小企业筹资方式探讨
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【摘要】改革开放以来我国经济蓬勃发展，特别是小企业成为刺激经济增长的主要推动力，特别是小企业的数量和经济增长贡献率逐年走高，不仅促进了国民就业，社会稳定，对于我国经济的可持续发展也大有裨益。但是随着市场经济的进一步发展，小企业的运营暴露出一些问题，特别是融资过程的问题，如白有资金不足，融资渠道单一，融资体系不完善，小企业老板对新型融资方式缺乏了解等，如何解决资金短缺问题对于促进小企业新一轮的发展至关重要，本文以天丰农机有限责任公司为例，探讨小企业筹资方式优化的问题，从内部外部分析小企业筹资过程这的主要瓶颈，并针对出现的问题，基础针对性的对策，希望能为小企业筹资问题的解决带来一些实质性帮助。
【关键词】小企业 筹资方式 融资体系
一、绪论
（一）研究背景
我国市场经济发展较晚，距今只有四十余年的历史，是一个典型的国有大型企业为主导，小企业占据绝大多数的国家经济体系。数据显示2014年底，我国小企业数量达到了3000多万，占到了全国企业总数的97.8%，生产总值占到了百分之五十五，在吸收农村剩余劳动力方面，创造了百分之七十的就业机会，吸收了六十五以土农村转移出来的劳动力。可见小企业的壮大对于城市化水平的发展和人民生活水平提高起到巨大作用，但如今融资方式的选择问题是限制小企业解决发展资金短缺的问题，迎来新一轮发展的起飞。
（二）研究目的及意义
我国小企业的融资困難由来已久，制约着小企业的良性发展，融资结构的优化和政策环境的改善迫在眉睫，成为急需解决的问题。本文的研究目的正在于此，在国家融资模式背景下，结合小企业内部的融资方式的选择和外部因素的挑战和机遇，提出未来适合于广大小企业融资结构优化的建议。
而小企业融资方式选择和结构的优化应该以小企业发展的现状和自身的发展条件相适应，符合小企业未来的发展方向。本文也希望通过借此推动小企业的融资模式理论进一步的拓展。同时，以天丰农机有限责任公司为例，根据小企业白身的条件来进行融资方式的选择和优化，丰富了小企业融资理论的优化，对推动小企业良性可持续发展以及社会经济的持续向前贡献一定的力量。
（三）研究方法
（1）对比分析方法。本文通过分析小企业的融资现状问题，以及小企业的发展条件对比不同的融资方式，探讨出适于小企业发展的融资方式。。
（2）文献法。通过去图书馆和知网查阅与小企业融资相关的案例和资料，对资料进行总结、删选和分析，为本文的研究提供理论基础。
（四）国内外研究现状
1.国内研究现状
国内对小企业的融资研究一方面从融资与资本市场的关系，在目前快速变化的市场下融资渠道的选择，具有现实意义，同时对于小企业的经营管理模式的升级及资本结构优化策略进行研究。
丁凯（2010）从我国小企业融资瓶颈的现状出发，提出小企业融资可以从大力发展小额贷款公司及担保公司、健全政府补助机制、推进创业板市场建设、发行小企业集合债券、灵活采用多种担保等方式，创新企业的融资方式。其研究成果对本文由较大的指导作用。
国内企业的金融周期与西方企业的发展有一定的差异，张捷（2008）研究得出，其基木变化趋势仍然符合金融成长周期的规律其差异在于小企业成长阶段所面临的环境和金融发展阶段造成的差异，所以对于国外小企业发展融资方式的优化具有一定的借鉴价值。
2.国外研究现状
Douglas（2008）和Harvey（2008）对企业生命周期的分析发现小企业发展中的融资对内部依赖性较强，通过实证研究证明了企业在生命周期的前期，随着企业的发展，对内部融资的依赖增强。但是到了一定的时候，这种趋势就发生了逆转，一方面需要加强信息的对称，不断积累企业信誉，才能在发展初期源源不断地获得发展的资金。
戴蒙德（ 2009）、波特文（2009）研究方向是企业的融资成本问题，不对称的信息会造成股权融资的比重的不平衡，并提出了企业融资方式的顺序问题来改善在信息不对称的问题，首先应该考虑的是内源融资然后才是外源融资，加强融资的次序也就提高了融资效率。
二、影响小企业筹资方式的因素
