新政策环境下风力发电项目授信策略

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　　摘要：随着国家风电改革，风电上网电价将进一步下调，并明确了陆上风电平价上网时间。风电项目上网电价将改为指导价，标杆上网电价已成为历史。未来风力发电行业的发展将存在一定不确定性。以下将针对新政策环境下的风力发电项目授信策略展开分析和论述。
　　关键词：新政策环境;风力发电项目;授信策略
　　近几年，我国风力发电行业迅猛发展。2011—2019年，我国风电新增和累计并网装机连续九年位居世界首位。到2019年底，全国累计风电装机2.1亿千瓦。风电装机占全部发电装机10.4%。风电成为电力供应清洁转型的重要力量。并带动了国内制造业的发展和技术的紧闭。
　　2019年上半年，为推动风电产业健康可持续发展，实现2021年陆上风电项目全面平价上网目标，国家各部门密集发布了多项涉及风力发电项目用地、上网电价及竞争性配置等方面的文件，规范和促进风电行业发展。
　　一、风电行业新政策调整关注点
　　（一）规范风电项目建设使用林地
　　2019年2月，国家林业局下发《国家林业和草原局关于规范风电场项目建设使用林地的通知》。提出要依法规范风电场建设使用林地，注意保护自然资源，特别是生态功能重要、生态脆弱敏感区域的林地，为风电场项目禁止建设区。因此，风电项目投资主体在项目选址时，应尽量减少项目占用林地的范围，严格避让禁止建设风电项目的林地和区域，并尽量避让限制建设风电项目的林地和区域。
　　（二）优先建设平价上网项目，加大需国家补贴项目的竞争配置力度
　　2019年5月20日，国家发改委与国家能源局公布了2019年第一批风电、光伏发电平价上网项目的名单，优先建设该批平价上网项目，再由各省级能源主管部门启动需国家补贴的风电项目的竞争配置工作。
　　可以预见，未来关于风电项目竞争配置的政策会愈加明晰，未来风电项目市场化交易范围会逐步扩大，市场化交易程度会不断提高，不需要国家补贴的平价上网项目會应运而生并不断增多。
　　（三）风电项目上网电价改为指导价，标杆上网电价将不复存在
　　2019年5月21日，国家发改委下发（发改价格〔2019〕882号文）《关于完善风电上网电价政策的通知》，将风力发电项目价格由标杆上网电价调为指导价，作为企业申请上网电价的上限，为风力发电项目开展竞争性配置提供依据。
　　2019年起，新核准的集中式陆上和海上风电项目通过竞价方式确定的电价不能高于当地资源区指导价，这为风电行业竞价设置了“天花板”，即指导价是将来风电项目竞价的最高限价。同时各省应以本地区风电指导价为竞争配置上网电价上限，且不得设置电价下限。
　　（四）上网电价进一步下调，明确陆上风电平价上网时间表
　　2019年5月21日，国家发改委下发的《电价通知》进一步下调了风电上网电价。规定2019年一至四类风力资源区，新核准的符合规划要求，纳入财政年度补贴管理的陆上风电指导价分别为：含税价0.34元、0.39元、0.43元、0.52元每千瓦时，与2016年下调后的风电上网标杆价相比，前三类风资源区的电价又下调了0.06元，第四类下调了0.05元。2020年，风电上网电价进一步下调，一到四类风区统一再降0.05元，分别为含税价0.29元、0.34元、0.38元和0.47元每千瓦时。
　　《电价通知》除了明确电价，还制定了风电平价上网的时间表。即从2021年1月1日开始，新核准的陆上风电项目全部实行平价上网，国家将不再进行补贴。届时陆上风电上网电价将会快速平稳地退坡并在2021年实现平价上网。
　　（五）明确陆上风电项目的补贴期限，将带来风电项目抢装潮
　　《电价通知》进一步明确，陆上风电项目如果是在2018年底之前核准的，如果2020年底前仍没有完成并网，那么国家将不会再进行补贴，即项目还剩一年半的建设期;如果核准日期是在2019年1月1日至2020年底前的风电项目，如果2021年底前仍没有完成并网，那么国家也将不再补贴，也就是说项目还剩两年半的建设期。从2021年元月1号开始，新核准建设的陆上风电项目将全部实现平价上网，国家将不再进行补贴。
　　在上述政策的背景下，企业势必要确保风电项目能在《电价通知》规定的期限前完成并网，以便能享受国家补贴或当年度的上网电价。
　　（六）落实配额制实施方案，解决风电消纳问题
　　2019年5月10日，为进一步有效解决风电消纳问题，国家能源均下发（发改能源〔2019〕807号）《关于建立健全可再生能源电力消纳保障机制的通知》，积极提供解决方法。
　　从今年密集出台的各项风电行业政策，接下来的两到三年是风电行业发展的关键时期。对银行及风电投资人在项目的选择和运作方面都具有一定的挑战。国家发改委下发《关于完善风电上网电价政策的通知》，明确2019—2020年风电电价政策以及项目获得国家补贴的时间节点，补贴退坡进入倒计时。政策的出台将对未来两年乃至更长周期的行业发展，产生深远影响。未来的风电行业会从政策导向型发展逐渐变更为市场导向型发展模式，企业只有紧跟行业发展的趋势，不断提升自身技术水平和运营管理能力，才能保证项目高质量地建设及运营。
　　二、新风电政策下商业银行应特别关注的风险点
