投资者如何利用企业的财务信息和其他经济信息
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作者: 于世伟
[关键词]投资者；企业；经济信息；财务信息；会计信息
企业的经济信息是投资者作出经济预测和投资决策的重要依据。为了保证投资决策的科学性，投资者必须充分利用与分析企业宏观、微观的经济信息。以下就投资者如何利用企业的会计信息和其他经济信息谈一点粗浅的看法。
一、投资者可利用的经济信息及其表现形式
企业需向信息使用者提供的、企业的投资者可利用的主要经济信息包括：
1．会计信息。会计信息作为企业经济信息的主体部分直观地反映在财务报告中，主要内容包括会计报表(包括资产负债表、利润表、所有者权益变动表、现金流量表)及附注。会计报表是综合反映会计信息的载体，企业投资者必须了解会计报表的结构和内容。才能有效运用会计信息，分析企业的经营状况、经营成果、资本结构、财务状况、偿债能力、发展潜力等。会计报表附注的主要是对报表信息的进一步说明、补充或解释，以便帮助投资者理解和使用报表信息。
2．其他经济信息。主要包括企业的统计信息、审计信息和计划信息。统计信息是统计主体运用统计方法提供的反映企业生产、销售以及发展状况等各方面的数据信息，如用统计指标反映企业的原材料、燃料、能源、资金的投入情况：企业的劳动生产率、流动资金周转次数等经济效益情况；用各种统计预测法，反映企业生产经营活动的发展变化状况及其规律，对企业生产经营活动的发展前景进行预测等。
审计信息是通过对被审单位的财务收支及有关经营管理活动的审核、检查、监督和鉴证而揭示的经济信息。审计信息往往是通过审计报告反映出来的。审计报告主要用于证明被审单位会计事项的处理和会计报表反映的内容是否符合法律、法规和相关制度的规定和有关协议、合同、章程的要求，以及是否真实地反映了被审单位的财务状况、经营成果和资金变动情况。审计信息是对会计信息是否真实可靠的鉴证。
计划信息是指企业编制的中长期计划和制定的重大方针政策等。
二、投资者对会计信息的利用
投资者利用企业会计信息分析企业的财务状况及经营成果分析的重点为：
1．赢利能力的分析。投资者通过损益表和利润表及资产负债表的有关资料，掌握企业有关资产净利率、销售净利率、净值报酬率等指标，了解企业的赢利能力，这是分析的重点。投资的基本目的就是为获取一定的收益，如果企业没有足够的赢利能力，就不能为投资者带来期望的收益。在分析时应将各种指标结合起来，全面了解企业的盈利能力。例如利用动态对比测定企业获利能力发展趋势，利用静态对比评价企业赢利能力的高低。
2．经营业绩分析。经营业绩包括两方面的含义，一是效率，指投入与产出比，高效率则意味着以有限的投入获得较高的产出；另一个是效果，指目标达到的程度。作为投资者来说，最关心的是企业的经营业绩。如果企业经营状况良好．利润丰厚，作为投资者分得的红利自然也丰厚。另外由于投资者投入企业的经济资源一般是由专职的经营管理者加以控制和使用，投资者往往并不直接管理企业生产经营活动，但是投资者可以采取考核和监督经营管理者的业绩及其对委托资源的经营责任来维护自身的经济利益。投资者通过阅读利润表，了解企业的收入、费用、利润等到基本经营业绩信息，进而利用有关分析方法对企业的经营业绩进行综合评价，为投资决策提供参考。
3．偿债能力分析。企业只有保持较强的偿债能力，才能有理财环境，才有可能筹集到更多的资金，并节省筹资的费用成本，才有可能把握有利的投资机会，从而为投资者带来更多的利润。反之，如果企业财务状况不佳，偿债能力较弱，那么企业就无法通过举债筹集到更多的资金，或者筹资的费用成本将会上升，这样就会丧失投资机会，从而降低企业的获利能力；如果企业的财务状况恶化．发生债务危机，以至于资不抵债，企业就可能会破产，投资者就可能遭受巨大的损失。因此企业的偿债能力分析也是投资者财务报表分析的重点。投资者可以通过阅读资产负债表及现金流量表，了解企业资产、负债以及资金增减变动情况等方面的基本信息，从而计算出自有资本比率、流动比率、应收账款周转率、存货周转率等到指标数值，正确评价企业的偿债能力。投资者与债权人不同的是，不应要求偿债能力越强越好，因为过强的偿债能力，特别是短期偿债能力，意味着在企业的资产中流动性强的资产(即在流动资产中货币资金、应收账款等)的比重上升，而资产的流动性越强，其获利能力越差，所以作为投资者要求企业保持一个合理举债的偿债能力即可。
4．资本结构分析。资本结构是指企业的资产、负债、所有者权益及各种构成要素间的比例关系。资本结构的合理与否，直接关系到投资者的利益。就投资者而言，负债在资本结构中的比例越大，企业偿付本金和利息的负担就越重，发生财务危机的风险越大。但是，负债的利息可以作为费用在税前扣除。因而负债具有节税作用；而且在投资者既定的情况下，通过举债筹集资金能为企业带来更多的投资机会，从而给投资者带来更多的收益。投资者主要是通过阅读资产负债表，计算有关的指标，分析资本结构，寻找一个既能使各类综合成本降低，财务风险最小，且取得的投资收益最多的最佳资本组合结构。
三、投资者对其他经济信息的利用
利用统计信息了解企业的生产能力及生产能力的利用率，利用其他经济信息了解企业的销售网络和产品的市场占有率，利用计划及统计信息预测企业未来的发展前景，选择那些长期保持高设备利用率，能充分利用其生产能力，有强大的发展潜力的企业作为投资对象。投资者只有充分利用好企业的经济信息，才能为投资决策提供可靠依据。
编辑 永安
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