企业融资风险及应对方法

作者:未知

  摘要:融资是企业扩大生产规模,获取经营资金的主要途径之一,而企业融资管理的目标是在满足融资需求的前提下,追求风险最小化、成本最低化。但是,企业融资时,面临各种内外部因素影响,可能出现各种融资风险,对企业产生重大影响。本文通过对企业融资风险的分析,提出相应的风险应对方法,帮助企业做好规划,规避融资风险。
  关键词:融资;融资风险;融资结构
  一、企业融资风险简述
  企业的融资渠道有直接融资和间接融资,间接融资主要是通过第三方向债权人借款,例如银行借款;直接融资主要是在开放的资本市场上通过发行股票或债券来融资。而根据融资资金来源,融资方式可以分为权益融资和债务融资。对于公共交通集团此类企业,所采用的融资方式主要是债务融资,包括长期融资和短期融资。
  融资可以帮助企业筹集到经营发展需要的资金,实现企业规模扩张,但融资时也面临着较多的风险因素。企业的融资风险来自于两大方面,一方面是来自外部因素的影响,例如市场利率的变动、国家宏观政策的变动等因素;另一方面受来自企业内部因素的影响,例如企业的债务结构、生产运营。
  二、企业融资风险的原因分析
  (一)影响企业融资风险的外部因素
  企业融资面临的外部风险因素,主要是与融资成本密切相关的利率风险。由于公共交通集团公司是非上市公司,且涉及的项目多为公共基础类项目,项目周期长,企业的融资方式以债务融资为主,而债务融资中最重要的因素是利率问题,利率的波动有可能产生融资风险。例如,当企业通过发行债券募集资金时,发行价格将按照市场利率来进行定价,但若后期国家宏观政策发生变动、利率调整或是市场资金面发生变化利率波动较大,就将导致企业面临融资风险,这可能会增加企业的融资成本,使企业面临着更大的还款压力。企业在以银行借款方式融资时,利率的选择也会对后期产生较大影响,如果企业选择固定利率借款方式,后期当利率上升时对企业有利,但如果利率下降,企业就会失去降低融资成本的机会。相反,如果企业选择浮动利率借款,也会产生相应的利率风险。
  此外,利率的变动还会受到国家货币政策和财政政策影响,在金融市场紧俏时,企业的融资成本将会加大,面临偿还债务的财务风险。
  (二)影响企业融资风险的内部因素
  1.企业负债结构不合理
  过高的资产负债率和不平衡的融资资本结构,在很大程度上影响着企业的融资成本和财务风险。因此,企业在融资时应该充分分析自身的资产负债结构和融资资本结构,避免因融资方式和结构的不合理给企业带来财务风险。如果公共交通集团的融资方式以债务融资为主,应该充分考虑自身的资产负债率,如果资产负债率过高,则对于企业的经营现金流要求较高,稍有不慎,企业将面临未能在到期时偿还债务的风险,甚至资不抵债而破产。
  同时,即使企业的资产负债率正常,如果资本结构不合理,也会给企业带来风险。例如企业的短期负债占比较高,若现金回流不及时,便面临着资金短缺的风险。
  2.融资期限错配的风险
  与不同期限融资相对应的风险系数是不同的,短期融资的资金成本低但偿还风险高,长期融资的资金成本高但偿还风险低。因此,对于不同融资期限的资金,若使用不合理将会给企业带来风险,最理想的方式就是融资资金与项目需求严格匹配。但是很多企业往往忽略了对于融资资金期限与资金使用的匹配度,因而产生期限错配风险。例如,企业将短期融资资金用于长期资产项目的投资,由于长期项目回收期较长,企业可能会面临着无法正常偿还融资的风险。而作为公共交通集团,很多项目的投入资金多,且收回期较长,短期内的正常现金流可能无法实现较大的现金流入,企业的短期偿债能力薄弱,如果其短期融资所占比例较高,会放大企业的融资风险。
  3.经营不善或投资失败的风险
