现金流量分析在信贷风险评估中的运用
来源:用户上传
作者: 易杏花 韩 敏
目前，在四大国有独资商业银行信贷风险评估主要运用财国分析方法，对借款人财务报表（主要是资产负债表和损益表）中的有关数据资料进行确认、比较和分析，藉此掌握借款人的偿债能力盈利能力、营运能力和资本结构，预测借款人的未来发展趋势，并以此作为信贷决策的依据。此方法在实践中存在较大的局限性。
现金流量分析是基于企业所编制的现金流量表，结合其他财务信息，对借款人在一定期间的现金收入、现金支出及现金收支净额进行分析，确定借款人的现实还款来源，为贷款管理决策提供最直接的依据。
一、一般性结构分析
现金流量分析的基本分析依据是企业报送的现金流量表。该表按经营活动产生的现鑫流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量三大块进行编制。现金流量的结构分析就是在现金流量有关数据的基础上，进一步明确现金收入、现金支出、现金余额的构成情况。其中，现金上入构成反映企业的各项业务活动现金收入(如经营活动的现金收入、投资活动的现金收入、筹资活动的现金收入等)在全部现金收入中的比重及各项业务活动现金收入中具体项目的构成情况，明确企业的现金来源及增加现金的可能途径；现金支出构成是指企业的各项现金支出占企业当期全部现金支出的百分比，它具体地反映企业现金的投向和用途；现金余额结构分析是指企业的各项业务，包括经营活动、投资活动、筹资活动及非经常性项目的现金收支金额占全部现金余额的百分比，反映企业现金余额的形成。一般而言，对于成长型公司来说，经营活动现金流量应为正数，投资活动的现金流量为负数，筹资活动的现金流量则是正负相间的。
通过结构分析，银行可以进一步了解企业当期财务状况的形成过程、变动过程及变动原因，把握企业或产品生命周期所在的不同阶段，预测企业财务状况的变化趋势，以便有针对性地选择信贷进入或退出，降低不良贷款比例，有效控制信贷风险。
二、偿债能力分析
运用现金比率、偿付全部债务比率、到期债务偿还能力比率三个指标，测定企业债务偿还能力，以此作为贷款决策的基本依据。
1、现金比率
现金比率：期末现金及现金等价物余额/流动负债
这一指标值越大，说明还债能力越强；如该值过小，说明短期还债能力较差，负债经营较严重。现金比率能最直接、最现实地反映企业短期还债能力。
2、偿付全部债务比率
偿付全部债务比率=经营活动现金净流量/债务总额
经营活动整个企业运营活动中心，现金净流量是整个现金流量的主要部分，用经营活动现金净流量来作为全部债务偿还的基础，更安全、更有效。该指标值越大，说明还债能力越强，它与资产负债率相比，更能反映企业举债经营能力。
3、到期债务本息偿还比率
到期债务本息偿还比率=经营活动现金净流量/(本期到期债务本金+现金利息支出)
公式中分母数字来源于现金流量表中“筹资活动现金流量”。该指标可大致判断企业的即期偿债能力和以现金偿付到期债务的程度。
三、获利能力分析
根据企业现金净流量与投入资源这间的比值关系，揭示企业保持现有经营水平，创造未来盈利能力。通过销售现金流量比率、总资产净现率、再投资比率、盈利现金比率、营业利润现金含量、现金购销比率、主营业务资金回笼率等技术指标的分析，可以较为准确地判断和把握企业获利趋势和还贷能力。
1、销售现金流量比率
销售现金流量率=经营活动产生的现金净流量/当期主营业务收入
该指标值揭示的是每实现1元的营业收入能带回多少现金净流量。如它大于销售利润率，说明销售前景看好；反之，则可能存在一定的问题，应引起银行的注意。
2、总资产净现率
总资产净现率：年度内实现的经营活动现金流量/(年初总资产值+年末总资产值)
该指标说明企业在会计年度内平均每1元资产所获得的经营活动现金净流量，衡量企业经营资产的利用效果。考察近几年的指标数列，可揭示经营资产利用效率的发展变化趋势。该指标值越大越好，结合同业标准值比较，可帮助判断企业的行业地位和行业竞争力。
3、再投资比率
再投资比率：经营活动现金净流量／资本性支出
该指标反映的是企业当期经营活动现金净流量是否足以支付资本性支出(固定资产的投资)所需要的现金。该比率越高，企业扩大生产规模、创造未来现金流量获利润的能力越强。如果该比率小于1，说明企业资本性支出所需的现金，除由经营活动提供以外，还包括外部筹措的资金。 4、盈利现金比率 盈利现金比率=经营活动现金净流量/净收益
这是一个评价收益品质的综合指标，对于防范因企业人为操纵利润导致银行决策失误有重要作用。由于账面利润易受采用的会计方法、会计估计等人为因素的影响，往往会有虚饰情况。如企业通过虚计收入、少计费用而虚增账面盈利，但虚增的利润不会有相应的现金流人，利用这个指标则有助于洞察实情。该指标低，说明企业净收益质量不高；该指标较高则说明收入、费用的确认与现金收入之间的差距较小，净收益有足够的现金保障，净收益质量较好。从长期来看，这一指标也可以作为评价企业生产经营周转是否正常、能否持续经营的参考。为使净收益与经营活动现金净流量计算口径一致，在具体分析时，该指标中净收益应扣除投资收益和筹资费用。 5、营业利润现金含量 营业利润现金含量=(经营活动现金净流量-利息支付)/营业利润×(1―所得税率)
