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去杠杆背景下上市民营企业生产经营状况调查

作者:未知

  【摘要】截至2018年9月末,安徽省共有上市公司104家上市公司,其中拥有55家上市民营企业。在去杠杆、防风险的背景下,安徽省上市民营企业总体经营状况较好,但也存在发展速度放缓等问题,同时还面临营收减少、负担过重、再融资难度加大等风险。为此,要积极通过加大减费降税力度、加强内部管理、优化营商环境等措施提升民营企业发展水平,为实现高质量发展夯实基础。
  【关键词】去杠杆 上市民营企业 调查
  党的十九大报告指出,当前我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。为实现高质量发展目标,去杠杆、防风险成为当前和今后一段时间的重点工作任务。在去杠杆背景下,面对经济下行压力民营企业生产经营状况及存在的问题引起社会的广泛关注。笔者通过以安徽省55家民营上市企业为样本,分析了当前民营企业经营中存在的主要问题及潜在风险,并有针对性地提出政策建议。
  一、安徽省上市民营企业总体经营情况
  (1)经营规模稳步扩大,但发展速度明显放缓,新兴产业发展波动较大。截至2018年3季度末,安徽省55家上市民营企业资产规模合计约为3167.47亿元,同比增长12.4%,较2016年、2017年同期分别下降15.7、21.5个百分点;营业收入合计约为1624.36亿元,同比增长6.1%,较2016年、2017年分别下降11.2、30.7个百分点。分类别看,新兴产业营业收入增长明显快于传统产业,但发展波动较大,如以科大讯飞为代表的新兴产业2018年3季度的营业收入同比增长了56%,然而与2017年同期相比则下降了2个百分点。
  (2)企业利润增长放缓,盈利质量呈现持续下滑的态势。2018年3季度,安徽省55家上市民营企业净利润总额约为141.98亿元,同比增长3.5%,但较2016年、2017年分别低0.78、0.1个百分点。虽然企业净利润绝对额仍保持增长态势,但是盈利质量却不容乐观。数据显示,2018年前三季度,安徽省55家上市民营企业平均净资产收益率为10.9%,分别较2016年、2017年同期下降4.9、2个百分点;平均销售利率为54.79%,分别较2016年、2017年同期下降1.19、0.23个百分点,表明企业每份资产收益和盈利能力处于不断下滑中。
  (3)企业应收账款及存货资金总量有所下降,企业经营活动中现金流量状况较好。截至2018年9月末,安徽省55家上市民营企业应收账款及存货余额约为890.43亿元,同比减少0.18%;占资产总额的比重为28.1%,较去年同期下降4.06个百分点。与此同时,企业经营活动中现金流入与现金流出增速下滑,但现金净流入情况较好。2018年前三季度,55家上市民营企业经营活动现金流入约1621.75亿元,同比增长13.7%,较2017年同期下降18.3个百分点;经营活动现金净流出约为75.42亿元,比2017年同期增加了约86.94亿元;经营活动现金流入净额与营业收入的比例上升,2018年前三季度为4.64%,分别较2016年、2017年同期上升2.37、5.39个百分点。
  (4)企业杠杆率上升放缓,短期负债占比有所上升,短期偿债能力面临一定考验。截至2018年9月末,安徽省55家上市民营企业平均资产负债率约为46.89%,较2016年、2017年分别上升3.05、0.7个百分点。其中,资产负债率在50%以下的企业占比为72.7%,资产负债率在60%以上的企业占比14.5%。虽然总体杠杆率上升放缓,但是从短期偿债能力来看,企业面临一定的压力。2018年9月末,55家企业短期借款余额约为329.35亿元,同比增长11.04%,占总负债的比例为22.17%,较2016年、2017年分别上升1.24、0.65个百分点;企业平均流动比率为4.01%,较2016年、2017年分别下降0.06、0.45个百分点。
  二、当前上市民营企业经营中面临的主要问题