  公共交通企业项目的资金融资需求量一般较大,如果项目未能适应市场需求,或是企业的经营情况未取得预想效果,不仅会给企业带来资金的损失,还有可能使得企业因为无法偿还融资资金而陷入更大的财务风险中。因此,企业在决定投资某个项目并通过融资方式来满足资金需求时,要充分的进行事前调研,做好可行性分析,如果某个项目的收益率大于融资成本,还能够帮企业提升资金利润率,但若是收益率低于融资成本,不仅无法实现自给自足,还会拉低企业的获利能力或者是亏损,面临较大的融资风险。
  三、企业应对融资风险的措施
  (一)规范企业融资筹划和资金运用,避免风险
  首先,企业应通过合理的规划,规避利率变动等外部因素对企业融资的影响,降低融资风险。同时做好对于未来一定期限内资金量的预测,合理确定融资的展期,以保证企业经营运转所需要的资金。同时,企业的财务人员还应当及时掌握企业未来期间融资资金的还款要求,并做好与债权人的沟通协调,确保企业债务能够及时偿还或是能夠展期,避免因逾期而被债权人起诉,产生风险。
  其次,企业应合理安排融资资金的使用。对于银行借款,在借款合同中一般会约定资金用途,因此,企业不要随意变更资金用途,以免面临风险。企业应该尽量匹配融资资金的使用期限和用途要求,避免因期限错配使得企业面临资金浪费或是无法偿还的风险。
  (二)合理确定企业的负债率和融资结构
  融资虽然可以帮助企业解决资金需求,用来扩大经营规模,但如果负债率过高,或是资本结构不合理,不仅不能满足扩张经营的需求,还会让企业面临更大的财务风险。因此,企业要根据自身情况合理安排融资规模和融资结构。
  一是,债务融资比例要适度。有些企业为了追求短期效益,利用高杠杆去不断扩张规模,造成企业面临较高的财务风险。企业应该根据自身资产负债、流动比率、资金周转等情况,确定企业最佳的资产负债比率,而不能为了追求高回报而采用高杠杆。企业必须在融资前权衡风险、成本与收益的关系,并以合理的资本结构来开展经营。合理的资本结构不仅可以帮助企业扩大规模增加收益,还能够帮助企业降低融资风险和融资成本。   二是,合理安排融资期限。对于融资期限的选择,企业应该根据自身经营活动现金流情况,合理确定融资的期限,使得融资资金与资产的投入相匹配,更好的为企业发展服务。对于像公共交通这样固定资产价值高、周期长的企业,可以考虑长期债务融资,但同时也要结合项目需求来确定融资期限。
  (三)做好融资筹划,避免盲目融资
  虽然市场融资渠道多元化给企业带来了很多便利,但如果企业盲目的融资,这不仅会造成资金浪费,还会多付出资金成本,并会使企业面临风险。因此,为了促进企业更好的发展,企业必须合理安排自身的融资计划。
  在融资之前,企业首先应该要经过反复验证,企业是否确实需要融资,企业自有资金是否能够满足资金需求;其次,在确定需要融资后,企业应该对项目进行投入产出率的可行性分析,收益率是否符合企业需求,特别是对于回收周期较长的项目,应该充分论证,同时考虑时间价值等因素;然后,企业不仅要考虑到筹资的资金成本,还要考虑企业的风险成本,并综合比较融资成本和收益率。在经过上述的分析之后,企业综合考虑企业收益率和融资成本的高低,以设计具体的融资方案。企业要避免因为盲目融资,形成决策性风险,而让企业陷入风险之中。
  (四)强化风险意识,加强风险预警
  融资风险发生进而引发企业整体的财务风险,对于企业经营将造成大范围的影响。因此,企业要强化融资风险意识,不能一味地追求短期利益最大化而盲目的融资,要引起对于融资涉及的各类风险的重视。企业要正视在生产经营过程中面临的各种内外部因素变化,通过建立风险预警机制来积极应对可能会给企业带来影响的各种风险状况,建立一套风险预警防范机制,实时监控企业融资中可能出现的风险,防止风险的发生或者是降低风险事件对于企业的影响。例如,企业可以按期监控偿债能力、盈利能力等各项指标情况,及时了解企业是否存在财务风险,是否有足够的资金用于偿还债务,并在企业某项指标触及设置的警戒线时,及时采取有效的措施解决企业面临的风险。
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