该指标是一个良好的警示标志。当该值过小时，警示银行关注企业利润的真实性。
6、现金购销比率
现金购销比率：购买商品及接受劳务的现金支出/销售商品及提供劳务的现金收入
该值应接近销售成本率。如该值过大，很可能是下面两个环节出了问题：一是采购环节购进了大量质次价高或呆滞的商品；二是销售出现了严重滑坡，应引起银行高度重视。
7、主营业务资金回笼率
主营业务资金回笼率：销售商品及提供劳务收到的现金/主营业务收入
该值反映了在收付实现制下当期主营业务资金回笼情况。资金回笼率越接近1，说明资金回笼越快，积压贷款越少；反之，则会造成大量资金积压，加大筹资成本和难度，更严重的是会形成大量坏账损失，增加企业经营风险。
下面以辽宁省某股份有限公司2002年年报披露的有关数据对该公司进行分析评估，演示现金流量分析在实际工作中的运用。
销售收入56000万元，净利润3600万元，每股收益0．23元，每股净资产2．68元，净资产收益率8．4％，每股现金流量0．48元。
现金总流人10474．89万元，由以下三个部分构成；①经营性流人4269．89万元，占40．76％，其中主要业务销售收入带来的流人86．6％，其他13．4％；②投资流人2085万元，占19．9％，其中股利流人为0，投资收回和处置固定资产带来的现金流人100％；③筹资流人4120万元，占39．4％，其中借款流人52．18％，吸收权益资金流人47．82％。
现金总流出13382．58万元，由以下三个部分构成：①经营牲流出3234．90万元，占24．1896，其中购买商品和劳务54．38％，支付给职工的以及为职工支付的现金10．81％，税费3．6％，支付的其他与经营活动有关的现金为31．21％，②投资流出3833．19万元，占28．64％，其中权益性投资支付的现金60．74％，购置固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金39．26％；③、筹资流出6314．49万元，占47．1％，其中偿还本金47．51％，筹资费和利息支出52．49％。
对以上数据进行计算分析，不难看出：现金流入、现金流出的结构合理、比例适中。虽然现金流出较大，但这种流出主要是用于投资，且权益性投资又占最大比例，说明该公司股权扩张较快，每股效益又能跟上股本扩张。同时，从盈利现金比率、现金比率、偿付债务比率、营业利润现金含量、主营业务资金回笼率等主要技术指标反映的数据看，该公司主营业务突出，经营活动正常，赢利能力较强，现金流量充裕(每股现金流量达0．48元)，属于成长型公司，还款能力能够得到保证，对其放贷是可行的。
综上所述，现金流量分析在信贷风险评估中的作用是显而易见的。虽然现阶段它还只是作为一种辅助方法在必要时使用，随着银行对其认识的加深，其优越性会得到充分体现，在信贷风险评估中发挥重要作用。在重点搞好现金流量分析的同时，还要做好以下几个方面的工作：
一、正确对待现金流量分析与财务分析的关系。因为现金流量分析是建立在完整的企业财务报表体系之上的，这个体系主要包括资产负债表、损益表和现金流量表。这三张报表分别从不同角度反映企业的财务状况、经营成果和现金流量。资产负债表反映企业一定时期所拥有的资产、需偿还的债务以及投资者所拥有的净资产的情况；损益表反映企业一定期间内的经营成果，即利润或亏损的情况，表明企业运用所拥有的资产获利的能力；现金流量表反映企业一定期间内现金的流人和流出，表明企业获得现金和现金等价物的能力。因此，利用这三张报表所进行的财务分析和现金流量分析各有侧重，各有优势，前者擅于捕捉有关企业长期财务状况的变动信息；后者在分析企业短期流动性和盈利性方面更有建树。
由于实践中缺乏完善的有关企业现金流量指标的同业标准(《2001年度企业评价标准值》中仅涉及“全部债务比率：经营活动现金净流量／总债务”、“经营活动现金流人量／销售收入”两项现金流量指标)，目前实际工作中现金流量分析只是对现金流量的趋势进行分析，即通过观察企业连续期(至少是两年)的现金流量表，比较各期有关的项目金额，分析某些指标的增减变化情况做出预测。在这种情况下，对企业资产负债表、损益表的分析必不可少，尤其是当其用于同业横向比较分析时。只有科学组合两种分析方法，银行才能对企业做出客观、全面的评价。
二、举办业务培训，切实提高银行信贷人员的财务分析能力，转变传统的工作思路，重视现金流量分析在银行信贷风险评估中的充分运用。
三、严格对借款企业送审材料的要件审查，强调三大财务报表的完整性和真实性，加强信贷台帐录入管理工作，保证数据资料的及时更新。
四、对现行信贷风险评估规则做出适应性调整(如在贷款调查审查审批表中增加必要的现金流量表数据及现金流量指标；在贷款项目的审查要素中增加必要的现金流量分析；信贷管理部门在签署审查申报意见时要进行有关企业“全部债务比率”的行业比较)，将现金流量分析的必要性和重要性纳入政策范畴，以利于现金流量分析在工作中得到充分运用。
转载注明来源:https://www.xzbu.com/2/view-446286.htm