  (1)内需显现疲弱态势,外需持续收缩,终端需求不振影响企业营收增长。国家统计局的数据显示,2018年12月制造业PMI指数为49.4%,较上月回落0.6个百分点。其中,12月制造业PMI新订单指数为49.7%,较上月下降0.7个百分点,进口指数为45.9%,较上月下滑1.2个百分点,内需疲弱态势延续;新出口订单指数为46.6%,较上月下降0.4个百分点,外需持续收缩。2018年1 11月,社会消费品零售总额同比增长8.1%,较去年同期下降2.1个百分点。总体来看,终端需求不振,影响了企业营收增长。如,众泰汽车以生产和销售汽车及零部件为主,2018年前三季度该公司营业利润率仅为3.91%,较2017年同期下降了1个百分点。
  (2)降成本效应有所显现,但原材料、用工及环保等成本叠加上涨,企业经营负担仍然较重。2018年前三季度,安徽省55家上市民营企业营业成本合计约为1492.35亿元,较2016年、2017年同期分别下降9.4、29.7个百分点,降成本效应有所显现。但是受原材料、用工及环保等因素影响,给上市企业造成一定经营压力,2018年前3季度,55家上市民营企业营业成本增速高于去年同期营业收入的增速1个百分点,表明上市企业经营负担仍然较重。
  (3)减费降税政策效果明显,但是感受不均,企业税费负担仍然较重。2018年前三季度,安徽省55家上市企业上缴所得税总额占净利润总额加权平均为14.11%,较上年度下降约3.22%,但是仍有19家上市企业上缴的所得税总额较上年度同期有所增加。此外,企业缴纳五险一金比例较高,也对企业形成一定压力。目前安徽省参保人员社会保险月缴纳基数下限为3396元,上限为16982元,仅社保费一项,企业缴纳部分就达到工资总额的19%,再加上医保、失业保险等其他四险一金,企业缴纳部分总共可达到工资总额的40%左右。
  (4)信用供给收缩,民营企业债券融资风险频发,加大了企业再融资难度。除银行融资和股票市场融资外,安徽省部分上市民营企业还通过债券市场拓展融资渠道,但在严监管、去杠杆的大环境下,信用供给收缩,非标融资的信用风险逐步暴露,企业再融资压力不断加大。尤其是2018年以来债市大幅波动给企业融资带来不确定性,盛运环保等发行的企业债券出现了实质违约,江南化工等多家企业也面临隐性兑付风险。此外,受股市波动影响,2018年以来一些民营企业股权质押触发预警线和平仓线,加大了企业资金链压力。
  三、政策建议
  (1)进一步降低企业负担,不断完善税费改革。进一步合理降低企业所得税和增值税税率,扩大税收优惠范围,将减税政策全面覆盖到各行各业,帮助民营企业实际减负。在涉企行政事业收费全国“一张网”的基础上,加大清理力度和督查力度,进一步取消不合理收费。完善地方收费清单,清理整顿收费项目,取消各类不合理收费和“红顶中介”收费,籽“放管服”与降成本更好地结合起来。有效控制社保基数提高频度,同时允许各地政府根据本地实际情况,适当降低养老保险、医疗保险等费率,切实减轻社保费用支出负担;取消部分政府性基金,比如水利基金、防洪基金、工会会费、残疾人保障金等。
  (2)进一步加大政策支持力度,引导金融资源进入民营经济领域。通过针对性的税费减免、风险补偿机制、再贷款倾斜等,帮助民营企业减轻经营压力,鼓励金融资源对接民营经济。金融机构还要对民营企业融资建立单独的考核机制,在绩效分配、风险容忍、审批权限等方面设置独立标准,给予一定的政策支持和倾斜。同时,要进一步梳理授信服务全流程、各岗位的职责要求,厘清各环节责任,健全尽职免责和容错纠错机制,进一步细化“尽职免责”的标准和要求,通过建立尽职免责工作要求细则、贷后管理要求或负面清单等方式,解除信贷人员的顾虑,解决“不敢贷”的问题,提升一线业务人员服务民营企业的积极性。
  (3)进一步优化企业内部管理,建立现代公司管理制度。民营企业多以家族式经营为主,公司治理结构不健全,内部管理薄弱,缺乏明晰的经营战略和长远规划。此外,民营企业实际控制人个人风险很容易蔓延到企业端,潜在风险较大。因此,民营企业要与时俱进,建立起产权明晰、权责明确、运转流畅的现代公司管理制度,引入或培育职业经理人,完善科学决策流程,通过优化内部管理,降低企业成本和运营风险。
  (4)优化企业营商环境,切实落实各项扶持政策。要进一步优化民营企业的营商环境,在市场准入、审批许可、经营运行等方面,为民营企业发展創造充足空间。完善政策执行方式,各类政策出台要提前协调和沟通,出台后执行政策要因地制宜,不搞“一刀切”。要切实落实针对各类民营企业,尤其是小微民营企业的优惠扶持政策,降低政策门槛,简化程序和流程,让企业切实享受政策红利。
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