“暖冬”里的IPO
来源:用户上传
作者: 孔洁珉
作为不折不扣的行业追赶者,7天不仅连续三年开创了近300%的发展速度,而且在刚刚回暖的美国资本市场上再次缔造了“7天速度”。
2009年11月20日上午,中国第三大经济型连锁酒店7天酒店登陆纽交所,成为第一家登陆纽交所的中国连锁服务企业。股票代码:SVN,招股价每股11美元,上市首日开盘价为每股13.5美元,涨幅高达22.7%,融资金额达1.111亿美元。承销商为摩根大通、花旗、奥本海默等三家投资机构。
从11月2日正式公开递交招股说明书,到11月20日在纽交所正式挂牌上市,7天酒店只用了短短18天。而从8月12日7天酒店董事会决定再次启动IPO进程开始算,也不过三个多月的时间,7天酒店再一次铸造了“7天速度”。
与惊人的上市速度相匹配的是7天酒店创立四年多以来未曾停息的高速扩张。第一年5家分店,第二年24家,第三年106家,开业分店的复合增长率达到255%,连续三年开店速度近300%。截至2009年9月底,旗下拥有360家分店,其中283家已开业,数量排名行业第三。
吴海兵于2007年底加入7天酒店担任CFO,当年的重任即推动公司上市,但第一次IPO却因金融危机而不得不搁浅。趁着美国资本市场呈现“暖冬”迹象而重启IPO成功的吴海兵与《首席财务官》杂志专访中分享了此次上市的过程和心情。
“IT+会员”获热捧
先有登陆纳斯达克的如家,后有回归A股的锦江之星,不过7天酒店没有跟随二者的脚步,而是选择了素以上市条件严格著称的纽交所。对这个资本板块,吴海兵半开玩笑的表示,“我们之所以选择纽交所,可能是更喜欢在这儿敲钟的感觉吧。”不过,7天酒店董事长何伯权在开市按铃时迟迟不肯放手的故事被人津津乐道。
“能够顺利通过SEC的要求,首先证明了公司的实力,其次也有利于公司品牌度的提升,无论会员、顾客,还是投资者都会看重这个因素。”在吴海兵看来,这对公司也是一种信心的鼓励。
三个多月完成上市,可见7天酒店在美国资本市场的受宠程度。
“庞大的会员体系和成熟的电子商务系统是我们最大的特点,也是最打动投资者的地方。”在7天酒店的招股说明书上显示,截至2009年9月30日,“7天会”的成员已经超过800万名。在2009年前九个月,之前在7天酒店至少消费过1晚的7天会会员在酒店消费人次总数中的比例大约为81%。会员忠诚度从中可窥见一斑。
“围绕会员我们创新了很多管理和运营模式,比如类似face book的7天社区,我们希望即使他们不需要消费也会习惯性的进来逛逛,增加客户的粘合度。”
近期,“7天启动订票业务”的消息通过邮件推送到每位会员。众所周知,7天酒店有浓重的IT血统,而“IT+会员”的优势可以提供给市场和投资者很多想像的空间。“依靠强大的电子商务平台,我们可以围绕会员开展很多延伸业务,但是成本却不会显著增加。”吴海兵强调这就是化便捷为利益。
除此之外,吴海兵表示美国投资者也颇为看重管理文化,“因为公司的长远发展,还是需要文化作为支撑。”之前,风险投资方曾高度评价7天酒店的内部文化和管理团队,在此次路演过程中,7天酒店的“快乐和创新文化”再次得到投资者的认同。7天酒店在管理上做了很多创新,比如民主选举,由区域店长投票选举区域执政官。“我们的很多措施都是对传统酒店行业的创新。”
紧张路演
已从美国归来多日的吴海兵对路演的过程仍旧记忆犹新。“路演的整个行程都非常紧张,尤其是前四天,我们几乎是每天一个国家,从新加坡到香港,再到伦敦,然后去波士顿。当天到当天走,也没有时间去倒时差。”
作为演讲的主力,吴海兵表示幸好之前做好了一切准备,“嗓子药都准备好了。”
“最多的时候,一天安排了11场会议,马不停蹄地赶场,惟一休息的时间就是会议转场的时候。”但是7天酒店的高管们却调剂得很好,当时所聘用的路演公司这样评价7天酒店的团队――“你们是我们见过的所有上市团队中最高兴、最快乐的。”
