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长江电力财务状况分析及建议

作者:未知

  摘  要:财务分析一直依靠都是企业经营、管理的重要组成部分,通过对企业报表和其他相关资料的分析,对企业的财务状况和经营成果进行剖析,可以反映出企业经营中的利得损失,为企业的投资者和管理者决策提供参考。本文以长江电力公司为例,通过对其2013-2016年的财务数据进行分析,了解公司目前的发展前景良好,但同时企业也面临股权结构单一,偿债能力下降,成本升高等问题。
  关键词:财务分析;长江电力;问题;建议
  一、公司简介
  中国长江电力股份有限公司是国务院批准,中国三峡集团带头,和中国核工集团、中石油、中国葛洲坝集团、华能国际还有长江水利委员会研究院五家国有单位企业联合创立的股份有限公司。公司创立于2002年,2003年十一月在上海交易所上市,上市发行价为4.3元每股,总共发行了23.26亿股。作为中国三峡集团控股的公司,长江电力的主营业务是水力发电,拥有三峡、向家坝、溪洛渡和葛洲坝四座巨型水电站分布于长江流域上游,总运行装机量达到了4553.7万千瓦,平均每年发电量1999亿千瓦时。
  二、长江电力财务状况分析
  (一)偿债能力分析
  在评价企业短期偿债能力时,最有代表性的是流动比率和速动比率两种指标。一般来说,流动比率为2:1以上才算好。通过对财务报表中的各种指标计算发现,长江电力公司2013-2016四年的流动比率长期处于较低水平,最高为2015年达到了0.33。而公司2016年的流动比率为0.15,下降了53%,这说明了长江电力公司资产的变现能力有所减弱,其对于短期债务的偿还能力变弱,这同时也说明了公司对于流动资产以及速动资产的运用效率较低。而公司的长期偿债能力则主要观察企业的资产负债率。
  从分析表中可以看出,公司从2013-2015年资产负债率不断降低,这对公司来说无疑是个不错的消息,说明公司这三年来债务的持续减少,长期债务压力的不断降低,但是在2016年资产负债率大幅提升,由2015年的35.66%提升到了57%,说明企业在2016年借入了大量借款导致负债大量增长,企业的长期偿债压力加大,可能会存在较大的财务风险。同样,对其他长期偿债能力指标的分析可以看出,企业2013-2015年企业长期偿债能力压力较轻,2016年则面临着巨大的偿债能力,这值得引起企业管理层的重视。不过总体来看企业的财务稳定性和安全性仍在可接受范围内,能够保证企业的正常平稳运营。
  (二)营运能力分析
  通过对长江电力公司2013-2016年的各项资产周转率和周转天数的分析,可以看出,近年来企业的存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率都在稳步提升。尤其是存货周转率2016年达到了45.75次,相较于2015年的23.61次提升了近一倍,同时,流动资产周转率也从2015年的4.06提升到了16年的6.45,提升了近60%。从公司的总资产周转率来看提升幅度虽不是很大,但是仍是处于平稳增长态势。我们知道,无论哪一个企业的经营状况和经济效益,归根结底都取决于公司对于拥有的营运资产的利用能力。而长江电力公司的各项周转率均处于行业领先水平且还在不断提升,这些都说明了公司拥有着较高的资产利用率。所以说,长江电力公司的总体营运能力良好,拥有着不错的发展潜力。
  (三)盈利能力分析
  从分析表中我们可以很明显的看出,长江电力公司除2015年净资产收益率略有下降外,总体来说2013-2016年其净资产收益率是处于不断上升阶段的,而其中主营业务利润率是导致其变化的一个十分重要的因素,而这些都与公司各年的利润率状况密切相关。此外,公司的权益乘数也在逐年增加,导致了企业的资本结构发生了变化。同时,公司期间费用逐年上涨,尤其是2016年财务费用大幅增加,但是相较于费用增加,企业营业收入的增长更为迅速,在这种情况下,带动了净资产收益率的增加,而这则说明了公司的盈利能力在逐步提高,运营效益出现提高。
  同样增长的是企业的总资产净利润率和净资产报酬率,这说明了在公司现有资产快速增长的情况下公司的净利润出现了更加快速的增长,说明长江电力公司对于自身控制资产的利用效率有了巨大的提升,能够充分利用企业资产为公司创造价值。
  但不可忽视的是企业2016年的营业利润相较于2015年下降了8%,在利润增加的情况下出现营业利润率下降,说明了长江电力公司对于营业成本的控制并不乐观,公司的管理层需要加强警惕。总体来说长江电力公司近年来的利润水平保持平稳上升,情况比较乐观。
  三、存在问题及建议
  (一)存在問题
  第一,通过对长江电力公司基本情况分析可以发现,公司目前所拥有的三峡、向家坝、溪洛渡、葛洲坝四座大型水电站都分布在长江上游流域,可以说,公司的水电生产经营与水库来水,长江水资源的合理利用密切相关,而这些会对公司电力生产的可持续性以及经营业绩产生十分重大的影响。
  第二,从对长江电力公司的偿债能力分析中发现,2016年公司的短期偿债能力有较大幅度的下降,并且资产负债率出现了很明显的提升,虽说负债经营对于电力公司来说可能并不是坏事,但总体来说长江电力公司仍应该保障负债偿还能力,规避发生不可预见的财务风险。
  第三,长江电力公司的股权结构十分单一,导致无法实现财务制衡,企业内部有必要进行股权结构改革,适当分散企业控制权,实现企业良性发展。最后,通过对长江电力公司的利润分析我们可以看出,虽然说企业的利润实现了快速的上涨,但是企业的整体成本仍然处于一个较高的危险水平,同样处于不断上升。
  (二)发展建议
  1.提高偿债能力,降低财务风险
  对企业经营者和企业投资者来说,企业的偿债能力更是关乎企业未来的发展,会影响企业生产经营的各个环节,甚至会影响企业的决策。同时,公司偿债能力与盈利能力联系密切。只有公司不断提升盈利能力,获得足够的利润增长,才能够有足够的现金流入,保障债务的偿还。长江电力公司还应该改善自身的资产结构,通过对流动资金的合理利用来达到保障公司偿债能力的目的,降低财务风险,从而使得公司平稳持续运营不断发展。
  2.优化股权结构
  在目前的电力企业中,几乎都存在一个共有的问题,即企业股权结构不合理,缺少多元股权,导致无法很好的实现财务制衡。所以说,电力企业内部十分有必要进行股权结构改革。首先可以适当的降低国有控股的比例,形成多元化的股权,同时加强国有股和法人股的流通。其次,适当分散企业控制权,使一家独大的大股东分散为几大股东,使股东间相互制衡,防止股权集中,防止出现企业内部垄断。第三,在坚持不动摇国有资本为主控股的情况下,企业管理者和经营者能够严格按照公司章程制度来履行职责,完善企业内部监督管理体系,有效监督企业良好运营。
  3.加强成本控制,扩大市场规模
  在企业加强成本控制的同时,企业也应不断扩大市场规模,水电企业拥有传统火电企业所没有的清洁环保优势,而这在当前电力市场理解竞争的情况下,必然有利于企业扩大市场规模,开拓市场份额。企业可以考虑进行产业升级,通过成本控制来降低电价,提高市场占有率。与此同时,长江电力公司也应注意提高企业电力服务质量,服务水平,通过服务至上来求得更广阔的发展。
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