　　新风电政策下，项目核准和建成并网时间将共同决定适用的价格政策和电价水平。项目能否在时间节点前顺利建成并并网发电，将直接影响项目未来的效益水平。因此，影响项目建成及并网发电的风险因素将是我们近两年的风电项目选择上重点关注的问题。
　　（一）项目能否顺利并网
　　并网一直是制约投资商最大的难题。2018年底前存量项目如果最终未能在2020年底实现并网，到2021年上网电价将直接平价，项目收益面临巨大风险。
　　因此，商业银行在信贷投放时重点关注项目顺利并网的可能性。受理审批时必须取得电网公司上网承诺（包括电网公司接入系统批复意见、相关部门批复的电场送出（电网接入）工程项目核准等形式）。 　　（二）设备能否按时交货
　　2019年5月21日国家发改委下发《关于完善风电上网电价政策的通知》（发改价格〔2019〕882号，以下简称“《电价通知》”），为了最后的补贴，风电有望迎来抢装潮。种种迹象表明，风电市场的确在高速增长。投资额增速超过50%，意味着风机吊装数量增速也会猛增，如果没有预定设备，今明两年设备交付可能会存在一定的不确定性。
　　因此，在项目审批时，应关注项目设备订购情况，对尚未签订设备订购合同的项目，应谨慎考虑。
　　（三）项目单位投资造价是否经济
　　根据目前风电场投资水平，按照I、II、III类资源区平坦地区初投资7 000元/千瓦、IV类资源区山地丘陵地区初投资8 000元/千瓦测算，在2019年指导价水平下，IV类资源区达到1 782时，就可以保证基本收益。如果设备利用小时不能有效提升，在电价持续下降的情况下，如果单位投资不能有较大的下降，则风电投资效益将难以保证，从而直接影响贷款偿还。
　　因此，在贷款决策时应特别关注工程造价水平及风力发电利用小时数的变化，从而择优选择项目。
　　（四）项目用地是否合规
　　根据国家发改委公布的近两年长期无进展风电项目原因，部分项目的微观选址和政策要求甄别不详实，导致部分已列入年度开发方案或已核准的项目，在推进过程中出现触碰政策红线等障碍因素甚至颠覆性因素，严重影响项目的正常进度，开工率、并网率均较低，难以完成既定建设目标。部分项目受压矿、占用国有林场、占用黄河滩区、区域电网消纳紧张等多种因素影響，未开工即将过核准有效期。
　　因此，金融机构在做风电项目时也应关特别注项目土地的合规性，以避免出现影响项目进展从而影响贷款偿还的情况。
　　三、风电行业发展趋势
　　基于以上政策分析，风电行业发展未来将呈现以下几个转变：
　　（一）由“高增长”向“中低增长”转变
　　2009年开始，风电装机增速已开始放缓。未来我国风电行业仍有一定的发展空间，但重现过去十年高速增长的可能性较小，风电装机规模将转变为稳定适度的中低速增长期。
　　（二）由“重规模”向“重消纳”转变
　　能源局明确未来新增风电项目将主要集中在风电消纳良好的中东部、南方地区，鼓励风电场开发向这些区域地区转移，低弃风率省份的规划装机大幅增加。
　　（三）由“集中式”向“分散式”转变
　　随着风电技术的进步，更多“低风速+ 平坦+ 临近负荷中心”的风资源可以被以“分散式”的形式充分利用，随着风电技术水平的提升，在复杂的地形条件和工况下运作项目的能力也逐渐增强。
　　测算风电上网电价每降低1分钱，企业内部收益率（IRR）就会下降1个百分点左右。这对于电力企业的成本控制能力和经营水平将提出严峻的考验。
　　（四）由“标杆电价”向“竞价电价”转变
　　“竞价电价”，竞价原则以标杆电价（含财政补贴）为上限，通过市场竞争分配资源，电价报价较低者将优先获得风电资源。该项政策的出台，使风电资源获取模式、电站定价机制发生根本性变化，通过市场竞争分配资源，强者上、弱者下，加快风电行业迈向更加开放的竞争性市场。对于成本控制能力较差、竞价水平较高的风电企业，将有可能面临无项目可开发或其电价水平不具备市场竞争能力的境地。
　　四、商业银行风电行业信贷策略
　　（一）做好重点项目储备
　　各商业银行应密切跟踪国家发改委、能源局后续将制定的平价和低价上网项目名单，关注地方政府后续配套支持政策的落地进度及力度，做好优质项目储备。重点支持建设成本低、开发运营能力好、资金实力强的企业，择优支持资源条件优良、市场消纳条件保障度高的地区主要用于本地消纳的平价和低价上网项目，原则上不介入主要依靠政府补贴、自身现金流较差的项目。
　　（二）加强存量客户风险管理
　　一是重点从项目补贴落实情况、企业效益等方面加强存量客户风险评估，对偿债能力不足的要及时落实后续还款来源。二是做好光伏发电企业风险排查，有序退出高风险客户：包括规模较小、技术能力落后、项目建设成本高的企业;主要依赖政府补贴、补贴滞后影响正常运营的企业;财务状况恶化，资产负债率高、连年亏损的企业等。
　　（三）项目选择
　　项目选择时应尽力选择：1.项目手续完备，取得各有权部门核准同意，取得电网公司上网承诺。2.项目设备先进。如行业龙头企业、国际风电著名企业在华企业、国内航空、航天、船舶、电力领域大型企业的风电设备制造业等。3.具有配套风电输出线路，可保证项目建成后具备上网条件。4.风力资源丰富，Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ类资源区项目年平均发电小时数不低于2 000小时（含），Ⅳ类资源区项目年平均发电小时数不低于1 800小时（含）。
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