证券公司业务创新存在的问题与策略

作者:未知

   摘 要:改革开放以来,伴随着中国直接融资占比的不断提升,我国证券公司业务逐渐丰富,逐渐摆脱单一经纪业务发展模式的束缚,逐渐转变为“综合性财富管理商”。但由于我国资本市场起步较晚,证券公司业务创新存在一定的不足,立足当下,我国证券公司应积极借鉴成熟市场发展模式,不断提升创新业务内涵,更好地服务实体经济。
   关键词:创新;问题;原因;策略
   改革开放以来,伴随着中国直接融资占比的不断提升,我国证券公司业务逐渐丰富,逐渐摆脱单一经纪业务发展模式的束缚,逐渐转变为“综合性财富管理商”。证券公司创新业务虽然进行了一定规模的探索,也取得了一定的成绩,但由于我国资本市场起步较晚,我国证券公司业务模式缺乏亮点,同质化较为严重,证券公司业务创新不足的问题正成为制约证券行业发展的瓶颈。随着金融牌照放开、行业壁垒逐渐缩小、业内竞争加剧等因素,我国证券公司面临着严峻的竞争形势,相对单一的通道业务盈利模式将逐渐被挤压,证券公司进行业务创新应积极借鉴成熟市场发展模式,不断提升创新业务内涵,更好地服务实体经济。
  一、我国证券公司创新存在的问题
  我国证券公司在监管的推动和市场竞争双重合力作用下,相继开展了互联网金融、财富管理等创新业务,但在业务发展也遇到了以下一些问题。
  (一)我国证券公司利用互联网金融转型仍处于摸索阶段
  从海外成熟市场来看,传统经纪业务佣金自由化是行业必经之路。美国、欧洲、日本、韩国等国证券公司先后进行了互联网金融的探索,采取竞争性的协议佣金制,通过互联网改革实现证券公司差异化发展。我国证券公司在对传统业务创新时,也积极拥抱互联网,2014 年国金证券、中山证券等小型券商率先提出互联网金融概念后,佣金战全面爆发,越来越多的传统券商布局互联网金融。但我国证券公司仅仅利用互联网吸引客户,只是打佣金战,并没有实现互联网与传统业务完美结合,同时也没有利用互联网金融催化财富管理等高附加值业务的发展。互联网金融没有向纵深发展,没有成为券商打开其他创新业务的入口,也无法驱动券商的产品创新,更好地为客户提供差异化服务。
  (二)我国证券公司财富管理能力有待提高
  当前,我国已有多家证券公司着手布局财富管理,但从行业整体来看,证券公司财富管理能力不足,主要表现为专业性不够、客户信任度不高、缺乏有针对性的产品创新设计等。证券公司对客户进行财富管理服务时存在两个突出的问题:一方面,证券公司提供的优质产品很稀缺,大多数证券理财产品同质化特征明显,缺乏针对性设计;另一方面,财富管理无法做到全生命周期资产配置或根据客户风险预算进行财富组合管理。现阶段,证券公司财富管理业务还主要是让客户买基金、买信托、买资管产品等,出发点在于销售,而不是站在客户角度去服务,客户的获得感和信任度差。
  二、我国证券公司创新业务存在问题的原因分析
  (一)证券公司数量多,整体规模小,结构不合理
  截至2018年末,我国登记在案的证券公司有131家,而在欧美成熟市场中,证券公司的数量大多在100家以内,我国证券公司数量多导致整体实力不强。以总资产为例,我国证券公司总资产仅为6.26万亿元,还不到美国高盛一家的一半。此外,我国证券公司格局不成熟、结构不合理。在欧美国家的证券公司中,存在百分之十的综合型、全能型投资银行,譬如高盛;其他百分之九十则是专业化程度高并具有特定客户群和特色服务的中小型证券公司,或从事买方业务的资产管理机构。但在我国,大型证券公司在创新业务方面取得了一定的发展,但还未真正成长为全能型投资银行,而小券商则同质化严重,并不能像国外同行那样提供专业化、特色化的服务。
  (二)创新机制不完善,创新动力不足
  目前,我国证券公司开展创新主要源自于监管机构自上而下的推动,从整个行业看,证券市场的创新是在监管机构的决策机制下,为了能够匹配适度的监管环境而进行的被动创新,缺乏真正的市场创新主体,抑制了国内证券公司的创新活力。
  从证券公司内部来看,缺少完善的激励机制也使其缺乏创新的动力。由于年度考核压力的存在,大部分证券公司不得不更加注重短期利益,缺少对创新观点和想法的支持,更谈不上战略性布局创新业务,在人力、物力和财力等方面对创新业务的支持严重不足。
  三、证券公司业务创新策略
  (一)互联网金融下差异化发展
  通过借鉴日本的佣金自由化以及互联网金融蓬勃发展后券商经纪业务的转型经验,我国证券公司应努力在差异化发展上进行创新,从“通道”过渡到“入口”。传统经纪业务将从“通道”转变为大零售业务的“入口”。
  随着互联网金融的大力发展,我国证券公司业务的竞争模式将逐步从原有的线下网点扩张向“线上+线下”竞争模式转变,通过设立轻型营业部扩展客户资源,引导至网上完成交易,并提供差异化服务及产品创新,如财富管理、投资咨询、融资解决方案等,增强客户黏性。
  (二)从“通道服务商”到“财富管理服务商”
  通过借鉴美林的财富管理经验,我国证券公司应加紧业务创新,不断深化券商财富管理布局,逐步加强我国证券公司在财富管理业务上的竞争力,不断提升财富管理市场份额。我国证券公司要立足服务实体经济,满足投资者对金融服务的需求,特别是对财富管理需求,拓宽证券公司的金融服务领域,要在分业经营和监管的原则下,加大力度开展多元化业务、综合性财富管理服务,更好地满足客户综合化投融资需求,逐步成为“财富管理服务商”。
  在金融市场和多层次资本市场建设的双向开放后,全球资本市场联动效应更加增强,更加提高了投资品种的复杂度和风险,我国证券公司创新业务的风险管理也需要进一步提升,财富管理转型将成为我国证券公司创新业务新的发展方向。
  参考文献:
  [1] 徐继新.浅议证券公司财富管理业务发展[J].科技经济导刊,2019,27(01):210+209.
  [2] 齐腾飞.传统券商向轻型营业部的转型研究[D].北京邮电大学,2017.
  [3] 陈希琳.券商财富管理迈向3.0时代[J].经济,2018(13):70-73.
  作者简介:
  李  娜,女,中級经济师,硕士研究生,研究方向:金融和资本市场。
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