已被严重低估，其中部分钢铁股市盈率低于6倍，如韶钢松山、酒钢宏兴、杭钢股份的市盈率分别为 5．14倍、5．37倍、6倍。我国钢铁业平均市盈率远低于美国钢铁行业平均市盈率，价值被严重低估，具有中长线投资价值。韶钢松山、酒钢宏兴、杭钢股份等企业股票2004年每股收益均超过1．00元，这类股票未来上涨潜力较大。应该说钢铁股平均市盈率16倍并不为过，若果真如此，那么目前钢铁股有望上涨100％以上。
行业前景看好业绩增长可期
今年1―2月新增利润最多的前5大行业分别是石油开采95．6亿元、煤炭33．8亿元、化工28．6亿元、钢铁 26．2亿元、电子通信24．1亿元，占整个工业新增利润的85％。黑色金属冶炼及压延加工业排在第四位，钢铁行业利润增长15．8％，但增幅比上年同期下降105．8个百分点。由此看来， 2005年钢铁行业利润增幅将明显回落，但是仍将维持稳定增长的势头。虽然原材料价格上涨会对钢铁公司的经营业绩产生不利影响，但是由于我国处于快速工业化阶段，钢铁行业前景仍可中长期看好。
产品结构调整
2004年我国许多钢铁企业对产品结构进行了调整，利润丰厚的高端产品明显增多，因此有利于改善盈利状况，这将在一定程度上抵消铁矿石涨价对钢铁企业的负面影响。例如唐钢股份、华菱管线等过去以建筑钢材生产为主，近年投资建设的板材生产线在2005年将继续发挥作用，为公司业绩增长奠定一定的基础。
技术改造继续
对于钢铁类上市公司而言，近年来，技术改造以达到产品升级的步伐始终未曾停止。通过技改，公司的技术装备水平明显提高，盈利能力增强。例如马钢股份通过技术改造，高速线材生产能力大幅度提高，同时在去年年底，热轧板生产线顺利投产。
资产优化重组
在钢铁市场需求旺盛的背景下，产能的增加必然导致钢铁类上市公司的经营业绩进一步增长。例如钢联股份、酒钢宏兴、邯郸钢铁、太钢不锈、宝钢股份等相继在2002年和2003年收购集团公司优质资产，盈利能力进一步加强。广钢股份通过资产重组，增加了钢铁产品贸易和物流业务。
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