１３７期经济学家文萃：房产泡沫破灭不可免

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　　【金融】
　　
　　国有商业银行改革设定今年目标
　　中国人民银行副行长吴晓灵
　　第七届中国和世界经济论坛
　　2005年6月29日－7月2日
　　今年国有商业银行改革的目标包括：总资产回报率要达到0.6％，股本回报率要达到11％，不良资产率要降到3％－5％，而全球100强银行分别对应的指标是1％、12％－14％和2.5％。另外，中国银行的拨备覆盖率要达到60％，建设银行要达到80％。目前，中行这一指标已经是71.1％，建行目前则是69.9％。
　　
　　日本银行业改革取得成效
　　中国银行东京分行副研究员 丁亚非
　　《日本金融改革的目标、措施及成效》
　　《国际金融研究》2005年第6期
　　日本政府2002年开始新一轮金融改革。经过两年半运作，日本的银行业基本避免了金融危机发生的风险。在国民经济中举足轻重的七大金融集团完成了不良率比2002年3月末减半的目标。2004年度，七大集团共盈利7300亿日元；处理不良债权的损失约1.97万亿日元，较上年度下降43.7％；不良债权余额也比同期减少45.7％，为7.6万亿日元，不良率为2.95％。通过改革，基本上达到了银行不良资产债权问题和企业债务重组问题同步解决的效果。
　　日本的金融改革值得中国借鉴。比如，政府盯住不良债权问题，按照轻重缓急分步推进；部门协调，政策配套；解决现存问题，兼顾防范机制，明确界定风险监控的监管职能和责任，追究监管人责任；将金融改革和银行再造结合起来。
　　
　　【地产】
　　
　　房地产泡沫破灭不可避免
　　中国国际金融有限公司首席经济学家 哈继铭
　　研究报告《中外房地产价格泡沫对比》
　　2005年7月
　　政府房地产政策的调控效果渐现，部分地区房价涨速显著放缓，住宅交易量明显下降。
　　当前，美国和其它一些发达国家也面临房地产泡沫破灭的危险。澳大利亚、英国和美国的房价/租金比分别比历史平均水平高70％、50％和35％，远大于上一个周期的峰值。全球房地产价格变化有很强的同步性。美国短期利率连续上调，长期利率却略有下降，于是房价持续大幅上升。其它国家担心伤害出口竞争力，不敢大幅加息，房地产价格也大幅上扬。一旦美国房地产泡沫破灭，房价跌幅很可能大于过去，将严重影响其经济尤其是消费增长，全球的经济增长都将放缓，各国房地产泡沫将纷纷破灭。
　　这种破灭将对中国产生极大影响。第一，我国不少城市近年来房地产泡沫凸现；第二，我国的外贸依存度很高，进出口总额占GDP近80％，而且出口的外部需求极为敏感；第三，我国利率水平较低，美国大幅加息时我国未及时跟进，经济下滑时降息余地很小；第四，我国房地产业对银行的依赖程度很高，局部泡沫破灭带来的金融风险是全面的。房价上涨和下跌的周期比股价漫长，一旦下跌，短期内将难以反弹。人为推高房价只能是继续制造泡沫。
　　
　　【保 险】
　　
　　中国保险业需提升营运管理质量
　　标准普尔分析师 白培睿 黄如白 曾怡景等
　　研究报告《中国保险业信用前瞻2005－2006》
　　2005年6月23日
　　尚处于起步阶段的中国保险业需要提升营运管理质量。与两年前的评估比较，中国保险业当前的财务状况和市场风险的不明朗性因素有所改善。
　　中国保险业发展的有利因素包括，业界普遍注重提升利润率以及改善财政实力，引入监管法规，以及深厚的市场增长潜力。标准普尔把寿险业的行业风险由“很高”调整为“高”。对中国人寿及产险业属高风险的看法，反映了在日趋激烈的市场竞争下，中国保险企业在定价、准备金水平和公司治理等营运管理按国际标准尚欠成熟、资本基础薄弱、专业人才不足等。
　　中国非寿险业的行业风险则维持“高”的评级，反映了标准普尔担忧中国非寿险业准备金是否充足。
　　
　　【教 育】
　　
　　师资市场是教育体制核心问题
　　张维迎 白重恩 黄卫平等
　　中国经济学教育回顾与展望：
　　纪念《经济科学译丛》出版十周年系列研讨会
　　2005年6月27日
　　经济学教育体制乃至中国整个大学教育体制最核心的问题，是各大学之间如何形成一个良好的师资市场。要减少近亲繁殖，每个学校、每个院系应原则上不再留自己的学生当老师，这样，其他任何问题都会迎刃而解。
　　除了这个外部市场，经济学内部市场即对教师的评价系统也很重要。在同行评议还不是很有效的状况下，应当看在期刊上发表文章的情况，而对期刊优劣的评价应有一个共识。
　　目前大学里的研究状况是，思想必须高度统一，行为可以乱七八糟。应当鼓励思想的多元化，才能激发学术的创造力。但在进行学术表述和将其应用于实践的时候，应该有一个规范化、标准化的过程，这样才能与国际接轨，也更容易被国内学界所接受。

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