吴海兵表示虽然路演还没有结束时认购情况已十分令人满意了,可是却仍旧不敢掉以轻心。“心情就是这样的,虽然路演时可以感受到投资者的热情反馈,但是依旧还是想见到更多更好的投资者。”
“如果说上市最紧张的一个时刻,莫过于是开盘的时候。上午9点半敲钟,15分钟后显示开盘价的那一刹那几乎都不敢呼吸。”
据悉,即使是在国内也很少露面的董事长何伯权也参加了整个路演过程。
如家和7天的先后成功,表明了海外投资者对“中国+消费”的兴趣。对此,吴海兵在路演过程中深有感触,投资者非常关注中国的宏观经济环境和消费行业的状况,“当然这些情况都很正面”。不过他表示,经过经济危机的洗礼,投资者已经更为挑剔,更为重视公司的盈利能力和目标的可实现性。过7天酒店在经济危机中表现良好,并在一定程度上增加了企业客户群。数据显示,7天酒店在2005年的营业收入为200万美元,到2008年底已突破1亿美元。
此次IPO共发行1010万份ADS,占公司总股本的20.6%,另外绿鞋部分还有额外的15%,因此总共发行了1161.5万股ADS。吴海兵告诉记者,公司的主要股东和其他多位机构投资者,均认同公司的价值还没有完全显现,因此没有在IPO时出售其股份。
今后,投资者关系管理将成为吴海兵的重要工作之一,“如何与投资者沟通,帮助他们认识到公司的价值,更为长期的持有,不是一件容易的事情。”刚刚经历过密集路演的吴海兵已经开始考虑着手组建IR团队。
下一个悬念
高速扩张的背后,是7天酒店对资金如饥似渴的需求。从2005年成立至今,7天酒店先后完成了三次规模庞大的巨额融资,获得美国华平、英联投资、德意志银行、美林集团四家国际金融巨头近2亿美元的注资,成为迄今为止该行业累计获得融资最多的企业。
在7天连锁酒店的招股书上,2010年9月10日即将到期的8000万美元高级债券颇为醒目。对于负债上市的质疑,掌控7天酒店“财权”的吴海兵表示,“其实公司靠自有现金和未来的运营现金流完全可以还掉这笔债务。公司在上市后会尽快改变债务结构,并为接下来几年的发展打破了资金瓶颈,令公司能抓住市场机会,以更为稳健方式发展。”
接下来,7天酒店将进入理性的扩张期。“由于公司的盘子做大了,相对增速要慢一些,但绝对速度不会比前几年慢,而且将着重提升盈利能力。”
第一次上市因金融危机暂停之后,吴海兵曾参与为7天酒店引入第三轮融资。2008年10月16日,英联投资、华平基金联手向7天酒店投资6500万美元。“一次私募,一次IPO,完全不一样的过程,完全不一样的感受。”虽然此次上市比计划中晚了一点,但是吴海兵却认为值得。
“这段时间给了我一个谙熟公司运作和业务的机会,对于需要面对投资人并说服投资人的CFO来说是至关重要的。”
上市是私人制的终结,公众公司的开始,毫无置疑现在只是一个起点,转型将成为接下来的重任。下一步,吴海兵将协助CEO郑南雁把7天酒店转变成一家公众公司。“以后呈现给市场、顾客、会员,以及投资者的将是一个全新的7天酒店。”
按照美国证券交易所的要求,7天酒店必须在2010年底前完成“萨班斯法案”的合规建设,“时间已经非常紧迫了,7天酒店还是一个成立五年的新公司,发展速度一直很快,我想借助内控建设对公司进行一次彻底的梳理和风险防控。”如何发展的更健康,成为吴海兵考虑的重点。
据中国经济型酒店网站统计,在2009年第三季度,从客房数来看,前五强就占据了近60%的份额。吴海兵并不否认7天酒店的上市在一定程度上提高了全国性行业门槛,标志着整个行业已从最初的简单复制发展到如今的资本整合阶段。“接下来经济连锁酒店将回归理性竞争的状态,而且前六强的态势基本维持稳定。”
对于未来的行业格局,郑南雁曾对媒体公开表示,“未来3至5年将是这个行业有价值的时期,经济型酒店在中国是一个长远的业务,拥有1000家、2000家门店数量的酒店是有可能出现的。”未来谁将扮演这样的角色?已经成功上市的7天酒店留给市场太多的想像空间。
转载注明来源:https://www.xzbu.com/3/view-1344327.htm
