跨国公司融资风险管理研究

作者:未知

  【摘要】世界经济一体化的一个重要特征是国际资本流动速度加快,上世纪70年代我国开始出现第一家跨国公司,至今经过三十多年努力我国跨国公司发展迅速。跨国公司的发展和扩张都需要庞大资金体系支持,跨国公司的国际融资面临更加复杂的环境,融资风险也更大,所以妥善解决跨国公司融资问题是确保其能持续稳定发展的前提。文中从政治风险管理、汇率风险管理、利率风险管理等方面探讨了跨国公司融资风险管理问题。
  【关键词】跨国公司;融资风险;风险控制
  引言
  在21世界经济全球化进程不断加快,在全球范围经济和技术交流逐渐深入,经济全球化给各国经济带来广泛影响。在世界经济竞争中主体力量是就有强大实力的跨国公司。资金是一个企业的命脉,跨国公司为了发展壮大必须进行融资,确保顺畅的融资渠道,避免融资中的风险,所以对于跨国公司来说融资风险管理十分重要。一些跨国公司中没有妥善进行融资管理,融资成本高风险大,导致很多企业陷入困境甚至破产,所以研究解决跨国公司融资风险管理问题具有重要的理论意义和现实意义。
  1政治风险管理策略
  1.1预防策略
  为了避免东道国的资产征用,跨国公司投资时应选择政治稳定的国家。如果所选国家具有较高的政治风险则要善于利用公司外部资金,如果东道国要求母公司提供资金最好以贷款形式提供。跨国公司应该以子公司或者国外项目盈利作为偿贷资金,这样债权人为了维护自身利益也会更多的关心子公司或国外项目进展,关注东道国履行合同情况,这样就将跨国投资利益和金融机构、客户和国家政府利益联系起来,如果东道国要进行外汇管制或者征用资金,利益网上的各机构会共同反对,在压力下东道国不会对跨国公司采取过激行为。
  1.2风险分散策略
  风险分散策略就是跨国公司要扩大融资渠道,跨国公司金融战略放眼全球具有长期性,在力求降低风险的同时要扩大全球融资渠道,确保资金来源稳定和灵活的融资,通过多样化的资金来源分散融资中的政治风险。跨国公司要尽力扩大融资渠道,不应依赖单一金融机构或者某一金融市场,这样不但可以降低融资政治风险,同时可以通过全球融资加强了和世界金融机构的联系,拓宽了金融信息来源渠道,加强了世界资本流动的灵活性。通过多元化渠道进行融资,不但分散了政治风险,同时扩大了公司的国际影响力,引起国际投行的关注和重视,这些举措和跨国公司多元化的战略经营模式具有一致性。
  1.3出现风险的应对策略
  虽然在融资前采取预防措施,融资中通过多元化融资渠道分散风险,但是政治风险是不可能根除的,所以当政治风险出现后要做好应急措施,以便出现政治风险的的时候减少跨国公司的损失。首先,可以采取让步策略。如果受到东道国政治影响融通资金无法到位,在弄清楚资金提供国家的本意之后要做一定让步,比如在确保融资收益的情况下合理提高利率,或者减少融资数额;其次,采取收割策略。在让步策略无效的情况下,跨国公司可以借助国际法庭或者提供资金的国家的法庭来解决。如果经过比较分析发现融资成本大于收益,为了规避融资风险保护公司利益,公司应该放弃该笔融资。
  2汇率风险控制措施
  2.1做好汇率变化预测
  只有准确进行汇率风险预测才能及时采取控制风险的措施,降低汇率调整带来的风险。通常汇率主要受到以下因素影响:国际收支影响,一个国家国际收支项目变动情况;国际金融影响,根据国家经济发展、货币供应情况、通过膨胀率、利率以及证券延期债务、货币购买力等计算得出的汇率;国际政治军事动态、外汇持有者预期动态和外汇供求关系的影响。通过定性定量分析跨国公司可以预测汇率变化情况,这些策略主要有远期市场保值以及期权交易保值。
  2.2谨慎选择融资货币