（一）企业信用对小企业融资方式的影响
一个企业若想获得良好的口碑，就必须具备良好的企业信用，这是企业对外展示的窗口，更是企业的个人名片，同时也将影响到企业能否从对方获取资金。商业银行向企业进行贷款时会酌情考虑信用记录，而企业的贷款金额也会受信用额度的高低的影响。实践证明，诚信度高的企业更容易从银行贷款。有一些符合借贷条件的企业，往往因为其有不良的信用记录，会使银行降低信贷金额或者不借。最终，企业的借贷对象转向利率更高的民间借贷或者其他方式中去。这无形之中，间接地提高了借贷成木。良好的信用能够使企业与借贷机构形成良好的合作关系，当企业出现资金困难时，借款机构不仅愿意将钱投资于企业，而且还会积极参与企业经营管理。
（二）企业规模对小企业融资方式的影响
企业经营生产中的劳动力、资本、生产要素、以及产品在企业的集中程度的大小集中构成了企业规模。信贷融资额度、贷款利率、银行合作数量、担保条件都受企业规模大小的直接影响。企业的规模越大，借款机构的授信资产额度越大，两者之间呈现正相关的关系，企业融资的规模与资产之比呈现下降趋势。企业的规模也会对贷款的利率产生微妙的影响。企业的资产规模与企业贷款利率表现为反比例的关系。这种会有正负两种影响，其一：企业规模越大担保的财产也就越多，和银行进行贷款利率的讨价还价中越能占据主导。
其二：一旦企业违约将会付出更多的违约成本，企业必须认真考虑此因素。企业的规模越小，银行融资在资本结构中的比例也就越低，即银行融资的比例也越小。以上是企业规模与银行借款之间的关系。此外，企业规模也对企业债务融资的增减有影响。随着金融体制的发展，使得企业获得高利率的债务融资有了条件。企业的经营扩张需要获得更多的周转资金，因此不得不突破传统的借贷融资方式。通常，规模越大的企业其债务增长比例的速度也就越快。 （三）企业性质对小企业融资方式的影响
本文说讲的企业性质是指企业的所有制形式，即谁拥有企业的最终经营收益权。根据我国《公司法》的规定，我国的企业性质主要为：国有企业、集体企业、有限责任公司、股份有限公司、私营企业、中外合资企业、外商投资企业等。我国的经济体制是以公有制为主体多种所有制经济并存。银行借贷的便利和国企补失政策支持是公有制主体地位在融资方面的两个主要体现。国有企业融资顺序完全不同与传统融资顺序。国有企业一般优先选择股权融资，其次是债券融资，而内部融资是在迫不得已的情况下才会选择。国有企业的特殊性决定了这种融资顺序——90年代至20世纪初的国有企业主要以银行借款为主，但是由于国有企业缺乏持续的盈利能力而不能向国家政府提供正收益。1987年，为改善国企收益为负的情况，国家通过财政支持，但也没有起到太大作用。1998年达到亏损最大值1983亿元。国有企业的严重亏损状况使得银行中积累了不少“死账”。如此下去，必将会对我国的金融安全带来严重隐患。于是，让国企上市，用政府信用做担保的分散风险的有力措施应运而生。这种在世界上高成本的融资方式运用到我国国有企业却变成了低成本。
（四）国家政策及法律法规对小企业融资方式的影响
国家政府大力支持小企业的发展，因此颁布了一系列支持小企业的法律法规，努力为小企业发展创造良好的金融环境。2000年我国政府颁布《关于鼓励和促进小企业发展的若干政策意见》——逐步的放宽小企业发行债券和上市融资的条件，不断提高对小企业的贷款比例。2002年，政府颁布的《中华人民共和国小企业促进法》，从税收优惠、财政支持、技术创新、市场拓展、信用担保及社会服务等方面给予小企业大力支持，此乃我国政府为支持小企业发展而颁布的首个纲领性法律。次年，又通过了《中共关于完善社會主义场经济若干问题的决议》。
三、小企业融资体系构建策略
（一）推进企业内部改革改善内部融资条件
企业内部治理结构的严重缺陷导致我国小企业融资难的问题长期存在。由于我国众多小企业都是家族式管理模式，尤其受传统思想的影响，企业的控制权往往是管理者最看重的。然而，一旦企业经营资金紧张，内部筹资解决问题会是他们的首选，即使筹资不利，也不愿意进行股权融资，而选择将企业葬送在自己手中。
