麦考林上市 B2C加速圈地

来源:用户上传      作者: 尹一捷

　　"中国B2C第一股”麦考林于10月26日登陆纳斯达克，在中国B2C行业近10年的历程中，这无疑是一座里程碑。
　　2009年以来，包括京东、凡客、当当在内的一批电子商务企业计划上市的消息此起彼伏，却始终没有明确的上市时间表。如今，麦考林这匹黑马的抢先出线让业界始料未及。
　　被迅速带上纳斯达克的麦考林，向B2C市场放出了信号：上市有戏。这个资金量已经相当充足的行业，无疑将迎来新一轮的跑马圈地，而在这场速度的比拼中，争相上市的热潮必将袭来。
　　
　　打着“B2C”旗号去上市
　　
　　“中国最大的线上服装企业”，在麦考林的IPO招股书里，这一称号耐人寻味。
　　据了解，麦考林1996年成立，是中国第一家获得政府批准从事邮购业务的外资企业，美国风险基金华平投资是控股股东，投资金额超过4500万美元。然而，在成立之初，仅简单照搬国外模式的麦考林一度濒临困境。2000年，麦考林上线“麦网”，并在全国投放大量广告，但收效甚微。
　　2004年，麦考林实现扭亏为盈，并保持50%以上的年复合增长率。2008年，红杉资本8000多万美元注资并控股麦考林，先后建立自有品牌Euromoda和Rampage。在资本力量的推动下，这家公司终于步入发展的快速通道。
　　根据麦考林公布的招股说明书，2010年上半年，麦考林总营收1.0803亿美元，同比增长41.6%，这样的增速远远落后于整个B2C市场。根据清科研究中心今年6月发布的《2010年中国电子商务B2C市场投资研究报告》显示，2009年中国B2C市场规模较2008年增长176.5%，2004年〜2009年的平均增速高达76.7%。
　　另一方面，在麦考林招股书的业务构成中，其在线业务包含目录销售、电话直销及麦网三驾马车，而实际上，麦考林是“网购+邮购+实体连锁”3条腿走路。
　　清科的监测数据也显示，2009年麦网的销售额为3.5亿元，占麦考林在线业务的40%，其绝大部分的营收仍来源于目录销售。“严格来说，麦考林是一个目录销售企业，并非B2C企业。”戈壁投资合伙人徐晨告诉《计算机世界》报记者。
　　在业内人士看来，“B2C第一股”无非是麦考林为上市而造的概念。但这却清楚地传达了一个信号：上市离中国B2C并不遥远。
　　
　　热钱加速涌入
　　
　　麦考林的招股说明书显示，其在2010年第一季度亏损155万美元，净亏损率3%；第二季度净利润大幅反弹至408万美元，净利润率达到7%，增长速度令人咋舌。
　　而一位做3C垂直B2C的老板告诉记者，前段时间与VC接触，被告知盈利不重要，重要的是增速，而这家网站100%的年增长速度在VC眼里看来还太慢。
　　“B2C过热了。”亿邦动力网CEO郑敏的担忧也是现在B2C行业的隐忧，“拼速度和圈地是B2C电子商务的现状，讲求盈利的还很少。”
　　在B2C行业的发展过程中，这样的火热并不是第一次出现。2000年，B2C行业的发展近乎荒唐――资本和媒体的追捧使很多人蜂拥而至，开拓电子商务的金矿。这个时期，网上拍卖、网络旅游、网上百货店、网上手机专卖店、比价网站⋯⋯花样繁多的B2C网站多如牛毛。地铁站、公共汽车、大街两旁、电视上、广播里，到处都是我们耳熟能详的名字，易趣、雅宝、酷必得、8848等一连串的名字代表的是新经济、时尚、高薪、前途。
　　泡沫破灭后，VC的投入趋向理性，但近两年，传统企业的大手笔投入，让这场圈地运动愈演愈烈。“传统企业随便就可以砸一亿元进去。”郑敏说。
　　清科数据显示，2006~2009年中国电子商务B2C行业及相关领域共发生投资95笔，涉及企业44家，披露投资金额6.04亿美元；而2010年第二季度，中国电子商务B2C领域已经发生16笔投资，其中13笔披露投资金额，总投资金额为1.38亿美元，平均投资金额1061万美元。
　　“过热情况下，各地疯狂圈地，一旦某个企业增速放慢，不仅投资方施压，更为重要的是电子商务专业人才稀缺，大把烧钱的企业会不惜血本挖人，动摇团队，让整个市场更为混乱。”
　　因此郑敏认为，上市对麦考林稳定团队无疑是一剂强心针，可以缓解内外部压力。但对B2C市场而言，圈地将加剧。无论是投资人还是B2C企业主都预计，伴随麦考林上市，热钱会愈加涌入，拼速度，争上市。
　　而另一方面，“如果麦考林上市后，无法及时调整现有的业务模式，价值被低估，将影响后来上市企业的估值，很有可能出现游戏产业持续被低估的现象。”徐晨预计。
　　
　　下一个麦考林
　　
　　“麦考林的上市必将会促使一批企业加快速度上市。”郑敏表示，这个判断已经很清晰。
　　有乐观人士认为，以麦考林为起点，中国电子商务市场规模的扩大将带动更多成熟企业上市。清科预测，2010年电子商务B2C市场增速将达150%，市场规模将增至560亿元；至2012年，市场规模将扩大到1550亿元。“继麦考林之后，当当有望将于今年年底上市。”业内人士认为。而凡客、京东等已经在服装、电子消费品等垂直领域占据优势的B2C企业也将陆续在未来两年上市。
　　预测并非空穴来风。早前，当当可能在年底赴美上市的传闻就一直被媒体热炒。近日，一名B2C行业的老电商告诉《计算机世界》报记者，当当网最近引进原奥美中国的一名副总，进行品牌推广。
　　当当网2006年年底完成第三轮2700万美元的融资后，4年多来一直没有再融资。业内认为，当当网的融资将主要用于物流和技术平台建设，以支撑百货业务的扩张。艾瑞咨询研究报告认为，围绕百货B2C，当前综合网上零售商与垂直类B2C网站正形成两大梯队，以当当网、卓越网、京东商城等构成百货B2C市场第一梯队；第二梯队则以凡客诚品、红孩子等垂直类B2C为代表。
　　另一个上市呼声很高的京东商城近日宣布，进入图书电子商务市场。事实上，京东商城CEO刘强东今年2月曾放出“烟幕弹”，称京东商城5年内不会涉足图书业。而之后卓越亚马逊分管图书副总裁石涛就来到京东任图书采销副总裁， 这意味着京东商城将与以图书起家的当当、卓越等B2C真正互相进入，展开全方位的竞争。但到目前为止，京东仍未透露上市计划。

转载注明来源:https://www.xzbu.com/8/view-1074576.htm