  在选择融资货币的时候应该遵循以下原则:首先,融资货币和跨国公司本币保持一致。跨国公司子公司融资的时候可选择所在国的货币,这样不必经过汇率折算规避了汇率交易风险,不过汇率折算风险是无法消除的;其次,融资货币应该多元化。如果预测到某外币会贬值就增加该币负债金额,这样在货币贬值后减轻公司债务负担,反之减少将会升值的货币的负债量,降低外汇风险[3]。但是金融市场瞬息万变很难准确把握货币汇率变化趋势,所以融资公司融资货币应该多元化,多币种组合负债。通过另一货币的贬值抵销某种货币升值导致的负债增加。合理选择融资的币种组合可以避免单一货币汇率调整带来的损失,这就是“收硬付软”原理,也就是在构成债权的经济交易中使用硬货币,也就是汇率上升的货币,在构成债务的交易中选择软货币,也就是汇率下降的货币进行计价。再次,选择兑换方便的货币。选取可以自由兑换的货币进行融资,一方面方便资金调拨,另一方面可以降低汇率风险,地方汇率变化不利或者需要外汇资金时随时进行兑换和转移。
  2.3充分利用贷款协议和金融衍生工具
  跨國公司在融资前要准确预测汇率和利率变化趋势,如果对此信心不足可以在贷款协议中增加保护条件,比如“货币保值”、“延期还款”等。另外,还可以通过货币掉期、货币期权、远期外汇合约以及外汇期货合约等金融衍生工具控制融资风险。
  3利率风险管理措施
  3.1选择最佳融资结构
  跨国公司在进行融资的时候要考虑利率的高低特点安排好融资结构。首先,尽量争取世界银行、亚洲银行或者地区开发基金的低息免息贷款或者是捐赠;其次,充分利用中等利率的出口信贷以及低于市场利率的优惠贷款;再次,在需要大额资金或者是和世界金融机构配合融资的时候,可以考虑商业银行贷款或者国际银团贷款,为了构建合理的融资结构,跨国公司要全面考虑金融利率等因素,根据实际需要安排融资结构。
  3.2选择好固定利率和浮动利率的比例
  在同时存在固定利率、浮动利率的时期,虽然固定利率可以预期融资成本,稳定性较大,但是如果市场利率有较大波动,那么跨国公司就可能付出较高的利息;浮动利率因为随着市场利率进行调整则利率波动带来的风险有融资双反分担,减轻了彼此了利率风险,但是浮动利率有较高风险。为了方便降低利率风险跨国公司融资时应该选择好固定利率和浮动利率的比例。
  3.3制定远期利率协议
  远期利率协就是融资双方约定某个利率在结算日的时候按照指定期限支付利息的合约。借款方方通过远期利率可以确定将来收到资金的利率,出借方通过远期利率可以防止将来利率下降,签订一笔远期利率协议对出借方来说就要支付一笔远期贷款。融资双方根据市场利率和约定利率进行利差结算。比之利率期货,远期利率操作简单灵活,不受空间限制,不需要保证金,也没有固定交割月份以及标准金额,融资双方通过合约即可达成协议。
  4结束语
  随着世界经济一体化的不断深入,资本和生产国际化催生的跨国公司是其发展的关键动力。党的十六大提出了“走出去引进来”政策提高对外开放水平以后,我国跨国公司也迅速发展,成为新的经济增长点。跨国公司要想发展壮大必须依靠强大的资金支持,跨国公司的全球战略决定了其国际化融资渠道。不夸张的说跨国公司要想取得成功必须依靠庞大复杂的融资体系。国际融资环境变幻不定,跨国公司融资面临更大风险,必须通过有效措施降低融资风险才能确保跨国公司的健康有序发展。
  参考文献
  [1]任焕娣.跨国公司融资风险管理研究[D].天津财经学院,2005.
  [2]郭健男.跨国公司融资风险管理研究[D].山东大学,2006.
  [3]熊玉晖.新阶段我国跨国公司财务风险管理研究[D].南昌大学,2007.
  [4]朱海丽.跨国公司融资风险管理研究[J].当代经济,2013,09(21):18-19.
  [5]胡静丽.基于功效系数法的跨国公司融资风险预警系统研究[J].财会通讯,2011,05(17):147-149.
  [6]刘胜军,鲁智慧.跨国公司融资中政治风险研究[J].商业经济,2008,07(10):73-74.
  [7]张树银.中国矿业上市公司融资风险管理研究[D].中南大学,2010.
转载注明来源:https://www.xzbu.com/1/view-14707157.htm

服务推荐