浅谈不同成长阶段下中小企业融资方式选择

作者:未知

  摘要:近年来我国中小企业发展较为迅速,目前各类别中小企业已占据全国企业总数的99%,高达1000多万户[1]。中小企业的发展在一定程度上提升了国民的就业几率,并推动了国家经济的发展。但中小企业在发展过程中仍然面临着资金不合理使用、融资困难等问题,对企业的发展造成了一定的阻碍。基于此,本研究主要探析在不同成长阶段下中小企业该如何选择合适的融资方式,力求解决企业资本结构不合理、融资效率困难且低下的问题。
  关键词:中小企业;成长阶段;融资方式
  可持续性的经济政策是目前我国经济发展的主要政策,说明中小企业目前在国家经济中占据了重要地位。尤其对于我国来说,经济增长中贸易和生产处于核心地位[2],因此中小企业的发展在一定程度上能够拉动经济的增长,同时有效的解决就业难的问题。然而中小企业在发展和进步的过程中,融资需求未能得到充分的满足,导致了中小企业融资困难的问题日渐加重。对于中小企业来说,应不断拓宽融资的渠道,并创新融资模式,选择合适的融资方式,从而提高自身融资效率。
  一、融资方式选择
  (一)成长初期-内源性融资
  对于中小企业来说,成长初期是其萌芽的阶段,一般常将企业成立1年内称之为成长初期,此时中小企业在发展过程中面临较大的技术开发的风险,对于资金的需求较小,基本的内源性融资就能满足其资金需求。并且作为创立初期的中小企业来说,即便需要获得贷款以购买生产设备、产品开发,但由于其抵押担保能力较差,并且经营缺乏一定的稳定性,借贷风险较高,一般无法获得贷款。银行信用贷款授信审批时间约二个月,一年期短期借款用款时间较短,因此只适用于利用时间差补充经营资金的短期短缺。
  内源性融资在此阶段能够充分满足中小企业融资的需求,能够充分发挥其适应性、灵活性的优势,从而提高融资的效率,能够间接帮助企业获得更为稳定的资金来源,从而有效预防和规避风险事件,促使企业于企业内部保留利润[3]。
  (二)成长期-“留存收益与追加投资”
  中小企业在成长期时融资渠道选择较为广泛,具有一定的拓宽性,随着企业的逐渐发展和壮大,银行放低了对于企业担保贷款的门槛,认为企业具有一定的偿还能力和信用基础,虽为企业的融资提供了一定的选择,但仍不能作为成长期的主要融资选择。中小企业在成长期应认识到外源性融资结构的不合理,将融资重点放在自身的留存收益[4]。分析主要由于中小企业在发展过程中形成了不依靠银行发展的独立的能力,因此不愿将企业的控制权进行转移,并且由于目前我国融资环境缺乏一定的畅通性,未建立完善的适合中小企业发展的多形式的融资体系,导致外源性融资结构仍存在较大的问题。
  作为中小企业来说被投资项目净利润和净现金流均有盈余可覆盖资金成本或大幅盈余时,债权融资。在此阶段仍可将沿用传统融资模式,或根据发展实情追加投资,如场外交易、民间融资等。
  (三)成熟期-“留存收益再投资”
  中小企业发展成熟期一般是指发展5年以上,在此阶段企业的融资方式和渠道逐渐呈现出多样化阶段,由于企业经营的风险极大减少,盈利水平有所提高,导致外源性资本投入不断增多,上市融资、业主出资、信用担保贷款等方式均可作为中小企业的主要融资方式。创业板净资产、净利润规模小的上市公司,可运用定向增发或发行股份购买资产等方式来扩大企业规模投资并购项目。当中小上市公司受再融资十八个月时间限制无法股本融资时可使用“可转债”“公司债”等融资,但该方式办理发行债券需要具备规定的发行条件,实施时间长。当无法贷款、无法增发、无法发债时,也可考虑企业的境外机构通过香港等境外发债。
  此外,若企业负债率较高,或财务指标不符合条件,贷款难及发债难,此时可采用企业集团资金池集中管理调派,统筹使用调派资金,提高资金使用效果。针对中小企业来说,贷款的另一项技术是保理,能够满足中小企业对于资金的需求,在实际发展中可应用。但作为企业来说,需要长远、稳定的发展,还应将留存收益作为主要融资方案。对于任何企业来说,企业自身利润的积累仍是企业资金的重要来源以及企业壮大发展的基础[5]。此外,对于已创立品牌的企业可采用发行债券融资的方式进行外源性直接融资,促进企业的顺利发展。
  二、结束语
  针对目前我国中小企业来说,其融资方式具有多样性,但由于目前市场上对于中小企业融资的要求具有一定的局限性,大企业的融资模式无法适用于中小企业,因此对于解决中小企业的融资问题来看工作仍较为艰巨。本研究通过分析目前我国中小企业不同发展时期的特点,针对性的提出适合的融资方式,力求能够帮助中小企业选择合适的融资模式,降低企业发展中风险事件发生的几率。总体看来,发展阶段下的中小企业融资仍然应以留存收益为主,发展成熟以后可积极与商业银行合作,推出金融产品,从而保证企业的发展和盈利。但具体还应结合企业实际情况,选择合适的融资方式,力求达到企业长远发展的目的。
  参考文献:
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  [2]許燕,鞠彦辉,刘文丽,等.基于QFD的银行线上供应链融资模式下中小企业信用水平提升研究[J].金融理论与实践,2017 (1):71-74.
  [3]沈忱.中小企业在新三板市场融资效率研究——基于三阶段DEA模型定向增发研究[J].审计与经济研究,2017,32 (3):78-86.
  [4]宋砚秋,高婷,李桂君.科技型中小企业融资偏好研究——基于北京市4家企业的多案例探索性分析[J].华东经济管理,2016,30 (9):157-164.
  [5]宋光辉,李洪发,许林.基于两阶段DEA的科技型中小企业融资效率研究[J].科技管理研究,2017,37 (2):191-195.
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