改善企业内部融资条件有如下三种方法：（1）建立现代企业管理体制，调整企业内部治理结构，改革产权制度。想要提高企业的经济效益，一定要通过合理调整体制来发挥员工的才能，并且通过科学的方法将企业整合为一个有机的整体;（2）引进新技术、人才，丰富产品种类。技术创新是一笔巨大的潜在资金，是一个企业发展的动力源泉，是同类企业中保持领先的必要法宝，从历史统计来看，技术更新快、产品种类丰富的小企业更容易在银行得到贷款;（3）建立规范的财务制度，积极防范融资风险。在企业融资过程中难免会有经营风险，建立有效的风险评估模型、确定合理的资金需求量、认真选择融资模式都可以很好的降低企业的融资成本和风险。
（二）完善市场体制建立多层次的融资平台
政府在促使金融机构特别是国有商业银行提供针对性的服务之外，更要积极发展资本市场，建设多层次的融资体系和平台。直接融资的重要性不能在发展间接融资模式的情况下被忽视。想要优化市场资源配置重要的是改变银行对融资市场的垄断行为。首先，鼓励风险资本投资者对优质小企业进行资金投入，虽然在投资初期不会马上为风险投资者带来经济效益，但是企业的高成长性是他们的收益保障。近年来，多种类风险投资逐渐展开，如“天使投资”、“创投资金”等，规范风险投资市场切实维护小企业和风险投资的利益的需要十分迫切，政府相关部门则应当建立一个完善的市场准入和退出机制。
其次，建立多层次的融资市场体系，包括主板市场、创业板、中小板及场外市场。变化中的小企业融资需求不仅可以在这个市场体系下得到满足，而且也将有利于企业发挥自己的优势，将企业更好的发展。为继续推进民间借贷合法化，《温州市民间融资管理条例》及《实施细则》在2014年3月1日正式实施，这是全国首部金融地方性法规，加快了民间借贷市场的法律进程。
（三）建立多渠道多层次的信用担保体系
要积极借鉴和吸收新型的担保方式——联合担保贷款、应收账款质押贷款、仓单质押贷款、动产质押贷款等。小企业信用环境建设要以推进建立小企业为主要对象，以信用记录、信用调查、信用征集、信用评级、信用发布与守信褒扬失信惩戒等为主要内容。搞好融资信用、商业信用和企业信用额度是当前的主要任务。加大政策扶持，加强资金支持力度，完善各项配套措施。设立支持小企业信用担保体系建设的专项资金，建立多种体制机制，如担保机构的损失补偿与奖励机制、对小企业的保费补贴等机制。对符合条件的小企业信用担保机构继续给予减免营业税政策支持来加大税收政策扶持。
（四）建立健全的小企业法律法规
因为小企业对我国经济发展和社会稳定有重要的作用，所以我国政府对小企业的发展给予高度的支持和关注。在制定小企业法律的过程中如下的准则应当遵守：首先，保证法律政策的持久性和先进性，一直坚持对小企业的政府扶持，法律法规应随着市场经济的变化而随之调整;其次，保证政策的现实可行性。《关于建立小企业信用担保体系试点的指导意见》要求小企业申请担保必须提供一定的质押或担保，这与小企业信用评估制度的本意相悖。因此，为增强其实际效果，该根据我国小企业的实际现状制定灵活的法律法规政策。
四、总结
本文的探讨基于国内当前新常态的经济环境，对小企业融资问题，通过宏观微观两个层面，对内部外部进行分析，借鉴发达国家融资模式，寻求小企业的融资，从宏观的角度分析了国内外融资发展模式和融资政策环境，并以农机公司为例，从企业内部的运营管理方面探讨融资模式、融资结构的优化，这些都是企业融资方式选择的因素。从内部、外部的融资策略的优化有效解决目前制约小企业融资的桎梏，这对于小企业对于不同成长阶段的小企业来说，伴随着市场发展的健全、法律架构的完善以及信用担保体系的建立，这既是挑战，也是发展机遇。建立符合白身长远发展的融资模式，为我国实体经济的发展发挥起到促进作用。
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作者简介：寇俊韬（1993-），男，汉族，甘肃高台人，在读硕士研究生，兰州财经大学，研究方向：注册会计师方向。
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