5机构打新浮亏超8000万,债基经理纷纷说“不”

来源:用户上传      作者: 岳永明

　　打新能不能赚钱？这得看年景。
　　2010年，打新挣钱是大概率事件；2011年就不一样了，盈亏各占一半。
　　据《投资者报》统计，今年以来（截至4月18日，下同）上市的101只股票中，49只跌破发行价，破发率为48.5%；然而，2010年，349只新股中，上市3个月（网下配售新股锁定期为3个月）后破发的为66只，破发率16.8%。参与者心里明白，今年不是打新的好年景。
　　Wind数据显示，今年以来打新亏损最多的5家机构及产品，包括万联证券、五矿集团财务公司、华夏希望债券、泰康人寿保险、易方达增强回报，目前浮亏总额已过8000万元，其中，万联证券、五矿集团财务公司均亏损过2000万元。
　　作为打新主力军之一，公募基金尤其是债券型基金一季度激进打新，亏损较大，《投资者报》第151期《IPO频频破发 五成债基裸泳》一文做了详细报道。
　　进入二季度，很多债券基金经理在打新态度上十分谨慎。《投资者报》记者采访的五位基金经理中，有三位表示，除非估值合理，公司潜力巨大，否则不会参与；另外两位则表示近期不会打新。
　　
　　万联证券浮亏最多
　　
　　有一只新股不能不谈，那就是3月11日以45倍的发行市盈率和67元的发行价登陆中小板市场的森马服饰，该股“连累”了上述5家亏损机构中的4家。发行伊始，该股高市盈率就遭到质疑。
　　询价期间，保荐人银河证券认为，发行人森马服饰合理价值区间为68.4元至79.8元。而据《投资者报》记者统计，在126个配售对象有效报价中，给出67元以上(含67元)价格的仅有37家，这意味着，有7成机构不认可森马服饰的定价。
　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在博客中也质疑到，作为一个经营服装的传统零售商，森马服饰的总股本高达6.7亿股，却装扮成中小企业在中小板挂牌，其目的无非是高价发行。
　　万联证券是森马服饰高定价的“功臣”，其自营账户以68.5元报价，拟申购1400万股（申购最大上限），是20个以最大限申购的配售对象中报价最高的。
　　万联证券最终获配196万股，现在看来，这是在作茧自缚。
　　森马服饰上市首日即跌破发行价，截至4月18日，跌幅14%，万联证券账面浮亏1893万元。与万联证券一道亏损的还有包括五矿集团在内的35个网下配售对象。
　　今年以来，万联证券打新3起，然而3只新股均跌破发行价，与今年整体48.5%的破发率比，点背了些。除了森马服饰，万联证券参与的另外两只新股是益盛药业、上海绿新，目前，这两只股票分别破发11.9%、6.5%。万联证券在3只新股上账面亏损额达到2355万元。
　　
　　五矿财务踩中8颗雷
　　
　　面对新股破发潮，即便是专业的投资机构，也照亏不误。
　　万联证券把鸡蛋放在三个篮子里，亏了2355万元，五矿财务集团把鸡蛋放在9个篮子里，亏了2343万元。
　　据公开资料，五矿集团财务公司是中国五矿集团公司和五矿投资发展公司两方共同出资成立的非银行金融机构，主要为五矿集团公司成员单位提供存款、结算、投资、咨询等金融服务。
　　目前，该公司已经取得了中国银监会规定的财务公司可从事的全部经营资格，也取得了证监会首批通过的新股发行询价对象等多种资质。该公司在今年的新股投资中，铩羽而归。
　　据Wind数据，五矿集团财务公司今年以来共参与了9起打新，包括华锐风电、迪威视讯、广电电气、三江购物、森马服饰、益盛药业、江南水务、上海绿新、福安药业。其中8只已经破发，账面浮亏总额2343万元，损失最多的股票分别是森马服饰和华锐风电。
　　五矿集团财务公司是森马服饰的询价机构之一，当时报价68元，是37家“力挺”森马服饰的机构之一，利用公司私营账户申购560万股，最终获配84万股，目前已经浮亏811万元。
　　华锐风电曾以90元的价格成为沪市首发第一高价股，作为询价机构的一员，五矿财务公司的贡献不可忽略，在华锐风电询价中报出110元的高价，比最终的发行价高出22%，然而，目前该股较发行价已下跌18%。五矿集团在华锐风电上的亏损仅次于森马服饰，为674万元。
　　
　　债基称“暂不打新”
　　
　　“暂时不参与，现在发一个破一个。”当《投资者报》记者问一位债券基金经理对打新的态度时，他摇摇头说道。
　　债券基金经理明白，要想拿到一个较好的业绩排名，打新股是必不可少的。
　　今年以来上市的101只股票中，有49只跌破发行价，破发率为48.5%，这意味着，每打一次新股都有一半破发概率。
　　作为打新主力军中的一个阵营，债券基金在经历了一季度的挫败后，对打新首次表现出谨慎态度，这是2009年新股开闸以来的首次。
　　在《投资者报》近一周接触的五位固定收益类基金经理中，有三位私下里表示，“除非有好公司以及合理的估值，否则不会参与。”而另外两位则明确表态，“暂时不会参与”，并表示要安心做债券投资。这从近期债券型基金的业绩上，也有体现。
　　一季度，在债券市场上行的行情里，一半债基亏损。4月份以来，亏损的债基大幅减少，目前，约1/3债基依然亏损。亏损最多的金元比联丰利，今年以来净值下跌2.5%。
　　

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